Péntek
jún. 9.
03:30
Fogyasztói árindex (év/év) (CHN)
Időszak: máj., előző: 0.1%, várt: 0.2%
Hétfő
jún. 12.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: -14.4%
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: máj., előző: 176.181
z.u.
Oracle (US)
Időszak: 2023 Q4, előző: 1.20
Kedd
jún. 13.
08:00
Harmonizált fogyasztói árindex (év/év) - végleges (GE)
Időszak: máj., előző: 6.3%, várt: 6.3%
08:00
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: ápr., előző: 5.8%, várt: 6%
08:00
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: ápr., előző: 3.9%, várt: 4%
08:00
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: máj., előző: 46.7
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: jún., előző: -9.4
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: jún., előző: -34.8, várt: -40
14:30
Fogyasztói árindex (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 4.9%, várt: 4.1%
14:30
Maginfláció (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 5.5%, várt: 5.3%
Szerda
jún. 14.
08:00
Külkereskedelmi mérleg (millió font) (UK)
Időszak: ápr., előző: -2864
08:00
Ipari termelés (év/év) (UK)
Időszak: ápr., előző: -2%
11:00
Ipari termelés (év/év) (EMU)
Időszak: ápr., előző: -1.4%, várt: 0.9%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jún., előző: -1.4%
14:30
Termelői árindex (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 2.3%, várt: 1.5%
14:30
Termelői árindex élelmiszer és energiaárak nélkül (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 3.2%, várt: 2.9%
20:00
Fed kamatdöntés (US)
Időszak: jún., előző: 5.25%, várt: 5.25%
Csütörtök
jún. 15.
01:50
Magánszektor gépipari rendelésállománya (év/év) (JP)
Időszak: ápr., előző: -3.5%, várt: -8.4%
01:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 2.6%, várt: -1.2%
01:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: -2.3%, várt: -10.3%
04:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: máj., előző: 5.6%, várt: 3.5%
04:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: máj., előző: 18.4%, várt: 13.7%
14:15
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: jún., előző: 3.75%, várt: 4%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 1757
14:30
Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 0.4%, várt: 0%
14:30
Import árindex (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: -4.8%
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jún., előző: -10.4, várt: -12.25
14:30
New York-i feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: -31.8, várt: -15.6
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 261
15:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: máj., előző: 79.7%, várt: 79.7%
15:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 0.48%, várt: 0.1%
16:00
Üzleti raktárkészlet állomány (US)
Időszak: ápr., előző: -0.1%, várt: 0.2%
z.u.
Adobe (US)
Időszak: 2023 Q2, előző: 2.51, várt: 3.79
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: máj., előző: 6.1%, várt: 6.1%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: jún., előző: 59.2, várt: 60

Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

ELEMZÉS

Vegyes környezet a biztosítási piacon

ÖTLETGYÁR MINI
ÖTLETGYÁR MININagy AndrásRészvényelemző2023. május 25.   16:52

A szektortársakhoz képest kedvező értékeltség jellemzi az Allianz részvényeket. A biztosítási szektor működési környezete vegyesnek tekinthető, ugyanakkor a technikai kép alapján nem árt az óvatosság, viszont hamarosan fontos támaszhoz érhet az árfolyam,...

Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!

A szektortársakhoz képest kedvező értékeltség jellemzi az Allianz részvényeket. A biztosítási szektor működési környezete vegyesnek tekinthető, ugyanakkor a technikai kép alapján nem árt az óvatosság, viszont hamarosan fontos támaszhoz érhet az árfolyam, ami technikai oldalról is meghozhatja a vételi lehetőséget.

Mi határozza meg egy biztosító bevételét?

Egy biztosítónak alapvetően 3 tényezőből származik bevétele és potenciálisan nyeresége. Az első a biztosítási prémium, ami lényegében a biztosítási díjbevétel és a kárkifizetések különbsége. Az élet és a vagyonbiztosítások is együtt mozognak a gazdaság egészével, erősebb növekedés jellemzően növeli a biztosítások iránti igényt.

Második tényező a befektetési tevékenység eredménye. Ez részben kamatbevételből, részben pedig a kereskedési tevékenység eredményéből tevődik össze. A kamatrész elég stabil, hosszú átárazódási időszakkal, az emelkedő hozamkörnyezet szépen lassan, de növeli ezt a bevételi sort. A befektetési portfolió azonban képes gyorsan átárazódni, ahogy azt tavaly is láttuk. 2022-ben például a kötvényportfoliók leértékelődése jelentős veszteséget hozott az Allianznak. Mostanra azonban már stabilizálódott a helyzet és innen kezdve a kamatemelkedés inkább már segítheti ezt az eredménysort.

A harmadik bevételi forrás pedig az egyéb nettó díjak és jutalékok. Például az alapkezelési tevékenység bevétele, tanácsadói díjak, hitelközvetítői jutalék, stb. Az Allianz esetében ezen a típusú bevételeken belül különösen nagy az alapkezelői bevételek díja, így az általános befektetői hangulat, az általános gazdasági környezet meghatározó a bevételek alakulásának szempontjából.

A jelenlegi környezet értékelése

A jelenlegi működési környezet vegyesnek tekinthető. A gazdaság negyedévek óta egy recessziószerű állapotban van, bár például a munkaerőpiacon ez nem látszik meg, de a biztosítások iránti keresletre ez negatívan hat. A kamatok még emelkednek miközben a hosszú kötvények átárazódása már lezajlott, így ez a faktor pozitívnak tekinthető.

Az alapkezelői piac helyzete önmagában nézve is vegyes. A hosszú kötvények gyenge teljesítménye kiáramlást okozott a kötvényalapokból, melyet az Allianz csoport nagyon megérzett, mivel a csoporthoz tartozó PIMCO alapkezelő kimondottan ezen eszközökre specializálódott. A túloldalról viszont magas infláció és az emelkedő rövid kamatok növelik az alapok iránti keresletet. Az elemzői várakozások alapján 2022-es lokális mélypontot követően idén már ismét növekedhet az Allianz csoport által kezelt vagyon (AuM) összege, de még jövőre is el fog maradni a 2021-es 2.600 milliárd eurós csúcstól.

Kedvezőbb értékeltség a szektornál

A 2023-2025-ös időszakra előretekintő eredményvárakozások alapján az Allianz átlag alatti értékeltséggel rendelkezik. Mindeközben a növekedési kilátásokban nincs különbség, mint a müncheni székhelyű biztosító, mind pedig a szektortársak nyeresége 20%-kal bővülhet a vizsgált két éves periódus alatt.

Az előre tekintő 8,7-es P/E ráta historikus értelemben is alacsonynak számít, az elmúlt 5 évben mindössze néhány alkalommal forgott ez alatt a részvény és csak 2020 márciusában, a Covid európai kitörésekor forgott ennél érdemben alacsonyabb árazáson.

Forrás: Bloomberg, Erste

Elvégeztük az Allianz értékeltségének regressziós elemzését is. Ehhez az idei évre vonatkozó saját tőke arányos nyereség (ROE) várakozások és az árfolyam/könyvszerinti érték (P/BV) kapcsolatát vizsgáltuk.

Az elemzés során arra jutottunk, hogy az Allianz értékeltsége az elvárt értékeltségetleíró szaggatott egyenes (regressziós egyenes) alatt helyezkedik el, vagyis a szektortársakhoz képest alacsonyabb értékeltségen forog jelenleg a részvény.

Forrás: Bloomberg, Erste

A 200 napos mozgóátlag jelenthet támaszt

A május eleji csúcs óta egy csökkenő trendben mozog az Allianz árfolyama, így rövidtávon érdemes óvatosan közelíteni a részvényhez. Azonban hamarosan egy fontos támaszhoz a 200 napos mozgóátlaghoz érkezik az árfolyam. Ez akár fordulatot is hozhat, így érdemes lesz figyelemmel kísérni az árfolyam alakulását a következő napokban-hetekben.

Forrás: Bloomberg, Erste

SZTORI

Végre egy pozitív meglepetés!

A májusi inflációs adatokat tette közzé ma reggel a KSH. A fogyasztói árak havi szinten 0,4 százalékkal csökkentek, az éves infláció ezzel 21,5...

SZTORI

Óriásit esett az ipar áprilisban

Nemcsak a kiskereskedelemben, hanem az ipari termelésben is a vártnál rosszabbul kezdődött a második negyedév. A KSH közzétett adatai szerint az...

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben

Elfogadom
Jelen weboldal használatával hozzájárul a cookie-k használatához. Bővebben itt