• Erste Investment alkalmazások
    Erste Investment alkalmazások

    Befektetések, nem csak az íróasztal mellől!

Változik a stratégia a világ olajiparában – lehetőségek és kihívások

Az integrált olajipari cégek jelentős mértékben változtatták stratégiájukat a klímaváltozás okozta negatív megítélés és a jövőbeli csökkenő fosszilis energiaigény miatt. Az európai cégek, mint a BP, a Royal Dutch Shell vagy az ENI a növelik beruházásaikat a megújuló energia irányába. Ezzel szemben az amerikai vetélytársak, mint az ExxonMobil vagy a Chevron továbbra is az olaj-és gázkitermelésben látják a kiutat. A javuló fundamentumok nemcsak ezeket a vállalatokat, hanem a kiszolgáló szektort is jobb helyzetbe hozzák. A mi favoritunk a mélytengeri kutatás és termelés.

Az európai integrált olajcégek egymás után hozzák napvilágra a módosított jövőbeli stratégiájukat, melynek a szerepe, hogy megfeleljenek a két legnagyobb kihívásnak, a klímaváltozás miatti fosszilis keresletcsökkenésnek és a reputációs kockázatnak. A cégek szeretnék a karbon lábnyomot csökkenteni, ami irányul a saját tevékenységre (ez az ún. scope 1-2) és arra, hogy a termékeik többségének elégetése is CO2 kibocsátással jár (scope 3). Több irányba is keresnek kiutat a cégek:

  1. Beruházás a megújuló energiatermelésbe. Ez főleg szélparkok és napelem telepek megvásárlását, építését és üzemeltetését jelenti. Későbbiekben a zöld hidrogén termelés lehet izgalmas terület.
  2. Petrolkémia – a finomított termékek egyre nagyobb hányada lesz petrolkémiai alapanyag, ahol a kereslet még évtizedekig emelkedhet. A cégek ebbe az irányba ruháznak be.
  3. Fogyasztói szolgáltatások. A mobilitás megváltozása és az úton lévők igényeinek kielégítése továbbra is jó üzlet, főleg, ha a meglévő hálózatot rá lehet építeni. A jövőben a fosszilis üzemanyagok mellett elektromos és hidrogén töltést, jobb élelmiszert és egyéb szolgáltatásokat is lehet kínálni.
  4. Újrafeldolgozás. A karbon kibocsátás csökkentésének másik iránya, hogy egyre több újrahasznosítható termék válik alapanyaggá, amiben szintén részt vesznek a cégek.
  5. A hagyományos kutatás/termelési tevékenység fókuszában is egyre nagyobb részt képvisel majd a földgáz, mint a kőolaj, ami átmeneti, kisebb karbonlábnyomú terméknek tekinthető. A jelenleg 45%-os földgáz kitermelési arány nőni fog és az LNG is fontos beruházási terep maradhat.

Azt gondolom, hogy az ENI-nek, Royal Dutch Shellnek, Equinornak, Total-nak a fő kihívás az új stratégiával az lesz, hogy mennyire tud hasonló hozamot biztosítani a befektetőknek, mint a tradicionális szénhidrogén kutatás-termelés. Érdekes volt elolvasni a francia Total jelentését, ahol megemlítik, hogy 25% minimum IRR-t (belső megtérülési ráta) várnak el minden új olaj és gázkutatási és termelési projekttől. Ezzel szemben egy napelem part vagy tengeri szélerőmű telep tőkearányos megtérülése inkább a felső egyszámjegyű kategória, vagyis 5-10% között van. Nos tetszik ez a befektetőknek, hogy a korábbi nyereség harmadával kell megbarátkozni? Biztosan nem.

Egy tényező viszont ellensúlyozhatja ezt a kisebb hozamot. Ez pedig a tőkeköltség. Az energiaátmenetet ugyanis az EU és az államok nagyarányú vissza nem fizetendő vagy alacsony kamatú hitellel támogatják. Ez az alacsony tőkeköltség, ami ráadásul nagyobb tőkeáttételt is biztosíthat, segíthet abban, hogy a tőkearányos megtérülés nőjön.

Érdekesség, hogy az amerikai nagy integrált cégek egyáltalán nem vevők erre az európai zöld forradalomra. A Chevronnak vagy az ExxonMobil-nak gyakorlatilag nincs zöld stratégiája, maximum néhány elemében (például CCS technológia alkalmazása, nagyobb hatékonyság) lehet ezt annak nevezni. A nyomás nő ezeken a vállalatokon, főleg Joe Biden győzelmével, hogy ők is válaszoljanak ezekre a kihívásokra. A reakció ezzel együtt érdekes: mivel nő a tőkeköltség az amerikai befektetések esetében a lehetséges környezetvédelmi adók és egyéb korlátozások miatt (vezetékek, fúrási területek, szigorúbb környezetvédelmi szabályozás például a fáklyázással vagy a vízgazdálkodással kapcsolatban), a cégek inkább a külföldi, hagyományos szénhidrogén projektekre helyezik a hangsúlyt. Ilyen az Exxon esetén a guyanai projekt, vagy a Chevron-nál az ausztrál Gorgon. Ez a változás részben leértékeli az amerikai palatermelést, ahol jelentős termelés felfutásra – elsősorban kőolaj esetében – nem számít a piac a következő években.

A változások fontos szerepet játszhatnak a részvény befektetések esetében is: a Covid-19 utáni fellendülés helyzetbe hozhatja az olaj szolgáltató cégeket, beleértve az olajmező szolgáltatókat (Halliburton, Baker-Hughes, Schlumberger, National Oilwell), a fúrási szolgáltatókat (Nabors, Patterson-ÚTI, Helmerick-Payne) vagy a repesztési szolgáltatókat, az ún. pressure pumping cégeket (Liberty Oil, Nextier, Propetro). Viszont a legnagyobb nyertes talán az tengeri szolgáltató cégek lehetnek, elsősorban a Transocean (RIG US), mely a nagyok közül szinte egyedüliként élte túl a válságot, mivel a fő versenytársak, mint a SeaDrill vagy az Ensco vagy a Diamond offshore csődbe jutott. A nagy tengeri offshore lelőhelyek, mint Brazília, Guyana, Suriname, Ausztrália vagy az Északi tenger megfelelő méretű mező mellett versenyképes lehet még 50 dolláros olajár alatti környezetben is. Ez pedig felértékelheti ezeket a területeket, főleg, ha környezetvédelmi okokból több hagyományos, fejlett ország nemkívánatossá teszi az olaj és gázkitermelést. A Transocean ráadásul relatíve kismértékben mozdult csak el márciusi mélypontja óta. A részvény lehet a legnagyobb nyertese egy jelentős olaj és gázáremelkedésnek a Covid-19 után, feltéve ha tényleg jön egy fellendülés a szénhidrogén árakban.  

Transocean részvényára az elmúlt 5 évben (US dollárban)

Forrás: Yahoo Finance

Hasonló tartalmak

14:02 | jan. 11.Research Blog

Mekkora növekedést áraz a Tesla részvénye?

Gyakran kérdezik tőlünk, hogy vajon mekkora növekedés van beárazva a Tesla részvényeibe, és ez vajon mennyire reális. Egy kis diszkontált cash flow modell alapján a pénteki záróár (880 USD/ részvény) körülbelül azt mutatja, hogy a Tesla 20 éven át legalább évi 21,7%-kal kell, hogy növelje árbevételét, hogy ez az árazás reális legyen. Ekkora növekedés mellett a Tesla értékesítése 2040-re a...

15:00 | jan. 6.Research Blog

Az olajipari részvények a 2021-es év sztárjai lehetnek

A legismertebb hazai befektetési guru, Zsiday Viktor az olajipari részvényeket említette meg, mint a 2021-es év lehetséges sztárbefektetéseit. A helyzetet hasonlóan látom, minden adott ahhoz, hogy az elmúlt két évben teljesen leírt szektor főnixmadárként újra szárnyaljon. 3 érdekes részvényt emelnénk ki ebben az elemzésben, melyek profitálhatnak ebből a trendből.

15:07 | 2020. nov. 24.Research Blog

Az olajrészvények még nem a Covid utáni időszakot árazzák

A globális olaj-és gázipari részvények piacán október vége óta elindult a Mikulás ralli. Az eddig nagyon rosszul szereplő integrált olaj-és gázipar ugyanis az egy hónappal ezelőtti mélypont elérése óta szárnyal. Aki Shellt, ENI-t, OMV-t vagy akár MOL-t vett akkortájt, pár hét alatt masszív hozamot ért el. Talán csak a Biden győzelmének örülő elektromos autó részvények szárnyalása hasonló ehhez...

15:25 | 2020. júl. 28.Research Blog

Túlértékelt részvény-e a Tesla?

Az idei évben példátlan tőzsdei emelkedést produkált a Tesla részvénye, mely tavaly októberben még jellemzően 250-300 dolláros áron forgott az amerikai tőzsdén, majd a közelmúltban az árfolyam meghaladta az 1.600 dollárt is. A hosszútávú eredmény-előrejelzés és értékelés alapján a Tesla részvény legalább másfél-kétszeresen túlértékeltnek tűnik. A kérdés, hogy képes lesz-e az Elon Musk nevével...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőjan. 25.
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: jan., előző: 92.2, várt: 91.4
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: dec., előző: 0.27, várt: 0.1
Keddjan. 26.
08:00
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: dec., előző: 64.3
08:00
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: nov., előző: 4.9%, várt: 5.1%
08:00
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: nov., előző: 2.7%, várt: 2.9%
ny.e.
Lockheed Martin (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 6.22, várt: 6.42
12:30
Xerox (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.29
13:00
American Express (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 2.03, várt: 1.29
13:00
Verizon Communications (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.13
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: jan., előző: 0.6%, várt: 0.6%
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jan., előző: 19, várt: 17
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: jan., előző: 88.6, várt: 89
z.u.
Texas Instruments (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.16, várt: 1.33
z.u.
Starbucks (US)
Időszak: 2021 Q1, előző: 0.79, várt: 0.56
z.u.
Microsoft (US)
Időszak: 2021 Q2, előző: 1.49
z.u.
Advanced Micro Devices (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.27, várt: 0.47
ism.
General Electric (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.21, várt: 0.09
Szerdajan. 27.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (AU)
Időszak: Q4, előző: 0.7%, várt: 0.7%
02:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: dec., előző: 15.5%
ny.e.
Boeing (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: -3.07, várt: -1.66
13:00
AT&T (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.62, várt: 0.73
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jan., előző: -1.9%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1%, várt: 1%
20:00
Fed kamatdöntés (US)
Időszak: jan., előző: 0.25%, várt: 0.25%
z.u.
Tesla (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.17
z.u.
Apple (US)
Időszak: 2021 Q1, előző: 1.25, várt: 1.41
z.u.
Facebook (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 2.56, várt: 3.22
Csütörtökjan. 28.
00:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 0.6%, várt: -0.5%
08:00
Wizz Air (UK)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0.17
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: dec., előző: 4.4%, várt: 4.4%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: jan., előző: -15.5
ny.e.
McDonald's (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.91, várt: 1.78
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 2.12
ny.e.
Mastercard (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.95, várt: 1.52
ny.e.
Dow Chemical (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.78, várt: 0.66
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: jan., előző: -0.3%, várt: 0.7%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 5054, várt: 5000
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 900, várt: 880
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q4, előző: 33.4%, várt: 4.2%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jan., előző: 43.7
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 841, várt: 860
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: dec., előző: 0.6%, várt: 0.3%
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: -11%, várt: 2.3%
z.u.
Visa (US)
Időszak: 2021 Q1, előző: 1.46, várt: 1.28
z.u.
Juniper Networks (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.42, várt: 0.53
Péntekjan. 29.
00:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: dec., előző: 2.9%, várt: 3%
00:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: -3.9%, várt: -3.1%
00:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: dec., előző: -0.5%, várt: -1.5%
ny.e.
Banco Bilbao (SP)
Időszak: 2020 Q4, előző: -0.02
ny.e.
SAP (GE)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.49, várt: 1.61
07:30
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q4, előző: -3.9%, várt: -7.6%
08:00
GDP (év/év, munkanaphatással igazított) (GE)
Időszak: Q4, előző: -4%, várt: -4%
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: nov., előző: 8.8%, várt: 7.2%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q4, előző: -9%, várt: -10.7%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: jan., előző: -37, várt: 7.5
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: jan., előző: 6.1%, várt: 6.1%
ny.e.
Eli Lilly (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.69, várt: 2.38
ny.e.
Chevron (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.15
12:30
Caterpillar (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 2.69, várt: 1.48
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: -0.4%, várt: -0.4%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: -1.1%, várt: 0.1%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: dec., előző: 1.37866%, várt: 1.3%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: dec., előző: 1.1%, várt: 1.2%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 58.7, várt: 58
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: dec., előző: 16%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: jan., előző: 79.2, várt: 79.2
02:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: jan., előző: 51.9, várt: 51.5
02:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: jan., előző: 55.7, várt: 55
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX43 859.33+229.11+0.5343 479.8244 040.404.65M
DAX13 718.81-155.16-1.1213 718.8113 946.851 281.22M
ATX2 969.56-32.70-1.092 969.563 029.7044.92M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF357.02-0.58-0.16356.53357.63
CHFHUF331.29-0.42-0.13330.75331.70
USDHUF293.67-0.05-0.02292.82294.31
EURUSD1.2155-0.0017-0.141.21421.2183
EURCHF1.0774+0.0001+0.011.07731.0788
EURGBP0.8885-0.0014-0.160.88750.8896
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
CIGPANNONIA329.0+7.0+2.17328.0329.01.9M
AUTOWALLIS107.0+2.2+2.10106.2107.81.66M
ANY1 375+25+1.851 3501 39515.18M
RABA1 375-50-3.511 3751 42020.24M
PANNERGY880.0-18.0-2.00880.0906.033.21M
4IG622-7-1.1162263326.57M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGOLDTL0103 375+696+25.982 9813 3750.56M
EBDAITS01156+31+24.80971581.35M
EBVWTS05678+101+17.504676781.72M
EBRCHTS19849-179-17.418341 0691.83M
EBDAITS02421-62-12.84421421-
EBDAXTL1163 875-507-11.573 8744 59112.79M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.