Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

ELEMZÉS

Nincs gáz, vegyél gázt! - Erste Fókusz

ÖTLETGYÁR MAXI
ÖTLETGYÁR MAXI2016. szeptember 5.   10:24
Földgáz - Long Nyersanyag

Az USA földgáz piaca, ami 2008-as válság után jelentős csapást kapott, aminek hatására szinte folyamatosan csökkent az elmúlt 8 év során az ár. Az utóbbi hónapokban azonban élénkült a piac részben a meleg nyári időjárásnak köszönhető, részben a termelés lassulása miatt. Összeszedtünk néhány fontos szempontot, ami miatt a gázpiac tovább emelkedhet, illetve azokat az eszközöket, melyeken keresztül be lehet ide fektetni.

Az USA gázpiaca a következő miatt lehet érdekes:

Az árak 2008-as 11 USD/MMBTU szintről 2016 márciusában 2,1 USD/MMBTU szintre estek, ami a piac mélypontja volt. A nyári meleg hónapok csúcsra járatták az USA gázfogyasztását, az árak is 2,8-2,9 USD/MMBTU szintre nőttek.

 

Henry Hub közeli határidős ár alakulása (USD/MMBTU). Forrás: Bloomberg

 

USA földgáz termelés (milliárd köbláb/hónap). F Forrás: John Kemp, Thomson Reuters

Az USA földgáztermelése 2006 óta fokozatosan nő, köszönhetően a nem-konvencionális termelésnek. Ez a növekedés 2016 év elején megállt. A földgáztermelés alakulása erősen függ a kőolajtermeléstől is, mivel a legtöbb esetben a két szénhidrogén egyszerre kerül kitermelésre. Az USA nyersolajtermelése tavaly júniusban érte el a csúcsot 9,6 millió hordó/nap szinten, most jelenleg 8,5 millió hordó/nap és várhatóan 2017 év elejéig tovább csökken.

 

USA nyersolaj termelés (ezer hordó/nap) Forrás: Bloomberg

Az idei nyári fogyasztás csúcsot döntött a rendkívül szokatlan melegnek köszönhetően. Az USA-ban az olcsó földgáz hatására az áramtermelés fokozatosan alakul át földgáz irányba: az első félévben 8%-kal volt magasabb az áramtermelésre használt földgáz mennyisége, mint 2015-ben. Csak júniusban 1.011 milliárd köbláb gáz fogyott, ami 9%-os növekedés jelent év/év alapon. Eközben a júniusi kőszéntermelés visszaesett: 8%-kal 63,3 millió tonnára.

 

USA áramtermelő szektor földgáz fogyasztása (milliárd köbláb/hónap). Forrás: John Kemp, Thomson Reuters

Az elemzői előrejelzések hasonló növekedést mutatnak 2017-re. Két fontos tényező van, ami még alakíthatja a keresletet: egyrészt megindult az USA LNG (cseppfolyós földgáz) exportja. A Cheniere Energy kezében lévő Sabine Pass projekt tavaly október vége óta üzemel és éves szinten 35 milliárd köbláb gáz kivonását jelenti a piacon. A következő 5 év során 20 hasonló projekt készülhet el. Hüvelykujjszabály alapján az amerikai gáz ár Európában a Henry Hub ár plusz 5 dollár/MWh önköltséggel szállítható. Az európai ár 1-éves határidős ár jelenleg 15 EUR/MWh, míg a jelenleg USA LNG EU önköltségi ár kb. 13.5 USD/MWh jön ki, tehát a mostani árak mellett megéri tovább növelni az LNG termelést. Másik fontos tényező a vegyipar térnyerése, ami etánból (egyik földgázmolekula) termel polipropilént és polietilént. Ezek a projektek lassultak az elmúlt két évben, mivel a kőolaj olcsóbbodásával a nafta ismét versenyképes lett. Ezzel együtt az elkészült 2-3 új termelő eszköz is növelheti a földgáz keresletet.

 Milyen eszközök léteznek a földgáz megjátszására:

  • UNG ETF (US Natural Gas Fund): az USA egyik legnagyobb likviditású ETF-e napi 6 millió darab forgalommal. A legközelebbi földgáz határidőre vásárol az ETF tulajdonosa évi 0,6%-os díj mellett. A UNG-nél is fontos figyelembe venni a határidős piaci árazásokat és hogy tőkeáttételes eszközről van szó: a szezonális okok miatt a téli és nyári hónapok, főleg január és február általában magasabb áron forog, míg a tavaszi és őszi határidők alacsonyabbak. Így a görgetési hatás miatt a téli és nyári hónapok jobbak a vásárláshoz, mivel időben általában alacsonyabb árak következnek.
  • FCG ETF (First Trust ISE-Revere NG Index Fund): részvény alapú ETF, elsősorban gázkitermelő cégek részvényeit tartalmazza. Hátránya lehet, hogy a legnagyobb vállalatok nem kizárólag az USA piacán működnek: STATOil például. További nagyobb súlyú papírok: Encana Corp, Devon Energy Corp, Cimarex Energy, Southwestern Energy, Magnum Hunter Resources. Az ETF 88%-a USA részvényekbe fektet.
  • DCNG ETN (iPath Seasonal Natural Gas ETN): A Barclays Capital BG Seasonal TR indexet követő ETN a tőkeáttétel nélküli Henry Hub árakat követi le. Inkább hosszú távú befektetőknek ajánlható, az ETN likviditása is alacsonyabb.
  • Henry Hub certifikát: rövid lejáratú spekulációs eszköz, melynek segítségével jelentős tőkeáttétel mellett lehet határidős Henry Hub gázeszközt venni, illetve eladni.

 

 

Kiadvánnyal kapcsolatos információk

Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.

Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.

Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.

Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Elemzési hirdetmény

Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.

Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja. Amennyiben olyan tényező merül fel, amely a korábban kiadott elemzés módosítását indokolja, új elemzést bocsátunk ki. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.

Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Általános Terméktájékoztató anyagokban érthető el:
www.ersteinvestment.hu/hu/erste_befektetesi_zrt_befektetesek.html

A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is:
www.erstemarket.hu/elemzesek/elemzoi-ajanlasaink

Összeférhetetlenségi nyilatkozat

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Elemzési hirdetmény

Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről az alábbi linken tájékozódhat:
www.erstemarket.hu/elemzesek/elemzoi-ajanlasaink

A kiadványban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A kiadványban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A kiadvány kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben.

A kiadványban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes kiadványhoz kapcsolódó feltételeket weboldalunkon!

A magyar ipar egy félkarú óriás
SZTORI

A magyar ipar egy félkarú óriás

Az ipari termelés szerves és meghatározó részét képezi a magyar gazdaságnak: a kibocsátásban...

Sorjáznak a gabonapiaci előrejelzések
AGRÁR SAROK

Sorjáznak a gabonapiaci előrejelzések

A gabonapiacok mindössze gyenge hullámokat vetnek az elmúlt hetekben. A múlt héten megjelent előrejelzések a túlkínálatot támasztják alá ebben és...

2024. március 27.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben