Az olajpiac már nem optimista – drasztikusan esett a nettó long pozíciók száma

Az elmúlt hetek olajpiaci árfolyamcsökkenése elsősorban annak volt betudható, hogy a legnagyobb piaci erővel bíró pénzügyi befektetők elveszítették optimizmusukat az olaj áralakulásával kapcsolatban és tömegével zárták vételi pozícióikat. A 1,5 milliárd hordós idei januári csúcs után a múlt héten már csak nettó 801 millió hordó vételi pozíció volt a piacokon.

John Kemp, a Reuters vezető olajiparral foglalkozó újságírója („columnist”, amire igazából nincs jó magyar fordítás) hetente jelentkezik legfrissebb számaival, ami az olajpiacon lévő nettó vételi pozíciókat veszi számba. Ez az érték a pénzügyi befektetők (money managers) long és short pozícióit gyűjti össze a legnagyobb, angolszász pénzügyi piacokon (NYMEX WTI, ICE WTI és ICE Brent), beleértve az olaj futures és opciós kontraktusokat is. Ez persze nem fedi le a teljes globális olajpiacot, de ezek a leglikvidebb piacok, melyek az Egyesült Államokban, az Egyesült Királyságban és Kanadában érhetőek el. A likviditás mellett még egy fő előnyük van ezeknek a piacoknak: gyakorlatilag naprakész statisztikák érhetőek el a nettó vételi és eladási pozíciókról befektetői szempontból is. Az olajpiacon a pénzügyi befektetők mellett természetesen iparági szereplők is részt vesznek, például olajtermelők (jellemzően eladói oldalon) és finomítók (jellemzően olajvételi oldalon). Az elmúlt években azonban a pénzpiaci befektetők (money managers) dominanciája volt megfigyelhető. Magyarul az ő lépéseik határozzák meg rövidtávon leginkább az árfolyamalakulást ezekben a főbb benchmarknak tekintett termékekben. A pénzügyi befektetők közé tartoznak a hedge fundok, a hosszú távú nyersanyag befektetők, az ETF-ek vagy éppen az árakalulásra játszó kisbefektetők is.

A pozíciók alakulása jó képet ad a hangulatról, arról, hogy a piac milyen irányú elmozdulásra számít az árakban. A túlzott egyirányú poziciónáltság azonban komoly veszélyt is hordoz: ha mindenki egyirányba spekulál, de nem történik meg a várt esemény, az ellenkező irányú zárások komoly árzuhanást okozhatnak. Az elmúlt hetekben éppen ez történt: mindenki az Irán miatti kínálat szűkűlésre és az árak emelkedésére játszott. Az olajkeresleti oldal gyengülése, ami főleg az USA és Kína közti kereskedelmi háború következtében alakulhat ki, azonban keresztülhúzta a számításokat. A pénzmenedzserek ezért rohamos vételi pozíció zárásba kezdtek, ami egy hét alatt 10 dollárral lökte lejjebb az olaj árát.

Az alábbi ábra jól mutatja a piacon a nettó long és short pozíciók alakulását. Érdemes megjegyezni, hogy a pénzügyi befektetők alapból mindig a nettó vételi oldalon állnak, mivel a befektetők egy része, például a hosszú távú nyersanyag befektetők, definiciószerűen mindig nettó vételi pozícióval rendelkeznek. Az egyensúlyi állapot ezért egy 7-900 millió hordós nettó vételi pont, ez jelenti az egyensúlyt lényegében az olajpiacon.

A pénzügyi befektetők nettó vételi és eladási pozícióinak száma a főbb olajtőzsdéken
Forrás: John Kemp, Reuters

A nettó vételi pozicíók csúcsa idén januárban volt, amikor 1,5 milliárd hordóra nőtt ez a mutató, ami egy drasztikus emelkedés a korábbi mélypontról, ami 2017 június végén volt (310 millió hordó). Október 23-át megelőző héten 111 millió hordóval esett ez az érték, ami jól magyarázza, hogy technikailag miért esett ekkorát a nyersolaj ára. Érdekesség, hogy gyakorlatilag a Brent (-48 millió hordó) és WTI (-43 millió hordó) nettó vételi pozíciója azonos mértékben csökkent, míg 20 millió hordó csökkenés a termékek (benzin, desztillátumok, fűtőolaj) esetében került feljegyzésre. Jelenleg a korábbi 12:1 long-short arány az egészségesnek tekintett 6:1 arányra esett az olajpiacokon.

Az olajpiacon tehát megszűnt a túlvett állapot, most sokkal inkább egy egyensúlyi piac van tehát. Ember legyen a talpán, aki eltalálja, hogy innen miként alakul az árfolyam.

Hasonló tartalmak

17:25 | okt. 26.Research Blog

A globális olajpiac megingott – a recesszió egyre beláthatóbb közelségben

Az elmúlt hét igazán izgalmas volt a globális olajpiacon. A töretlen optimizmus, ami szeptember óta jellemezte a piacot, gyorsan megtört és a WTI 10 dollárt zuhant egy hét alatt. Az esés fő oka, hogy kezd megtörni a bizalom, hogy a globális gazdasági növekedés kitarthat 2019-ben is. Az olaj valódi támasza már évek óta a kereslet. E nélkül nehéz lesz elképzelni magasabb árakat.

12:03 | okt. 15.Research Blog

Miként alakul az üzemanyagár a dollár/forint és az olajár függvényében?

A 100 dolláros üzemanyagár a mostani forint/dollár kurzus mellett 440 forintos benzinárat és 466 forintos dízel üzemanyagárat jelent minden más feltételt (adó, kiskereskedelmi és nagykereskedelmi haszonrés, üzemanyag/nyersolaj árrés) azonosnak véve.

13:49 | okt. 3.Research Blog

A közép-kelet-európai finomítói árrések zuhannak a magasabb nyersolajárak miatt

A legfrissebb számok azt mutatták, hogy a kedvező nyári európai finomítói környezetet jóval gyengébb szeptember követte. A rövid távú nyersolaj áremelkedés a közép-kelet-európai finomító ágazatot negatívan érinti, mivel nő a finomítás költsége és a magas termékárak fékezhetik a fogyasztói keresletet, így a finomítói és petrolkémiai marzsok is visszaeshetnek. A szektor hosszú távú kilátásai...

15:01 | szept. 27.Research Blog

Antero Resources: vételi szinteken az árfolyam

A három legnagyobb független USA palagáztermeléssel foglalkozó cég, az Antero Resources (AR US), a Cabot Oil&Gas (COG US) és az EQT (EQT US) részvényárfolyamai igencsak gyenge teljesítményt mutattak az elmúlt években. A fundamentumok azonban egyáltalán nem ezt a pesszimista képet mutatják. A piac aggódik az alacsony jövőbeli gázárak miatt, de ahogy az Antero példáján is bemutattom, az igazi...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Keddnov. 13.
08:00
Fogyasztói árindex (év/év) - végleges (GE)
Időszak: okt., előző: 2.3%, várt: 2.5%
10:30
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: okt., előző: 23.2
10:30
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: szept., előző: 2.8%, várt: 3%
10:30
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: szept., előző: 4%, várt: 4%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: nov., előző: -19.4
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: nov., előző: 70.1, várt: 65
12:00
Home Depot (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.84, várt: 2.26
ism.
Bayer (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.69, várt: 0.99
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: okt., előző: 119.116, várt: -100
Szerdanov. 14.
00:50
GDP (évesített negyedév/negyedév) (JP)
Időszak: Q3, előző: 3%, várt: -1%
03:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: okt., előző: 9.2%, várt: 9.2%
03:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: okt., előző: 5.8%, várt: 5.8%
05:30
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: szept., előző: -1.1%
05:30
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: -2.9%
07:00
RWE (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.34
07:30
E.ON (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: -0.05, várt: 0.03
07:30
Raiffeisen (A)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.97
08:00
GDP (év/év, munkanaphatással igazított) (GE)
Időszak: Q3, előző: 2%, várt: 1.3%
09:00
GDP (év/év, nyers) - előzetes (HU)
Időszak: Q3, előző: 4.8%, várt: 4.4%
10:30
Fogyasztói árindex (év/év) (UK)
Időszak: okt., előző: 2.4%, várt: 2.5%
11:00
GDP (év/év, igazított) (EMU)
Időszak: Q3, előző: 1.7%, várt: 1.7%
11:00
Ipari termelés (év/év) (EMU)
Időszak: szept., előző: 0.9%, várt: 0.3%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: nov., előző: -4%
14:30
Fogyasztói árindex (év/év) (US)
Időszak: okt., előző: 2.3%, várt: 2.5%
14:30
Maginfláció (év/év) (US)
Időszak: okt., előző: 2.2%, várt: 2.2%
z.u.
Cisco Systems (US)
Időszak: 2019 Q1, előző: 0.52, várt: 0.72
Csütörtöknov. 15.
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: okt., előző: 3%, várt: 2.8%
12:00
Wal-Mart Stores (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.00, várt: 1.01
14:30
Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 0.1%, várt: 0.5%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 1623, várt: 1625
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: nov., előző: 22.2, várt: 20
14:30
Import árindex (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 3.5%, várt: 3.3%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 214, várt: 213
14:30
New York-i feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 21.1, várt: 20
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: nov., előző: 61.3
16:00
Üzleti raktárkészlet állomány (US)
Időszak: szept., előző: 0.5%, várt: 0.3%
ism.
Henkel (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.54, várt: 1.58
22:20
Nvidia (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 1.21, várt: 1.92
Pénteknov. 16.
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: okt., előző: 2.2%, várt: 2.2%
15:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: okt., előző: 78.1119%, várt: 78.2%
15:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: okt., előző: 0.25%, várt: 0.2%
Hétfőnov. 19.
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: -1.3%
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: 7%
16:00
NAHB házár index (US)
Időszak: nov., előző: 68, várt: 68
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX38 252.65+144.19+0.3838 073.7138 488.4415 461.14MHUF
DAX11 483.07+157.63+1.3911 349.9411 495.693 017.91MEUR
ATX3 145.33-16.19-0.513 124.733 184.2591.31MEUR
DJIA25 331.23-55.95-0.2225 193.7825 511.03-USD
S&P 5002 728.29+2.07+0.082 716.362 754.60-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF322.92+0.69+0.21322.13323.57
CHFHUF284.14+0.14+0.05283.43284.46
USDHUF286.31-0.80-0.28285.99287.64
EURUSD1.1278+0.0060+0.531.12211.1293
EURCHF1.1365+0.0025+0.221.13381.1388
EURGBP0.8697-0.0035-0.400.86580.8741
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
OTP11 300+300+2.7311 00011 30011 563.96MHUF
WABERERS2 250+40+1.812 2002 27011.49MHUF
MTELEKOM405.0+3.0+0.75399.0405.0225.54MHUF
MASTERPLAST605.0-20.0-3.20605.0625.06.41MHUF
KONZUM230-7-2.9523024392.24MHUF
RICHTER5 260-90-1.685 2605 3801 508.67MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBBMWTL01169+36+27.071321716.41MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS416-61-90.606274.3MHUF
EBWTIOILTL741 200-1 033-46.261 0851 75764.51MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.