• Erste Investment alkalmazások
    Erste Investment alkalmazások

    Befektetések, nem csak az íróasztal mellől!

  • Adómentes hozamot!
    Adómentes hozamot!

Hogyan játszhatod meg az olajárak emelkedését vagy összeomlását?

Az elmúlt napokban számos kérdést kaptam arról, hogy miként lehet megjátszani az olajárak változását. A befektetők egy része abban hisz, hogy most kell megvenni az olajat, mert egy-két év múlva a helyzet normalizálásával az árak visszaemelkednek az 50 dollár feletti szintekre. Mások szerint most jön még csak az Armageddon, mivel a tárolók betelnek és emiatt az olajár gyakorlatilag nullára zuhanhat. Szerény véleményem szerint mindkét forgatókönyv bekövetkezhet.

A leggyakoribb kérdés, hogy érdemes-e olaj ETF-et vásárolni? Hiszen, ha hiszünk az olajár emelkedésben, akkor ilyen terméket kell vásárolni és hosszútávon tartani. Sajnos a helyzet nem ilyen egyszerű. Vegyük például a Wisdom Tree által kibocsátott, OD7F WTI Long ETF-et, ami a Bloomberg WTI Oil indexet követi. Ez egy európai kibocsátású, hosszú (long) ETF, tőkeáttétel nélkül, magyar befektetők is vehetik, évi 0,49%-os kezelési díjjal. A Bloomberg WTI Oil index a második-harmadik havi WTI határidős árat követi, jelenleg az alap 100%-ban a 2020. júliusi WTI lejáratot tartja a cég weblapja szerint.

Az alap mindig a határidős lejárat előtt lezárja a közeli határidős kötéseket és a következő határidőre újraköti a pozíciókat. Az idei júliusi határidős termék kereskedése június 19-án zárul (minden hó harmadik pénteke), utána csak fizikai leszállítás lehetséges. Ezért az alap június 19. előtt az összes kontraktust a júliusi helyett az augusztusi lejáratra köti át, vagyis a júliusi vételeket lezárja, és ugyanakkora mennyiségben vásárol WTI-t augusztusi lejáratra. Ez hívják gyakorlatilag görgetésnek. Kontangó piacon, amikor a távoli határidős ár meghaladja a közeli határidős árat, ez azt jelenti, hogy egy magasabb árfolyamú termékre kötünk át, ahogy halad az idő. Gyakorlatilag ezzel az ETF-fel arra fogadunk, hogy az egész határidős görbe feljebb emelkedik később.

Ha megnézzük a WTI határidős görbéjét, a 2020. júliusa jelenleg 27,8 dollár, 2021. júliusa 31 dollár, 2022. júliusa pedig 36 dolláron áll (2020 április 17-i záróárak). Az ügyfél akkor fog tulajdonképpen keresni, ha a határidős árak (plusz az alapkezelői költségek) ennél a szintnél magasabbak lesznek a jövőben. Vagyis, ha az olaj határidős görbéje felfelé mozdul. Ha két év múlva 36 dollárnál magasabb WTI olajár lesz, akkor ez az ETF két év múlva várhatóan magasabb árfolyamot ér el, mint jelenleg.

A Brent és a WTI határidős árfolyamgörbéje 2020. április 17-én (záróárak)


Forrás: Bloomberg

A személyes véleményem, hogy ekkora kontangó mellett elég kockázatosak ezekkel az ETF-ekkel az olaj áremelkedésére játszani. A várható árnövekedést igazából úgy lehetne megfogni, hogy bérelnénk egy tárolót (tankert vagy szárazföldi egységet), vásárolnánk azonnali piacon olajat, betárolnánk és határidőre eladnánk. Ehhez gyakorlatilag fizikai eszközre (tároló) és finanszírozásra van szükség. A probléma ott van, hogy az előbbi elfogyott. Ezért ETF-ek segítségével nem lehet megjátszani ezt várható határidős áremelkedést, az ETF-fel csak a meglévő határidős görbe változására fogadunk.

Inverz ETF-ek esetén (ilyen pl. 3OIS), amelyek az árfolyam csökkenésére játszanak, ez a kontangó segít nekünk. A határidős görbén egyre drágább árfolyamú lejáratokat adunk el, ahogy haladunk az időben. Ezért a mostani helyzetben talán könnyebb csökkenő árakra spekulálni.

Az olaj rövidtávon tovább eshet, szerintem május/június lehet a mélypont, mivel a kínálat továbbra is jelentősen meghaladja a keresletet. Ha olajár emelkedésre szeretnék játszani, akkor inkább európai nagy integrált olajcégeket, Totalt, ENI-t, Royal Dutch Shell vagy Equinort lenne érdemes figyelni, esetleg Exxont, BPt vagy Chevron, bár az utóbbi háromnak nagy az USA pala kitettsége, ami kockázatos lehet, mivel a palaolaj termelés egy része eltűnhet a válságban. Érdekes lehet még a tankerhajó szektor jelenleg, mivel mindenki tárolni szeretne. Ilyen cégek, mint a Teekey Tankers (TNK) vagy a Frontline (FRO).

 

Hasonló tartalmak

12:11 | dec. 2.Research Blog

Változik a stratégia a világ olajiparában – lehetőségek és kihívások

Az integrált olajipari cégek jelentős mértékben változtatták stratégiájukat a klímaváltozás okozta negatív megítélés és a jövőbeli csökkenő fosszilis energiaigény miatt. Az európai cégek, mint a BP, a Royal Dutch Shell vagy az ENI a növelik beruházásaikat a megújuló energia irányába. Ezzel szemben az amerikai vetélytársak, mint az ExxonMobil vagy a Chevron továbbra is az olaj-és...

15:07 | nov. 24.Research Blog

Az olajrészvények még nem a Covid utáni időszakot árazzák

A globális olaj-és gázipari részvények piacán október vége óta elindult a Mikulás ralli. Az eddig nagyon rosszul szereplő integrált olaj-és gázipar ugyanis az egy hónappal ezelőtti mélypont elérése óta szárnyal. Aki Shellt, ENI-t, OMV-t vagy akár MOL-t vett akkortájt, pár hét alatt masszív hozamot ért el. Talán csak a Biden győzelmének örülő elektromos autó részvények szárnyalása hasonló ehhez...

15:25 | júl. 28.Research Blog

Túlértékelt részvény-e a Tesla?

Az idei évben példátlan tőzsdei emelkedést produkált a Tesla részvénye, mely tavaly októberben még jellemzően 250-300 dolláros áron forgott az amerikai tőzsdén, majd a közelmúltban az árfolyam meghaladta az 1.600 dollárt is. A hosszútávú eredmény-előrejelzés és értékelés alapján a Tesla részvény legalább másfél-kétszeresen túlértékeltnek tűnik. A kérdés, hogy képes lesz-e az Elon Musk nevével...

12:01 | júl. 20.Research Blog

Miként alakulhatnak az olajárak az év végéig?

Az OPEC egyre inkább finomhangolja az olajpiacot, és élvezi a visszanyert vezető szerepét a világ olajpiacán. Azonban a járvány alakulására és kereslet változására nekik sincs ráhatásuk, mely a leginkább meghatározó tényező lehet 2020 fennmaradó részében. Mi nem várjuk, hogy a jelenlegi 40-45 dolláros Brent ár változna az év végéig, de nő az esély arra, hogy lefelé tör ki az olajár ebből a...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökdec. 3.
02:45
Caixin kompozit beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: nov., előző: 55,7
09:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (HU)
Időszak: okt., előző: -2%, várt: 0,4%
09:55
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: nov., előző: 49,5, várt: 46,2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: nov., előző: 46,9, várt: 41,3
10:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - végleges (UK)
Időszak: nov., előző: 51,4, várt: 45,8
11:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (EMU)
Időszak: okt., előző: 2,5%, várt: 2,6%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 712, várt: 775
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 5520, várt: 5800
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 57,7, várt: 57,5
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: nov., előző: 49,6
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 57,9
16:00
ISM szolgáltatóipari index (US)
Időszak: nov., előző: 56,6, várt: 55,8
Péntekdec. 4.
08:00
Ipari rendelésállomány (év/év) (GE)
Időszak: okt., előző: -1,9%, várt: 0,2%
09:00
Ipari termelés (év/év, igazított) (HU)
Időszak: okt., előző: -0,97%, várt: 0,5%
10:00
Értékesített autók száma (UK)
Időszak: nov., előző: -1,61%
14:30
Átlagos órabérek (US)
Időszak: nov., előző: 4,5%, várt: 4,2%
14:30
Magánszektor foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: nov., előző: 906, várt: 545
14:30
Foglalkoztatottság változása (ezer fő) (US)
Időszak: nov., előző: 38, várt: 45
14:30
Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: nov., előző: 638, várt: 475
14:30
Munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: nov., előző: 6,9%, várt: 6,8%
14:30
Tisztított munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: nov., előző: 12,1%
14:30
Külkereskedelmi mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: okt., előző: -63,862, várt: -64,8
14:30
Aktivitási ráta (US)
Időszak: nov., előző: 61,7%, várt: 61,7%
16:00
Ipari rendelésállomány (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 1,1%, várt: 0,8%
16:00
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 1,3%, várt: 1,3%
Hétfődec. 7.
08:00
Ipari termelés (év/év) (GE)
Időszak: okt., előző: -7,3%
Kedddec. 8.
00:50
GDP (évesített negyedév/negyedév) (JP)
Időszak: Q3, előző: 21,4%, várt: 21,6%
09:00
Fogyasztói árindex (év/év) (HU)
Időszak: nov., előző: 3%, várt: 3%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: dec., előző: 32,8
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: dec., előző: -64,3
11:00
GDP (év/év, igazított) (EMU)
Időszak: Q3, előző: -4,4%
Szerdadec. 9.
00:50
Magánszektor gépipari rendelésállománya (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: -11,5%, várt: -11,4%
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: -6%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: okt., előző: 26,3
08:00
Külkereskedelmi egyenleg (GE)
Időszak: okt., előző: 2,3%
08:00
Külkereskedelmi mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: okt., előző: 20,6
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - előzetes (HU)
Időszak: okt., előző: 1140,2
11:00
Államháztartási egyenleg (év eleje óta, milliárd Ft) (HU)
Időszak: nov., előző: -2604
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: dec., előző: -0,6%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX38 699.25-491.86-1.2638 632.7839 230.1610 426.9M
DAX13 261.56-51.68-0.3913 223.9313 307.541 999.62M
ATX2 616.33+8.73+0.332 582.902 621.2366.68M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF356.99-2.91-0.81356.68360.07
CHFHUF329.70-2.15-0.65329.45332.36
USDHUF293.99-2.59-0.87293.31297.30
EURUSD1.2145+0.0029+0.241.21021.2176
EURCHF1.0825-0.0014-0.131.08171.0842
EURGBP0.9029-0.0039-0.430.89990.9066
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
WABERERS1 225+50+4.261 1501 23049M
ZWACK16 950+350+2.1116 60017 00022.77M
TAKARÉK546.0+8.0+1.49538.0554.00.35M
MOL1 980-56-2.751 9802 0382 600.86M
DUNAHOUSE360-10-2.703523700.38M
MASTERPLAST1 460.0-40.0-2.671 440.01 525.086.85M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBHENHUBTS58353+88+33.213123531.04M
EBHENHUBTS52473+99+26.474314741.68M
EBHENHUBTS57417+86+25.983874170.59M
EBHENHUBTL5534-86-71.67217915.52M
EBEURHUFTS56126-35-21.74123126-
EBOTPTL63461-111-19.4139157215e

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.