| Richter - Long | Gyógyszeripar | ||||
| Belépési pont: | Piaci ár | Kiszállási pont: | 6.375 | Stop-loss: | 5.075 |
Az elmúlt időszakban, a rossz hírek és a negatív piaci hangulat hatására jelentős árfolyamcsökkenésen ment keresztül a Richter részvénye. Egészen az 5.100 forintnál levő támaszszintig zuhant, ahonnan emelkedni kezdett, s most már több fordulós jelzést is be lehet...
Az elmúlt időszakban, a rossz hírek és a negatív piaci hangulat hatására jelentős árfolyamcsökkenésen ment keresztül a Richter részvénye. Egészen az 5.100 forintnál levő támaszszintig zuhant, ahonnan emelkedni kezdett, s most már több fordulós jelzést is be lehet azonosítani.
Egyrészt a mai kereskedés során az MACD vételi jelzést adott, másrészt az árfolyam is kidugta a fejét a csökkenő trendcsatornából. Mivel azt gondoljuk, hogy az Esmya továbbra is piacon maradhat kisebb megszorításokkal, ezért az elmúlt hónapok eseményei ellenére nem változtattunk a célárfolyamunkon sem, amely 7.650 Ft. És azt tapasztaltuk, hogy más piaci szereplők sem csökkentették drasztikusan a céláraikat (kivéve a Jefferies elemzőjét). A jelenlegi Bloomberg konszenzus szerinti 12 hónapos célár 6.547 forint, ami 20,8%-os felértékelődési potenciált jelent. A mostani árfolyam alatti célárral egyébként a céget követő 10 elemző közül mindössze 1 rendelkezik, vagyis a céget követő elemzők többsége kisebb-nagyobb felértékelődési potenciált lát a részvényben.
Forrás: Bloomberg, Erste
Összességében most kedvező lehetőséget látunk, ezért megvesszük a részvényt, 6.375 forintos céllal és a forduló pont alatti stop-loss-sal.5.075 forintnál. Így a hozam-kockázat arányunk 3:1 arány fölött alakul.
A cég a közgyűlési meghívóban tette közzé auditált számait, amely az előzetes híreknek megfelelően 42 Mrd forint céltartalékot tartalmazott a gyorsjelentésben közzétett számokhoz képest. Így a nettó eredmény az előzetes 51 Mrd forintról 9 Mrd alá bukott 2017-ben. Mivel ez már a vártnak megfelelő hír, s a részvény amúgy is nyomott áron forog ezért az árfolyam erre már nem reagált. Különben az Esmyával kapcsolatos európai döntésre, a PRAC május 14 és 17. közötti ülése után számíthatunk. Remélhetőleg sikerül addigra kideríteni, hogy milyen kórelőzmény okozta a májkárosodásokat, s így az előzetes vizsgálatok során majd ki lehet szűrni. Mivel eddig több mint 700 ezer beteget sikeresen kezeltek, amelyből néhány esetben lépett fel a károsodás, ezért jó esetben az értékesítés újra növekedhet majd egy átmeneti visszaesést követően.
Ráadásul az Esmya értékénél több is kiárazódott a Richter árfolyamából, így ma már kimondottan olcsónak számít a Richter a szektortársakhoz képest. A Richter átárazódása 2015-ben kezdődött és 2016-tól kezdődően a növekedési lehetőségek miatt a szektortársakhoz képest már prémiumon forogtak a Richter részvényei. Ez a prémium viszont az elmúlt hónapokban teljesen kiárazódott és jelenleg 13%-os értékeltségi diszkonton forog a Richter a szektortársakhoz képest. Ez még 2015-első felében volt jellemző, amikor a piac még nem árazta az Esmyában és a Cariprazine-ben lévő növekedési lehetőségeket.
Forrás: Bloomberg, Erste
Kedden a Richter közzétette sikeres előzetes fázis III vizsgálat eredményét a Cariprazine (Vraylar) készítménnyel kapcsolatban. Eszerint a cariprazine I típusú bipoláris betegséghez társuló, major depressziós epizódokban is hatékony a készítmény. A mostani vizsgálati eredmény birtokában kérvényezni fogják a törzskönyvezés kiterjesztését, erre a betegségcsoportra is. Így az eddig alkalmazott betegségeknél szélesebb körben lehet majd a gyógyszert alkalmazni, ami pozitív az értékesítési volumenre is A hír pozitív, de megfelelt a várakozásoknak. A vizsgálat eredménye és a kiterjesztés is korábban is 2018-ra volt várható, így a mostani ütemezés is megfelel az eredeti menetrendnek.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. Jelen dokumentum a rá irányadó jogszabályok alapján marketing közleménynek minősül, nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja.. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Erste Market Dokumentumok – Erste Market anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
A Társaság képviselői és alkalmazottai a törvények által lehetővé tett mértékben a Vállalat értékpapírjaiban pozícióval (vagy a Vállalattal kapcsolatos opciókkal, warrantokkal vagy jogokkal, vagy a Vállalat pénzügyi eszközeiben vagy más értékpapírjaiban érdekeltséggel) rendelkezhetnek. Továbbá a Társaság, annak társult vállalatai, képviselői és alkalmazottai befektetési banki szolgáltatásokat ajánlhatnak fel a Vállalatnak. Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről és kezelésükről az alábbiakban tájékozódhat.
