• Erste Investment alkalmazások
    Erste Investment alkalmazások

    Befektetések, nem csak az íróasztal mellől!

Mibe fektessünk: a legkisebb rossz kiválasztása

Az elmúlt napokban sokat töprengtem azon, hogy mi lehet a következő pár év slágerterméke a befektetési piacon. Valószínűleg szelektált módon elsősorban reáleszközt (ingatlant, aranyat, földet és minőségi cégeket/részvényeket) lehet érdemes venni, de az időzítés szerepe fontosabb, mint valaha.

A következő alapvetésekkel éltem:

  • Egyrészt nem hiszem, hogy jelentős technológiai áttörés nélkül fenntartható lenne az elmúlt tíz év magas gazdasági növekedése. És itt nem olyasmire gondolok, mint az iPhone, mert az nem volt igazi technológiai áttörés. Az egy meglévő technológia okos ötvözete volt, amire egyébként komoly piaci igény volt. Sokkal inkább fontos lenne megoldást találni az elektromos áram tárolására, az olcsóbb és környezetbarát energiatermelésre, a hulladék és a károsanyagok feldolgozására és újrahasznosítására vagy éppen a gyógyászatban a rák és más krónikus betegségek gyógyítására. De ha itt nem érünk el sikert - értsd ez alatt piacképes terméket nem sikerül gyártani - az elmúlt évtized fogyasztásorientált növekedését nem lehet fenntartani.
  • A mostani járvány és a korábbi időszak felgyűlt adósságait ki kell fizetni. Ennek a legegyszerűbb módja az adósságok leértékelése a pénzmennyiség növelésével és a reálkamatok negatívban tartásával. A pénzügyi elnyomás, az új monetáris politika eredménye az lesz, hogy a nagy devizákban (dollár, euró, jen) lévő kötvények és a készpénz folyamatosan le fog értékelődni. A kisebb devizák esetében, mint a forint, ez nem keresztülvihető, de a reálkamatok itt is alacsonyak lesznek. Ezeket az eszközöket ezért nem célszerű huzamosabb ideig tartani.
  • A reáleszközöknél pedig figyelni kell az árazásra és az eszközök szelektív kiválasztására. A nagy likviditás és egy új generáció megjelenése a tőzsdén gyakran buborékokat eredményez, ami egyébként jól látható volt június elején a tőzsdéken.

Ezek alapján a helyes stratégia az lehet, ha kellő időben – a legnagyobb pesszimizmus idején – jó fundamentumokkal és perspektívákkal rendelkező ingatlant, céget vagy részvényeket vásárolnak a befektetők. Gazdasági pangás vagy gyenge növekedés esetén ezek várható hozama sem túl kedvező, de ezek még mindig a kisebbik rossznak tekinthetők a várhatóan negatív hozamot hozó kötvényekhez képest. Mint Zsiday Viktor is kifejtette a napokban, ebben az időszakban a megtakarítások reálértékének a megőrzése egy ambiciózus és elfogadható cél.

Az arany és ezüst is megfelelő kiegészítő lehet egy jó portfólióban, több ezer éves tapasztalat, hogy a nagy megpróbáltatások idején ezeket vette a világ. Biztosan elkerülném a nagyon túlhype-olt szektorokat, mint az IT, illetve itt is figyelném azt, mikor jön el a pesszimista világ. Ezek a papírok egyszerűen túl drágává váltak a véleményem szerint. Az egyik legjobb példa erre a Tesla, amely a 180 milliárd dollár kapitalizációjával hasonló értéket képvisel, mint legnagyobb hagyományos autógyártó, a Toyota, annak ellenére, hogy termelési volumene töredéke az utóbbinak. Az elektromos autó pedig korántsem biztos, hogy áttörést fog hozni a személygépkocsi használatban, mivel a mostani technológia túl drága, és nem biztosít hasonló hatótávolságot, mint a belsőégésű motor az utóbbi összes környezetvédelmi és egyéb hátrányaival együtt. De lehetne sorolni még a példákat. Az IT szektort ráadásul előbb-utóbb elérheti a sikeresek végzete: komoly esély van arra, hogy a következő évtizedekben a monopóliummá nőtt Google-t, Facebookot, Amazont vagy Netflixet szétdarabolják, vagy monopoltevékenységét más módon korlátozzák.

A tapasztalat, hogy rövidtávon lehet keresni a hullámokon, de a túlértékelt részvények előbb vagy utóbb arra szintre zuhannak, amit reális értékeltségnek hívunk. Valószínűleg nem kell félni a rossztól – a legjobb vételi lehetőségek akkor voltak az elmúlt 30-50 évben, amikor a hírek a kapitalizmus és az emberiség végét jósolták. Ha más nem, ilyenkor a jegybankok az új szerepüknek megfelelően ismét nagy likviditással megmentik a világot. Ez eddig mindig hatásosnak bizonyult, s amíg a befektetők és a közember hisz a belső érték nélküli pénz erejében, addig talán működni is fog.

Hasonló tartalmak

14:02 | jan. 11.Research Blog

Mekkora növekedést áraz a Tesla részvénye?

Gyakran kérdezik tőlünk, hogy vajon mekkora növekedés van beárazva a Tesla részvényeibe, és ez vajon mennyire reális. Egy kis diszkontált cash flow modell alapján a pénteki záróár (880 USD/ részvény) körülbelül azt mutatja, hogy a Tesla 20 éven át legalább évi 21,7%-kal kell, hogy növelje árbevételét, hogy ez az árazás reális legyen. Ekkora növekedés mellett a Tesla értékesítése 2040-re a...

15:00 | jan. 6.Research Blog

Az olajipari részvények a 2021-es év sztárjai lehetnek

A legismertebb hazai befektetési guru, Zsiday Viktor az olajipari részvényeket említette meg, mint a 2021-es év lehetséges sztárbefektetéseit. A helyzetet hasonlóan látom, minden adott ahhoz, hogy az elmúlt két évben teljesen leírt szektor főnixmadárként újra szárnyaljon. 3 érdekes részvényt emelnénk ki ebben az elemzésben, melyek profitálhatnak ebből a trendből.

12:11 | 2020. dec. 2.Research Blog

Változik a stratégia a világ olajiparában – lehetőségek és kihívások

Az integrált olajipari cégek jelentős mértékben változtatták stratégiájukat a klímaváltozás okozta negatív megítélés és a jövőbeli csökkenő fosszilis energiaigény miatt. Az európai cégek, mint a BP, a Royal Dutch Shell vagy az ENI a növelik beruházásaikat a megújuló energia irányába. Ezzel szemben az amerikai vetélytársak, mint az ExxonMobil vagy a Chevron továbbra is az olaj-és...

15:07 | 2020. nov. 24.Research Blog

Az olajrészvények még nem a Covid utáni időszakot árazzák

A globális olaj-és gázipari részvények piacán október vége óta elindult a Mikulás ralli. Az eddig nagyon rosszul szereplő integrált olaj-és gázipar ugyanis az egy hónappal ezelőtti mélypont elérése óta szárnyal. Aki Shellt, ENI-t, OMV-t vagy akár MOL-t vett akkortájt, pár hét alatt masszív hozamot ért el. Talán csak a Biden győzelmének örülő elektromos autó részvények szárnyalása hasonló ehhez...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőjan. 18.
03:00
GDP (év/év) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 4.9%, várt: 6.2%
03:00
GDP (negyedév/negyedév) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 3%, várt: 2.7%
03:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 5%, várt: 5.5%
03:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 7%, várt: 6.9%
05:30
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: nov., előző: 4%
05:30
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: -3%
15:30
Kereskedési szünnap (USA) (US)
Keddjan. 19.
08:00
Fogyasztói árindex (év/év) - végleges (GE)
Időszak: dec., előző: -0.3%, várt: -0.3%
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: jan., előző: -66.5, várt: -68.3
ny.e.
Halliburton (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.33, várt: 0.15
12:45
Bank of America (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.76, várt: 0.55
13:30
Goldman Sachs (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 7.03, várt: 7.31
22:00
Netflix (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.30, várt: 1.36
Szerdajan. 20.
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: dec., előző: -0.5%, várt: -0.4%
08:00
Fogyasztói árindex (év/év) (UK)
Időszak: dec., előző: 0.3%, várt: 0.5%
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: dec., előző: -0.3%, várt: -0.3%
ny.e.
Bank of New York (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.52, várt: 0.90
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jan., előző: 16.7%
13:30
Morgan Stanley (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.31, várt: 1.29
16:00
NAHB házár index (US)
Időszak: jan., előző: 86, várt: 86
z.u.
Alcoa (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.30, várt: 0.11
Csütörtökjan. 21.
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: -4.2%, várt: 2.4%
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: -11.1%, várt: -13.9%
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 8.7%
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: jan., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1635, várt: 1603
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jan., előző: 9.1, várt: 11.3
14:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 5.9%, várt: -2%
14:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1.2%, várt: 0.8%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 965, várt: 922.5
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 5271, várt: 5250
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: jan., előző: 38.5
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jan., előző: 43.2
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: -13.9, várt: -15
z.u.
Intel (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 1.21, várt: 1.11
z.u.
IBM (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 5.17, várt: 1.79
Péntekjan. 22.
00:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: -0.9%, várt: -1.3%
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jan., előző: 50
08:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: dec., előző: 2.4%, várt: 4%
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jan., előző: 47, várt: 45
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jan., előző: 58.3, várt: 57.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: 46.4, várt: 44.5
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: 55.2, várt: 54.5
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: jan., előző: 57.5, várt: 53.3
10:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: jan., előző: 49.4, várt: 45
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 57.1, várt: 56.5
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 55.3
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 54.8, várt: 53.4
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: -2.48%, várt: -2.09%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX44 755.59+551.14+1.2543 674.1244 755.595 773.62M
DAX13 848.35+60.62+0.4413 701.7413 850.402 299.55M
ATX2 989.87+41.91+1.422 887.352 994.59132.3M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF359.44-0.73-0.20359.20361.06
CHFHUF334.23-0.78-0.23334.14335.75
USDHUF297.77-0.52-0.17297.42299.21
EURUSD1.2073-0.0007-0.061.20551.2086
EURCHF1.0761+0.0001+0.011.07421.0770
EURGBP0.8893+0.0001+0.010.88840.8924
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
OTP14 120+280+2.0213 76014 1202 334.41M
DUNAHOUSE404+6+1.513924040.8M
4IG635+8+1.2862863733.33M
MASTERPLAST2 190.0-50.0-2.232 110.02 240.0279.24M
Appeninn321.0-5.5-1.68319.0326.09.56M
PANNERGY804.0-12.0-1.47790.0822.077.04M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBHENHUBTS58326+35+12.033263403.11M
EBUSDHUFTL35261+23+9.66261261-
EBHENHUBTS57404+35+9.49404404-
EBHENHUBTL61146-39-21.0813414810.96M
EBBUXTS24180-46-20.351802591.73M
EBHENHUBTL60220-47-17.602132200.62M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.