Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés
ELEMZÉS

Drasztikus augusztusi gázáremelkedés Európában – kik lehetnek a nyertesek?

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásOlaj- és gázipari elemző2018. szeptember 3.   13:05

Az elmúlt egy hónapban drasztikus áremelkedés volt az európai gázpiacon. Ez a szárnyalás számos ok miatt következett be, a meleg nyári idő miatti extra kereslet mellett ki kell emelni, hogy strukturálisan is nő a gázigény, miközben a marginális szállítók csökkentették a szállításokat. A legnagyobb nyertese a fejleményeknek az orosz Gazprom lehet.

Az alábbi ábra jól mutatja, hogy miként alakultak a holland TTF gáztőzsde 1-napos árai. Jól látható, hogy a július végén még 22 EUR/MWh lévő árak a hónap végére 26 EUR/MWh fölé emelkedtek szinten zsinórszerűen.

TTF 1-napos árak alakulása (EUR/MWh) az elmúlt 6 hónapban
Forrás: Bloomberg

Az áremelkedés több ok miatt is bekövetkezett:

  1. Alacsonyabb Gazprom import Európa felé. Az alábbi ábra jól szemlélteti, hogy a mező – és vezeték karbantartások és az erősebb hazai igények miatt a Gazprom kevesebb gázt küldött Európába, mint korábban. Ez várhatóan javulni fog szeptembertől kezdve.

Az orosz export Európa felé (milliárd köbméter/nap)
Forrás: Energy Aspects

 

  1. Távol-keleti LNG árak robbantak. A távol-keleti LNG árak felrobbantak, ezért egyre kevesebb LNG áramlik Európa felé. A távol-keleti hőhullám és az erős kínai kereslet miatt a japán importárak 10 USD/MMBTu fölé emelkedtek, ezért az európai kereskedők is számos hajót Ázsia felé irányítottak.
  2. A rendkívüli meleg miatt fennakadások az európai áramtermelésben. A rendkívüli európai meleg, az alacsony csapadékmennyiség és az alacsony szélmozgás fennakadásokat okozott az európai áramtermelésben is, aminek hatására a gáz szerepe nőtt, a kereslet legalább 10-15 milliárd köbméterrel ugrott meg. Európában az alacsony csapadék miatt a skandináv vízenergia termelés visszaesett, a Rajna alacsony vízszintje pedig a szénszállítást korlátozta. Emellett alacsony volt a szélenergia termelés is, a tavalyi harmadát érte csak el, valamint hűtési problémák miatt a nukleáris energiatermelést is csökkenteni kellett. Ezek a hatások mind az európai gázfogyasztás növelték.
  3. Alacsony betárolási szintek Európában. A tavalyi hideg tél miatt alacsony szinten voltak a tárolói kapacitások Európában, emiatt most igyekszik mindenki magasabb betárolási szintet elérni, mint tavaly. Az alábbi ábra mutatja az augusztus közepén lévő állapotot. Érdekességképp elmondható, hogy tavaly július végén 56.7% volt az európai betárolási arány, ami augusztus végére 72.1%-ra nőtt. Most augusztus közepén ez 63.9% volt, tehát arányosan a tavalyi érték körül van Európa.

Európai gázbetárolási adatok augusztus 18-án
Forrás: Naftogaz Ukrainy

Európában a marginális árakat egyébként elsősorban két forrás határozza meg, ezekből is az alacsonyabb áru játszik szerepet. Ez a két tényező az LNG import költség, illetve a Gazprom take or pay (vidd és fizess) szerződéseiben rögzített mennyiségek feletti volumen költsége. Mivel mind az LNG határára, mind a Gazprom minimális volumenei feletti árai emelkedtek, ezek együttesen is az árak emelkedését okozták. Valószínűleg az utóbbi lehetett inkább a magasabb. Ehhez járult még az időjárás miatt megnövekedett kereslet. És persze még egy tényező, hogy Európában strukturálisan is nő a gázigény: 2014 óta folyamatos emelkedést látunk a szén és nukleáris energia visszaszorulása és a megújuló energia háttértároló (backup) kapacitásigényei miatt.

EU gázellátás alakulása (milliárd köbméter)
Forrás: Timera Energy

Ezeknek a változásoknak nagy nyertese lehet az orosz Gazprom (OGZD LI), mely az egyik legnagyobb európai szállító. Marginális többletkapacitása is neki van elsősorban a cseppfolyósított földgáz mellett. A következő években ezért jó eséllyel továbbra is fennmarad a kép, mely szerint a Gazprom marginális árai és a távol-keleti LNG árak lesznek meghatározóak az európai földgáz árakra.

 

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

SZTORI

Sérülékeny az orosz olajipar, rémálommá válhat a háború folytatása az ukrán csapások miatt

Az elmúlt két hétben, az alaszkai Putyin–Trump...

AGRÁR SAROK

Kína és Brazília szövetsége átrendezi az agrárpiacokat (is)

Az elmúlt két évtizedben Kína Brazília legnagyobb mezőgazdasági kereskedelmi partnerévé vált, Brazília teljes mezőgazdasági exportjának...

2025. augusztus 25.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben