| BASF - Long | vegyipar | ||||
| Belépési pont: | piaci | Kiszállási pont: | 97,2 | Stop-loss: | 87,9 |
Újabb kitörés előtt áll a BASF. A hónapokig tartó emelkedést oldalazás váltotta fel, de hamarosan tovább folytatódhat a hegymenet. A vegyipari cég fundamentumai továbbra is kedvezőek, nem túlértékelt a társaság, és a jól sikerült tavalyi év után idén további növekedést vár a menedzsment.
Technikai elemzés
A tavalyi negyedik negyedévben látott intenzív emelkedés januárban is folytatódott, de pár héttel ezelőtt már megtorpant a BASF. 70 euróról csupán pár hónap leforgása alatt sikerült 91 euróig emelkednie a papírnak, míg az utóbbi időben egy sávba rendeződött a kurzus 86,5-91 euró között. Ez a bázis felkészítheti a kurzust a további emelkedésre, és a 2014 áprilisában elért 97,2 eurós történelmi maximumig már nem látható jelentősebb ellenállás.
A grafikont jobban megvizsgálva 90,5-91,5 euró között látható egy ellenállászóna, amelynek áttörése esetén kapnánk meg a kívánt vételi jelzést. Technikailag ez az emelkedő trend megerősítését jelentené, és utat nyitna a már említett történelmi csúcsig.
A kedvezőbb hozam/kockázat miatt azonban érdemes már most is vételi pozíciót nyitni. Több támasz is látható a közelben (a 20 és 30 napos mozgóátlagok 89,4 eurónál, illetve a 88,19-88,21 euró közötti rés) amely megálljt parancsolhatna az esetleges csökkenésnek. Ezért a stop-loss megbízást a rés alá 87,9 euóra érdemes elhelyezni, míg a célárfolyamnak a 97,2 eurós maximumot érdemes kijelölni. Ebben az esetben a kockázat/hozam arány 1:2,7-hez.
Fundamentumok
A BASF termékpalettája az utóbbi időben a hagyományos vegyi alapanyagokról a komplexebb termékek felé tolódott el, így biztosítva a cégnek a marzsok további javulását. A fejlődő piacokon eszközölt befektetések és a vegyipar területén folyamatosan bővülő kapacitások segítették a társaságot a 2016-os céljaik elérésében. Az egyre speciálisabb vegyipari termékeknek köszönhető, hogy ennek a területnek az üzemi eredményhányada már évek óta körülbelül 300 bázisponttal a szektortársak átlaga felett mozog, de a teljes BASF csoportnál is hasonlóan kedvezőek a számok.
Az autóipar szintén egy kulcsterület a társaság számára, 2007 óta évi 7%-os bővülés volt ezen a területen, amely duplája a globális autóipar növekedésének.
A napokban szivárgott ki egy hír, miszerint 2017-2021 között a BASF 3 milliárd euró értékben tervez beruházásokat Ázsiában. Sanjeev Gandhi az igazgatótanács tagja szerint főként Indiában fog új gyárakat építeni a BASF.
A legutóbbi gyorsjelentés
A vártnak megfelelő negyedik negyedéves eredményt publikált február 22-én a BASF. A negyedik negyedéves árbevétel 14,8 milliárd euró lett, itt a piac 14,1 milliárd euróra számított. Az egyszeri tételek nélküli üzemi eredmény 15%-ot növekedve 1,18 milliárd eurót ért el, minimálisan felülmúlva az 1,16 milliárd eurós várakozást. Ugyanakkor az EPS enyhén alulteljesített, 0,79 euró lett, míg a várakozás 0,83 euró volt.
Kurt Bock vezérigazgató eddig inkább bizonyult költségcsökkentőnek mint felvásárlónak, és azt tűzte ki célul, hogy 2018-ra 1 milliárd euróval növelje a profitot. A 2017-es évvel kapcsolatban pedig úgy nyilatkozott a társaság, hogy ismét egy olyan évet szeretnének, amikor az eredményük tovább bővül tavalyhoz képest.
Eredményvárakozások
Az alábbi charton az idei és a jövő évre vonatkozó egy részvényre vetített eredményvárakozások alakulása látható. Az EPS várakozások már tavaly elérték a mélypontjukat és az utóbbi hónapokban dinamikus növekedés kezdődött.
forrás: Bloomberg
Értékeltség
A szektortársakkal összehasonlítva továbbra sem nevezhető drágának a BASF. A részvény jelenleg 8,6-os előretekintő EV/EBITDA rátán forog, míg a szektorra jellemző értékeltség alapján a 9,2-es érték lenne indokolt, amely 5%-os felértékelődési potenciált jelent.
forrás: Bloomberg
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. Jelen dokumentum a rá irányadó jogszabályok alapján marketing közleménynek minősül, nem a befektetéssel kapcsolatos kutatás függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, nem érinti a befektetéssel kapcsolatos kutatás terjesztését megelőző kereskedésre vonatkozó tiltás.
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja.. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Erste Market Dokumentumok – Erste Market anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
A Társaság képviselői és alkalmazottai a törvények által lehetővé tett mértékben a Vállalat értékpapírjaiban pozícióval (vagy a Vállalattal kapcsolatos opciókkal, warrantokkal vagy jogokkal, vagy a Vállalat pénzügyi eszközeiben vagy más értékpapírjaiban érdekeltséggel) rendelkezhetnek. Továbbá a Társaság, annak társult vállalatai, képviselői és alkalmazottai befektetési banki szolgáltatásokat ajánlhatnak fel a Vállalatnak. Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről és kezelésükről az alábbiakban tájékozódhat.
