Gazdasági naptár

Hétfő
szept. 27.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: szept., előző: -19.7
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: -0.1%, várt: 0.6%
Kedd
szept. 28.
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: aug., előző: 16.4%
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: szept., előző: 113.8, várt: 114.6
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 9
Szerda
szept. 29.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: júl., előző: 3.5%, várt: 8%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: -4
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: szept., előző: 4.9%
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: -9.49%
Csütörtök
szept. 30.
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: 2.4%, várt: -1.3%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: 11.6%, várt: 12.1%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: aug., előző: -1.5%, várt: -0.5%
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 47.5, várt: 48
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 50.1, várt: 50.2
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 49.2
08:00
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q2, előző: 22.2%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q2, előző: -12.8
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: aug., előző: 14.8%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: szept., előző: 5.5%, várt: 5.4%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: szept., előző: -53
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: aug., előző: 7.6%
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: szept., előző: 3.9%, várt: 4%
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q2, előző: 6.6%, várt: 6.7%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 2845
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 351
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 66.8, várt: 65.2
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: szept., előző: 56.3
Péntek
okt. 1.
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: aug., előző: 2.8%, várt: 2.9%
01:50
Tankan üzleti hangulat index (JP)
Időszak: Q3, előző: 14, várt: 13
01:50
Tankan üzleti hangulat index előremutató (JP)
Időszak: Q3, előző: 13, várt: 14
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - végleges (HU)
Időszak: júl., előző: -193
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: szept., előző: 55.9
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: szept., előző: 58.5
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: 58.7
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (UK)
Időszak: szept., előző: 56.3
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: szept., előző: 3%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 4.2%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 1.1%, várt: 0.2%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 3.6%, várt: 3.6%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 0.3%, várt: 0.7%
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 60.5
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 59.9, várt: 59.5
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: szept., előző: 71, várt: 71

Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

Twitter

Facebook

Reddit

Discord

Whatsapp

Messenger

Telegram

WeChat

ELEMZÉS

Változik a stratégia a világ olajiparában – lehetőségek és kihívások

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásErste Research2020. december 2.   12:11

Az integrált olajipari cégek jelentős mértékben változtatták stratégiájukat a klímaváltozás okozta negatív megítélés és a jövőbeli csökkenő fosszilis energiaigény miatt. Az európai cégek, mint a BP, a Royal Dutch Shell vagy az ENI a növelik beruházásaikat a megújuló energia irányába. Ezzel szemben az amerikai vetélytársak, mint az ExxonMobil vagy a Chevron továbbra is az olaj-és gázkitermelésben látják a kiutat. A javuló fundamentumok nemcsak ezeket a vállalatokat, hanem a kiszolgáló szektort is jobb helyzetbe hozzák. A mi favoritunk a mélytengeri kutatás és termelés.

Az európai integrált olajcégek egymás után hozzák napvilágra a módosított jövőbeli stratégiájukat, melynek a szerepe, hogy megfeleljenek a két legnagyobb kihívásnak, a klímaváltozás miatti fosszilis keresletcsökkenésnek és a reputációs kockázatnak. A cégek szeretnék a karbon lábnyomot csökkenteni, ami irányul a saját tevékenységre (ez az ún. scope 1-2) és arra, hogy a termékeik többségének elégetése is CO2 kibocsátással jár (scope 3). Több irányba is keresnek kiutat a cégek:

  1. Beruházás a megújuló energiatermelésbe. Ez főleg szélparkok és napelem telepek megvásárlását, építését és üzemeltetését jelenti. Későbbiekben a zöld hidrogén termelés lehet izgalmas terület.
  2. Petrolkémia – a finomított termékek egyre nagyobb hányada lesz petrolkémiai alapanyag, ahol a kereslet még évtizedekig emelkedhet. A cégek ebbe az irányba ruháznak be.
  3. Fogyasztói szolgáltatások. A mobilitás megváltozása és az úton lévők igényeinek kielégítése továbbra is jó üzlet, főleg, ha a meglévő hálózatot rá lehet építeni. A jövőben a fosszilis üzemanyagok mellett elektromos és hidrogén töltést, jobb élelmiszert és egyéb szolgáltatásokat is lehet kínálni.
  4. Újrafeldolgozás. A karbon kibocsátás csökkentésének másik iránya, hogy egyre több újrahasznosítható termék válik alapanyaggá, amiben szintén részt vesznek a cégek.
  5. A hagyományos kutatás/termelési tevékenység fókuszában is egyre nagyobb részt képvisel majd a földgáz, mint a kőolaj, ami átmeneti, kisebb karbonlábnyomú terméknek tekinthető. A jelenleg 45%-os földgáz kitermelési arány nőni fog és az LNG is fontos beruházási terep maradhat.

Azt gondolom, hogy az ENI-nek, Royal Dutch Shellnek, Equinornak, Total-nak a fő kihívás az új stratégiával az lesz, hogy mennyire tud hasonló hozamot biztosítani a befektetőknek, mint a tradicionális szénhidrogén kutatás-termelés. Érdekes volt elolvasni a francia Total jelentését, ahol megemlítik, hogy 25% minimum IRR-t (belső megtérülési ráta) várnak el minden új olaj és gázkutatási és termelési projekttől. Ezzel szemben egy napelem part vagy tengeri szélerőmű telep tőkearányos megtérülése inkább a felső egyszámjegyű kategória, vagyis 5-10% között van. Nos tetszik ez a befektetőknek, hogy a korábbi nyereség harmadával kell megbarátkozni? Biztosan nem.

Egy tényező viszont ellensúlyozhatja ezt a kisebb hozamot. Ez pedig a tőkeköltség. Az energiaátmenetet ugyanis az EU és az államok nagyarányú vissza nem fizetendő vagy alacsony kamatú hitellel támogatják. Ez az alacsony tőkeköltség, ami ráadásul nagyobb tőkeáttételt is biztosíthat, segíthet abban, hogy a tőkearányos megtérülés nőjön.

Érdekesség, hogy az amerikai nagy integrált cégek egyáltalán nem vevők erre az európai zöld forradalomra. A Chevronnak vagy az ExxonMobil-nak gyakorlatilag nincs zöld stratégiája, maximum néhány elemében (például CCS technológia alkalmazása, nagyobb hatékonyság) lehet ezt annak nevezni. A nyomás nő ezeken a vállalatokon, főleg Joe Biden győzelmével, hogy ők is válaszoljanak ezekre a kihívásokra. A reakció ezzel együtt érdekes: mivel nő a tőkeköltség az amerikai befektetések esetében a lehetséges környezetvédelmi adók és egyéb korlátozások miatt (vezetékek, fúrási területek, szigorúbb környezetvédelmi szabályozás például a fáklyázással vagy a vízgazdálkodással kapcsolatban), a cégek inkább a külföldi, hagyományos szénhidrogén projektekre helyezik a hangsúlyt. Ilyen az Exxon esetén a guyanai projekt, vagy a Chevron-nál az ausztrál Gorgon. Ez a változás részben leértékeli az amerikai palatermelést, ahol jelentős termelés felfutásra – elsősorban kőolaj esetében – nem számít a piac a következő években.

A változások fontos szerepet játszhatnak a részvény befektetések esetében is: a Covid-19 utáni fellendülés helyzetbe hozhatja az olaj szolgáltató cégeket, beleértve az olajmező szolgáltatókat (Halliburton, Baker-Hughes, Schlumberger, National Oilwell), a fúrási szolgáltatókat (Nabors, Patterson-ÚTI, Helmerick-Payne) vagy a repesztési szolgáltatókat, az ún. pressure pumping cégeket (Liberty Oil, Nextier, Propetro). Viszont a legnagyobb nyertes talán az tengeri szolgáltató cégek lehetnek, elsősorban a Transocean (RIG US), mely a nagyok közül szinte egyedüliként élte túl a válságot, mivel a fő versenytársak, mint a SeaDrill vagy az Ensco vagy a Diamond offshore csődbe jutott. A nagy tengeri offshore lelőhelyek, mint Brazília, Guyana, Suriname, Ausztrália vagy az Északi tenger megfelelő méretű mező mellett versenyképes lehet még 50 dolláros olajár alatti környezetben is. Ez pedig felértékelheti ezeket a területeket, főleg, ha környezetvédelmi okokból több hagyományos, fejlett ország nemkívánatossá teszi az olaj és gázkitermelést. A Transocean ráadásul relatíve kismértékben mozdult csak el márciusi mélypontja óta. A részvény lehet a legnagyobb nyertese egy jelentős olaj és gázáremelkedésnek a Covid-19 után, feltéve ha tényleg jön egy fellendülés a szénhidrogén árakban.  

Transocean részvényára az elmúlt 5 évben (US dollárban)

Forrás: Yahoo Finance

Lépjen be a jövő piacaira!

Indítson rendszeres megtakarítást egy olyan jövőbe, amiben igazán hisz

USA Pre-market piac 13 órától

Amerikai részvények már piacnyitás előtt is a NetBroker-ben!

Kereskedjen mobilon is!

A NetBrokerGO applikációval akár útközben is elérheti a részvénypiacokat!
Viharos ősz?!
BEFEKTETÉS

Viharos ősz?!

CHART

DAX: Felülteljesítheti az amerikai társait

Bár a német index a héten szinte ugyanúgy teljesített, mint az amerikai társai, de a következő pár napra jobbnak tűnnek a kilátások. Az MACD szinte...

CHART

S&P 500: Szebb a kép

Az S&P 500 felülteljesítette a Nasdaq-ot a héten, és ez a szcenárió a grafikon alapján a jövő héten is folytatódhat. Az MACD indikátor...

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben

Elfogadom
Jelen weboldal használatával hozzájárul a cookie-k használatához. Bővebben itt