Olajár várakozás 2019-re: a mostaninál magasabb átlagár várható

A 2019-es év várhatóan nem szűkölködik a meglepetésekben, a volatilitás is biztosan erős lesz, de a mostani szintnél magasabb olajárra számítok. A legizgalmasabb kérdés a globális kereslet alakulása és az USA palatermelőinek válasza lesz az alacsonyabb árakra. A 60-80 dollár közti Brent ársávban hiszek továbbra is.

A 2019-es kilátásokat két tényező befolyásolja leginkább.

A keresleti oldalon a legnagyobb kérdés, hogy sikerül-e hasonló növekedést (1,3 millió hordó/nap) elérni, mint tavaly. A jelek ugyanis egyre inkább gyűlnek, hogy 2019 keresleti növekedése meg sem fogja közelíteni a tavalyi évet. A legfrissebb kínai PMI 49,4 pontos értéke inkább recessziót jelez Ázsiában, ami az olajkereslet fő forrása volt az elmúlt évtizedben. Az USA és Kína közti kereskedelmi háború március 2-a után újjá éledhet, ha a felek nem tudnak megállapodni a vámokban és egyéb kereskedelmi témákban, főleg az USA cégek beengedése kérdéses Kínába. Ezzel együtt a növekedés marad, de a napi 1 millió hordó feletti növekmény nehezen elképzelhető.

A kínálati oldalon legalább annyi talány van. A legizgalmasabb kérdés, hogy az USA palaolaj termelői képesek lesznek-e növelni termelésüket 50 dollár alatti WTI mellett is. Szerintem nem, sőt inkább jelentős negatív meglepetés lehet.

A palaolaj termelésben levő viszonylag kis aktivitás változás is számottevő eltérést okozhat a kutak gyors kimerülése miatt. Az olajprice.com cikke (https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/The-New-Oil-Order.html) egy konkrét példát is hoz: ha az USA olajtermelésének havi növekedése 644 ezer hordó/nap, az éves szinten 1,3 millió hordó/nap termelésnövekedést jelent. Ha viszont ez a növekedési ütem csak 580 ezer hordó/nap, a jelentős múltbeli termelés és annak gyors csökkenése miatt az éves növekedés csak 600 ezer hordó/napot tesz ki. A palaolaj termelés esetében ugyanis a kutak eredeti termelésük 75%-át elveszítik az első év után, míg 90%-át a második év után, ami gyakorlatilag szinte a teljes kimerülést jelenti.

A palaolaj termelés pedig nagyon érzékeny az árakra. A következő két ábra azt mutatja, hogy a legutóbbi olajár sokk idején (2014 december-2016. december) miként alakult az USA palaolaj termelőinek és a mexikói-öbölbeli termelőknek (hagyományos, offshore termelés) alakulása. Látszik, hogy a palaolaj termelők gyorsan reagálták le a csökkenő olajár okozta változást, míg az utóbbi csoport a korábbi beruházásoknak köszönhetően még növelték is a termelésüket.

Az USA palaolaj termelése (millió hordó/nap) 2014. decembere és 2016. decembere között
Forrás: EIA

Az USA Mexikói-Öbölből származó olajtermelése (millió hordó/nap) 2014. decembere és 2016. decembere között
Forrás: EIA

Ahogy a palaolaj termelés komoly pozitív meglepetést hozott 2018-ban, amikor is az év eleji teljes USA olajtermelés 9,5 millió hordó/nap mértékről novemberre 11,6 millió hordó/napra nőtt a texasi és dakotai palabányászoknak köszönhetően, könnyen lehet, hogy 2019-es év pont az ellenkezője lesz ennek. A dollár kamatok emelkednek, az 50 dollár alatti WTI ár (és a jelenlegi 3 dollár/MMBTu alatti USA gázár) együttesen lefagyaszthatja az USA palaolaj aktivitását. Emiatt nem hiszem, hogy a mostani ár fenntartható. Ehhez még járul persze más tényező is, mint az OPEC kínálat szűkítése vagy a májusban lejáró Irán elleni szankciók alóli mentesség. De a legnagyobb kulcstényező és várhatóan a legnagyobb meglepetést okozó tényez a kínálati oldalon az USA lesz 2019-ben.

Hasonló tartalmak

14:40 | jan. 17.Research Blog

Miért nem térnek vissza a bullok az olajpiacra?

Az elmúlt hetek olajár emelkedése sokkal inkább a rövid pozíciók zárása miatt következett be, mintsem új vételi pozíciók nyitása miatt. Nagyon úgy tűnik, hogy a kedvező hírek ellenére (OPEC+ termeléscsökkentés, csökkenő iráni export, a részvénypiacok stabilizálódása és az USA és Kína közti kereskedelmi tárgyalások) a stabil olajvevők elhagyják a piacot. Sokak szerint a tavalyi harmadik...

14:48 | jan. 10.Research Blog

Az USA gázárai hullámvasúton: a nagy november-decemberi lendületet gyors visszarendeződés követte

Az USA gázárai jelentős hullámvasútszerű mozgáson vannak túl: a szokatlan, november végi-december elején tapasztalt hideg idő következtében a 3 dollár alatti tartományból 4,8 dollár/MMBTu szintig lendültek az árak. A piaci szereplők aggódtak, hogy ha az alacsony készletállomány rendkívül hideggel párosul, akkor a szezon végére komoly ellátási gondok lehetnek. A szokatlanul meleg december és...

12:19 | jan. 8.Research Blog

A dízel és benzin árrés: ismét fordul a kocka

Míg tavaly október elején nulla benzin/nyersolaj árrést és rekordra magasságra ugró dízel/nyersolaj árrést látunk, január elejére fordult a kocka és az európai benzinárrés soha nem látott 30 dollár főlé ugrott hordónként, míg a dízel árrése viszont visszaesett. Az alábbi rövid írás az okokat próbálja elemezni. Hosszútávon mindenesetre a dízel árrés növekedésére és a benzin stagnálásra számítunk.

11:59 | 2018. dec. 13.Research Blog

Milyen tényezők lesznek 2019-ben meghatározóak az olajpiacon?

A bizonytalanság nem csökken a globális olajpiacon. Mind a keresleti oldalon, mind a kínálati oldalon számos olyan tényező van, amely elmozdíthatja az egyensúlyt, így nem véletlen, hogy 40 és 80 dollár közötti, vagyis nagyon széles sávon belül érkeznek jóslatok a jövő évi olajárra. A piac főleg a kínálati oldalra figyelt 2018-ban, de a keresleti oldal szerepe kezd egyre fontosabb lenni. Mi 60...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőjan. 21.
Hétfőjan. 21.
03:00
GDP (negyedév/negyedév) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 1.6%, várt: 1.5%
03:00
GDP (év/év) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 6.5%, várt: 6.4%
03:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 8.1%, várt: 8.1%
03:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 5.4%, várt: 5.3%
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: dec., előző: 3.3%, várt: 3%
Keddjan. 22.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: nov., előző: 10.8%
10:30
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: dec., előző: 21.9
10:30
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: nov., előző: 4.1%, várt: 4.1%
10:30
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: nov., előző: 3.3%, várt: 3.3%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: jan., előző: -21
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: jan., előző: 45.3, várt: 42.8
ny.e.
Halliburton (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.53, várt: 0.37
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1.92%, várt: -0.94%
22:05
IBM (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 4.98, várt: 4.83
Szerdajan. 23.
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 0.1%, várt: -1.9%
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 12.5%, várt: 4%
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: -18.3%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jan., előző: 13.5%
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: -6.2, várt: -6.7
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jan., előző: -8
22:01
Texas Instruments (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 1.12, várt: 1.23
22:15
Ford Motors (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.20, várt: 0.32
Csütörtökjan. 24.
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jan., előző: 52.6
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jan., előző: 51.5, várt: 51.1
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jan., előző: 51.8, várt: 52
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: 51.4, várt: 51.3
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: 51.2, várt: 51.2
12:59
Bristol-Myers Squibb (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.61, várt: 0.84
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: jan., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 213
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 1737
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 54.4
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 54.4
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 53.8
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jan., előző: 58.1
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: dec., előző: 0.2%, várt: -0.1%
z.u.
Starbucks (US)
Időszak: 2019 Q1, előző: 0.70, várt: 0.65
z.u.
Intel (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.86, várt: 1.22
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: jan., előző: 101, várt: 100.5
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 0.8%
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: -8.9%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 544
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX41 503.91+323.86+0.7940 989.2741 504.7215 091.84MHUF
DAX11 214.44+295.82+2.7110 993.8311 216.823 727.92MEUR
ATX2 987.76+70.84+2.432 916.922 993.72111.19MEUR
DJIA24 704.65+334.55+1.3724 459.0324 747.30-USD
S&P 5002 670.57+34.61+1.312 647.582 675.47-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF317.91-1.58-0.50317.58319.70
CHFHUF281.17-1.45-0.52280.50282.57
USDHUF279.87-0.67-0.24278.64280.73
EURUSD1.1371+0.0007+0.061.13531.1411
EURCHF1.1313-0.0011-0.101.13031.1338
EURGBP0.8827+0.0001+0.010.87690.8838
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
Appeninn539.0+19.0+3.65518.0544.0319.81MHUF
RICHTER6 020+150+2.565 8506 0203 182.9MHUF
KONZUM241+5+1.9023824219.68MHUF
ANY1 325-15-1.121 3201 36077.4MHUF
ALTEO660.0-5.0-0.75660.0670.07.62MHUF
WABERERS2 340-10-0.432 2802 35012.25MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBHENHUBTS46188+50+36.2317220128.97MHUF
EBDAXTL973 786+856+29.223 1813 78634.75MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBOTPTS19253-221-46.6225325315.4MHUF
EBDAXTS841 415-871-38.101 3952 06024.9MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.