| Daimler- Long | autóipar | ||||
| Belépési pont: | piaci | Kiszállási pont: | 77,5 | Stop-loss: | 64,9 |
Ígéretes a Daimler technikai képe, rövidtávon egy zászló alakzatból, hosszabb távon pedig a csökkenő trendcsatornában törhet ki az árfolyam. Az értékesítések alakulására nem panaszkodhat az autógyártó, az első negyedévben 10%-kal több autót adott el tavalyhoz képest. A profitot megduplázta a Daimler és a kedvező tendencia a következő negyedévekben is folytatódhat.
Technikai kép
Április közepén a 65 eurós támasz fogta meg az árfolyamot, és innen sikerült a kurzusnak visszapattannia. A 200 napos mozgóátlag is támaszként viselkedett és elősegítette a fordulatot, amelyet egy réssel meg is erősített az árfolyam.
Pár nappal ezelőtt a 20 és 30 napos mozgóátlagok közötti zónából tört ki a kurzus. Egy zászló alakzat is felfedezhető a charton, amelyből már megpróbált elrugaszkodni az árfolyam. A formációból a 72,1 eurós célárfolyam adódik, ez pedig egyben a márciusi rés teteje. Középtávon azonban ennél nagyobb mozgásra számítunk és ha teljesül az alakzatból számított célárfolyam, akkor a csökkenő trendcsatornából történő kitörés is megerősítést nyerne. Ebből pedig a 77,5 eurós célárfolyam adódik, így a kilépési pontot is ide tehetjük. A stop-loss megbízást a 65 eurós erős támasz alá helyezhetjük el, ahol egy rés is húzódik.
Az első negyedév
Rendkívül jól sikerült a Daimler első negyedéve. A társaság árbevétele 38,77 milliárd euróra emelkedett, míg a nettó profitot megduplázta a Daimler, így 2,8 milliárd euróra emelkedett az első három hónapban. Az üzemi eredmény 4 milliárd eurós értéke 87%-os bővülést jelent és lényegesen felülmúlja a várakozásokat. Az első három hónapban 10%-kal 754.300 darabra emelkedtek az értékesítések. Az idei évi kilátásokat kedvezően látja a menedzsment, az árbevétel és a profit is szignifikánsan bővülhet tavalyhoz képest. Az eladásokat az E-osztály és a városi terepjárók (SUV) vezethetik.
Stabil árbevétel, stagnáló marzsok
A Mercedes 14%-os árbevétel növekedéssel indította az első negyedévet, köszönhetően Kína 43%-os bővülésének, illetve a stabil regionális értékesítéseknek, amely várhatóan egész évben erős marad. Egyedül a teherkocsikat gyártó divízió szerepelt ismét gyengén, a csökkenő árbevétel miatt (azonban javuló tendencia figyelhető meg).
Ha a tavalyi árbevétel számokat nézzük, a Daimler csoporton belül a Mercedes gépkocsik értékesítése az árbevétel 55%-át fedte le, a kocsik felét pedig Európában adták el 2016-ban. A tehergépjárművek az árbevétel 21%-át, a pénzügyi szolgáltatások pedig 13%-át adták. A Daimler globális bevételének 35%-a köthető Európához, 26% az USA-hoz, 10% pedig Kínához.
Miután 2016-ban megtorpant az árrések bővülése a Daimlernél, idén pedig maximum stagnálásra lehet számítani 9% környékén, így megszakadt a 2013 óta tartó pozitív lendület. A magasabb K+F költségek ellensúlyozták a javuló Mercedes eladásokat illetve a kedvező devizahatást.
A márka újjászületése
A technológiai fejlődés és a jogszabályok változása miatt az autóipari trendek is gyorsan változnak. Az autógyártóknak ezekhez igazodniuk kell, ha versenyben akarnak maradni. A dieselek háttérbe szorulása, a hibrid és az elektromos autók térnyerése illetve az egyre alacsonyabb károsanyag kibocsátásra vonatkozó elvárások miatt egyre több pénzt kell a gyártóknak kutatásra és fejlesztésre fordítaniuk. Eközben a vásárlók az egyre magasabb teljesítményt és alacsonyabb fogyasztást várnak el az új autóktól. A Daimler élen jár a fejlesztésekben, ráadásul évekkel ezelőtt egy olyan stratégiai irányt határozott meg az autógyártó, amely szélesebb rétegeknek tette vonzóbbá a Mercedes egyes modelljeit.
A Daimler 2012-ben kezdett bele a Mercedes márka nagyszabású átalakításába. Az akkor megjelent A-osztály teljesen különbözött az előző verziótól és ez volt az első lépés az ikonikus márka újjászületésében. A társaság nyitott a fiatalabb generációk felé, és a meglévő modellek átalakítása és az értékesítések felpörgetése hozzásegítette a társaságot, hogy az elmúlt időszakban egyre több pénzt tudnak az elektromos és önvezető autó fejlesztésekbe invesztálni. Pár év múlva már megjelenhetnek az önvezető autók, a Mercedes mellett a Ford, BMW és a Volkswagen is 2021-re tűzte ki az első ilyen autó forgalomba hozatalát. Az autógyártók ezért lényegesen több pénzt fordítanak a fejlesztésekre. A Daimler 2017-18-ra további 6,6%-kal magasabb K+F költségeket tervez a tavalyi 15%-os emelés után. A Volkswagen van az első helyen a K+F kiadásokat illetően, tavaly az árbevétel 6,4%-át költötték fejlesztésre, miközben a Daimler 5%-ot. Érdemes megemlíteni, hogy a Tesla az árbevétel 17,7%-át fordította hasonló célokra.
Az autógyártók köztük a Daimler is olyan szolgáltatásokra helyezi a hangsúlyt, mint például az autómegosztás. Ez pedig növelheti a gépjárművek iránti keresletet, a tulajdonjoggal kapcsolatos attitűd is változóban van, egyes embereknek ugyanis nem éri meg gépjárművet tartani. Egyre népszerűbb az igény szerinti autóhasználat, amely megfelelő mobilitást biztosít azoknak is, akik a kevés futásteljesítmény miatt nem biztos, hogy vennének autót.
A Brexit és USA
Két bizonytalansági tényezőt is érdemes megemlíteni, egyik a Brexit, amely kihívást jelent a Daimler számára, mert a Daimler az Egyesült Királyság egyik legjelentősebb importőre. A Volkswagennel és a BMW-vel közösen az Egyesült Királyság új-autó eladásainak több mint harmada köthető a három céghez (tavaly a Daimler eladásainak 10%-a ment az Egyesült Királyságba).
A tengerentúli eladások nagy részét a magasabb árrések mellett értékesített városi terepjárók adják. A társaság nemrégiben épített Mexikóban a Nissannal egy közös céget, ahol az új GLB típusú Mercedest fogják gyártani. Ezért a határkiigazított társasági adó hátrányosan érintené a céget.
Értékeltség
A szektortársakkal összehasonlítva jelenleg nem nevezhető drágának a Daimler. A részvény jelenleg 2,39-es előretekintő EV/EBITDA rátán forog, míg a szektorra jellemző értékeltség alapján 4-es érték lenne indokolt, amely komoly felértékelődési potenciált jelent.
Elemzői ajánlások
Az elemzők is optimisták a papírral kapcsolatban a 12 hónapos célárfolyamok átlaga jelenleg 74,56 euró, amely több mint 9%-os felértékelődési potenciált jelent az aktuális árfolyamhoz képest.
Jelen marketingközleménnyel kapcsolatos információk
A jelen marketingközleményben foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal.
A közleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A közleményben foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges.
A közlemény kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben.
A jelen marketingközleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes közleményhez kapcsolódó feltételeket weboldalunkon!
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja. Amennyiben olyan tényező merül fel, amely a korábban kiadott elemzés módosítását indokolja, új elemzést bocsátunk ki. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Általános Terméktájékoztató anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről a honlapunkról tájékozódhat.
