Olajár várakozás 2019-re: a mostaninál magasabb átlagár várható

A 2019-es év várhatóan nem szűkölködik a meglepetésekben, a volatilitás is biztosan erős lesz, de a mostani szintnél magasabb olajárra számítok. A legizgalmasabb kérdés a globális kereslet alakulása és az USA palatermelőinek válasza lesz az alacsonyabb árakra. A 60-80 dollár közti Brent ársávban hiszek továbbra is.

A 2019-es kilátásokat két tényező befolyásolja leginkább.

A keresleti oldalon a legnagyobb kérdés, hogy sikerül-e hasonló növekedést (1,3 millió hordó/nap) elérni, mint tavaly. A jelek ugyanis egyre inkább gyűlnek, hogy 2019 keresleti növekedése meg sem fogja közelíteni a tavalyi évet. A legfrissebb kínai PMI 49,4 pontos értéke inkább recessziót jelez Ázsiában, ami az olajkereslet fő forrása volt az elmúlt évtizedben. Az USA és Kína közti kereskedelmi háború március 2-a után újjá éledhet, ha a felek nem tudnak megállapodni a vámokban és egyéb kereskedelmi témákban, főleg az USA cégek beengedése kérdéses Kínába. Ezzel együtt a növekedés marad, de a napi 1 millió hordó feletti növekmény nehezen elképzelhető.

A kínálati oldalon legalább annyi talány van. A legizgalmasabb kérdés, hogy az USA palaolaj termelői képesek lesznek-e növelni termelésüket 50 dollár alatti WTI mellett is. Szerintem nem, sőt inkább jelentős negatív meglepetés lehet.

A palaolaj termelésben levő viszonylag kis aktivitás változás is számottevő eltérést okozhat a kutak gyors kimerülése miatt. Az olajprice.com cikke (https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/The-New-Oil-Order.html) egy konkrét példát is hoz: ha az USA olajtermelésének havi növekedése 644 ezer hordó/nap, az éves szinten 1,3 millió hordó/nap termelésnövekedést jelent. Ha viszont ez a növekedési ütem csak 580 ezer hordó/nap, a jelentős múltbeli termelés és annak gyors csökkenése miatt az éves növekedés csak 600 ezer hordó/napot tesz ki. A palaolaj termelés esetében ugyanis a kutak eredeti termelésük 75%-át elveszítik az első év után, míg 90%-át a második év után, ami gyakorlatilag szinte a teljes kimerülést jelenti.

A palaolaj termelés pedig nagyon érzékeny az árakra. A következő két ábra azt mutatja, hogy a legutóbbi olajár sokk idején (2014 december-2016. december) miként alakult az USA palaolaj termelőinek és a mexikói-öbölbeli termelőknek (hagyományos, offshore termelés) alakulása. Látszik, hogy a palaolaj termelők gyorsan reagálták le a csökkenő olajár okozta változást, míg az utóbbi csoport a korábbi beruházásoknak köszönhetően még növelték is a termelésüket.

Az USA palaolaj termelése (millió hordó/nap) 2014. decembere és 2016. decembere között
Forrás: EIA

Az USA Mexikói-Öbölből származó olajtermelése (millió hordó/nap) 2014. decembere és 2016. decembere között
Forrás: EIA

Ahogy a palaolaj termelés komoly pozitív meglepetést hozott 2018-ban, amikor is az év eleji teljes USA olajtermelés 9,5 millió hordó/nap mértékről novemberre 11,6 millió hordó/napra nőtt a texasi és dakotai palabányászoknak köszönhetően, könnyen lehet, hogy 2019-es év pont az ellenkezője lesz ennek. A dollár kamatok emelkednek, az 50 dollár alatti WTI ár (és a jelenlegi 3 dollár/MMBTu alatti USA gázár) együttesen lefagyaszthatja az USA palaolaj aktivitását. Emiatt nem hiszem, hogy a mostani ár fenntartható. Ehhez még járul persze más tényező is, mint az OPEC kínálat szűkítése vagy a májusban lejáró Irán elleni szankciók alóli mentesség. De a legnagyobb kulcstényező és várhatóan a legnagyobb meglepetést okozó tényez a kínálati oldalon az USA lesz 2019-ben.

Hasonló tartalmak

17:43 | aug. 28.Research Blog

Az USA olajtermelése elérhette a maximumot?

A napokban érdekes cikk látott napvilágot Dan Steffens tollából (https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/The-Real-Reason-Why-US-Oil-Production-Has-Peaked.html), aki az EPG csoport elnöke közel 20 évet töltött el az amerikai olajiparban. A becslése szerint idén első félévben az amerikai olajtermelés ideiglenes csúcsra juthatott. Ennél magasabb kitermelés egyelőre nem várható, hacsak nem az...

17:14 | aug. 16.Research Blog

Az olajárak és a járműipar: kéz a kézben

A kőolajpiac mindig árgus szemmel követte a járműipar alakulását, mivel az új személygépkocsi eladások száma általában jól lekövette az olajkereslet alakulását. Vagyis aki új autót vagy nehézgépjárművet vett, az általában használta is, mégpedig az átlaghoz képest lényegesen többet. A járműgyártás dinamikája már tavaly is megtorpant, idén pedig még rosszabb a helyzet, ami az olajkeresletre nem...

11:54 | júl. 29.Research Blog

Nyári uborkaszezon vagy valami más?

Az elmúlt két hónapban az olajpiac volatilitása drasztikusan lecsökkent, a WTI lényegében 55 és 60 dollár között mozgott. Ez csak a nyári uborkaszezonnak köszönhető vagy inkább a bizonytalanság vette át az uralmat a piacon?

16:32 | júl. 23.Research Blog

Miért gyengült a MOL részvényára?

Az elmúlt napok leggyakoribb kérdése, hogy vajon mi az oka a MOL árfolyamesésének? Számomra úgy tűnik, hogy nincs probléma fundamentálisan a céggel, a régiós kereslet is erős és a MOL-nak is jól megy a bolt. A nemzetközi környezet azonban egyáltalán nem támogató, a szektor iránti bizalom továbbra sem stabil. Az ajánlásunk továbbra is Felhalmozás, 3.720 forintos célárral, amit arra alapozunk,...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Keddokt. 22.
ny.e.
Biogen (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 6.31, várt: 8.27
ny.e.
Hasbro (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.92, várt: 2.21
ny.e.
Lockheed Martin (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 5.14, várt: 5.02
ny.e.
McDonald's (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 2.03, várt: 2.21
13:00
UPS (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.81, várt: 2.06
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 1.29%, várt: -0.73%
z.u.
Texas Instruments (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.63, várt: 1.42
Szerdaokt. 23.
ny.e.
Boeing (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 3.52, várt: 2.20
ny.e.
Eli Lilly (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.27, várt: 1.40
12:30
Caterpillar (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 3.02, várt: 2.88
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: okt., előző: 0.5%
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: -6.5, várt: -6.8
ism.
Heineken (NL)
Időszak: 2019 Q3
22:05
Ford Motors (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.31, várt: 0.26
z.u.
Microsoft (US)
Időszak: 2020 Q1, előző: 1.14, várt: 1.24
z.u.
PayPal (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.40, várt: 0.66
z.u.
Tesla (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.93, várt: -0.26
z.u.
eBay (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.55, várt: 0.64
Csütörtökokt. 24.
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: okt., előző: 48.9
07:00
Nokia (FI)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.02, várt: 0.05
ny.e.
Daimler (GE)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.46, várt: 1.55
ny.e.
BASF (GE)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.11, várt: 0.85
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 51.4, várt: 52
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 2.01, várt: 1.35
ny.e.
Dow Chemical (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.32, várt: 0.74
ny.e.
Twitter (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.14, várt: 0.20
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: okt., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 0.2%, várt: -0.7%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 214, várt: 215
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 1679, várt: 1675
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: okt., előző: 63.5
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 7.1%, várt: -1.7%
z.u.
Amazon.com (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 5.75, várt: 4.59
z.u.
Intel (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.36, várt: 1.24
z.u.
Juniper Networks (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.40, várt: 0.46
ism.
T-Mobile USA (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.99, várt: 0.97
z.u.
Visa (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 1.11
Péntekokt. 25.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: -35.5%
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: okt., előző: 94.6, várt: 94.5
ny.e.
Verizon Communications (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.22, várt: 1.24
02:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: szept., előző: -2%
Hétfőokt. 28.
12:00
AT&T (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.66, várt: 0.93
13:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: szept., előző: 0.1
z.u.
Alphabet (US)
Időszak: 2019 Q3, várt: 12.32
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX41 206.50+380.17+0.9340 730.0941 221.018 280.92M
DAX12 758.44+124.84+0.9912 646.2812 787.352 478.66M
ATX3 087.04+38.77+1.273 048.203 094.3661.13M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF329.92--329.87330.07
CHFHUF300.11-0.77-0.26300.11300.11
USDHUF295.76-0.05-0.02295.65296.07
EURUSD1.1153+0.0003+0.031.11471.1157
EURCHF1.1005+0.0013+0.121.09931.1007
EURGBP0.8590-0.0011-0.130.85880.8605
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
OPUS324.0+10.0+3.18314.0327.0141.22M
OTP13 350+300+2.3013 04013 3506 175.35M
MASTERPLAST768.0+14.0+1.86750.0768.014.4M
CIGPANNONIA234.0-13.0-5.26233.0244.546.03M
WABERERS1 310-50-3.681 3101 3602.47M
TAKARÉK562.0-10.0-1.75556.0570.00.27M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL1846+8+21.0539460.99M
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBOTPTS26595-348-36.9059591010.06M
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.