| MOL - Long | Olajipar | ||||
| Belépési pont: | piaci ár | Kiszállási pont: | 27.600 | Stop-loss: | 20.150 |
Hó elején a MOL árfolyama letörte a 21.200 forintnál húzódó fontos támaszszintet, aminek hatására aktiválódott a stop megbízásunk, bár még így is komoly profit realizálására nyílt lehetőségünk. Bár a társaság...
Hó elején a MOL árfolyama letörte a 21.200 forintnál húzódó fontos támaszszintet, aminek hatására aktiválódott a stop megbízásunk, bár még így is komoly profit realizálására nyílt lehetőségünk. Bár a társaság fundamentumait ekkor is kedvezőnek tartottuk a technikai kép akár egy komolyabb korrekciót is elővetíthetett volna.
Azonban a megbicsaklást viszonylag hamar korrigálta a MOL, így ismét a szint fölött kereskednek a részvénnyel. Ráadásul az MACD is napokon belül vételi jelzést adhat. A kedvező technikai kép és az erős fundamentumok miatt vételi pozíciónk újranyitását javasoljuk.
A javasolt kiszállási pontunk a fundamentálisan meghatározott 27.600 forintos célárunk. Igaz ez rövidtávú, spekulatív kereskedési javaslat helyett inkább középtávra szóló befektetési ötlet.
A veszteséglimitáló stop-loss megbízást a korábbi lokális minimum alá és konzervatív módon a 200 napos mozgóátlag alá 20.150 ponthoz javasoljuk elhelyezni. Így a hozam/kockázat arányunk még így is megközelíti a kiemelkedően magas 5:1 arányszámot.
Forrás: Bloomberg, Erste
Olcsó a szektortársakhoz képest
Régiós összehasonlításban, az olajiparban használatos előretekintő EV/EBITDA hányados alapján a MOL továbbra is mintegy 15-16%-kal forog az átlag alatt és ezzel változatlanul a régió legolcsóbb olajrészvénye. A 2017-es várakozások alapján a cégérték az éves EBITDA mindössze ötszöröse. Ezt az értékeltségi diszkontot érdemes akár hosszabbtávú vételekre is kihasználni.
Forrás: Bloomberg, Erste
Kedvező környezet
A finomítói környezet összességében továbbra is kedvező a MOL számára. Júniusban a csoportszintű finomítói marzs 6,2 dollár/hordó lett, ami némileg elmarad az első negyedéves 6,5 dollár/hordós értéktől, miközben a petrolkémiai marzs 567,6 euró/tonnás értéke meghaladja az első negyedéves 539 euró/tonnás átlagot.
Az olajár egyelőre nem tud jelentős növekedést felmutatni. Az idei második negyedéves átlagos WTI ár mindössze 5%-kal haladja meg az egy évvel korábbi értéket. Így a befektetők továbbra is a finomítókat preferálhatják az iparágon belül. Ilyen a MOL is, melynek EBITDA eredményének nagyjából 2/3-a finomításból és a kiskereskedelemből származott az elmúlt negyedévekben.
Az INA sztori
A MOL szempontjából kimondottan pozitív lenne, ha az Ina helyzetét sikerülne rendezni a horvát kormánnyal. Egy esetleges vételi ajánlat déli szomszédjainktól nagy lendületet adhatna az árfolyamnak. Ugyanakkor nem tartjuk reálisnak, hogy ez a történet rövid időn belül lezáruljon. A horvát kormány erőforrásait inkább az Agrokor helyzetének rendezése kötheti le.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. Jelen dokumentum a rá irányadó jogszabályok alapján marketing közleménynek minősül, nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja.. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Erste Market Dokumentumok – Erste Market anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
A Társaság képviselői és alkalmazottai a törvények által lehetővé tett mértékben a Vállalat értékpapírjaiban pozícióval (vagy a Vállalattal kapcsolatos opciókkal, warrantokkal vagy jogokkal, vagy a Vállalat pénzügyi eszközeiben vagy más értékpapírjaiban érdekeltséggel) rendelkezhetnek. Továbbá a Társaság, annak társult vállalatai, képviselői és alkalmazottai befektetési banki szolgáltatásokat ajánlhatnak fel a Vállalatnak. Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről és kezelésükről az alábbiakban tájékozódhat.
