Az olajpiac már nem optimista – drasztikusan esett a nettó long pozíciók száma

Az elmúlt hetek olajpiaci árfolyamcsökkenése elsősorban annak volt betudható, hogy a legnagyobb piaci erővel bíró pénzügyi befektetők elveszítették optimizmusukat az olaj áralakulásával kapcsolatban és tömegével zárták vételi pozícióikat. A 1,5 milliárd hordós idei januári csúcs után a múlt héten már csak nettó 801 millió hordó vételi pozíció volt a piacokon.

John Kemp, a Reuters vezető olajiparral foglalkozó újságírója („columnist”, amire igazából nincs jó magyar fordítás) hetente jelentkezik legfrissebb számaival, ami az olajpiacon lévő nettó vételi pozíciókat veszi számba. Ez az érték a pénzügyi befektetők (money managers) long és short pozícióit gyűjti össze a legnagyobb, angolszász pénzügyi piacokon (NYMEX WTI, ICE WTI és ICE Brent), beleértve az olaj futures és opciós kontraktusokat is. Ez persze nem fedi le a teljes globális olajpiacot, de ezek a leglikvidebb piacok, melyek az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban és Kanadában érhetőek el. A likviditás mellett még egy fő előnyük van ezeknek a piacoknak: gyakorlatilag naprakész statisztikák érhetőek el a nettó vételi és eladási pozíciókról befektetői szempontból is. Az olajpiacon a pénzügyi befektetők mellett természetesen iparági szereplők is részt vesznek, például olajtermelők (jellemzően eladói oldalon) és finomítók (jellemzően olajvételi oldalon). Az elmúlt években azonban a pénzpiaci befektetők (money managers) dominanciája volt megfigyelhető. Magyarul az ő lépéseik határozzák meg rövidtávon leginkább az árfolyamalakulást ezekben a főbb benchmarknak tekintett termékekben. A pénzügyi befektetők közé tartoznak a hedge fundok, a hosszú távú nyersanyag befektetők, az ETF-ek vagy éppen az árakalulásra játszó kisbefektetők is.

A pozíciók alakulása jó képet ad a hangulatról, arról, hogy a piac milyen irányú elmozdulásra számít az árakban. A túlzott egyirányú poziciónáltság azonban komoly veszélyt is hordoz: ha mindenki egyirányba spekulál, de nem történik meg a várt esemény, az ellenkező irányú zárások komoly árzuhanást okozhatnak. Az elmúlt hetekben éppen ez történt: mindenki az Irán miatti kínálat szűkűlésre és az árak emelkedésére játszott. Az olajkeresleti oldal gyengülése, ami főleg az USA és Kína közti kereskedelmi háború következtében alakulhat ki, azonban keresztülhúzta a számításokat. A pénzmenedzserek ezért rohamos vételi pozíció zárásba kezdtek, ami egy hét alatt 10 dollárral lökte lejjebb az olaj árát.

Az alábbi ábra jól mutatja a piacon a nettó long és short pozíciók alakulását. Érdemes megjegyezni, hogy a pénzügyi befektetők alapból mindig a nettó vételi oldalon állnak, mivel a befektetők egy része, például a hosszú távú nyersanyag befektetők, definiciószerűen mindig nettó vételi pozícióval rendelkeznek. Az egyensúlyi állapot ezért egy 7-900 millió hordós nettó vételi pont, ez jelenti az egyensúlyt lényegében az olajpiacon.

A pénzügyi befektetők nettó vételi és eladási pozícióinak száma a főbb olajtőzsdéken
Forrás: John Kemp, Reuters

A nettó vételi pozicíók csúcsa idén januárban volt, amikor 1,5 milliárd hordóra nőtt ez a mutató, ami egy drasztikus emelkedés a korábbi mélypontról, ami 2017 június végén volt (310 millió hordó). Október 23-át megelőző héten 111 millió hordóval esett ez az érték, ami jól magyarázza, hogy technikailag miért esett ekkorát a nyersolaj ára. Érdekesség, hogy gyakorlatilag a Brent (-48 millió hordó) és WTI (-43 millió hordó) nettó vételi pozíciója azonos mértékben csökkent, míg 20 millió hordó csökkenés a termékek (benzin, desztillátumok, fűtőolaj) esetében került feljegyzésre. Jelenleg a korábbi 12:1 long-short arány az egészségesnek tekintett 6:1 arányra esett az olajpiacokon.

Az olajpiacon tehát megszűnt a túlvett állapot, most sokkal inkább egy egyensúlyi piac van tehát. Ember legyen a talpán, aki eltalálja, hogy innen miként alakul az árfolyam.

Hasonló tartalmak

14:04 | márc. 12.Research Blog

Norvég szuverén alap: megvegyük-e, amit ők eladnak?

Az 1 trillió, azaz 1000 milliárd dollárt kezelő norvég állami befektetési alap salamoni döntést hozott. Egy évi gondolkodás után módosították az eredeti felvetést, és az alap kizárólag olaj –és gázkitermeléssel foglalkozó vállalati részvények eladása mellett döntött. Eredetileg ugyanis az összes integrált olaj és gázipari részvényt el akarták adni a norvégok, de az alap részvényportfoliójának...

11:49 | márc. 7.Research Blog

Vajon meddig nőhet az USA palaolaj termelése?

Az elmúlt napokban nagyon érdekes cikk jelent meg a Wall Street Journal hasábjain, ami arról szól, hogy a túl sűrűn megfúrt palaolaj kutak esetében a termelés visszaesése következhet be, mivel a közeli kutak egymás elől „szívják ki” a szomszédos rétegekből a szénhidrogéneket, így az új, közeli fúrások hatékonysága messze elmarad a korábbiaktól. A szülő –gyerek (angolul parent-child) probléma...

11:28 | febr. 20.Research Blog

Jobban függnek gázügyben az oroszok Európától, mint fordítva

Pletser Tamás, olaj-, és gázipari szakértőnk friss blogbejegyzése a G7.hu-ról.

11:08 | febr. 15.Research Blog

Miért nem hajlandó az emberiség megfékezni a klímaváltozást?

Pletser Tamás, olaj-, és gázipari szakértőnk friss blogbejegyzése a Pénz Beszél blogról.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőmárc. 25.
Hétfőmárc. 25.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: márc., előző: -11.1
08:30
Folyó fizetési mérleg (millió euró) (HU)
Időszak: Q4, előző: 155.7, várt: -111.3
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: márc., előző: 98.5, várt: 98.7
13:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: feb., előző: -0.43, várt: -0.25
Keddmárc. 26.
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q4, előző: 0.9%, várt: 0.9%
13:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -0.7%, várt: 0.2%
13:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -14%, várt: -0.8%
13:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: feb., előző: 1317, várt: 1320
14:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: jan., előző: 212.96, várt: 212.88
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: márc., előző: 0.9%, várt: 0.9%
15:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: márc., előző: 16, várt: 12
15:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: márc., előző: 131.4, várt: 132
Szerdamárc. 27.
02:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: feb., előző: -1.9%
12:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: márc., előző: 1.6%
13:30
Külkereskedelmi mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: jan., előző: -59.769, várt: -57.5
15:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: Q4, előző: -124.82, várt: -130
Csütörtökmárc. 28.
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: feb., előző: 3.7%, várt: 3.7%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: márc., előző: -7.2, várt: -7.2
13:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: márc., előző: 1750
13:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q4, előző: 2.6%, várt: 2.4%
13:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: márc., előző: 221, várt: 220
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: márc., előző: 1.5%, várt: 1.5%
14:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: márc., előző: 61.5
15:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: feb., előző: -3.2%
00:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: feb., előző: 2.5%, várt: 2.5%
00:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: feb., előző: -3.4%, várt: 1.3%
00:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: feb., előző: 0.6%, várt: 0.9%
00:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: feb., előző: 0.3%, várt: -1.2%
08:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (GE)
Időszak: feb., előző: 2.6%, várt: 2.2%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q4, előző: 2.4%, várt: 2.4%
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: feb., előző: 3.8%
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: jan., előző: 10.2%, várt: 10%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: márc., előző: -21, várt: -10
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: márc., előző: 5%, várt: 4.9%
10:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q4, előző: -26.522, várt: -22.9
10:30
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q4, előző: 1.3%, várt: 1.3%
13:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: -0.5%, várt: 0.3%
13:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.94287%, várt: 1.9%
13:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.7%, várt: 1.4%
13:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -0.1%, várt: 0.3%
14:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: márc., előző: 64.7, várt: 61.7
15:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: márc., előző: 97.8, várt: 97.8
15:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -6.9%, várt: 3%
15:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: feb., előző: 607, várt: 625
ism.
BlackBerry (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: -0.03, várt: 0.06
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX41 931.67-24.08-0.0641 748.5842 133.5020 635.46MHUF
DAX11 364.18-185.78-1.6111 356.4911 623.973 330.48MEUR
ATX3 037.95-42.57-1.383 036.323 101.3996.16MEUR
DJIA25 502.32-460.19-1.7725 501.4525 877.01-USD
S&P 5002 800.71-54.17-1.902 800.472 846.16-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF316.64+1.94+0.61314.22316.83
CHFHUF282.11+3.00+1.06278.16282.37
USDHUF280.29+3.44+1.23275.90280.91
EURUSD1.1315-0.0001-0.011.12751.1392
EURCHF1.1231-0.0055-0.491.12141.1299
EURGBP0.8561+0.0003+0.040.85340.8671
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
RICHTER5 295+170+3.325 1205 2953 621.3MHUF
ALTEO730.0+20.0+2.82705.0730.07.59MHUF
ANY1 370+10+0.741 3501 37520.2MHUF
Appeninn504.0-31.0-5.79500.0539.0126.99MHUF
RABA1 195-25-2.051 1751 2150.57MHUF
PANNERGY688.0-12.0-1.71684.0696.03.78MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBSPTS38304+128+72.7315930443.56MHUF
EBDAXTS822 240+680+43.591 4142 24021.38MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBGBPHUFTS08141-69-32.861302110.27MHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.