Koronavírus és olajár: zuhanó kínai fogyasztás és hol van még a vége?

A koronavírus okozta karantén és gazdasági visszaesés az olajár alakulásán figyelhető meg leginkább. Egyelőre nem látszik, hogy mikor és hogyan ér véget ez a járvány, de az már most tudható, hogy 2019 után 2020 sem lesz a sikerek éve az olajszektorban. A líbiai termeléskiesés ellenére kontangó állapotban van a piac, ami mutatja, hogy rövidtávon túlkínálat van az olajpiacon, ami a negyedév végéig biztosan kitart.

A koronavírus terjedése és a karantén miatt az első becslések szerint napi 3 millió hordóval is csökkenhetett a kínai olajkereslet, ami a globális 100 millió hordó/nap és a kínai 14 millió hordó/nap kereslethez képest sem alacsony szám. A helyzet fennmaradásának időpontja teljesen bizonytalan: az viszont szinte biztos, hogy az év első negyedéve drasztikusan kisebb keresletet jelent, mint amire korábban számított a piac. Jellemző, hogy 2020-ra korábban a szakértők 1,2-1,4 millió hordó/nap kőolaj globális keresletnövekedésre számítottak, ezzel szemben ma mindenki inkább 0,7-0,9 millió hordó/napról beszél. Vagyis 2020 sem hoz erősebb keresletnövekedést, mint 2019. A tavalyi év tényszámait még nem láttuk, de a piaci konszenzus valahol 0,8 millió hordó/nap körül van, vagyis tavaly ennyivel nőtt a globális olajkereslet.

A rövidtávon kialakult túlkínálat egyébként a piac szerkezetén is látszik: a piac kontangó állapotra váltott, ami azt jelenti, hogy a jövőbeli árak meghaladják a közeli határidős árakat. Ez arra ösztönzi a szereplőket, hogy a mostani árakon vásároljanak és tárolják be az olajat egy későbbi felhasználására. Nem véletlen, hogy a tankerhajó bérleti árak megemelkedtek a piacon: ezeket a hajókat is fel lehet tárolási célra használni. Sok kereskedő ezért jó üzleti lehetőséget lát a mostani túlkínálatban.

A Brent típusú kőolaj határidős áralakulása 2020. február 11-én Forrás: Bloomberg

A koronavírus elterjedése körül a legnagyobb talány, hogy milyen gyorsan lehet ezt a járványt feltartóztatni. A vírus egyébként kevésbe halálos, mint a 2003-as SARS (1-2% közé teszik a koronavírus halálozási rátáját szemben a SARS 2-4%-ával), viszont láthatóan sokkal fertőzőbb. Ami azt jelentheti, hogy ha a kínai, egyébként drákói intézkedések nem lesznek sikeresek, akkor könnyen egy világjárvány törhet ki. Ennek pedig drasztikus hatása lehet az olajkeresletre, ami ilyen esetben könnyen drasztikus csökkenésbe is fordulhat. Erre a kérdésre – hogy megállítható-e Kínán, illetve Vuhan városán belül a vírus terjedése - egyébként jó eséllyel február végéig választ kapunk.

A koronavírus negatívan hat a kőolaj termék keresletre, különösen a repülőüzemanyagra, mivel a repülés a leginkább érintett tevékenység, amire a járvány hat. A pesszimista becslések szerint a kínai repülőbenzin fogyasztás akár lefeleződhet is, ami napi 1 millió hordós kiesést jelent a keresletben, ha hozzáveszük a 30%-os ázsiai, 14%-os pedig a globális keresletkiesést a járvány terjedésétől való félelem miatt. Ez azt jelenti, hogy a finomítói szektor sem számíthat különösen jó évre 2020-ban, amihez hozzájárul az is, hogy a tavalyi év a kínai vámháború és a jelentős új ázsiai finomítási kapacitásbővítések miatt egyébként sem sikerült túlságosan kedvezőre. Ezt egyébként az IMO2020 bevezetése sem tudta ellensúlyozni, pedig láthatóan várták a finomítók, hogy a hajózási szektor felől érkező extra dízel kereslet majd emeli a marzsokat. Nos nem így lett. A dízel árrések nem tudtak 20 dollár fölé emelkedni, igaz közben a magas kéntartalmú fűtőolaj árjegyzése látványosan összeomlott. 

A rotterdami olajtermék árrések alakulása (USD/hordó) Forrás: Bloomberg

Összességében tehát elmondható, hogy a koronavírusnak drasztikus hatása van a világ kőolajpiacára, s mivel messze nem tudjuk, hogy mennyire gyorsan cseng le a járvány, ezért bármilyen forgatókönyvre készülhetünk. Akár arra is, hogy márciusban gyorsan rendeződik a helyzet és masszív emelkedést látunk a keresletben, sőt az elmaradt fogyasztás is pótolni szeretnék a kínaik. De akár arra is, hogy nem lassul a koronavírus terjedése és emiatt a világ más részein is zuhan a kereslet. Annyi bizonyosnak látszik, hogy az első negyedév gyenge lesz, s ez az egész évre kihat, még akkor is, ha a második-harmadik negyedévben feltámadást látunk. Érdemes figyelni ezért a fejleményeket  és szárazon tartani a puskaport.

Hasonló tartalmak

17:12 | jan. 17.Research Blog

USA gázpiac: 2020 nehéz év lehet a szektornak

Az Amerikai Energiaügynökség (EIA) legfrissebb januári gázipari jelentése nem éppen rózsás kilátásokról ad számot: 2020-ban ismét folytatódhat az árak csökkenése és a túltermelési helyzet. Az EIA 9%-kal kisebb árakra számít az idén, vagyis az idei Henry Hub földgáz átlagár 2,33 USD/MMBtu lehet a tavalyi 2,57 dolláros átlagár után. Szerintük, ha a maradék két fűtési hónap (február-március)...

14:02 | jan. 6.Research Blog

Globális kőolajár: Meddig tarthat az emelkedés?

A múlt heti amerikai akció, Kasszem Szulejmani iráni főtiszt „likvidálása” ráerősített az október eleje óta tartó emelkedő olajár trendre. A kérdés, hogy vajon mennyire fenntartható ez az emelkedés, meddig nőhet a kőolaj ára. Úgy vélem, a 75-80 dolláros szintet nem fogja átütni az energiahordozó jegyzése, hacsak a geopolitikai feszültség valódi kínálatszűkítése jár együtt. Erre azonban nem sok...

13:21 | 2019. dec. 19.Research Blog

Apache: A suriname-i kutatás nem hozott eredményt

Az Apache részvények decemberben látványosan, 18 éves mélypontra zuhantak, aminek a fő oka az volt, hogy a cég kutatási jelentése a surinami Maka Central-1 fúrással kapcsolatban nem hozott kellemes híreket. A cég a 6.200 méteres réteghez képest mélyebbre, 6.900 méterre fúr le, ami azt jelenti, hogy a legnagyobb potenciállal bíró rétegben nem talált a cég kitermelhető szénhidrogént. A...

11:51 | 2019. dec. 11.Research Blog

Milyen olajárra számíthatunk 2020-ban?

Az olajpiacot továbbra is a nagy fokú bizonytalanság jellemzi, de van néhány olyan tényező, ami azt sugallja, hogy a jövő év inkább emelkedő árakat hozhat magával. A játékot persze továbbra is elronthatja több tényező, de összességében egyfajta enyhe optimizmus látszik. Továbbra is hiszek abban, hogy a 40-80 dolláros ársáv lesz a meghatározó a következő 5 évben, nő az esélye annak, hogy az...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőfebr. 24.
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: feb., előző: 95.9, várt: 95.3
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: jan., előző: -0.35, várt: -0.16
z.u.
Hewlett-Packard (US)
Időszak: 2020 Q1, előző: 0.51, várt: 0.54
Keddfebr. 25.
08:00
GDP (év/év, munkanaphatással igazított) (GE)
Időszak: Q4, előző: 0.4%, várt: 0.4%
ny.e.
Home Depot (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 2.26, várt: 2.11
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: feb., előző: 0.9%, várt: 0.9%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: dec., előző: 218.68
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: feb., előző: 20, várt: 10
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: feb., előző: 131.6, várt: 132.1
Szerdafebr. 26.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: dec., előző: 13.9%, várt: 13.25%
ny.e.
Office Depot (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 0.10, várt: 0.09
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: feb., előző: -6.4%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 694, várt: 715
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: -0.4%, várt: 3%
Csütörtökfebr. 27.
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: jan., előző: 3.3%, várt: 3.4%
10:00
Bayer (GE)
Időszak: 2019 Q4, előző: 0.10, várt: 1.19
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: feb., előző: -6.6
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: feb., előző: 210, várt: 211
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: feb., előző: 1726, várt: 1722
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 2.4%, várt: -1.5%
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q4, előző: 2.1%, várt: 2.1%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: feb., előző: 65.6
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 6.8%
20:00
Autodesk (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.22, várt: 0.89
Péntekfebr. 28.
00:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: jan., előző: 2.2%, várt: 2.2%
00:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: jan., előző: -2.6%, várt: -1%
00:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: jan., előző: 1.2%, várt: 0.2%
00:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: jan., előző: -3.1%, várt: -3.1%
ny.e.
BASF (GE)
Időszak: 2019 Q4, előző: 0.22, várt: 0.58
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q4, előző: 0.8%, várt: 0.8%
09:00
GDP (év/év, nyers) - végleges (HU)
Időszak: Q4, előző: 4.5%, várt: 4.5%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: feb., előző: -2, várt: 4.5
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: feb., előző: 5%, várt: 5%
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: feb., előző: 1.7%, várt: 1.7%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.58377%, várt: 1.7%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.6%, várt: 1.8%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 0.2%, várt: 0.4%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 0.3%, várt: 0.3%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 42.9, várt: 46
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: feb., előző: 100.9, várt: 100.7
ism.
Celgene (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 1.32, várt: 2.76
02:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: feb., előző: 50, várt: 47.4
02:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: feb., előző: 54.1, várt: 50
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX44 843.04-938.31-2.0544 676.1845 772.764.31M
DAX13 068.31-511.02-3.7613 060.5413 236.581 944.23M
ATX3 027.44-121.95-3.873 025.853 147.3940.01M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF338.03+1.12+0.33336.85338.65
CHFHUF318.59+1.12+0.35317.43319.25
USDHUF312.15+1.66+0.53310.54312.92
EURUSD1.0822-0.0023-0.211.08081.0843
EURCHF1.0608-0.0006-0.061.06071.0615
EURGBP0.8380+0.0006+0.070.83460.8388
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
ALTEO870.0--870.0870.00.5M
ANY1 375--1 3701 3803.46M
DUNAHOUSE3 790--3 7903 790-
AUTOWALLIS100.0-4.0-3.85100.0103.56.31M
TAKARÉK485.0-17.0-3.39485.0502.02.74M
4IG590-20-3.2858460024.06M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBDAXTS873 464+1 614+87.242 8763 46452.06M
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBBUXTS24268+96+55.812292714.1M
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBDAXTL105928-1 600-63.298791 4257.52M
EBMOLTL3481-124-60.4981817.99M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.