Az Erste szektorelemzője március 6-án tette közzé az OTP negyedik negyedéves eredményéről szóló értékelését. Az elemzés főbb megállapításai: A nettó profit 297,3 milliárd forint volt a negyedik negyedévben, ami 19%-os...
Az Erste szektorelemzője március 6-án tette közzé az OTP negyedik negyedéves eredményéről szóló értékelését. Az elemzés főbb megállapításai:
A nettó profit 297,3 milliárd forint volt a negyedik negyedévben, ami 19%-os növekedés éves összevetésben, és 1%-kal marad el a piaci konszenzustól. Az 2025-ös év egészét nézve 7%-os volt az eredménybővülés, míg a ROE 21,6% volt (a negyedik negyedévben 21,3%).
A nettó kamatbevétel 509 milliárd forint volt, ami negyedéves összevetésben 4%-os, éves összevetésben pedig 11%-os növekedést jelent, és 2%-kal haladta meg az Erste elemzőjének várakozását. A nettó kamatmarzs a harmadik negyedéves 4,31%-ról a negyedik negyedévben 4,48%-ra bővült (2025-ben 4,34%, 2024-ben pedig 4,28% volt). Ezt főleg a magyarországi marzs hajtotta, ami negyedéves szinten 18 bázisponttal 3,35%-ra emelkedett.
A nettó díj- és jutalékbevétel a várttól minimálisan elmaradva 8%-kal 160 milliárd forintra nőtt.
Az egyéb, nem kamatjellegű bevétel éves szinten 25%-kal 73 milliárd forintra csökkent, többek között az oroszországi az alacsonyabb devizakonverziós nyereség miatt
A működési költségek 20%-kal nőttek, míg a konszenzus csak 5%-os emelkedésre számított.
A kockázati költségek 41 milliárd forintra csökkentek a negyedik negyedévben, ami megegyezett az Erste elemzőjének várakozásával, de alacsonyabb a konszenzusnál. A nem teljesítő hitelek aránya 3,5%-ra nőtt a harmadik negyedéves 3,4%-ról. Céltartalékképzésre főleg Oroszországban (39 milliárd forint) volt szükség, míg Magyarországon, Bulgáriában és Szerbiában céltartalék visszaírás történt, és Üzbegisztánban is nagyon alacsony szinten volt.
A hitelállomány növekedése 5%-ra gyorsult a negyedik negyedévben (2025: 15%). Mind a lakossági, mind a vállalati hitelállomány ilyen ütemben bővült. A jelzáloghitelek állománya csoportszinten 7%-kal, belföldön pedig 11%-kal bővült, főleg az Otthon Start programnak köszönhetően.
A betétállomány 11%-kal nőtt, főként a lakossági, és kifejezetten a magyarországi állománynak köszönhetően.
A Tier 1 ráta a negyedik negyedévben 18,1%-ra csökkent a harmadik negyedéves 18,4%-ról.
A menedzsment 1.071 forintos osztalékot javasol, a végső előterjesztést március második felében teszik közzé.
2026-os kilátások: Az OTP vezetősége nem számít jelentős változásra a működési környezetben. A hitelállomány növekedése idén is a tavalyi 15% körül lehet. A nettó kamatmarzs továbbra is 4,34% körül alakulhat, a költség/bevétel arány talán valamivel magasabb lehet, mint a 2025-ös 41,7%. A hitelkockázati profil is hasonló lehet a 2025-öshöz, míg a ROE a tőkeáttétel várható csökkenése miatt alacsonyabb lehet, mint tavaly.
Az OTP negyedik negyedéves eredményei összességében megfeleltek az Erste várakozásának. A negyedéves kisebb eredményelmaradás elsősorban a vártnál alacsonyabb egyéb nem kamatjellegű bevételeknek volt köszönhető – ez egy jellemzően volatilis és nehezen előre jelezhető sor. Ennél fontosabb, hogy a nettó kamatbevétel tovább erősödött a negyedik negyedévben, amit a stabil hitelnövekedés és a számottevő marzsbővülés támogatott, különösen Magyarországon. Az Otthon Start támogatott lakáshitel-program bevezetése kulcsszerepet játszott a hitelvolumen felgyorsulásában, ami a negyedik negyedévben +5% volt. A bejelentett 1 071 forintos osztalék – bár még nem a közgyűlés hivatalos javaslata – kissé meghaladja az Erste 1 050 forintos becslését. A menedzsment 2026-os kilátásai összhangban állnak az Erste elemzőjének előrejelzésével. Arra számít, hogy az eredménynövekedés jövőre mérséklődik a magyarországi bankadók magasabb terhe miatt. Az ROE várható enyhe csökkenése – a jelenleg magas szintről – elsősorban a saját tőke további bővülését tükrözi, nem pedig működési gyengülést. Továbbra is Tartásra ajánlja a részvényt.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek:Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében, az Elemzési hirdetményben, illetve az Erste Group Research Disclaimer-ében.
