| Raiffeisen Bank - Long | Bankszektor | ||||
| Belépési pont: | Piaci ár | Kiszállási pont: | 30,6 | Stop-loss: | 26,8 |
Az orosz aggodalmak miatt jelentős eladói nyomás alá kerültek a Raiffeisen részvények is, annak ellenére is, hogy a társaság közleménye alapján a bankcsoport közvetlen kitettsége nem jelentős a szankcióval sújtott vállalatok felé. Az orosz kitettséggel...
Az orosz aggodalmak miatt jelentős eladói nyomás alá kerültek a Raiffeisen részvények is, annak ellenére is, hogy a társaság közleménye alapján a bankcsoport közvetlen kitettsége nem jelentős a szankcióval sújtott vállalatok felé.
Az orosz kitettséggel rendelkező papírokat válogatás nélkül büntette a piac, ami szerintünk a Raiffeisen esetében jó, ugyanakkor kockázatos vételi lehetőséget teremtett.
Megjött a fordulat első jele
A pánikszerű eladásokban több fontos technikai szint is elesett a Raiffeisennél, például a 200 napos mozgóátlag is. A kedvező jel viszont, hogy kedden egy óriási leszúrást követően már elkezdett stabilizálódni a részvényárfolyam.
AZ MACD indikátoron a vételi jelzésre még várni kell, de pozitívumként említhető, hogy az is elkezdett fordulni.
Kiszállási pontként a 30 napos mozgóátlag 30,6 eurós értékét határozzuk meg. A veszteséglimitáló stop-loss megbízást pedig az elmúlt néhány nap záróára alá, 26,8 euróhoz helyezzük el. A pozíció felvétel kimondottan agresszív, ezért érdemes óvatosan, csak kisméretű pozíciókat felvenni.
Forrás: Bloomberg, Erste
Mekkora Oroszország jelentősége?
A Raiffeisen csoporton belül a kockázattal súlyozott eszközállománynak 11%-a, az adózott jövedelemnek pedig 35%-a származik Oroszországból. Ebből látszik, hogy jelentős piaca a Raiffeisennek, de messze a legjelentőbb térsége, hiszen Közép-Kelet Európa és a Balkán is nagyobb szeletet hasít ki a tortából.
A mostani szankciók a jelen állapotban egy jól körülhatárolható érdekcsoportot érintenek és nem tekinthetőek általános érvényűnek. Ennek ellenére a piac egészén csattant az ostor, amiben mi inkább a félelem megtestesülését látjuk, semmint puszta racionalítást.
A Raiffeisen közleménye szerint a szankciókkal sújtott vállaltok irányába meglévő kitettségük a teljes eszközállománynak mindössze 0,1%-a. Vagyis legrosszabb esetben is 133 millió eurót veszíthet ezeken az eszközökön a bankcsoport. Ezeket a kitettségeket a Raiffeisen egyébként szívesen étékesítené, de erősen kétséges, sikerül-e vevőt találni ezekre az eszközökre. Számításaink szerint ha közvetlenül szankcióval sújtott vállalatok felé megnyilvánuló kitettséget értéktelennek tekintjük, akkor ezek a kitettségek körülbelül 1%-os árfolyamesést indokolnak.
A Raiffeisen eredménye kitett az EUR/RUB árfolyam ingadozásának, azonban ezt hedge ügyletekkel igyekszik csökkenteni a Raiffeisen. Számításaink szerint a gyengébb árfolyam további 3,5%-körüli árfolyamesést indokolna. Így becslésünk szerint körülbelül egy 3-4%-os árfolyamcsökkenés lenne indokolt, szemben a tapasztalt 10%-os csökkenéssel.
A mostani szabályozás nem érinti az osztalékfizetési szabályokat, így ez nem érinti negatívan a Raiffeisent, az Oroszországban keletkező profitról továbbra is szabadon rendelkezhetnek.
Egyelőre kérdéses, hogy a mostani piaci turbulenciák mennyire bizonyulnak tartósnak és ennek megfelelően szükséges-e, hogy a rubel védelme érdekében a jegybank kamatot emeljen.
Kiadvánnyal kapcsolatos információk
Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Elemzési hirdetmény
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja. Amennyiben olyan tényező merül fel, amely a korábban kiadott elemzés módosítását indokolja, új elemzést bocsátunk ki. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Általános Terméktájékoztató anyagokban érthető el:
www.ersteinvestment.hu/hu/erste_befektetesi_zrt_befektetesek.html
A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is:
www.erstemarket.hu/elemzesek/elemzoi-ajanlasaink
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Elemzési hirdetmény
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről az alábbi linken tájékozódhat:
www.erstemarket.hu/elemzesek/elemzoi-ajanlasaink
A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben.
A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes kiadványhoz kapcsolódó feltételeket weboldalunkon!
