Az Amerikai Energiaügynökség (EIA) legfrissebb januári gázipari jelentése nem éppen rózsás kilátásokról ad számot: 2020-ban ismét folytatódhat az árak csökkenése és a túltermelési helyzet. Az EIA 9%-kal kisebb árakra számít az idén, vagyis az idei Henry Hub földgáz átlagár 2,33 USD/MMBtu lehet a tavalyi 2,57 dolláros átlagár után. Szerintük, ha a maradék két fűtési hónap (február-március) átlaghőmérséklete elmarad a szokásostól, akár az amerikai gázárak összeomlása sem elképzeletetlen.
Az EIA három tényezőt emel ki:
- A fúrások hatékonysága javult és a költségek csökkennek.
- Egyre több a társult gáz az olaj fúrások során. Csak megjegyzem, hogy Permian mezőn az arány 1:2 helyett egyre inkább 1:2,5, ami a kitermelt olaj-gáz arányt jellemzi.
- Növekvő szállítási kapacitások az Appalachian és Permian lelőhelyekről.
Az EIA szerint az idén is nőhet a gáz kínálata: a napi 94,7 milliárd köbláb meghaladja a tavalyi 92,0 milliárd köbláb/nap termelést. Főleg a társult gáz mennyisége nőhet, miközben a tisztán gázkutak kihozatala már nem bővül. 2021-re a termelés visszaeshet, mivel az utóbbi csoportban már csökkenő termeléssel számol az ügynökség.
A keresleti oldalon az érdekesség, hogy amig az ipari és áramtermelői felhasználás nő, a meleg idő miatt a háztartási és kereskedelmi kereslet csökken. Az utóbbi kategória lényegében a fűtési kereslet. Az EIA 1,8% kevesebb fűtést igénylő nappal számol 2020-ra, mint tavaly. Ezt ellensúlyozza az ipari kereslet 4,6%-os bővülése, ami főleg a methanol gyártás bővülése miatt. Az elektromos áramtermelők pedig a kőszén kiszorítása miatt vásárolnak több földgáz. Mindkét esetben lassulást vár az EIA 2021-re, mivel a magasabb várható földgáz árak lassítják mindkét tevékenység gázalapra történő váltását.
Az USA földgáz éves kereslete és kínálata (2018-2021) Forrás: EIA
A jó hír viszont, hogy az export egyre nő és bőven meghaladja a földgáz importot. Az USA 2018 óta nettó gázexportör. Főleg a cseppfolyós földgáz értékesítése nő. A becslések szerint 2020-ban 8,1 milliárd köbláb/nap földgázt ad el az USA vezetéken (Mexikó és Kanada felé), míg LNG formában ez meghaladja a 8 milliárd köbláb/napot. 2021-ben ez a nettó 7,3 milliárd köbláb/nap export további 2 milliárd köbláb/nap mértékben emelkedik, főleg az új LNG kapacitásoknak (Cameron, Freeport, Elba Island) köszönhetően.
Az USA éves földgáz export-importja (2018-2021) Forrás: EIA
Ezek alapján jól látszik, hogy 2020-ban a további kínálat és az időjárás miatt gyenge kereslet miatt könnyen beszakadhat a gázár. Ez egyébként jó vételi alkalmat jelenthet, mivel 2021-re a csökkenő kínálat és a további növekvő kereslet egyensúlyba hozhatja a piacot. A gázpiac egyébként nagyon függ az olajártól is: magasabb olajár ösztönzi a Permian termelőket, hogy fokozzák olajtermelésüket, ami viszont egyre több gáz kitermelésével is együtt jár. Mivel az infrastruktúra is épül a Permianon, ezért ebből egyre több gáz juthat el a belföldi és export piacokra. Egy alacsonyabb olajár a gázpiacokon is megalapozhat egy masszív 2021-es áremelkedést.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
