Erste Market belépés

Online befektetés belépés

Ha elfelejtetted NetBroker jelszavadat, hívd
ügyfélszolgálatunkat a 06 1 235 5151 telefonszámon.

Még nincsen értékpapírszámlád?
Online számlanyitás
GYIK Panaszkezelés
ELEMZÉS

Az arany piacán a Fed kamatlépései a meghatározóak rövidtávon

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásOlaj- és gázipari elemző2024. október 14.   13:51

Az arany idén az egyik legjobban szereplő eszközosztály volt. Az év eleje óta 28%-kal nőtt a nemesfém ára, így jobb hozamot hozott, mint a S&P500 index, mely 21%-kal emelkedett az idén dollárban számolva.

Az arany áremelkedése a következő tényezőkre vezethető vissza:

  • A jegybankok aranyvásárlásai. A jegybankok az elmúlt években nettó aranyvásárlók voltak. Ennek részben diverzifikációs okai voltak, részben pedig az, hogy az orosz-ukrán háború kitörése után a nagy keleti jegybankok (Kína, Törökország), látva, hogy a dollártartalékokat lefoglalták a nagy nyugati jegybankok, inkább az aranyba fektették a jegybanki tartalékokat. A World Gold Council elemzése szerint az idei első félévben 483 tonna arany vettek a jegybankok, ami 5%-kal több, mint 2023 első félévének kereslete. Ez volt az elmúlt 10 év legnagyobb első féléves aranyvásárlása.

A jegybankok negyedéves aranykereslete (száz tonnában)

Forrás: World Gold Council

  • A negatív reálkamatok idején erősödik az arany. Az arany hosszútávon véd a reál leértékelődés ellen, legalábbis az elmúlt 7000 év aranytörténelme erre tanította a befektetőket. Emiatt különösen felértékelődhet az eszköz, ha negatív reálkamatok alakulnak ki a gazdaságban, vagyis a nominális kamatok alacsonyabbak mint a fogyasztási javak értékvesztése. Ilyenkor egy államkötvény befektetés esetén a lejáratkor kapott tőke és felhalmozott kamat értéke kisebb, mint az eszköz reálértéke a befektetés kezdetén. Az arany esetében tapasztalati tény, hogy az értékemelkedés legalább annyi, mint az infláció, vagyis hosszútávon az arany reálértéke változatlan. A stagflációs időszak – alacsony gazdasági növekedés, magas infláció – különösen, ha ez magas államadóssággal jár együtt, előtérbe hozza az arany befektetéseket.
  • A világban lévő geopolitikai feszültségek. Az arany jelentősége megnő, ha geopolitikai feszültség van a világ valamelyik részén. Az arany ugyanis menedékeszköz is, kis helyen viszonylag jelentős értéket tudunk belőle tárolni. A globális gócpontok terjedése, a helyi háborúk ezért növelik az aranykeresletet.
  • A reálkamatok mellett a nominális kamatszint is fontos. Az alacsonyabb nominális kamatszint segíti az arany áremelkedését, mivel ebben az esetben az arany tartásának költsége, vagyis az állampapírokon megkeresett kamat kisebb lesz. Emiatt a csökkenő kamatszint az arany irányába tereli a befektetőket.

Az utóbbi pár hétben azt tapasztaltuk az aranypiacon, hogy a Fed 50 bázispontos vágása kellemes meglepetést okozott. Ez lendületet is adott a nemesfémnek, hogy új, nominális csúcsot érjen el, majdnem 2.700 dollárig emelve a jegyzésárat. Az utóbbi néhány hét amerikai makrogazdasági adati azonban némileg csökkenték a lelkesedést. Kiderült ugyanis, hogy az infláció magasabb, mint a várt, a gazdasági aktivitás pedig szintén erősebb, amit leginkább a munkaerőpiaci adatokban lehet tetten érni. Vagyis az USA gazdaságának kevésbé van szüksége kamatvágásra, mint korábban. Amig 3-4 hete a piacok 75 bázispontos kamatvágást áraztak, ez most már csak 50 pontra esett vissza – egy novemberi és egy decemberi 25 bázispontos lépés képzelhető el. Rövidtávon ezek a Fed lépések azok, melyek meghatározzák az arany áralakulását, miközben a nagy trendek – jegybankok vásárlásai, negatív reálkamat szint – továbbra is támogatói a drágulásnak. És persze nem szabad elfeledkezni a geopolitikáról sem – a közel-keleti feszültség és az orosz-ukrán háború bármikor még intenzívebb fázisába léphet, ami ismét lendületet adhat az arany vásárlóknak.

Erste NetBroker
Kereskedjen közvetlenül
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
Részletek
Erste Netbroker Kereskedjen közvetlenül a magyar, az osztrák, a német és az amerikai piacon Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

ELEMZÉS

Tovább menetelhet az UniCredit

Az idei évben jelentős európai felülteljesítés volt eddig...

AGRÁR SAROK

Hatással van az élelmiszerpiacra a fogyásgyógyszer

Ki ne hallott volna a - már nem is olyan - új slágerről, a fogyásgyógyszerekről. Ez a tudomány frappáns válasza a könnyű fogyás iránti oldhatatlan...

2025. július 8.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben