Az olajpiac már nem optimista – drasztikusan esett a nettó long pozíciók száma

Az elmúlt hetek olajpiaci árfolyamcsökkenése elsősorban annak volt betudható, hogy a legnagyobb piaci erővel bíró pénzügyi befektetők elveszítették optimizmusukat az olaj áralakulásával kapcsolatban és tömegével zárták vételi pozícióikat. A 1,5 milliárd hordós idei januári csúcs után a múlt héten már csak nettó 801 millió hordó vételi pozíció volt a piacokon.

John Kemp, a Reuters vezető olajiparral foglalkozó újságírója („columnist”, amire igazából nincs jó magyar fordítás) hetente jelentkezik legfrissebb számaival, ami az olajpiacon lévő nettó vételi pozíciókat veszi számba. Ez az érték a pénzügyi befektetők (money managers) long és short pozícióit gyűjti össze a legnagyobb, angolszász pénzügyi piacokon (NYMEX WTI, ICE WTI és ICE Brent), beleértve az olaj futures és opciós kontraktusokat is. Ez persze nem fedi le a teljes globális olajpiacot, de ezek a leglikvidebb piacok, melyek az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban és Kanadában érhetőek el. A likviditás mellett még egy fő előnyük van ezeknek a piacoknak: gyakorlatilag naprakész statisztikák érhetőek el a nettó vételi és eladási pozíciókról befektetői szempontból is. Az olajpiacon a pénzügyi befektetők mellett természetesen iparági szereplők is részt vesznek, például olajtermelők (jellemzően eladói oldalon) és finomítók (jellemzően olajvételi oldalon). Az elmúlt években azonban a pénzpiaci befektetők (money managers) dominanciája volt megfigyelhető. Magyarul az ő lépéseik határozzák meg rövidtávon leginkább az árfolyamalakulást ezekben a főbb benchmarknak tekintett termékekben. A pénzügyi befektetők közé tartoznak a hedge fundok, a hosszú távú nyersanyag befektetők, az ETF-ek vagy éppen az árakalulásra játszó kisbefektetők is.

A pozíciók alakulása jó képet ad a hangulatról, arról, hogy a piac milyen irányú elmozdulásra számít az árakban. A túlzott egyirányú poziciónáltság azonban komoly veszélyt is hordoz: ha mindenki egyirányba spekulál, de nem történik meg a várt esemény, az ellenkező irányú zárások komoly árzuhanást okozhatnak. Az elmúlt hetekben éppen ez történt: mindenki az Irán miatti kínálat szűkűlésre és az árak emelkedésére játszott. Az olajkeresleti oldal gyengülése, ami főleg az USA és Kína közti kereskedelmi háború következtében alakulhat ki, azonban keresztülhúzta a számításokat. A pénzmenedzserek ezért rohamos vételi pozíció zárásba kezdtek, ami egy hét alatt 10 dollárral lökte lejjebb az olaj árát.

Az alábbi ábra jól mutatja a piacon a nettó long és short pozíciók alakulását. Érdemes megjegyezni, hogy a pénzügyi befektetők alapból mindig a nettó vételi oldalon állnak, mivel a befektetők egy része, például a hosszú távú nyersanyag befektetők, definiciószerűen mindig nettó vételi pozícióval rendelkeznek. Az egyensúlyi állapot ezért egy 7-900 millió hordós nettó vételi pont, ez jelenti az egyensúlyt lényegében az olajpiacon.

A pénzügyi befektetők nettó vételi és eladási pozícióinak száma a főbb olajtőzsdéken
Forrás: John Kemp, Reuters

A nettó vételi pozicíók csúcsa idén januárban volt, amikor 1,5 milliárd hordóra nőtt ez a mutató, ami egy drasztikus emelkedés a korábbi mélypontról, ami 2017 június végén volt (310 millió hordó). Október 23-át megelőző héten 111 millió hordóval esett ez az érték, ami jól magyarázza, hogy technikailag miért esett ekkorát a nyersolaj ára. Érdekesség, hogy gyakorlatilag a Brent (-48 millió hordó) és WTI (-43 millió hordó) nettó vételi pozíciója azonos mértékben csökkent, míg 20 millió hordó csökkenés a termékek (benzin, desztillátumok, fűtőolaj) esetében került feljegyzésre. Jelenleg a korábbi 12:1 long-short arány az egészségesnek tekintett 6:1 arányra esett az olajpiacokon.

Az olajpiacon tehát megszűnt a túlvett állapot, most sokkal inkább egy egyensúlyi piac van tehát. Ember legyen a talpán, aki eltalálja, hogy innen miként alakul az árfolyam.

Hasonló tartalmak

13:04 | dec. 3.Research Blog

OPEC ülés: ez a kvótacsökkentés lesz a végső?

Az OPEC tagállamok csütörtökön és pénteken ülnek össze ismét, immár 177. alkalommal Bécsben. A kérdés, hogy sikerül-e összehozni Szaúd-Arábiának még egyszer a kőolaj termelés összehangolt csökkentését és akár tovább szorítani az OPEC össztermelési kvótáját? Az előjelek sok szempontból kedvezőtlenek, de egy adu ász lehet a szaúdiak kezében: elképzelhető, hogy ez a termelésvágás lesz az utolsó,...

11:54 | dec. 2.Research Blog

Aramco IPO: a héten lezárul a világ legnagyobb kibocsátása

Az Aramco elsődleges kibocsátása (IPO) a végéhez közeledik. Már most látható, hogy a tranzakció sikerrel zárul. Az egyéni befektetőknek felajánlott részvényeket a múlt héten már lejegyezték, míg az intézményi befektetőknek felajánlott 1%-nyi Aramco részvényre is érkezett már annyi vételi ajánlat, hogy december 4-én valóban lezárható a jegyzés. A világ legnagyobb IPO-jával december 11-én...

16:00 | nov. 27.Research Blog

IMO2020: a három várt változásból csak egy következett be

Az IMO2020 bevezetésével három piaci hatást vártak a szakértők, amiből egyelőre mindössze egy következett be. Úgy tűnik, a finomítói, kereskedői és tengeri szállítási szektor gyorsabban alkalmazkodott a helyzethez, mint amire várni lehetett. Emellett a 2019-es gazdasági lassulás, s az emiatt bekövetkezett finomított termék és kőolajkereslet csökkenés is feje tetejére állította a piacot.

12:23 | nov. 18.Research Blog

Az SUV-ék és a klímaváltozás: mi van, ha a vásárló nem elektromos autót szeretne

A legutóbbi Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) (Forrás: https://www.iea.org/newsroom/news/2019/october/growing-preference-for-suvs-challenges-emissions-reductions-in-passenger-car-mark.html) jelentés egyik legérdekesebb pontja, hogy az elmúlt 9 év autóipari forradalma nem az elektromos autó térnyerés volt, hanem az SUV-ék (sport utility vehicle) globális robbanása. Ami megdöbbentő, hogy az IEA...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfődec. 9.
00:50
GDP (évesített negyedév/negyedév) (JP)
Időszak: Q3, előző: 0.2%, várt: 0.6%
08:00
Külkereskedelmi mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: okt., előző: 21.2, várt: 19.1
08:00
Külkereskedelmi egyenleg (GE)
Időszak: okt., előző: 1.5%, várt: -0.2%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: okt., előző: 25.5, várt: 20
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - előzetes (HU)
Időszak: okt., előző: 538.9, várt: 240
11:00
Államháztartási egyenleg (év eleje óta, milliárd Ft) (HU)
Időszak: nov., előző: -575.4
ism.
Metro (GE)
Időszak: 2019 Q4, előző: 0.58, várt: 0.46
Kedddec. 10.
02:30
Fogyasztói árindex (év/év) (CHN)
Időszak: nov., előző: 3.8%, várt: 4.4%
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: -37.4%
09:00
Fogyasztói árindex (év/év) (HU)
Időszak: nov., előző: 2.9%, várt: 3.4%
10:30
Külkereskedelmi mérleg (millió font) (UK)
Időszak: okt., előző: -3360, várt: -2600
10:30
Ipari termelés (év/év) (UK)
Időszak: okt., előző: -1.4%, várt: -1.2%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: dec., előző: -1
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: dec., előző: -24.7, várt: -22
Szerdadec. 11.
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: dec., előző: -9.2%
14:30
Maginfláció (év/év) (US)
Időszak: nov., előző: 2.3%, várt: 2.3%
14:30
Fogyasztói árindex (év/év) (US)
Időszak: nov., előző: 1.8%, várt: 2%
20:00
Fed kamatdöntés (US)
Időszak: dec., előző: 1.75%, várt: 1.75%
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: nov., előző: -134.468
Csütörtökdec. 12.
00:50
Magánszektor gépipari rendelésállománya (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: 5.1%, várt: -1.7%
08:00
Fogyasztói árindex (év/év) - végleges (GE)
Időszak: nov., előző: 1.1%, várt: 1.1%
11:00
Ipari termelés (év/év) (EMU)
Időszak: okt., előző: -1.7%, várt: -2.3%
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: dec., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: dec., előző: 203, várt: 215
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 1693
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: dec., előző: 61.7
ism.
Adobe (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 1.38, várt: 2.26
z.u.
Oracle (US)
Időszak: 2020 Q2, előző: 0.64, várt: 0.88
Péntekdec. 13.
00:50
Tankan üzleti hangulat index (JP)
Időszak: Q4, előző: 5, várt: 3
00:50
Tankan üzleti hangulat index előremutató (JP)
Időszak: Q4, előző: 2, várt: 4
05:30
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: -7.4%
05:30
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: okt., előző: -4.2%
14:30
Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) (US)
Időszak: nov., előző: 0.3%, várt: 0.4%
14:30
Import árindex (hó/hó) (US)
Időszak: nov., előző: -3%
16:00
Üzleti raktárkészlet állomány (US)
Időszak: okt., előző: 0%, várt: 0.2%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX44 207.50+25.43+0.0644 013.1044 289.536 122.99M
DAX13 166.25+111.45+0.8513 055.9813 171.212 856.29M
ATX3 143.98+30.26+0.973 109.493 150.9060.62M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF330.86-0.29-0.09330.85331.05
CHFHUF302.08+0.48+0.16302.08302.08
USDHUF299.22-0.17-0.06299.12299.47
EURUSD1.1059--1.10551.1061
EURCHF1.0952+0.0001+0.011.09471.0955
EURGBP0.8412-0.0009-0.110.84100.8419
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
TAKARÉK578.0+38.0+7.04554.0600.040.5M
OPUS325.0+14.0+4.50313.0326.0360.86M
RABA1 200+20+1.691 1701 20021.11M
GSPARK5 000-80-1.575 0005 10012.19M
RICHTER5 830-65-1.105 8155 9301 506.86M
ZWACK17 400-50-0.2917 40017 6000.99M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBOTPTS30453-249-35.474534531.71M
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.