Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

ELEMZÉS

Globális kőolajár: Meddig tarthat az emelkedés?

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOG2020. január 6.   14:02

A múlt heti amerikai akció, Kasszem Szulejmani iráni főtiszt „likvidálása” ráerősített az október eleje óta tartó emelkedő olajár trendre. A kérdés, hogy vajon mennyire fenntartható ez az emelkedés, meddig nőhet a kőolaj ára. Úgy vélem, a 75-80 dolláros szintet nem fogja átütni az energiahordozó jegyzése, hacsak a geopolitikai feszültség valódi kínálatszűkítése jár együtt. Erre azonban nem sok az esély, egy tényleges háború nem érdeke egyik félnek sem, a feszültség fenntartása viszont annál inkább.

A múlt pénteki akció hozadéka mindenképpen az, hogy az amúgy is feszültséggel teli régióban még inkább nő az iráni-szaúdi ellentét. Az elmúlt évtizedben egyre erősödő síita vonal ugyanis rendre sérti a szunnita érdeket a Közel-Keleten. A múlt heti brutális amerikai beavatkozás pedig tovább mélyíti az árkokat és véleményem szerint paradox módon tovább erősíti Iránt. A perzsa államnak már most nagyon erős pozíciói vannak Irakban, az USA-val való szembenállás egységbe kovácsolhatja Irán szövetségeseit.

Szaúd-Arábia olajinfrastruktúrája

Forrás: EIA, S&P Platts

A konfliktusban közvetlen érdekelt három arab öbölbeli állam – Irak, Irán és Szaúd-Arábia – összesen 17 millió hordó olajat termel naponta, ami a világ szabad kínálatának jelentékeny része. Az irániak ráadásul kontrol alatt tartják a Hormuzi-szorost, ahol az Arab-Öböl olajának nagy része, többek között a szaúdi termelés fele is áthalad. Egy durva katonai beavatkozás egyik félnek sem az érdeke. Viszont a másik olajtermelésének bármilyen eszközzel való megakadályozása – ami belefér még a katonai/politikai játszmába- dupla haszon a másik államnak. Hiszen ettől nő az olajár, másrészt a másik fél gyengül. Ezért elképzelhető, hogy bosszúból a katonai vezető meggyilkolásáért, Irán ismét szaúdi olajeszközöket támad vagy mondjuk kihasználja a Hormuzi Szoros feletti befolyását. Például úgy, hogy lassítja a forgalmat. Az iráni politika nagyon kifinomult, míg az USA vagy Szaúd-Arábia az elmúlt években látványos és drasztikus eszközökkel vetette észre magát, Irán lopakodva tudott pozíciókat kiépíteni a Közel-Keleten. Az ország bosszút fogadott az amerikai akcióért, ami időben és helyszínben is bármi lehet.

Ha csak fundamentálisan nézzük a globális olajpiacot, jelentős áremelkedésnek nem lenne indoka. A keresleti oldal tavaly gyengült, az idei év sem hoz várhatóan nagyobb bővülést a tavalyi, napi 1 millió hordós keresletemelkedéshez képest. A kínálati oldal ezzel szemben masszívan bővül: csak az USA palaolaj termelése elérheti az 1 millió hordó/nap pluszt. Ehhez jön még a norvég Johann Svedrup mező (+440 ezer hordó/nap), a felfutó Exxon termelés Guyanában, vagy a brazil tengeri termelés növekedése. Ezt némileg kompenzálja, hogy az OPEC+ várhatóan visszaveti az olajbányászatot.

A feszültség miatt az 50-60 dolláros olajárhoz képest akár egy 10-15 dolláros geopolitikai prémium is kialakulhat a nyersolaj árában. Ahhoz azonban, hogy az olajár tartósan 75-80 dollár fölé kerüljön, olyan eseményeknek kell bekövetkeznie, ami a kőolajtermelést tartósan visszaveti a közel-keleti régióba. Erre azonban nem sok esély van, mivel egy nagyobb háború egyik félnek sem az érdeke. A feszültség fennmaradása, a proxiháború, a katonai fenyegetés és a politikai megfélemlítés azonban igen. Így az alapszcenárió egy valamivel magasabb olajárfolyam, de nem egy elszálló jegyzésár.  

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben