Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

A Temu anyavállalata, a PDD Holdings éves szinten 7%-kal növekvő árbevételről számolt be az üzleti...

2025. augusztus 25.

A találgatásokat követően...

2025. augusztus 25.
SZTORI

Rögzített helyzet, változó környezet

Bár a jegybankoknak legalább négy-hat negyedévre előre kell...

VIDEÓ

Meglesz TRUMP-nak a NOBEL-BÉKEDÍJ? - Korai még borítékolni, ahogy az olcsó energiaárakat is

Pletser Tamással, olaj-és gázipari elemzőnkkel beszéltük át, mi a reális esélye a háború...

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
AGRÁR SAROK

Kína és Brazília szövetsége átrendezi az agrárpiacokat (is)

Az elmúlt két évtizedben Kína Brazília legnagyobb mezőgazdasági kereskedelmi partnerévé vált, Brazília teljes mezőgazdasági exportjának...

2025. augusztus 25.
SZTORI

GPT-5: Jött, látott… a többi pedig még várat magára

Közel két és fél évvel a GPT-4 piacra dobása...

ELEMZÉS

Béketrade újratöltve

A közelgő orosz-amerikai elnöki csúcstalálkozót megelőzően...

PODCAST

Indul a „Béke rally” néhány részvénynél – szeptembertől folytatódhat a FED kamatcsökkentése

A pénteki Donald Trump – Vlagyimir Putyin csúcstalálkozó előtt elindult egy spekulációs hullám azoknak a vállalatoknak a részvényeire, amelyek az...

VIDEÓ

BUX-rali: Csapatmunka vagy OTP SHOW?

Miró Józseffel, az Erste vezető elemzőjével értékeltük a 4 magyar bluechip - OTP, Ricter,...

PIACI HÍREK

Kiváló második negyedév a Waberer’s-nél

A Waberer’s 13,4 millió eurós nettó nyereséget ért...

OTP: Jöhet az eladási jelzés

CHART

Múlt héten 31.000 forintig is felszúrt az OTP árfolyama, azóta azonban enyhe korrekció...

CHART

MOL: Barátságtalan helyzet

A múlt héten újabb támadás érte a Barátság kőolaj vezetéket, így rövid...

CHART

Richter: Megtorpant

10.780 forintnál megtorpant a Richter menetelése. A következő napokban az oldalazás tűnik a...

CHART

MTel: A lélektani szint előtt elakadt

Az RSI indikátor alapján már két hete túlvett az MTel árfolyama, ez azonban sokáig nem zavarta a...

BUX: Ismét működött a régi trendvonal

CHART

Múlt héten egészen 106.720 pontig, új történelmi csúcsig száguldott a BUX, így...

EURHUF: holnap jön az MNB

PIACI HÍREK

Pénteken 397 felett is járt a forint az euróval szemben, de végül 395-ig erősödött. Ebben jelentős...

EURUSD: Powell megadta a jelet

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon masszívan gyengült a dollár az euróval szemben pénteken. Mindez Jerome Powell...

A kőolaj ára stabil, a piac várja a geopolitikai fejleményeket

PIACI HÍREK

A kőolaj ára stabil volt ma reggel. A piac várja, hogy milyen fejlemények lesznek a geopolitikai eseményekben,...

Az arany árfolyama nőtt pénteken, a Fed nyitott a kamatcsökkentésre

PIACI HÍREK

Az arany árfolyama pénteken még nőtt, de ma reggel már alig változott. Jerome Powell amerikai...

Részvénnyé váltotta kitettségeit az UniCredit

PIACI HÍREK

Az UniCredit 28%-ról 29%-ra emelte részesedését a Commerzbankban. Az eddigi 20% helyett már 26%-ot birtokol...

Nagyot estek a lengyel bankok

PIACI HÍREK

Pénteken átlagosan 10%-os eséssel reagáltak a lengyel bankok a pénzügyminisztérium azon...

Szeptemberben érkezhet a kamatvágás a Fedtől

PIACI HÍREK

Jerome Powell, a Fed elnöke a Jackson Hole-i szimpóziumon tartott beszédet pénteken, melynek...

Egyre biztosabb, hogy tartani fog az EKB

PIACI HÍREK

A Bloomberg információi szerint az EKB döntéshozói egyre magabiztosabbak a kamatok szeptemberi szinten...

Rontották Ausztria kilátásait

PIACI HÍREK

A Moody’s nem változtatott az osztrák államadósság Aa1 besorolásán, azonban az ehhez...

Megduplázódhat az Indiára kivetett importvám

PIACI HÍREK

Hamarosan életbe lépnek az Indiára kivetett magasabb vámok. Az Egyesült Államok augusztus 27-től 50%-os...

Lassabb növekedésre számít az Intuit

PIACI HÍREK

Az amerikai szoftvercég 3,83 milliárd dollár árbevételről számolt be a pénzügyi...

DAX: Alig változott

CHART

A DAX index az elmúlt napokban a 24.326 pontos szint körül oldalazott, melynek áttörésével jelenleg is...

CHART

S&P500: Eltörhetnek a mozgóátlagok

A héten korrekció jellemezte az S&P 500 indexet, mely során az index a rövidtávú...

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben