Az olajpiac már nem optimista – drasztikusan esett a nettó long pozíciók száma

Az elmúlt hetek olajpiaci árfolyamcsökkenése elsősorban annak volt betudható, hogy a legnagyobb piaci erővel bíró pénzügyi befektetők elveszítették optimizmusukat az olaj áralakulásával kapcsolatban és tömegével zárták vételi pozícióikat. A 1,5 milliárd hordós idei januári csúcs után a múlt héten már csak nettó 801 millió hordó vételi pozíció volt a piacokon.

John Kemp, a Reuters vezető olajiparral foglalkozó újságírója („columnist”, amire igazából nincs jó magyar fordítás) hetente jelentkezik legfrissebb számaival, ami az olajpiacon lévő nettó vételi pozíciókat veszi számba. Ez az érték a pénzügyi befektetők (money managers) long és short pozícióit gyűjti össze a legnagyobb, angolszász pénzügyi piacokon (NYMEX WTI, ICE WTI és ICE Brent), beleértve az olaj futures és opciós kontraktusokat is. Ez persze nem fedi le a teljes globális olajpiacot, de ezek a leglikvidebb piacok, melyek az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban és Kanadában érhetőek el. A likviditás mellett még egy fő előnyük van ezeknek a piacoknak: gyakorlatilag naprakész statisztikák érhetőek el a nettó vételi és eladási pozíciókról befektetői szempontból is. Az olajpiacon a pénzügyi befektetők mellett természetesen iparági szereplők is részt vesznek, például olajtermelők (jellemzően eladói oldalon) és finomítók (jellemzően olajvételi oldalon). Az elmúlt években azonban a pénzpiaci befektetők (money managers) dominanciája volt megfigyelhető. Magyarul az ő lépéseik határozzák meg rövidtávon leginkább az árfolyamalakulást ezekben a főbb benchmarknak tekintett termékekben. A pénzügyi befektetők közé tartoznak a hedge fundok, a hosszú távú nyersanyag befektetők, az ETF-ek vagy éppen az árakalulásra játszó kisbefektetők is.

A pozíciók alakulása jó képet ad a hangulatról, arról, hogy a piac milyen irányú elmozdulásra számít az árakban. A túlzott egyirányú poziciónáltság azonban komoly veszélyt is hordoz: ha mindenki egyirányba spekulál, de nem történik meg a várt esemény, az ellenkező irányú zárások komoly árzuhanást okozhatnak. Az elmúlt hetekben éppen ez történt: mindenki az Irán miatti kínálat szűkűlésre és az árak emelkedésére játszott. Az olajkeresleti oldal gyengülése, ami főleg az USA és Kína közti kereskedelmi háború következtében alakulhat ki, azonban keresztülhúzta a számításokat. A pénzmenedzserek ezért rohamos vételi pozíció zárásba kezdtek, ami egy hét alatt 10 dollárral lökte lejjebb az olaj árát.

Az alábbi ábra jól mutatja a piacon a nettó long és short pozíciók alakulását. Érdemes megjegyezni, hogy a pénzügyi befektetők alapból mindig a nettó vételi oldalon állnak, mivel a befektetők egy része, például a hosszú távú nyersanyag befektetők, definiciószerűen mindig nettó vételi pozícióval rendelkeznek. Az egyensúlyi állapot ezért egy 7-900 millió hordós nettó vételi pont, ez jelenti az egyensúlyt lényegében az olajpiacon.

A pénzügyi befektetők nettó vételi és eladási pozícióinak száma a főbb olajtőzsdéken
Forrás: John Kemp, Reuters

A nettó vételi pozicíók csúcsa idén januárban volt, amikor 1,5 milliárd hordóra nőtt ez a mutató, ami egy drasztikus emelkedés a korábbi mélypontról, ami 2017 június végén volt (310 millió hordó). Október 23-át megelőző héten 111 millió hordóval esett ez az érték, ami jól magyarázza, hogy technikailag miért esett ekkorát a nyersolaj ára. Érdekesség, hogy gyakorlatilag a Brent (-48 millió hordó) és WTI (-43 millió hordó) nettó vételi pozíciója azonos mértékben csökkent, míg 20 millió hordó csökkenés a termékek (benzin, desztillátumok, fűtőolaj) esetében került feljegyzésre. Jelenleg a korábbi 12:1 long-short arány az egészségesnek tekintett 6:1 arányra esett az olajpiacokon.

Az olajpiacon tehát megszűnt a túlvett állapot, most sokkal inkább egy egyensúlyi piac van tehát. Ember legyen a talpán, aki eltalálja, hogy innen miként alakul az árfolyam.

Hasonló tartalmak

12:56 | máj. 16.Research Blog

A MOL jövője, a benzin alkonya, olajipari kilátások

Bence Balázs (portfolio.hu) videójában Pletser Tamással, az Erste olaj és gázipari elemzőjével tekinti át az olajipari folyamatokat.

15:56 | máj. 13.Research Blog

A sarokba szorított Irán nagyot lökhet az olaj árán

A közel-keleti feszültség láthatóan fokozódott a hétvégén, miután az USA növelte katonai jelenlétét a térségben. A hírek szerint két szaúdi tankert megtámadtak ma a Hormuzi-szorosban. A sarokba szorított Irán kiszámíthatatlan lépéseivel akár nagyot is lendíthet a kőolajáron. A feszültség fenntartása mindenkinek az érdeke rövid távon.

11:39 | máj. 9.Research Blog

Trump diszkont az olajárban – avagy miért az amerikai elnök most a kulcsszereplő?

Az elmúlt hetek olajár spekulációjában kulcsszerepet játszott az amerikai elnök. A legutóbbi meglepő húzása az Irán elleni szankciók újbóli, teljes kiterjesztése volt, ami ugyanúgy meglepte a piacot, mint a tavaly novemberi lépése, amikor nyolc országot felmentett a szankciók alól. Donald Trump egy elszabadult rombológolyó – ráadásul a mostani USA politika megalapozhatja egy jövőbeli olajár...

13:23 | máj. 3.Research Blog

Magyar üzemanyag fogyasztás: az egyetlen út felfelé?

Gyakran elhangzik a mondat a magyar emberektől, hogy az üzemanyag drága. Nos, ennek némileg ellentmond az elmúlt 20 év statisztikája.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökjún. 20.
04:45
BoJ alapkamat (Policy-Rate Balance) (JP)
Időszak: jún., előző: -0.1%, várt: -0.1%
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: -33.4%
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: máj., előző: 5.1%, várt: 2.7%
13:00
BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) (UK)
Időszak: jún., előző: 435, várt: 435
13:00
BoE kamatdöntés (UK)
Időszak: jún., előző: 0.75%, várt: 0.75%
14:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: Q1, előző: -143.93, várt: -124.3
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 1662, várt: 1680
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jún., előző: 16.6, várt: 10.35
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 216, várt: 220
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jún., előző: 61.6
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: jún., előző: 52.5
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: -6.5, várt: -6.5
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: máj., előző: 0.2%, várt: 0.1%
Péntekjún. 21.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 0.9%, várt: 0.7%
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jún., előző: 49.8
08:30
Folyó fizetési mérleg (millió euró) (HU)
Időszak: Q1, előző: -348.8
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 44.3, várt: 44.6
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 55.4, várt: 55.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 52.9, várt: 53
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 47.7, várt: 48
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 50.9, várt: 51
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 50.9
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 50.5, várt: 50.5
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -0.38%, várt: 1.54%
Hétfőjún. 24.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: jún., előző: -10.4
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: jún., előző: 97.9, várt: 97.9
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: máj., előző: -0.45, várt: 0.1
Keddjún. 25.
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: jún., előző: 0.9%, várt: 0.9%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: ápr., előző: 214.09, várt: 215.6
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jún., előző: 5, várt: 7
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 673, várt: 685
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -6.9%, várt: 1.8%
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: jún., előző: 134.1, várt: 131.95
22:15
FedEx (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 5.91, várt: 4.88
Szerdajún. 26.
ny.e.
BlackBerry (US)
Időszak: 2020 Q1, előző: -0.05, várt: 0.00
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jún., előző: -3.4%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -2.1%, várt: 0%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX40 671.49-308.75-0.7540 518.9641 069.105 561.3MHUF
DAX12 421.36+112.83+0.9212 381.1112 438.371 447.51MEUR
ATX2 953.56-3.09-0.102 950.402 982.4334.64MEUR
DJIA26 503.59+38.05+0.1426 415.0526 569.75-USD
S&P 5002 926.34+8.59+0.292 911.432 931.74-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF323.45+0.20+0.06323.28324.31
CHFHUF290.53+0.22+0.08289.85290.99
USDHUF286.30-1.81-0.63286.02288.08
EURUSD1.1300+0.0075+0.671.12291.1315
EURCHF1.1126-0.0035-0.311.11261.1163
EURGBP0.8905+0.0024+0.270.88730.8922
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
WABERERS1 215+115+10.451 1101 26561.99MHUF
CIGPANNONIA383.0+8.0+2.13376.0383.01.54MHUF
KONZUM216+3+1.1721421831.52MHUF
OTP11 840-160-1.3311 70012 0804 216.49MHUF
MOL3 138-28-0.883 1303 170224.26MHUF
RABA1 185-10-0.841 1701 1851.31MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBEURUSDTL25113+25+28.411011131.57MHUF
EBSILVTL001606+128+26.785806075.4MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.