| Raiffeisen - Long | bank | ||||
| Belépési pont: | piaci ár | Kiszállási pont: | 27,79 | Stop-loss: | 22,9 |
A Raiffeisen ismét megközelítette az emelkedő trendcsatorna tetejét, de egyelőre nem sikerült az áttörés, viszont a 20 napos mozgóátlag támaszt nyújtott az árfolyam számára. A holnapi, várhatóan kedvező gyorsjelentés kimozdíthatja az árfolyamot és...
A Raiffeisen ismét megközelítette az emelkedő trendcsatorna tetejét, de egyelőre nem sikerült az áttörés, viszont a 20 napos mozgóátlag támaszt nyújtott az árfolyam számára. A holnapi, várhatóan kedvező gyorsjelentés kimozdíthatja az árfolyamot és remélhetőleg sikerül kitörnie a csökkenő trendcsatornából. Ebben az esetben a 200 napos mozgóátlag 27,87 eurós értékéig nyílhatna tér az árfolyam előtt.
Ezt az emelkedési potenciált kihasználva javasolt kiszállási pontunkat a 200 napos mozgóátlag alá 27,79 euróhoz javasoljuk elhelyezni. A kockázatlimitáló stop-loss megbízásunkat pedig az októberi 23,0 eurós mélypont alá 22,9 euróhoz javasoljuk elhelyezni. Így a pozíció hozam/kockázat mutatója a 2:1 arányszámmal jellemezhető.
Forrás: Bloomberg, Erste
Lendületben az eredményvárakozások
Az eredményvárakozások alapján erős évet zárhat idén a Raiffeisen. Az egy részvényre jutó eredmény a 3,7 eurót is elérheti, amivel kalkulálva 7-es előretekintő P/E értékeltség alatt forognak a bankpapírok.
Bár a következő ábrán látható módon a következő években az idei évre várt nagyon magas szintről csökkenhet az eredmény, ahogy a céltartalékolás normalizálódik, de összességben a 3,5 eurós egy részvényre jutó eredményt alapul véve is csak enyhén haladja meg a 7-es szintet a P/E értékeltség, ami kedvezőnek számít a szektortársakhoz képest.
Az eredményvárakozások időbeli lefutását nézve folyamatos emelkedés jellemző. Ennek köszönhetően mostanra a piaci várakozások utolérték a menedzsment előrejelzését, mely szerint 1,2 milliárd euró lehet az adózott eredmény.
Holnap bizonyíthat
A Raiffeisen holnap piacnyitást megelőzően publikálja harmadik negyedéves gyorsjelentését és az előjelek biztatónak tűnnek. A régiós makrofolyamatok kedvezőek, ami vissza is tükröződött a szektortársak gyorsjelentésében. Összességében alacsony céltartalék képzés és javuló profitok, sőt pozitív meglepetés jellemezte az eddig jelentő vállalatokat.
A Raiffeisen által gyűjtött várakozások alapján 9%-os profitbővülés várható. Részletes eredmény előrejelzésünk alapján a konszenzusnál jobb eredményre számítunk, főleg az alacsonyabb céltartalékolási előrejelzésünk miatt. Mivel pozitív eredmény meglepetésre számítunk a konszenzushoz képest, ezért kivételesen az eredmény megjelenését megelőzően javasoljuk vételi pziciók felvételét, a nagyobb kockázat ellenére is.
Kimondottan olcsó a régiós bankok közül
A régiós szektortársak értékeltségét regressziós modellel vizsgálva kimondottan alulárazottnak tűnik, hiszen jelenleg bőven könyv szerinti érték alatt forog, egyedül a régiós bankok közül, miközben az előretekintő tőkearányos nyeresége inkább a régiós középmezőnyben helyezkedik el.
Figyelembe véve a bank nyereségességét a jelenlegi értékeltsége a piaci átlagos étékeltségtől mintegy 70%-kal marad el a Raiffeisen, hiszen 1,4-es P/BV fölötti mutató lenne indokolt. Meglátásunk szerint a jelenlegi diszkont bőven elég kompenzációt jelent a jelentős orosz kitettségből eredő magasabb kockázatért cserébe.
Forrás: Bloomberg, Erste
Jelen marketingközleménnyel kapcsolatos információk
A jelen marketingközleményben foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal.
A közleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A közleményben foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges.
A közlemény kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben.
A jelen marketingközleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes közleményhez kapcsolódó feltételeket weboldalunkon!
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja. Amennyiben olyan tényező merül fel, amely a korábban kiadott elemzés módosítását indokolja, új elemzést bocsátunk ki. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Általános Terméktájékoztató anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről a honlapunkról tájékozódhat.
