Koronavírus és olajár: zuhanó kínai fogyasztás és hol van még a vége?

A koronavírus okozta karantén és gazdasági visszaesés az olajár alakulásán figyelhető meg leginkább. Egyelőre nem látszik, hogy mikor és hogyan ér véget ez a járvány, de az már most tudható, hogy 2019 után 2020 sem lesz a sikerek éve az olajszektorban. A líbiai termeléskiesés ellenére kontangó állapotban van a piac, ami mutatja, hogy rövidtávon túlkínálat van az olajpiacon, ami a negyedév végéig biztosan kitart.

A koronavírus terjedése és a karantén miatt az első becslések szerint napi 3 millió hordóval is csökkenhetett a kínai olajkereslet, ami a globális 100 millió hordó/nap és a kínai 14 millió hordó/nap kereslethez képest sem alacsony szám. A helyzet fennmaradásának időpontja teljesen bizonytalan: az viszont szinte biztos, hogy az év első negyedéve drasztikusan kisebb keresletet jelent, mint amire korábban számított a piac. Jellemző, hogy 2020-ra korábban a szakértők 1,2-1,4 millió hordó/nap kőolaj globális keresletnövekedésre számítottak, ezzel szemben ma mindenki inkább 0,7-0,9 millió hordó/napról beszél. Vagyis 2020 sem hoz erősebb keresletnövekedést, mint 2019. A tavalyi év tényszámait még nem láttuk, de a piaci konszenzus valahol 0,8 millió hordó/nap körül van, vagyis tavaly ennyivel nőtt a globális olajkereslet.

A rövidtávon kialakult túlkínálat egyébként a piac szerkezetén is látszik: a piac kontangó állapotra váltott, ami azt jelenti, hogy a jövőbeli árak meghaladják a közeli határidős árakat. Ez arra ösztönzi a szereplőket, hogy a mostani árakon vásároljanak és tárolják be az olajat egy későbbi felhasználására. Nem véletlen, hogy a tankerhajó bérleti árak megemelkedtek a piacon: ezeket a hajókat is fel lehet tárolási célra használni. Sok kereskedő ezért jó üzleti lehetőséget lát a mostani túlkínálatban.

A Brent típusú kőolaj határidős áralakulása 2020. február 11-én Forrás: Bloomberg

A koronavírus elterjedése körül a legnagyobb talány, hogy milyen gyorsan lehet ezt a járványt feltartóztatni. A vírus egyébként kevésbe halálos, mint a 2003-as SARS (1-2% közé teszik a koronavírus halálozási rátáját szemben a SARS 2-4%-ával), viszont láthatóan sokkal fertőzőbb. Ami azt jelentheti, hogy ha a kínai, egyébként drákói intézkedések nem lesznek sikeresek, akkor könnyen egy világjárvány törhet ki. Ennek pedig drasztikus hatása lehet az olajkeresletre, ami ilyen esetben könnyen drasztikus csökkenésbe is fordulhat. Erre a kérdésre – hogy megállítható-e Kínán, illetve Vuhan városán belül a vírus terjedése - egyébként jó eséllyel február végéig választ kapunk.

A koronavírus negatívan hat a kőolaj termék keresletre, különösen a repülőüzemanyagra, mivel a repülés a leginkább érintett tevékenység, amire a járvány hat. A pesszimista becslések szerint a kínai repülőbenzin fogyasztás akár lefeleződhet is, ami napi 1 millió hordós kiesést jelent a keresletben, ha hozzáveszük a 30%-os ázsiai, 14%-os pedig a globális keresletkiesést a járvány terjedésétől való félelem miatt. Ez azt jelenti, hogy a finomítói szektor sem számíthat különösen jó évre 2020-ban, amihez hozzájárul az is, hogy a tavalyi év a kínai vámháború és a jelentős új ázsiai finomítási kapacitásbővítések miatt egyébként sem sikerült túlságosan kedvezőre. Ezt egyébként az IMO2020 bevezetése sem tudta ellensúlyozni, pedig láthatóan várták a finomítók, hogy a hajózási szektor felől érkező extra dízel kereslet majd emeli a marzsokat. Nos nem így lett. A dízel árrések nem tudtak 20 dollár fölé emelkedni, igaz közben a magas kéntartalmú fűtőolaj árjegyzése látványosan összeomlott. 

A rotterdami olajtermék árrések alakulása (USD/hordó) Forrás: Bloomberg

Összességében tehát elmondható, hogy a koronavírusnak drasztikus hatása van a világ kőolajpiacára, s mivel messze nem tudjuk, hogy mennyire gyorsan cseng le a járvány, ezért bármilyen forgatókönyvre készülhetünk. Akár arra is, hogy márciusban gyorsan rendeződik a helyzet és masszív emelkedést látunk a keresletben, sőt az elmaradt fogyasztás is pótolni szeretnék a kínaik. De akár arra is, hogy nem lassul a koronavírus terjedése és emiatt a világ más részein is zuhan a kereslet. Annyi bizonyosnak látszik, hogy az első negyedév gyenge lesz, s ez az egész évre kihat, még akkor is, ha a második-harmadik negyedévben feltámadást látunk. Érdemes figyelni ezért a fejleményeket  és szárazon tartani a puskaport.

Hasonló tartalmak

15:25 | júl. 28.Research Blog

Túlértékelt részvény-e a Tesla?

Az idei évben példátlan tőzsdei emelkedést produkált a Tesla részvénye, mely tavaly októberben még jellemzően 250-300 dolláros áron forgott az amerikai tőzsdén, majd a közelmúltban az árfolyam meghaladta az 1.600 dollárt is. A hosszútávú eredmény-előrejelzés és értékelés alapján a Tesla részvény legalább másfél-kétszeresen túlértékeltnek tűnik. A kérdés, hogy képes lesz-e az Elon Musk nevével...

12:01 | júl. 20.Research Blog

Miként alakulhatnak az olajárak az év végéig?

Az OPEC egyre inkább finomhangolja az olajpiacot, és élvezi a visszanyert vezető szerepét a világ olajpiacán. Azonban a járvány alakulására és kereslet változására nekik sincs ráhatásuk, mely a leginkább meghatározó tényező lehet 2020 fennmaradó részében. Mi nem várjuk, hogy a jelenlegi 40-45 dolláros Brent ár változna az év végéig, de nő az esély arra, hogy lefelé tör ki az olajár ebből a...

08:56 | jún. 16.Research Blog

Mibe fektessünk: a legkisebb rossz kiválasztása

Az elmúlt napokban sokat töprengtem azon, hogy mi lehet a következő pár év slágerterméke a befektetési piacon. Valószínűleg szelektált módon elsősorban reáleszközt (ingatlant, aranyat, földet és minőségi cégeket/részvényeket) lehet érdemes venni, de az időzítés szerepe fontosabb, mint valaha.

16:32 | jún. 4.Research Blog

Mitől gyengültek ekkorát a finomítói árrések Európában májusban?

A rendkívül erős április után a válság májusban utolérte a finomítói szektort is Európában. A MOL áprilisi 9,1 dollár/hordó marzsa májusra 0,4 dollár/hordó szintre esett. A csökkenés főleg a magasabb olajáraknak és az eddig sztártermék, a dízel túlkínálatának köszönhető. Sajnos a rövidtávú kilátások sem kedvezőek, de az év második felében lehet némi enyhülés.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Péntekaug. 7.
05:14
Export (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: 0.5%, várt: -0.6%
05:14
Import (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: 2.7%, várt: 0.9%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: jún., előző: 6.5, várt: 15
08:00
Ipari termelés (év/év) (GE)
Időszak: jún., előző: -19.3%, várt: -11.4%
08:00
Külkereskedelmi mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: jún., előző: 7, várt: 11.3
08:00
Külkereskedelmi egyenleg (GE)
Időszak: jún., előző: 8.9%, várt: 14.4%
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - előzetes (HU)
Időszak: jún., előző: 102, várt: 400
11:00
Államháztartási egyenleg (év eleje óta, milliárd Ft) (HU)
Időszak: júl., előző: -1837
14:30
Tisztított munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: júl., előző: 18%
14:30
Aktivitási ráta (US)
Időszak: júl., előző: 61.5%, várt: 61.8%
14:30
Munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: júl., előző: 11.1%, várt: 10.6%
14:30
Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: júl., előző: 4800, várt: 1480
14:30
Foglalkoztatottság változása (ezer fő) (US)
Időszak: júl., előző: 356, várt: 261
14:30
Átlagos órabérek (US)
Időszak: júl., előző: 5%, várt: 4.2%
14:30
Magánszektor foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: júl., előző: 4767, várt: 1176
Hétfőaug. 10.
03:30
Fogyasztói árindex (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: 2.5%, várt: 2.6%
Keddaug. 11.
08:00
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: júl., előző: -28.1
08:00
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: jún., előző: 3.9%
08:00
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: jún., előző: -0.3%
09:00
Fogyasztói árindex (év/év) (HU)
Időszak: júl., előző: 2.9%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: aug., előző: 59.6
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: aug., előző: -80.9
Szerdaaug. 12.
08:00
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q2, előző: -1.7%
08:00
Külkereskedelmi mérleg (millió font) (UK)
Időszak: jún., előző: 4296
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: -32.1%
08:00
Ipari termelés (év/év) (UK)
Időszak: jún., előző: -20%
11:00
Ipari termelés (év/év) (EMU)
Időszak: jún., előző: -20.9%, várt: -11.4%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: aug., előző: -5.1%
14:30
Maginfláció (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 1.2%, várt: 1.1%
14:30
Fogyasztói árindex (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 0.6%, várt: 0.7%
ism.
E.ON (GE)
Időszak: 2020 Q2, előző: 0.05, várt: 0.08
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: júl., előző: -864.074
z.u.
Cisco Systems (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.73, várt: 0.74
Csütörtökaug. 13.
08:00
Fogyasztói árindex (év/év) - végleges (GE)
Időszak: júl., előző: -0.1%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: aug., előző: 16107
14:30
Import árindex (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: -3.8%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: aug., előző: 1186
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: aug., előző: 44.9
ism.
Thyssenkrupp (GE)
Időszak: 2020 Q3, előző: -0.10, várt: -1.25
ism.
RWE (GE)
Időszak: 2020 Q2, előző: -0.20, várt: 0.07
04:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: -1.8%, várt: 0%
04:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: 4.8%, várt: 5.1%
09:00
GDP (év/év, nyers) - előzetes (HU)
Időszak: Q2, előző: 2.2%
11:00
GDP (év/év, igazított) (EMU)
Időszak: Q2, előző: -15%, várt: -15%
14:30
Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 7.5%, várt: 1.7%
15:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 5.41%, várt: 2.7%
15:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: júl., előző: 68.6307%, várt: 70.3%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: aug., előző: 72.5, várt: 71
16:00
Üzleti raktárkészlet állomány (US)
Időszak: jún., előző: -2.3%, várt: -1.2%
ism.
Alibaba (US)
Időszak: 2021 Q1, előző: 8.75, várt: 13.82
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX35 893.88+466.06+1.3235 238.9435 987.166 702.07M
DAX12 563.49-28.19-0.2212 517.4412 636.24863.91M
ATX2 170.47-23.37-1.072 164.692 196.3920.15M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF346.14+0.02+0.01345.88347.01
CHFHUF320.56-0.43-0.13320.36321.55
USDHUF293.00+1.72+0.59291.18293.23
EURUSD1.1819-0.0057-0.481.18111.1884
EURCHF1.0800-0.0004-0.041.07871.0812
EURGBP0.9027-0.0008-0.090.90190.9042
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
WABERERS1 085+50+4.831 0001 08513.88M
AUTOWALLIS88.5+3.3+3.8786.089.612.49M
OTP10 590+250+2.4210 39010 7105 025.01M
PANNERGY594.0-14.0-2.30594.0610.02.48M
CIGPANNONIA303.0-7.0-2.26299.0305.05.98M
TAKARÉK488.0-2.0-0.41488.0488.049e
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBBUXTL39315+68+27.532843150.3M
EBOTPTL531 816+390+27.351 5861 84611.97M
EBOTPTL541 223+260+27.001 0431 32365.64M
EBBUXTS31398-66-14.2239843220e
EBVWTL10590-89-13.115906262.49M
EBRCHTS161 152-130-10.141 1521 2270.46M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.