Apache: A suriname-i kutatás nem hozott eredményt
A kutatással és termeléssel foglalkozó cégek részvényárfolyamai rosszul szerepeltek 2019-ben. A S&P Oil&Gas index az év eleje óta 12,3%-kal esett, miközben a S&P500-as index 31,1%-kal nőtt. A vállalatokat sújtotta az alacsony szénhidrogénárak, a növekvő költségek, az alacsony számú új felfedetés és a klímapara, ami miatt a szektortól látványosan elfordultak a befektetők. Az Apache-ot több tényező is érintette ezekből, nem vétetlen, hogy a részvényárfolyam az év elejei 30 dollár feletti szintről december elején 20 dollár alá esett.
Az Apache és a S&P Oil&Gas idei alakulása szemben a S&P500-as indexszel
Forrás: Bloomberg
Az Apache részvények hasonló mértékben (-10,5%) esett, mint a piac. A gyenge szerepléshez a Apache struktúrája is: a cég egyre inkább az amerikai termelés felé fordul (59%), ahol azonban magas a földgáz és NGL arány, főleg az Alpine High mezőről, ami az Apache történetének legnagyobb felfedezése volt. Mivel az amerikai gázárak idén igencsak szenvedtek, a struktúra ilyen irányú alakulása negatív változást jelentett. A cég egyiptomi és északi-tengeri termelése erős cash flow-t termel, viszont a mezők egyre jobban merülnek. Ezért volt nagy reménység a suriname-i kutatás, amiről azonban december elején kellemetlen hír érkezett: a vállalat gyakorlatilag nem talált kitermelhető szénhidrogént a 6.200 méter mélyen lévő rétegekben, ezért mélyebbre fúr. Nem véletlen, hogy a cég részvényei 18 éves mélypontra estek. Pedig a készletek növekedése igencsak ráférne a cégre, mivel ezek már 5 éve szinte folyamatosan csökkennek.
Az Apache Corporation bizonyított készletei (millió hordóegyenértékes)
Forrás: Apache Corporation
Az Apache árazás a szektortársakhoz képest nem túl magas. Úgy tűnik a piac már beárazta kockázatokat. Rövid távon várhatóan ezért az amerikai olaj- és gázárak lesznek a meghatározóak a cég részvényeinek teljesítményére. Mi nem várunk túlteljesítést a papíroktól, ugyanakkor a lefelé mutató kockázatok is alacsonyak. Megfelelő olajár esetén 2020-ban a S&P Olaj és Gázindex túlteljesítő lehet a csúfos idei teljesítmény után.
Hasonló tartalmak
Mitől gyengültek ekkorát a finomítói árrések Európában májusban?
A rendkívül erős április után a válság májusban utolérte a finomítói szektort is Európában. A MOL áprilisi 9,1 dollár/hordó marzsa májusra 0,4 dollár/hordó szintre esett. A csökkenés főleg a magasabb olajáraknak és az eddig sztártermék, a dízel túlkínálatának köszönhető. Sajnos a rövidtávú kilátások sem kedvezőek, de az év második felében lehet némi enyhülés.
Finomítói marzsok: most jött el a várt összeesés?
Az olajfinomítói szektort egyelőre nem sújtotta annyira a járvány okozta válság, mint a termelőket. Ha rápillantunk a finn Neste cég által számított marzsra, akkor látszik, hogy az elmúlt két hét során változott a helyzet:
Megszűnt a félelem, hogy elfogynak a kőolajtárolói kapacitások
A globális kőolajpiacon az elmúlt két hétben látványosan csökkent az aggodalom, hogy elfogynak az olajtárolói kapacitások. Még április végén mindenki arról beszélt, hogy néhány héten belül a termelők kénytelenek lesznek erőszakosan lefojtani a termelésüket, mivel nem lesz hol tárolni a kibányászott fekete aranyat. Mára drasztikusan megváltozott a helyzet. Ennek az oka a kereslet látványos...
Mikor térhet vissza az olaj kereslete a korábbi szintekre?
A világ 100 millió hordó/nap olajat fogyasztott a koronavírus járvány előtt. Vajon mikor érjük el ismét el ezt a szintet? A legoptimistábbak szerint az év végére, mások szerint 1-2 év múlva, míg a legpesszimistábbak szerint soha. Nézzük végig, milyen a helyzet most.
