A hedge fundok ismét vásárolják az olajat, az optimizmus újra a csúcson

A fedezeti alapok és egyéb pénzügyi befektetők ismét vásárolják a kőolaj és származékok határidős termékeit, ami jelentősen hozzájárult, hogy a WTI 66 dollár közelébe került újra. A tavalyi év során az olajbullok háromszor is éles késbe futottak, mivel a fellendülést hasonló esés és a pozíciók rohamszerű zárása követte, jelentős veszteséget okozva az alapoknak. Azonban az idén januárban indult emelkedés nem fordult eladási hullámba, így úgy tűnik, aki kitartott a vételi álláspont mellett, az jelentős nyereséget könyvelhetett el. A kérdés, hogy a mostani felfokozott vételi hangulat milyen véggel zárul?

A fedezeti alapok vásárlásai és eladásai döntően befolyásolják a rövid távú olaj és termék áralakulást. A pénzügyi tőzsdéken a fizikai forgalom többszöröse cserél naponta gazdát, ráadásul a nyersolaj piac a jó likviditása miatt az egyik fő pénzügyi befektetési tereppé vált. Az olajpiacon ezért nagyon fontos, hogy a pénzügyi befektetők milyen irányba spekulálnak. Az USA határidős kereskedelme ráadásul nagyon átlátszó, heti szinten van statisztika arról, hogy az egyes szereplők (iparágiak, mint a finomítók, termelők, pénzügyiek, mint a fedezeti vagy befektetési alapok) milyen pozíciókat vesznek fel.

A piac főleg az utóbbi csoport tevékenységét figyeli, mivel ők olyan tőkeerővel rendelkeznek, hogy bármilyen irányba rövid időn belül dollárokkal tudják megmozdítani az árakat. Nos, ők jellemzően nettó vételi spekulációt vettek fel (a másik oldalon főleg palaolaj termelők állnak, akik fedezik kitermelésüket). Ennek a nettó pozíciónak mértéke azonban jelentősen változik. Mint a következő ábrán látható, most éppen jelentős vételi többlet van, közel 11-szer annyi a long, mint a short a körükben.

A pénzmenedzserek nettó vételi és eladási pozíciói a három fő kőolaj határidős és opciós piacon
Forrás: John Kemp, CME, ICE Futures

A pénzmenedzserek tavaly egyébként háromszor is „bikacsapdába” futottak, azaz a gyorsan emelkedő piacon nyitottak jelentős vételi pozíciókat, majd ezt követően a piac hirtelen lefelé fordult, jellemzően, mert a piaci adatok nem támasztották alá az optimizmust. Ez azt hozta magával, hogy az olaj bull alapok rendkívül rossz évet zártak és olyan legendás befektető, mint Andy Hall is kénytelen volt likvidálni alapját.

A tavaly év végén indult emelkedés viszont tartósabbnak bizonyult. A január végén lefelé induló árakra, amit az USA palaolaj termelés felfutásának negatív hírei okoztak, az alapok nem adtak el nagy számban. Az idő őket igazolta, hiszen az elmúlt hetekben ismét 66 dollár körüli WTI árat látunk a legközelebbi határidőre a korábbi 60-63 dolláros szinttel szemben. Aki tehát kitartott, az nyert és alapok többsége ezen időszakban kitartott a vételi irány mellett.

WTI olaj long és napon túli short kereskedés forint alapon a BÉT-en, az Erste Turbo Warrantokkal!


Az elmúlt hetekben ismét erősödött a hedge fundok bizalma, hogy az olajár felfelé tartó trendje tartós lehet. Az egyik legjobb indikátor erre a határidős árrés alakulása. Az olajpiac különböző határidős árainak a viszonya ugyanis sokat elárul a piacról és a várakozásokról. Ha a távoli határidős ár alatt van a mostani árnak – szaknyelven szólva backwardation állapotban van a piac – az alacsony és csökkenő készletet takar, vagyis a termelés alulmarad a fogyasztással szemben. Ennek ellentéte a contango, amikora közeli határidős ár felette van a távolinak, ami a növekvő készletek és a bőséges kínálat jele, ami meghaladja a felhasználást.

A mostani piac tavaly október óta backwardation állapotba váltott közel három év contango után. A következő ábra a hathavi és a legközelebbi WTI határidős ár különbségét mutatja. Jól látszik, hogy a piac jelenleg közel 3 dollárral alacsonyabb értékre becsüli az idei októberi árat, mint a soron következő áprilist. A piac tehát egyre mélyebb contango-ba kerül, ami a piac szűkülését és a készletek süllyedését jelenti. Ez tovább erősíti a kedvező piaci hangulatot a fedezeti alapok körében, de egyben a következménye is a körükben lévő optimista olajár hangulatnak. A contango ráadásul segíti is az ETF piacot, mivel az ETF-ek mindig a soron következő likvid határidős kontraktusba fektetnek. Ha a piacon nem változik a WTI ára – vagyis maradunk 66 dolláron, az önmagában 3 dollárt megtérülést jelent féléves távon.  

A 7. Havi és az első havi WTI árkülönbség 2018. Március 26-án (USD/hordó)
Forrás: Bloomberg

Hasonló tartalmak

10:52 | ápr. 19.Research Blog

Miért tetszik nekünk az Energy Select Szektor SPDR ETF?

2017 eleje óta az Energy Select Szektor SPDR ETF (Bloomberg: XLE US) lemaradó volt a kőolajárak emelkedéséhez képest. A XLE árváltozása közel nulla volt, míg a spot WTI kőolajárak több mint 20%-kal emelkedtek ugyanezen a 16 hónapos időszak alatt. Ez a diverzifikált ETF-t jelentősen emelkedhet, ha a kőolaj ára tovább nő és a befektetők felismerik ezt a lemaradást. Az Erste várakozása szerint...

12:12 | ápr. 10.Research Blog

Miért nő ismét a Brent-WTI spread?

A két fő irányadó olajféleség, a WTI és a Brent közti különbség időben folyamatosan változik. Az elmúlt napokban jelentősen nőtt a különbség, mivel a WTI kínálata folyamatosan nő a palaolaj termelés felfutása miatt, miközben a hiányzó infrastruktúra egyre inkább ahhoz vezet, hogy a Permian mezőn felgyülemlik a nyersolaj. Ez a várható WTI készletnövekedés és a nemzetközi piacokon tapasztalt...

13:31 | ápr. 3.Research Blog

Jelentős átalakulás az európai gázpiacon, a román cégek nyertesek lehetnek

Az európai gázpiacon jelentős változások zajlanak, amelyek alapvetően átalakítják az elmúlt évtizedek során kialakult ellátási rendszereket. Az LNG előretörése és az alternatív ellátási lehetőségek kiépülése segíthet a növekvő igények kielégítésében, miközben szerintünk a legversenyképesebb orosz vezetékes gáz növelheti leginkább piaci részesedését. Az általunk elemzett cégek közül a román OMV...

11:38 | márc. 22.Research Blog

Januári csúcsok közelében ismét a WTI olajár

Az elmúlt napokban ismét emelkedni kezdett a WTI árfolyama és megközelítette a januári csúcsokat. Pedig igazából nem változott meg a fundamentális helyzet, a befektetők egyszerűen kezdik észrevenni, hogy a bull olajpiac pillérei továbbra is stabilan állnak. A globális kereslet masszív, a kínálati oldalon pedig bizonytalanságok vannak, aminek egyedül az USA palaolaj termelői tudnak keresztbe...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Péntekápr. 20.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: márc., előző: 1.5%, várt: 1.1%
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: márc., előző: 1.8%, várt: 2%
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: feb., előző: 13.8%, várt: 12.25%
ny.e.
General Electric (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.18, várt: 0.12
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: ápr., előző: 0.1, várt: -0.1
Hétfőápr. 23.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: ápr., előző: -5.8
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: ápr., előző: 53.1
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: ápr., előző: 53.9, várt: 53.7
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: ápr., előző: 58.2, várt: 57.5
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: ápr., előző: 54.9, várt: 54.6
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: ápr., előző: 56.6, várt: 56.1
ny.e.
Hasbro (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.54
12:45
Halliburton (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.04
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: márc., előző: 0.88, várt: 0.25
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: ápr., előző: 54, várt: 54
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: ápr., előző: 55.6, várt: 55
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: ápr., előző: 54.2
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: márc., előző: 2.97%, várt: 0.18%
z.u.
Alphabet (US)
Időszak: 2018 Q1
Keddápr. 24.
03:30
Fogyasztói árindex (év/év) (AU)
Időszak: Q1, előző: 1.9%, várt: 2%
ny.e.
SAP (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.53
ny.e.
Banco Santander (SP)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.13
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: márc., előző: 28.1%
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: ápr., előző: 103.2, várt: 102.8
ny.e.
Biogen (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 3.56
12:25
Eli Lilly (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.84
12:55
Coca-Cola Co (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.43
13:30
Verizon Communications (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.95
13:30
Caterpillar (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.28
13:30
Lockheed Martin (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 3.00
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: ápr., előző: 0.9%, várt: 0.9%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: feb., előző: 205.1
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: ápr., előző: 15, várt: 16
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: márc., előző: 618, várt: 626.5
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: márc., előző: -0.6%, várt: 1.4%
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: ápr., előző: 127.7, várt: 126
22:00
Texas Instruments (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.90
ism.
Xerox (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.52
Szerdaápr. 25.
07:30
Linde (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.71
ny.e.
Boeing (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 2.37
13:00
Twitter (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.10
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: ápr., előző: 4.9%
22:01
AT&T (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.60
22:05
Facebook (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.04
22:10
PayPal (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.34
22:15
eBay (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.29
z.u.
Visa (US)
Időszak: 2018 Q2, előző: 0.81
z.u.
Qualcomm (US)
Időszak: 2018 Q2, előző: 1.16
z.u.
Advanced Micro Devices (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.08
23:30
Ford Motors (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.40
Csütörtökápr. 26.
07:00
Nokia (FI)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.02
ny.e.
Fiat Chrysler Automotives (IT)
Időszak: 2018 Q1
07:30
Lufthansa (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.18
07:30
Telefonica (SP)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.17
08:00
Total (FR)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.97
08:00
Shell (NL)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.44
ny.e.
Bristol-Myers Squibb (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.87
ny.e.
Newmont Mining (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.25
12:00
PepsiCo (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.94
ny.e.
Time Warner (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.66
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.68
13:00
UPS (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.32
13:00
ConocoPhillips (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.18
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: ápr., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: márc., előző: 3%, várt: 1.2%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: ápr., előző: 232
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: ápr., előző: 1863
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: ápr., előző: 58.1
ism.
Volkswagen (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 6.92
ism.
Deutsche Bank (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.49
22:00
Intel (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.59
22:01
Amazon.com (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.48
22:09
Microsoft (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.70
22:24
Starbucks (US)
Időszak: 2018 Q2, előző: 0.46
ism.
Dow Chemical (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.04
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: márc., előző: 2.5%, várt: 2.5%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: márc., előző: 1.6%, várt: 2%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: márc., előző: 2%, várt: 0.5%
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: márc., előző: 1.7%, várt: 1.5%
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: márc., előző: 10.8%
06:30
Airbus (FR)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.29
07:30
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q1, előző: 2.5%, várt: 2.3%
07:30
Sanofi-Aventis (FR)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.07
07:30
Daimler (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 2.08
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: márc., előző: 3.8%, várt: 3.9%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q1, előző: 3.1%, várt: 2.9%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: ápr., előző: 5.3%, várt: 5.3%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: ápr., előző: -19, várt: -15
10:30
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q1, előző: 1.4%, várt: 1.4%
ny.e.
Moody's (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.47
14:00
Exxon Mobil (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.95
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q1, előző: 2.9%, várt: 2%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: ápr., előző: 97.8, várt: 98
ism.
Banco Bilbao (SP)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.18
ism.
Chevron (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.04
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX38 122.87-540.23-1.4038 117.6138 669.707 071.61MHUF
DAX12 537.47-29.95-0.2412 490.7712 585.373 382.32MEUR
ATX3 473.37-1.74-0.053 460.063 485.4878.74MEUR
DJIA24 463.22-201.67-0.8224 375.0424 678.07-USD
S&P 5002 670.24-22.89-0.852 660.612 693.94-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF310.83+0.64+0.21310.20310.94
CHFHUF259.81+1.26+0.49258.47259.96
USDHUF252.95+1.64+0.65251.15253.40
EURUSD1.2288-0.0057-0.461.22561.2352
EURCHF1.1980-0.0011-0.091.19521.2006
EURGBP0.8769+0.0004+0.050.87360.8790
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
GSPARK3 550+50+1.433 4903 55035.61MHUF
ZWACK17 400+50+0.2917 30017 4501.15MHUF
MTELEKOM456.0+1.0+0.22454.5458.0190.95MHUF
Appeninn683.0-36.0-5.01675.0716.0133.84MHUF
WABERERS4 200-100-2.334 2004 3002.36MHUF
CIGPANNONIA450.0-10.5-2.28450.0462.041.31MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBWTIOILTS691 348+308+29.621 1601 40520.72MHUF
EBMOLTS19300+66+25.982363001.37MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.