Koronavírus és olajár: zuhanó kínai fogyasztás és hol van még a vége?

A koronavírus okozta karantén és gazdasági visszaesés az olajár alakulásán figyelhető meg leginkább. Egyelőre nem látszik, hogy mikor és hogyan ér véget ez a járvány, de az már most tudható, hogy 2019 után 2020 sem lesz a sikerek éve az olajszektorban. A líbiai termeléskiesés ellenére kontangó állapotban van a piac, ami mutatja, hogy rövidtávon túlkínálat van az olajpiacon, ami a negyedév végéig biztosan kitart.

A koronavírus terjedése és a karantén miatt az első becslések szerint napi 3 millió hordóval is csökkenhetett a kínai olajkereslet, ami a globális 100 millió hordó/nap és a kínai 14 millió hordó/nap kereslethez képest sem alacsony szám. A helyzet fennmaradásának időpontja teljesen bizonytalan: az viszont szinte biztos, hogy az év első negyedéve drasztikusan kisebb keresletet jelent, mint amire korábban számított a piac. Jellemző, hogy 2020-ra korábban a szakértők 1,2-1,4 millió hordó/nap kőolaj globális keresletnövekedésre számítottak, ezzel szemben ma mindenki inkább 0,7-0,9 millió hordó/napról beszél. Vagyis 2020 sem hoz erősebb keresletnövekedést, mint 2019. A tavalyi év tényszámait még nem láttuk, de a piaci konszenzus valahol 0,8 millió hordó/nap körül van, vagyis tavaly ennyivel nőtt a globális olajkereslet.

A rövidtávon kialakult túlkínálat egyébként a piac szerkezetén is látszik: a piac kontangó állapotra váltott, ami azt jelenti, hogy a jövőbeli árak meghaladják a közeli határidős árakat. Ez arra ösztönzi a szereplőket, hogy a mostani árakon vásároljanak és tárolják be az olajat egy későbbi felhasználására. Nem véletlen, hogy a tankerhajó bérleti árak megemelkedtek a piacon: ezeket a hajókat is fel lehet tárolási célra használni. Sok kereskedő ezért jó üzleti lehetőséget lát a mostani túlkínálatban.

A Brent típusú kőolaj határidős áralakulása 2020. február 11-én Forrás: Bloomberg

A koronavírus elterjedése körül a legnagyobb talány, hogy milyen gyorsan lehet ezt a járványt feltartóztatni. A vírus egyébként kevésbe halálos, mint a 2003-as SARS (1-2% közé teszik a koronavírus halálozási rátáját szemben a SARS 2-4%-ával), viszont láthatóan sokkal fertőzőbb. Ami azt jelentheti, hogy ha a kínai, egyébként drákói intézkedések nem lesznek sikeresek, akkor könnyen egy világjárvány törhet ki. Ennek pedig drasztikus hatása lehet az olajkeresletre, ami ilyen esetben könnyen drasztikus csökkenésbe is fordulhat. Erre a kérdésre – hogy megállítható-e Kínán, illetve Vuhan városán belül a vírus terjedése - egyébként jó eséllyel február végéig választ kapunk.

A koronavírus negatívan hat a kőolaj termék keresletre, különösen a repülőüzemanyagra, mivel a repülés a leginkább érintett tevékenység, amire a járvány hat. A pesszimista becslések szerint a kínai repülőbenzin fogyasztás akár lefeleződhet is, ami napi 1 millió hordós kiesést jelent a keresletben, ha hozzáveszük a 30%-os ázsiai, 14%-os pedig a globális keresletkiesést a járvány terjedésétől való félelem miatt. Ez azt jelenti, hogy a finomítói szektor sem számíthat különösen jó évre 2020-ban, amihez hozzájárul az is, hogy a tavalyi év a kínai vámháború és a jelentős új ázsiai finomítási kapacitásbővítések miatt egyébként sem sikerült túlságosan kedvezőre. Ezt egyébként az IMO2020 bevezetése sem tudta ellensúlyozni, pedig láthatóan várták a finomítók, hogy a hajózási szektor felől érkező extra dízel kereslet majd emeli a marzsokat. Nos nem így lett. A dízel árrések nem tudtak 20 dollár fölé emelkedni, igaz közben a magas kéntartalmú fűtőolaj árjegyzése látványosan összeomlott. 

A rotterdami olajtermék árrések alakulása (USD/hordó) Forrás: Bloomberg

Összességében tehát elmondható, hogy a koronavírusnak drasztikus hatása van a világ kőolajpiacára, s mivel messze nem tudjuk, hogy mennyire gyorsan cseng le a járvány, ezért bármilyen forgatókönyvre készülhetünk. Akár arra is, hogy márciusban gyorsan rendeződik a helyzet és masszív emelkedést látunk a keresletben, sőt az elmaradt fogyasztás is pótolni szeretnék a kínaik. De akár arra is, hogy nem lassul a koronavírus terjedése és emiatt a világ más részein is zuhan a kereslet. Annyi bizonyosnak látszik, hogy az első negyedév gyenge lesz, s ez az egész évre kihat, még akkor is, ha a második-harmadik negyedévben feltámadást látunk. Érdemes figyelni ezért a fejleményeket  és szárazon tartani a puskaport.

Hasonló tartalmak

09:52 | márc. 25.Research Blog

Az alacsony olajár nem marad örökre velünk – kiváló vételi lehetőségek vannak most

A tegnap napon tartott konferenciabeszélgetés egy híres new yorki energetikai befektetőpáros, Leigh Goehring és Adam Rozencwajg. A két befektető 9 éve dolgozik együtt és több mint 30 év együttes energetikai befektetési tapasztalat áll mögöttük. A beszélgetés fő üzenete, hogy 2021-ben hatalmas árrobbanás jöhet az olaj piacán, a páros szerint akár 4-5 millió hordós napi hiány is kialakulhat a...

14:10 | márc. 17.Research Blog

Melyik amerikai olajcég éli túl a szaúdi-orosz olajháborút?

A március 5-6-i bécsi OPEC ülésen látványosan szakított eddigi politikájával Oroszország és Szaúd-Arábia. Ezt azt jelenti, hogy a két ország nyersolajjal árasztja el a világpiacot, ami idén rekord alacsony kőolaj árakat hoz magával a koronavírus okozta keresletösszeomlás közepette. Mi az Erstében is 40 dolláros átlagos Brent olajárral számolunk 2020-ra, ami gyakorlatilag a következő két...

17:12 | jan. 17.Research Blog

USA gázpiac: 2020 nehéz év lehet a szektornak

Az Amerikai Energiaügynökség (EIA) legfrissebb januári gázipari jelentése nem éppen rózsás kilátásokról ad számot: 2020-ban ismét folytatódhat az árak csökkenése és a túltermelési helyzet. Az EIA 9%-kal kisebb árakra számít az idén, vagyis az idei Henry Hub földgáz átlagár 2,33 USD/MMBtu lehet a tavalyi 2,57 dolláros átlagár után. Szerintük, ha a maradék két fűtési hónap (február-március)...

14:02 | jan. 6.Research Blog

Globális kőolajár: Meddig tarthat az emelkedés?

A múlt heti amerikai akció, Kasszem Szulejmani iráni főtiszt „likvidálása” ráerősített az október eleje óta tartó emelkedő olajár trendre. A kérdés, hogy vajon mennyire fenntartható ez az emelkedés, meddig nőhet a kőolaj ára. Úgy vélem, a 75-80 dolláros szintet nem fogja átütni az energiahordozó jegyzése, hacsak a geopolitikai feszültség valódi kínálatszűkítése jár együtt. Erre azonban nem sok...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőápr. 6.
Hétfőápr. 6.
08:00
Ipari rendelésállomány (év/év) (GE)
Időszak: feb., előző: -1.4%, várt: -0.2%
10:00
Értékesített autók száma (UK)
Időszak: márc., előző: -2.9%
Keddápr. 7.
08:00
Ipari termelés (év/év) (GE)
Időszak: feb., előző: -1.3%, várt: -3.2%
09:00
Ipari termelés (év/év, igazított) (HU)
Időszak: feb., előző: 2.74%, várt: 1.75%
Szerdaápr. 8.
01:50
Magánszektor gépipari rendelésállománya (év/év) (JP)
Időszak: feb., előző: -0.3%, várt: -3%
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - előzetes (HU)
Időszak: feb., előző: 423.06
09:00
Fogyasztói árindex (év/év) (HU)
Időszak: márc., előző: 4.4%, várt: 3.6%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: ápr., előző: 15.3%
20:00
Fed jegyzőkönyv (US)
Időszak: márc.
Csütörtökápr. 9.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: márc., előző: -29.6%
08:00
Külkereskedelmi egyenleg (GE)
Időszak: feb., előző: 0.1%, várt: -1.5%
08:00
Külkereskedelmi mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: feb., előző: 13.8, várt: 16
08:00
Ipari termelés (év/év) (UK)
Időszak: feb., előző: -2.9%, várt: -2.9%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: feb., előző: 16.6, várt: 17
08:00
Külkereskedelmi mérleg (millió font) (UK)
Időszak: feb., előző: 4212, várt: 1016.5
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: márc., előző: 3029
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: ápr., előző: 6648, várt: 5000
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: ápr., előző: 56.3
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: ápr., előző: 89.1, várt: 80
03:30
Fogyasztói árindex (év/év) (CHN)
Időszak: márc., előző: 5.2%, várt: 4.9%
14:30
Maginfláció (év/év) (US)
Időszak: márc., előző: 2.4%, várt: 2.3%
14:30
Fogyasztói árindex (év/év) (US)
Időszak: márc., előző: 2.3%, várt: 1.6%
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: márc., előző: -235.335
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX32 265.92-326.03-1.0031 973.8032 702.3613 482.51M
DAX9 526.27-44.55-0.479 470.209 626.722 968.96M
ATX1 959.77-21.91-1.111 958.381 992.3862.35M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF366.13+3.58+0.98362.78367.97
CHFHUF348.05+4.14+1.19343.62348.24
USDHUF338.08+3.21+0.95334.87341.24
EURUSD1.0809-0.0048-0.441.07761.0859
EURCHF1.0558-0.0011-0.101.05441.0579
EURGBP0.8802--0.87430.8834
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
DUNAHOUSE3 100+260+9.153 0803 2400.75M
OPUS190.4+6.0+3.25183.0196.0188.32M
OTP9 100+285+3.238 7559 1008 295.38M
MOL1 885-115-5.751 8801 9872 307.24M
RABA920-36-3.778969361.65M
PANNERGY656.0-14.0-2.09648.0678.011.75M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBOTPTL421-1 134-99.91112 390
EBDAXTL96206-1 995-90.6420620668e

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.