| Ulta Beuty - long | kiskereskedelem | ||||
| Belépési pont: | piaci ár | Kiszállási pont: | 555 | Stop-loss: | 395 |
Szeretünk szépnek látszani Az Ulta Beauty szépségápolási kiskereskedelmi vállalat az Egyesült Államok piacvezető cége az említett területen. A vállalat a szépségápolási termékek legszélesebb palettáját...
Szeretünk szépnek látszani
Az Ulta Beauty szépségápolási kiskereskedelmi vállalat az Egyesült Államok piacvezető cége az említett területen. A vállalat a szépségápolási termékek legszélesebb palettáját kínálja az USA-ban, de emellett kozmetikai szolgáltatásokat (fodrászat, szemöldök-, szempilla- és körömápolás) is nyújt. Ez a vásárlói bázis erős növekedési lehetőségét biztosítja, mindamellett, hogy termékeit jó haszonnal árusítja az elégedett fogyasztóknak.
A koronavírus járvány valamelyest visszavetette a szépségápolási termékek iránti igényt, hiszen az emberek otthonaikba bezárva kevésbé koncentráltak a külsőjük tökéletes prezentálására. Azóta persze kinyílt a világ, az emberek ismét gyakran találkoznak. Főleg ez áll azon szektorelemzők várakozása mögött, akik 4,5-6 százalék közötti éves átlagos növekedést becsülnek a kozmetikai iparág számára az elkövetkező 4-6 évben.
Az utóbbi években elterjedt a környezetünk és szervezetünk szempontjából is egyre barátságosabb összetételű termékek, a csak organikus vagy a nem kémiai alapanyagokból gyártott kozmetikumok használata. Az Ulta Beauty az Egyesült Államok legnagyobb kozmetikai kiskereskedelmi lánca, termékportfóliója szinte mindenre kiterjed. Nem csak az olcsó/prémium tengelyen mozog, de az említett összetételre odafigyelő fogyasztók is megtalálhatják a számukra kedves opciót.
Hibrid stratégia
Az Ulta-nak országszerte körülbelül 1350 üzlete van, és céljuk, hogy ezt két éven belül 1500-ra tornázzák fel. Ebben segíthet a Target kiskereskedelmi óriással kötött együttműködés is, melynek lényege, hogy az áruház szépségápolási sorai mellett az Ulta szalonja is megtalálható lesz. Ezzel teljesen más vásárlóközönséget érhet el a vállalat.
A cég bevételének 95 százalékát az úgynevezett Ultamate Rewards törzsvásárlói program adja, amely a vállalat szerint remek adat- és információforrás a piaci igényekhez történő alkalmazkodás tekintetében. 2018 óta 32 millióról 40 millióra nőtt a programban részt vevők száma. A legutóbbi negyedév adatai alapján 11 százalékkal nőtt az üzletek látogatottsága, ami bőven ellensúlyozta az 1,5 százalékos átlagos egy látogatásra jutó bevétel-csökkenést.
A vállalat nemrég tette közzé második negyedéves gyorsjelentését, ami bevétel és profit tekintetében is felülmúlta az elemzői várakozásokat. 2,53 milliárd dollár bevételen részvényenként 6,02 dolláros profitot realizáltak, az egy üzletre jutó nyereség pedig kereken 8 százalékkal nőtt éves szinten. Egész éves bevétel várakozását 50 millióval 11,05-11,15 milliárd dollárra, működési marzsát 10 bázisponttal 14,6-14,9 százalék közé emelte a vállalat. Igaz, utóbbi elmarad az év legelején közzétett értéktől, ugyanis azt az első negyedéves gyorsjelentéskor 20 bázisponttal csökkentette a menedzsment. Az EPS így 25,1-25,6 dollár között alakulhat, melynek mértani közepe kicsivel meghaladja a 25,31 dolláros Bloomberg-konszenzust.
Az elemzők egyedül a vártnál jobban visszaeső bruttó marzsot fogadták negatívan, ez 39,3 százalékra esett vissza az egy évvel korábbi 40,4 százalékról. Ugyanakkor az elemzői becslés kereken 40 százalék volt a második negyedévre. Több befektetőház is attól tart, hogy a csökkenő marzs a piac visszalassulásának jele lehet, azonban véleményünk szerint ez inkább csak átmeneti lassulást okozhat az Ulta számára, hosszútávon fenntarthatónak tartjuk a cég nyereségének növekedését.
Technikai kép és értékeltség
Forrás: Bloomberg, Erste
Az árfolyam még májusban a második negyedéves gyorsjelentés után bezuhant, ahonnan összeszedte magát, majd körülbelül 20 százalék emelkedés után a 487-es árfolyamnál lefordult, és egészen a 402-es támasz közelébe esett. A napokban ismét emelkedésnek indult a papír, és egy duplaalj alakzat látszik kirajzolódni. Ez az alakzat bika jelzés lehet, és a korábbi körülbelül 85 dolláros emelkedést akár jóval nagyobb is követheti. Fontos megjegyezni, hogy több szint és a mozgóátlagok is ellenállást jelenthetnek a növekedésnek, de akár a mindenkori csúcspont is elérhető lehet 556 dollárnál.
Forrás: Bloomberg, Erste
Az Ulta értékelése olcsónak mondható szektortársai között, az idei évre kalkulált nyereséggel számolva 16,3-as előremutató P/E értéken forog a szektor 29,9-es átlagával szemben. Ugyanez a jövő évi profittal számolva 15,4 vs. 25,3.
A következő 24 hónap nyereségével számolt P/E érték alakulása az utóbbi öt évben az ULTA és a szektortársak összevetésében
Forrás: Bloomberg
Az utóbbi öt évet figyelembe véve előremutató P/E alapon átlagosan 15 százalékos diszkontot kellett fizetni az Ulta Beauty részvényeiért a peer group-pal összehasonlítva. Ez a diszkont jelenleg 37 százalékos, ami utoljára a Covid berobbanásakor fordult elő. Ha az alulértékeltség megemelkedne a 15 százalékos diszkont szintig, akkor körülbelül 560 dollár lenne az árfolyam a jelenlegi peer group P/E hányadosokat figyelembe véve.
Összegzés
Az Ulta Beauty különleges üzleti modellje sikeresen vonzza be és tartja meg a fogyasztókat, élményszerűvé téve mind a kozmetikus felkeresését, mind a szépségápolási termékek vásárlását. A vállalat hosszú távon sikeres stratégiát alkotott, terjeszkedése egyedülálló a szektorban. A célközönség szélsebesen nő, és a jelenlegi magas inflációs és lassuló gazdasági környezet elmúltával ez a marzsok növelésén keresztül átlagon felüli profitnövekedéshez vezethet. Célár a mindenkori csúcspont (556,60 dollár) alá helyezendő, míg a stop-loss szintet a júniusi lokális mélypont (402 dollár) alá érdemes meghúzni. A befektetés hozam-kockázati aránya így körülbelül 7:1.
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
Jelen marketingközleménnyel kapcsolatos információk
A jelen marketingközleményben foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. - 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26., tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Budapesti Értéktőzsde és Deutsche Börse (Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal.
A közleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A közleményben foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges.
A közlemény kiadása időpontjában érvényes. További részletek: www.ersteinvestment.hu, ügyletek előtti tájékoztatásról szóló Hirdetményben.
A jelen marketingközleményben foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! Kérjük, tanulmányozza a részletes közleményhez kapcsolódó feltételeket weboldalunkon!
- Az Erste Befektetési Zrt. felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank.
- Az ajánlást az Erste Befektetési Zrt. a kibocsátóval nem közölte.
- Az elemzésben közölt információk forrását az adott grafikon vagy táblázat alatt külön jelezzük.
Az elemzés készítése során használt módszertannal, értékeléssel, valamint a becslés, előrejelzés, célárfolyam készítésekor használt feltételezésekkel kapcsolatos további információkat az Elemzési hirdetményben találhat. Az Elemzési hirdetmény ezen túlmenően magyarázatot ad az ajánlások (Long, Short) jelentésére.
Az ajánlás a következő időtartamra (befektetési időtartam) vonatkozik: Az ajánlás a célárfolyam teljesüléséig, vagy a stop-loss aktiválódásáig érvényes.
Az ajánlás tervezett aktualizálása: Társaságunk az általa korábban kiadott elemzéseket külön nem aktualizálja. Amennyiben olyan tényező merül fel, amely a korábban kiadott elemzés módosítását indokolja, új elemzést bocsátunk ki. Erre tekintettel, kérjük vegye figyelembe a fent megjelölt befektetési időtartamot, amelyre ajánlásunk vonatkozik.
Kockázati figyelmeztetés: Felhívjuk figyelmét arra, hogy az értékpapírokba történő befektetés különböző kockázatokat hordoz magában, ezért befektetési döntése meghozatala előtt körültekintően értékelje az egyes értékpapírok termékparamétereit! Társaságunknál elérhető termékekről részletes tájékoztatás – mely tartalmazza az adott termékekben rejlő kockázatokat is – a weboldalunkon található Általános Terméktájékoztató anyagokban érthető el. A társaságunk által terjesztett befektetési ajánlások listája a következő helyen érhető el, ugyanitt megtalálhatók az adott instrumentumra esetlegesen adott korábbi ajánlások is.
Összeférhetetlenségi nyilatkozat
Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet. A kínai fal tényleges és virtuális korlátok felállítását jelenti az információáramlás korlátozása, adott esetben megtiltása érdekében (például: fizikai elválasztás, informatikai elválasztás). Ezen kívül korlátozzuk és nyomon követjük munkavállalóink saját számlás kereskedését. A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenség megelőzésére és elkerülésére létrehozott belső szervezeti és igazgatási megoldások, valamint információs korlátok leírása az Elemzési hirdetményben található.
Az Erste Befektetési Zrt. folyamatosan nyomon követi az ajánlásban foglalt kibocsátókkal kapcsolatos összeférhetetlenségi eseteket. Az azonosított összeférhetetlenségi esetekről a honlapunkról tájékozódhat.
