Apache: A suriname-i kutatás nem hozott eredményt
A kutatással és termeléssel foglalkozó cégek részvényárfolyamai rosszul szerepeltek 2019-ben. A S&P Oil&Gas index az év eleje óta 12,3%-kal esett, miközben a S&P500-as index 31,1%-kal nőtt. A vállalatokat sújtotta az alacsony szénhidrogénárak, a növekvő költségek, az alacsony számú új felfedetés és a klímapara, ami miatt a szektortól látványosan elfordultak a befektetők. Az Apache-ot több tényező is érintette ezekből, nem vétetlen, hogy a részvényárfolyam az év elejei 30 dollár feletti szintről december elején 20 dollár alá esett.
Az Apache és a S&P Oil&Gas idei alakulása szemben a S&P500-as indexszel
Forrás: Bloomberg
Az Apache részvények hasonló mértékben (-10,5%) esett, mint a piac. A gyenge szerepléshez a Apache struktúrája is: a cég egyre inkább az amerikai termelés felé fordul (59%), ahol azonban magas a földgáz és NGL arány, főleg az Alpine High mezőről, ami az Apache történetének legnagyobb felfedezése volt. Mivel az amerikai gázárak idén igencsak szenvedtek, a struktúra ilyen irányú alakulása negatív változást jelentett. A cég egyiptomi és északi-tengeri termelése erős cash flow-t termel, viszont a mezők egyre jobban merülnek. Ezért volt nagy reménység a suriname-i kutatás, amiről azonban december elején kellemetlen hír érkezett: a vállalat gyakorlatilag nem talált kitermelhető szénhidrogént a 6.200 méter mélyen lévő rétegekben, ezért mélyebbre fúr. Nem véletlen, hogy a cég részvényei 18 éves mélypontra estek. Pedig a készletek növekedése igencsak ráférne a cégre, mivel ezek már 5 éve szinte folyamatosan csökkennek.
Az Apache Corporation bizonyított készletei (millió hordóegyenértékes)
Forrás: Apache Corporation
Az Apache árazás a szektortársakhoz képest nem túl magas. Úgy tűnik a piac már beárazta kockázatokat. Rövid távon várhatóan ezért az amerikai olaj- és gázárak lesznek a meghatározóak a cég részvényeinek teljesítményére. Mi nem várunk túlteljesítést a papíroktól, ugyanakkor a lefelé mutató kockázatok is alacsonyak. Megfelelő olajár esetén 2020-ban a S&P Olaj és Gázindex túlteljesítő lehet a csúfos idei teljesítmény után.
Hasonló tartalmak
USA gázpiac: 2020 nehéz év lehet a szektornak
Az Amerikai Energiaügynökség (EIA) legfrissebb januári gázipari jelentése nem éppen rózsás kilátásokról ad számot: 2020-ban ismét folytatódhat az árak csökkenése és a túltermelési helyzet. Az EIA 9%-kal kisebb árakra számít az idén, vagyis az idei Henry Hub földgáz átlagár 2,33 USD/MMBtu lehet a tavalyi 2,57 dolláros átlagár után. Szerintük, ha a maradék két fűtési hónap (február-március)...
Globális kőolajár: Meddig tarthat az emelkedés?
A múlt heti amerikai akció, Kasszem Szulejmani iráni főtiszt „likvidálása” ráerősített az október eleje óta tartó emelkedő olajár trendre. A kérdés, hogy vajon mennyire fenntartható ez az emelkedés, meddig nőhet a kőolaj ára. Úgy vélem, a 75-80 dolláros szintet nem fogja átütni az energiahordozó jegyzése, hacsak a geopolitikai feszültség valódi kínálatszűkítése jár együtt. Erre azonban nem sok...
Milyen olajárra számíthatunk 2020-ban?
Az olajpiacot továbbra is a nagy fokú bizonytalanság jellemzi, de van néhány olyan tényező, ami azt sugallja, hogy a jövő év inkább emelkedő árakat hozhat magával. A játékot persze továbbra is elronthatja több tényező, de összességében egyfajta enyhe optimizmus látszik. Továbbra is hiszek abban, hogy a 40-80 dolláros ársáv lesz a meghatározó a következő 5 évben, nő az esélye annak, hogy az...
OPEC ülés: ez a kvótacsökkentés lesz a végső?
Az OPEC tagállamok csütörtökön és pénteken ülnek össze ismét, immár 177. alkalommal Bécsben. A kérdés, hogy sikerül-e összehozni Szaúd-Arábiának még egyszer a kőolaj termelés összehangolt csökkentését és akár tovább szorítani az OPEC össztermelési kvótáját? Az előjelek sok szempontból kedvezőtlenek, de egy adu ász lehet a szaúdiak kezében: elképzelhető, hogy ez a termelésvágás lesz az utolsó,...
