Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

A vártnál jobb hangulatban zajlott tegnap az egyeztetés az amerikai elnök, az ukrán elnök, Európa...

2025. augusztus 19.

Az OpenAI vezérigazgatója, Sam...

2025. augusztus 18.
SZTORI

GPT-5: Jött, látott… a többi pedig még várat magára

Közel két és fél évvel a GPT-4 piacra dobása...

ELEMZÉS

Béketrade újratöltve

A közelgő orosz-amerikai elnöki csúcstalálkozót megelőzően...

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
AGRÁR SAROK

Mekkora lesz a napraforgó túlkínálat?

A napraforgómag termelői ára Magyarországon a 32. héten negyedével volt magasabb, mint egy évvel korábban. A tavaly év eleje óta tartó áremelkedés...

2025. augusztus 18.
PODCAST

Indul a „Béke rally” néhány részvénynél – szeptembertől folytatódhat a FED kamatcsökkentése

A pénteki Donald Trump – Vlagyimir Putyin csúcstalálkozó előtt elindult egy spekulációs hullám azoknak a vállalatoknak a részvényeire, amelyek az...

VIDEÓ

BUX-rali: Csapatmunka vagy OTP SHOW?

Miró Józseffel, az Erste vezető elemzőjével értékeltük a 4 magyar bluechip - OTP, Ricter,...

PIACI HÍREK

Kiváló második negyedév a Waberer’s-nél

A Waberer’s 13,4 millió eurós nettó nyereséget ért...

PIACI HÍREK

A várttól 13%-kal elmarad a MOL második negyedéves tisztított CCS EBITDA-ja

Az Erste szektorelemzője augusztus 8-án tette közzé a MOL második...

SZTORI

Infláció: kisebb kellemetlen meglepetés júliusban

A júliusi inflációs adatokat tette ma reggel közzé a KSH. A...

EUR/HUF - 2025/65 - napi

Az elmúlt napokban oldalazott a piac.

USD/HUF - 2025/65 - napi

Az elmúlt időszakban oldalazott a piac.

EUR/USD - 2025/65 - napi

Az elmúlt időszakban oldalazott a piac.

DAX - 2025/65 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

USD/JPY - 2025/47 - napi

Az elmúlt napokban – egy leszúrástól eltekintve – oldalazott a piac.

S&P500 - 2025/65 - napi

Az elmúlt időszakban oldalazott az árfolyam.

OTP: Kezd túlvett lenni

CHART

Az OTP RSI indikátora már bő egy hete a túlvettséget jelző 70 pontos érték körül van,...

CHART

MOL: Oldalazás

Napok óta oldalaz a MOL árfolyama, és a technikai kép alapján a következő napokban sem...

CHART

Richter: Próbálja áttörni a hosszútávú mozgóátlagot

Napok óta a 200 napos mozgóátlag áttörésével küzd a Richter, egyelőre átmeneti...

MTel: Kitört

CHART

Az erős második negyedéves eredmény és a megemelt 2025-ös eredményvárakozás együttes...

CHART

BUX: Napról napra új csúcs

A pozitív nemzetközi hangulatban szinte naponta ér el új csúcsot a BUX index, igaz mindig csak pár...

EURHUF: 395 felett a kurzus

PIACI HÍREK

A múlt hét egészében gyakorlatilag alig történt valami a forint piacán. A Trump-Putyin...

EURUSD: jó konjunktúra adatok jöttek a tengerentúlról

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon pénteken a gyenge irányba korrigált a dollár az euróval szemben, majd a...

A kőolaj ára gyengül, a Trump-Putyin találkozó nem hozott jelentős változást

PIACI HÍREK

A kőolaj ára alig változott a hétvégén, miután az alaszkai Trump-Putyin találkozó nem...

Az arany stagnál, az amerikai infláció miatt aggódik a piac

PIACI HÍREK

Az arany ára stagnált a hétvégén. A befektetők szerint Donald Trump vámintézkedései...

Nem történt áttörés Trump és Putyin találkozóján, de jön a folytatás

PIACI HÍREK

A két vezető pénteken Alaszkában tárgyalt az ukrajnai háború lezárásáról....

Kedvező BMI adat jött New York-ból

PIACI HÍREK

A New York-i feldolgozóipari beszerzési menedzser index augusztusban 11,9 pontra emelkedett, ami tavaly november óta a...

Tovább bővült a kiskereskedelem forgalma

PIACI HÍREK

A kiskereskedelmi forgalom 0,5%-kal nőtt júliusban hó/hó alapon az Egyesült Államokban a júniusi...

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben