| Nu - long | bank | ||||
| Belépési pont: | piaci | Kiszállási pont: | 15,24 | Stop-loss: | 11,28 |
A Nu Holdings Latin-Amerika vezető digitális bankja, ügyfélszám alapján pedig Brazília 3. legnagyobb bankja. Ebből adódóan tevékenységét főként a volt portugál gyarmat területén végzi, de Mexikóban és Kolumbiában is aktív. A cég 2013-ban alakult...
A Nu Holdings Latin-Amerika vezető digitális bankja, ügyfélszám alapján pedig Brazília 3. legnagyobb bankja. Ebből adódóan tevékenységét főként a volt portugál gyarmat területén végzi, de Mexikóban és Kolumbiában is aktív. A cég 2013-ban alakult és 2021-ben lépett tőzsdére. Ügyfeleinek díjmentes hitelkártyát, digitális bankszámlavezetést, személyi kölcsönöket, biztosításokat és befektetési szolgáltatásokat nyújt. Tehát a hagyományos bankokkal ellentétben nem foglalkozik jelzáloghitellel, csupán point of sales hitelezéssel. A Nu bank teljes mértékben digitális platformként működik, fizikai fiókhálózat nélkül, így működési költsége alacsonyabb, mint a hagyományos bankoké.
A 2024-es év számokban
Tavaly több, mint 20 millió új ügyfelet szerzett, számuk így elérte a 114,2 milliót, közülük több mint 100 millió brazil. A legutóbbi gyorsjelentés szerint az aktív ügyfelek száma 94,9 millió, ami 83%-os aktivitási rátát jelent. Mexikóban az ügyfélszám tavaly átlépte a 10 milliós határt, Kolumbiában pedig elérte a 2,5 millió főt.
A vállalat hitelportfóliója 45%-kal nőtt, elérve a 20,7 milliárd dollárt a naptári év végén. A betétek volumene szintén jelentősen bővült, 55%-os növekedéssel 28,9 milliárd dollárra. A hitel/betét fedezeti aránya a Bloomberg adatai szerint 72%, ami jónak mondható.
Brazíliában a 15–90 napos nem teljesítő hitelek aránya 4,1%-ra csökkent, míg a 90 napnál hosszabb késedelmes hitelek aránya 7,0%.
Földrajzilag a bank árbevételének körülbelül 73%-a származik Brazíliából, tevékenység szerint pedig 80% a kamatbevételekből. 2024-ben 17,2% volt a NIM (nettó kamatmarzs).
Hogyan alakul a legfontosabb piac?
Tekintettel arra, hogy Brazília a felhasználók közel 90%-át adja, érdemes a fontosabb makrogazdasági adatokat is megvizsgálni. Az ország GDP-je 3,4%-kal nőtt 2024-ben, az idei évre pedig 2–2,5% között alakul az előrejelzés, ami a következő évekre is irányadó. Az infláció 4,8%, ami a fejlett régiókkal összevetve továbbra is magas, de a következő években csökkenni fog, 2026-ban előreláthatólag 4%-ra. Brazíliában 14,25% a jegybanki alapkamat, ami alapvetően támogatja a bankok kamatmarzsát, de kedvezőtlen lehet a hitelfelvételi hajlandóság szempontjából. A munkanélküliség a legutóbbi adatok szerint 6,8%-ra növekedett februárban, ami megnöveli a hitelek visszafizetésének kockázatát is. Brazília emellett lépéseket tett a fintech szabályozás a hagyományos bankokra vonatkozó szabályozás összehangolása érdekében, ezzel hasonló pályára terelve és jobban szabályozva a működési környezetet.
A versenytársakkal való összehasonlításnál érdemes figyelembe venni a csoport növekedési pályáját. Az idei évtől számítva az előrejelzések szerint a Nu Holdings éves szinten 23%-kal fog átlagosan növekedni az elkövetkező öt évben, aminél csupán az Inter & Co 28%-os növekedése jobb, azonban ez a peer-group messze legkisebb kapitalizációjú cége. Ugyanezen számítások szerint a Nu PEG rátája kedvező, mindössze 0,93.
Versenytársak összehasonlítása a Nu Holdings-szal
Forrás: Bloomberg, Erste
A Nu Holdings és a versenytársak ROE mutatója
Forrás: Bloomberg, Erste
Már a tavalyi évben is kiugróan magas, 27,5% volt a vállalat tőkearányos nyeresége, azonban a következő években ez várhatóan tovább fog növekedni, 2029-re pedig a jelenlegi becslések szerint akár 32%-nál is magasabb lehet. Ez kategóriájában a legnagyobb minden évet tekintve, még a Santander brazíliai leányvállalatánál és a többi helyi banknál is hatékonyabban üzemel.
Bár ez inkább régiós, mintsem vállalati különlegesség, a latin-amerikai piac a portugál nyelvet használó Brazíliát leszámítva alapvetően homogén (mind kulturálisan, mind nyelvileg), így a további terjeszkedés csak kisebb akadályokba ütközhet az összesen több, mint 650 millió főt számláló térségben.
Technikai kép
Forrás: Bloomberg, Erste
Miután az áprilisi nagy eladásokat a Nu is megsínylette, így egészen egy 2023-as támaszpontig ütötték a részvény árfolyamát. Innen azonban azóta fokozatosan visszadolgozta magát a februári rés alsó gyertyájának a felső kanócáig, ami februári, majd márciusi lokális csúcs is volt. A napokban azonban ezt az ellenállási szintet is áttörte, ezzel összesen hozzávetőlegesen 35%-ot emelkedett az árfolyam (9 dollárról 12,45-re). Áttörve a jelenlegi ellenállási szintet általában ugyanennyit tud növekedni a következő időszakban nominálisan, ez nagyjából 26%-os felértékelődést jelent, ami ismételten egy rés alját, 15,25 dollár elérését jelentené részvényenként. Ez alá, 15,24 dollárhoz érdemes a célárat helyezni. A 200 napos mozgóátlag 12,7 dolláros szintje, valamint a decemberi rés teteje ellenállás, de a 14 dollár körüli 2025-ös csúcs is közbeszólhat még. A stop loss szintet pedig a 11,285 és 11,43 dollár közötti rés alá érdemes rakni, annál is inkább mert ennek környékén húzódnak a 20 és 30 napos mozgóátlagok is. Így a hozam kockázat arány meghaladhatja a 2:1-hez értéket.
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. Jelen dokumentum a rá irányadó jogszabályok alapján marketing közleménynek minősül, nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja.. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Erste Market Dokumentumok – Erste Market anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
A Társaság képviselői és alkalmazottai a törvények által lehetővé tett mértékben a Vállalat értékpapírjaiban pozícióval (vagy a Vállalattal kapcsolatos opciókkal, warrantokkal vagy jogokkal, vagy a Vállalat pénzügyi eszközeiben vagy más értékpapírjaiban érdekeltséggel) rendelkezhetnek. Továbbá a Társaság, annak társult vállalatai, képviselői és alkalmazottai befektetési banki szolgáltatásokat ajánlhatnak fel a Vállalatnak. Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről és kezelésükről az alábbiakban tájékozódhat.
Jelen marketingközleménnyel kapcsolatos információk
A jelen marketingközleményben foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal.
A közleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A közleményben foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges.
A közlemény kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben.
A jelen marketingközleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes közleményhez kapcsolódó feltételeket weboldalunkon!
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja. Amennyiben olyan tényező merül fel, amely a korábban kiadott elemzés módosítását indokolja, új elemzést bocsátunk ki. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Általános Terméktájékoztató anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről a honlapunkról tájékozódhat.
