A végéhez közeledő gyorsjelentési szezonban az S&P 500 cégeinek 74 százaléka felülmúlta az eredményvárakozásokat, az árbevétel 9,3, a profit 12 százalékkal nőtt év per év alapon. A növekedés azonban továbbra is erősen koncentrált: a Magnificent 7 nélkül az S&P 500 nyereségbővülése 10 százalék alatt maradt volna. Bár rövid távon óvatosabbá váltak az elemzők, 2026-ra továbbra is két számjegyű profitnövekedést és jelentős árfolyam-emelkedési potenciált áraz a piac.
A vége felé közelít a 2025-ös naptári év utolsó negyedéves gyorsjelentési szezonja az S&P 500 tagjainál. A Bloomberg adatai szerint az indexben szereplő cégek 74 százaléka felülmúlta az egy részvényre jutó nyereségre vonatkozó elemzői várakozásokat, ami elmarad az ötéves, 78 százalékos átlagtól. Árbevételszinten némileg gyengébb volt a teljesítmény, de így is közel kétharmaduk számolt be pozitív meglepetésről, miközben az alulteljesítők aránya 15 százalék körül alakult.
Javuló profitabilitás az S&P 500 vállalatainál
Összességében az árbevétel 9,3 százalékkal, a nyereség pedig 12 százalékkal nőtt év per év alapon, ami nagyjából megfelel az elmúlt negyedévek dinamikájának, noha a felülteljesítés mértéke csökkenő tendenciát mutat. A FactSet adatai szerint a nettó haszonkulcs is javult: 13,3 százalékra emelkedett, ami 1,2 százalékponttal haladja meg az ötéves átlagot, és 60 bázisponttal az egy évvel korábbi szintet.
Ugyanazok az igáslovak húzzák a szekeret
Szinte kötelező jelleggel kiemelendő, hogy bár ez indexszinten szép teljesítmény, a növekedés nem egyenletesen oszlik el a piacon, hanem továbbra is rendkívül koncentrált.
A tech óriások legnagyobbjai – a Magnificent 7 – teljesítménye néhány éve drasztikusan elszakadt a piac többi részétől, és ez a tendencia megmaradni látszik. A saját gyűjtőnevet érdemlő cégek együttesen 27,2 százalékos nyereségnövekedést értek el a negyedik negyedévben, nélkülük az index eredménynövekedése a 10 százalékot sem érte volna el (9,8 százalék).
A szektorális bontást vizsgálva az IT, tehát az információs technológia ágazata maradt a piac motorja. A szektor közel 33 százalékos nyereség- és 21 százalék bevételnövekedést ért el, melynek legfőbb hajtóereje az Nvidia volt. A spektrum másik végén az energiaszektor helyezkedik el, amely az egyetlen alindex, ahol bevételcsökkenést mértek év per év alapon, amit a globálisan nyomás alatt levő olajárak okoztak főként.
Sötétedni látszó felhők a közelben, napsütés a távolban
Az első negyedévre előrejelzést adó 97 vállalatból 45 adott ki negatív iránymutatást, ami 46 százalékos aránynak felel meg. Bár ez soknak tűnhet elsőre, az 58 százalékos ötéves átlaghoz képest kifejezetten kedvezőnek mondható.
De a jövőbeli kilátásokat tekintve az elemzők némileg óvatosabbá váltak a rövid távú folyamatokat illetően. A piac jelenleg azt várja, hogy 2026 egészében az S&P 500 index vállalatainak nyeresége 14,7 százalékkal, bevételük pedig 7,7 százalékkal fog növekedni.
Mindezt annak ellenére, hogy az év első két hónapjában 1,5 százalékkal vágták vissza a naptári első negyedévre vonatkozó eredményvárakozásokat, amire közel egy éve nem volt példa. Ezt ellensúlyozza viszont az év hátralévő részét tekintve töretlen optimizmus. A várt nyereséget közel 1 százalékkal megemelték az első negyedéves visszavágások ellenére is. Az S&P 500 index előremutató 12 hónapos P/E-rátája 21,9-en áll, ami magasnak számít a 17,6-es húszéves átlagot tekintve. A részvényekre vonatkozó összesített célárfolyamok alapján a következő 12 hónapban mintegy 20,2 százalékos további emelkedést vár a piac, ami az emelkedő trend csaknem töretlen folytatását sugallja.
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
