| EURHUF - Long | Deviza | ||||
| Belépési pont: | piaci | Kiszállási pont: | 314,9 | Stop-loss: | 307,9 |
December közepétől kezdve január elejéig egy meredeken csökkenő trendcsatorna határozta meg az EURHUF árfolyampályáját, amiből január elején az árfolyamnak sikerült kioldalaznia. Azonban az igazi áttörésre az elmúlt napokig várni kellett. Ekkor ugyanis az...
December közepétől kezdve január elejéig egy meredeken csökkenő trendcsatorna határozta meg az EURHUF árfolyampályáját, amiből január elején az árfolyamnak sikerült kioldalaznia.
Azonban az igazi áttörésre az elmúlt napokig várni kellett. Ekkor ugyanis az árfolyam érintette a hosszú távú trendvonalat és mostanra onnan pattant fel az árfolyam. A felpattanás során a 200 napos mozgóátlagot is sikerült áttörnie az árfolyamnak.
Az árfolyam fordulatával egyidejűleg az MACD indikátoron is kialakult a vételi jelzés, megerősítve a trendvonalról bekövetkező fordulatot.
Hétfőn egészen a 310,5-nél húzódó ellenállásig felszúrt az árfolyam, azonban arról egyelőre lefordult a kurzus.
Forrás: Bloomberg, Erste
A 20 és a 200 napos mozgóátlag nagyon szűk támaszt jelent 309,2-es árfolyamnál, helyette az emelkedő trendvonal jelentette erősebb támaszszinthez, 307,9-hez javasoljuk elhelyezni a veszteséglimitáló stop-loss megbízást.
Ellenállások 310,5-nél és 315,1-nél is húzódnak. Kiszállási pontunkat a távolabbi ellenállás alá, 314,9-hez javasoljuk elhelyezni.
Az MNB csak lazít és lazít
A Magyar Nemzeti Bank továbbra is kitart laza monetáris politikája mellett, amit az alacsony kamatszintek miatt egyre inkább a nem-konvencionális eszközök határoznak meg. Ezek végső hatásukat tekintve ugyanúgy a hozamok csökkentését célozzák, az utóbbi időben inkább már csak a hozamgörbe hosszú oldalára hatnak.
Forrás: Bloomberg, Erste
Bár az MNB célja a hosszú hozamok letolása, ennek során azonban egyre több olyan pozíciót vesz fel a jegybank, amiből kamatemelés esetén vesztesége keletkezne.
Az elmúlt időszak eszközei közül ilyen program az úgynevezett MIRS, ami egy feltétel nélküli kamatcsere ügylet, illetve a jelzáloglevél vásárlási program is. Mindkét program közös vonása, hogy az MNB vállalja át a kamatkockázatot a piaci szereplőktől.
Az MNB erőteljes pozícióvállalásával megnőtt annak a kockázata, hogy a jegybank túl sokáig tartja túl alacsonyan a kamatokat.
Míg a magyar jegybank még mindig lazító intézkedéseket hajt végre, addig a régiónkban már több országban is készülnek, vagy már el is kezdték a kamatemeléseket. A sort Csehország kezdte, ahol tavaly 2 lépésben 5 bázispontról 50 bázispontra emelték az alapkamatot.
Románia idén év elején emelte 25 bázisponttal 2%-ra az alapkamatot és ezzel a vártnál korábban elkezdődött a román kamatemelési ciklus. Előrejelzésünk szerint idén 3 újabb, egyenként 25 bázispontos kamatemelésről dönthetnek még, így az irányadó kamat év végére 2,75%-ra emelkedhet Romániában.
Lengyelországban még nem kezdődött el a kamatemelés, viszont a hangvétel már eltolódott, ezzel elkezdték a piacot felkészíteni egy közelgő kamatemelésre.
Annak hatására, hogy az MNB kitart laza monetáris politikája mellett, miközben a régió többi jegybankja szigorít, csökken a forint kamatprémiuma a többi devizával szemben. Így egyrészt olcsóbb forint elleni spekulációt tesz lehetővé, másrészt a spekulatív tőke megindulhat a magasabb kamatot biztosító eszközök irányába.
A külkereskedelmi mérleg most még havi 700 millió eurós többletet mutat, de ez gyorsan romolhat az import felfutásával. Ez a többlet pedig természetes keresletet támaszt a forint iránt. Amennyiben a többlet csökkenésnek indulna, melyre utaló jelek mintha lassan már kezdenének megjelenni, akkor ez a forint kereslet is csökkenne, ami minden egyéb változatlansága mellett (ceteris paribus) a forint gyengülését eredményezné.
Az átlagbérek 2017 januárja és novembere között 13%-kal növekedtek, melynek pozitív hatása van a kiskereskedelemre is, még akkor is, ha a statisztikai bérnövekedés részben a fehéredésnek tulajdonítható, ami az import növekedésében csapódhat le, ami negatívan hatna a külkereskedelmi mérleg többletére.
Külkereskedelmi többlet; Forrás: Bloomberg, Erste
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. Jelen dokumentum a rá irányadó jogszabályok alapján marketing közleménynek minősül, nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja.. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Erste Market Dokumentumok – Erste Market anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
A Társaság képviselői és alkalmazottai a törvények által lehetővé tett mértékben a Vállalat értékpapírjaiban pozícióval (vagy a Vállalattal kapcsolatos opciókkal, warrantokkal vagy jogokkal, vagy a Vállalat pénzügyi eszközeiben vagy más értékpapírjaiban érdekeltséggel) rendelkezhetnek. Továbbá a Társaság, annak társult vállalatai, képviselői és alkalmazottai befektetési banki szolgáltatásokat ajánlhatnak fel a Vállalatnak. Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről és kezelésükről az alábbiakban tájékozódhat.
