Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés
ELEMZÉS

Az USA gázárai hullámvasúton: a nagy november-decemberi lendületet gyors visszarendeződés követte

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásOlaj- és gázipari elemző2019. január 10.   14:48

Az USA gázárai jelentős hullámvasútszerű mozgáson vannak túl: a szokatlan, november végi-december elején tapasztalt hideg idő következtében a 3 dollár alatti tartományból 4,8 dollár/MMBTu szintig lendültek az árak. A piaci szereplők aggódtak, hogy ha az alacsony készletállomány rendkívül hideggel párosul, akkor a szezon végére komoly ellátási gondok lehetnek. A szokatlanul meleg december és január eleje azonban eloszlatta a félelmeket és az ár ismét 3 dollár körül van. Az időjárás megtréfálta a még magasabb árakra játszó befektetőket, a spekuláció pedig hozzájárult az árak gyors reagálásához.

Az amerikai gázárak november elejétől kezdve masszív emelkedésbe kezdtek, miután a meteorológiai előrejelzések komoly hidegbetörést jeleztek előre Észak-Amerikára a soron következő hetekben. Ez be is következett, emiatt november végén, december elején komoly aggodalom alakult ki a befektetők körében. Az 5-éves átlag alatti földgázkészlet egy az átlagnál hidegebb téli időjárással párosulva a fűtési szezon végére komoly ellátási gondot eredményezhetett volna. December közepén 726 milliárd köblábbal (mintegy 20%-kal ) volt alacsonyabb a betárolt  gázmennyiség, mint az 5-éves átlag. A pénzügyi befektetők gyorsan rárepültek a témára.

Az USA Henry Hub 1-hónapos gázára
Forrás: Bloomberg

Az USA betárolt gázmennyisége és az elmúlt 5 év minimum-maximum ársávja (milliárd köbláb).
Forrás: EIA

Az időjárás azonban megtréfálta a még magasabb árakra ácsingózó spekulánsokat. A december sokkal melegebb lát, mint az előzetesen várták. Ez a különbség napi 10 milliárd köblábbal kisebb keresletet okoz, az ötéves átlagkészlettől való távolság mindössze 561 milliárd köblábat tett ki december végén. A melegebb idő mellett az is hozzájárult a kisebb gázigényhez, hogy az áramtermelő cégek egy része visszaváltott szénre a drága földgáz helyen. Ez a hatás ideiglenesen visszavette az USA földgáz keresletét. 

A statisztikák szerint július vége és november közepe között a pénzügyi befektetők 2.229 milliárd köbláb nettó gázt vásároltak. A november közepi csúcsnál 7 nettó long pozícióra jutott egy eladási pozíció. November 13. és december 18. között viszont ezek a befektetők 715 milliárd köbláb mértékben adtak el gázt vagy zárták vételi pozícióikat. Tehát a negyedév elején történt áremelkedést felgyorsította a spekuláció, viszont a fogyasztás visszafogásával és a korán emelkedő árakkal segítette ez a folyamat elkerülni a komolyabb hiányt. Később, ahogy gyengült a felfelé történő árnyomás, az eladási hullám visszalökte az árakat a korábbi szintekre.

A piac tehát jól szerepelt: a növekvő keresletre és a szűk kínálatra játszó spekuláció időben magasra emelte az árakat, amely a kereslet visszafogása révén helyreállította az egyensúlyt. A spekuláció gyorsította az árképzést, de segített is abban, hogy ne legyen alakuljon ki masszívabb ártüske a piacon.

A jövőben is számíthatunk persze arra, hogy egy hidegebb tél ismét fellendíti az árakat. Az USA gázkínálata gyorsan nő, igaz a felhasználó oldal is aránylag gyorsan reagál: az USA egyre több gázt ad el LNG formájában, nő a váltás a földgáz alapú áramtermelés felé és a vegyipar is egyre inkább gázalapú válik a kőolaj helyet. Ezért a következő években szűkebb lehet a piac, alacsony árak mellett érdemes bespájzolni az olcsó gázból és kiszórni, ha ismét nekilendül a piac.

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

SZTORI

Sérülékeny az orosz olajipar, rémálommá válhat a háború folytatása az ukrán csapások miatt

Az elmúlt két hétben, az alaszkai Putyin–Trump...

AGRÁR SAROK

Kína és Brazília szövetsége átrendezi az agrárpiacokat (is)

Az elmúlt két évtizedben Kína Brazília legnagyobb mezőgazdasági kereskedelmi partnerévé vált, Brazília teljes mezőgazdasági exportjának...

2025. augusztus 25.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben