A globális gázár összeomlás: okok és magyarázatok

Az elmúlt két hónap a fő globális energiapiaci fejlemény a földgázárak zuhanása volt. Annak ellenére, hogy az elemzések többsége szerint a földgáz évtizede jöhet, a gázárak 10 éves mélypontra estek Európában és Ázsiában, de az USA gázárai is mindenkori mélypontjuk közelében vannak. Az árcsökkenés nemcsak a közeli határidős jegyzések, hanem az éves határidős árak esetében is bekövetkezett. Ez vajon a várt recessziónak vagy a kereslet/kínálat felborulásának köszönhető? Valószínű mindkét tényező a pakliban van, de a globális túlkínálat lehet a fő meghatározó ok.

Nézzük meg a legnagyobb globális gázpiacok áralakulását.

1) Európa: A TTF azonnali árak 10 éves mélypontra, 10 euró/MWh alá estek.

A holland TTF 1-napos (kék) és 1-éves (sárga) határidős árai EUR/MWh-ban az elmúlt 12 hónapban
Forrás: Bloomberg

2) USA: A Henry Hub közeli határidőre 2,2 USD/MMBTu szintre esett, ami alig van felette az 1,8 USD/MMBTu értéknek, ami 2008 óta a legalacsonyabb érték.

A Henry Hub földgáz jegyzések a közeli (kék)  és a 12 havi (sárga) határidőkre USD/MMBTu-ban az elmúlt 12 hónapban
Forrás: Bloomberg

3) Ázsia: a szingapúri LNG árak 4,2 USD/MMBtu szinre estek, ami a jegyzések 2014-es indulása óta a legmélyebb érték, csak 2016 márciusában volt egyszer hasonló mélységben a piac.

A szingapúri LNG jegyzésárak azonnali leszállításra USD/MMBTu-ban az elmúlt 12 hónapban
Forrás: Bloomberg

A gázárak esése elsősorban a gyengébb szezonális kereslet miatt alakult ki. Ehhez hozzájárul a kedvező május-júniusi időjárás, mivel nem volt se túl hideg (fűtési jellegű kereslet), se túl meleg (a légkondiciónálók nagyobb használata miatt nő az áramfogyasztás és a gázkereslet). Másrészt a globális kínálat masszívan nő, igaz erre alapvetően számított a piac. A hosszabb lejáratú határidős árak esetében pedig megjelent a recessziós félelem is a túlkínálat mellett. A piac szerint tartós maradhat az áresés.

Ami érdekes, hogy az árak már lassan elérik az a szintet, ahol a kínálati oldal is reagálni kezd. Az USA-ban a legolcsóbb Marcellus palamezőn 2 dolláron van az a szint, ami alatt már nem éri meg termelni (cash breakeven). A kizárólag gázt termelő fúróberendezések száma is masszívan csökken az USA-ban. Mindössze 173 üzemel jelenleg szemben a 200-zal, ami az év elején volt. Persze ezzel együtt a társult gáz termelése nő, részben azért, mert a Permian mezőn egyre több az ilyen termelés: jelenleg 1 hordó kőolaj mellett 2 hordóegyenértékes gáz jön a felszínre. Nem véletlen, hogy a gázcégek egyre panaszosabbak. A legutóbb az EQT, az egyik legnagyobb gáztermelő jelezte, hogy a „korlátlan repesztés” egyre katasztrófálisabb az iparágra nézve és a mostani árak már mindenkinek veszteséget okoznak.

Európában és Ázsiábab is hasonló a helyzet. Oroszország védi piaci pozícióját és piaci részesedését és mivel olcsóbban termel, mint az amerikai cseppfolyós gáz, a Gazprom rendre alávág az áraknak. Az amerikai LNG pedig jön a kontinensre, ami további árnyomást jelent, igaz ez már nem üzlet igazából a mostani európai árak mellett. Ázsiában is 5 dollár/MMBtu alá estek a cseppfolyós földgáz árak, ráadásul 2023-ra sem magasabbak a határidős jegyzések, mint 6 dollár/MMBtu. Ez a kép azt sugallja, hogy hosszabb távra kell berendezkednünk alacsony gázárakra.

Ezek a hírek nagyon rosszak a gáztermelő amerikai vállalatoknak, mint Chesapeake Energy (CHK US), Antero (AR US) vagy a Cabot Energy (COG US), főleg ha az alacsony árszint valóban tartósnak bizonyul.

 

Hasonló tartalmak

11:24 | febr. 11.Research Blog

Koronavírus és olajár: zuhanó kínai fogyasztás és hol van még a vége?

A koronavírus okozta karantén és gazdasági visszaesés az olajár alakulásán figyelhető meg leginkább. Egyelőre nem látszik, hogy mikor és hogyan ér véget ez a járvány, de az már most tudható, hogy 2019 után 2020 sem lesz a sikerek éve az olajszektorban. A líbiai termeléskiesés ellenére kontangó állapotban van a piac, ami mutatja, hogy rövidtávon túlkínálat van az olajpiacon, ami a negyedév...

17:12 | jan. 17.Research Blog

USA gázpiac: 2020 nehéz év lehet a szektornak

Az Amerikai Energiaügynökség (EIA) legfrissebb januári gázipari jelentése nem éppen rózsás kilátásokról ad számot: 2020-ban ismét folytatódhat az árak csökkenése és a túltermelési helyzet. Az EIA 9%-kal kisebb árakra számít az idén, vagyis az idei Henry Hub földgáz átlagár 2,33 USD/MMBtu lehet a tavalyi 2,57 dolláros átlagár után. Szerintük, ha a maradék két fűtési hónap (február-március)...

14:02 | jan. 6.Research Blog

Globális kőolajár: Meddig tarthat az emelkedés?

A múlt heti amerikai akció, Kasszem Szulejmani iráni főtiszt „likvidálása” ráerősített az október eleje óta tartó emelkedő olajár trendre. A kérdés, hogy vajon mennyire fenntartható ez az emelkedés, meddig nőhet a kőolaj ára. Úgy vélem, a 75-80 dolláros szintet nem fogja átütni az energiahordozó jegyzése, hacsak a geopolitikai feszültség valódi kínálatszűkítése jár együtt. Erre azonban nem sok...

13:21 | 2019. dec. 19.Research Blog

Apache: A suriname-i kutatás nem hozott eredményt

Az Apache részvények decemberben látványosan, 18 éves mélypontra zuhantak, aminek a fő oka az volt, hogy a cég kutatási jelentése a surinami Maka Central-1 fúrással kapcsolatban nem hozott kellemes híreket. A cég a 6.200 méteres réteghez képest mélyebbre, 6.900 méterre fúr le, ami azt jelenti, hogy a legnagyobb potenciállal bíró rétegben nem talált a cég kitermelhető szénhidrogént. A...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Péntekfebr. 21.
00:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: jan., előző: 0.8%, várt: 0.7%
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: feb., előző: 48.8
ny.e.
MOL (HU)
Időszak: 2019 Q4, előző: 112.00, várt: 67.90
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: feb., előző: 54.2, várt: 53.8
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: feb., előző: 45.3, várt: 44.8
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: feb., előző: 52.5, várt: 52.3
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: feb., előző: 47.9, várt: 47.4
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: feb., előző: 50, várt: 49.7
10:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: feb., előző: 53.9, várt: 53.4
11:00
Fogyasztói árindex (EMU)
Időszak: jan., előző: 1.4%, várt: 1.4%
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 53.4, várt: 53.4
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 53.3
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 51.9, várt: 51.5
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 3.55%, várt: -1.81%
Hétfőfebr. 24.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: feb., előző: -12.5
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: feb., előző: 95.9, várt: 95
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: jan., előző: -0.35
z.u.
Hewlett-Packard (US)
Időszak: 2020 Q1, előző: 0.51, várt: 0.54
Keddfebr. 25.
08:00
GDP (év/év, munkanaphatással igazított) (GE)
Időszak: Q4, előző: 0.4%, várt: 0.4%
ny.e.
Home Depot (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 2.26, várt: 2.11
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: feb., előző: 0.9%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: dec., előző: 218.68
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: feb., előző: 20, várt: 10
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: feb., előző: 131.6, várt: 132.5
Szerdafebr. 26.
ny.e.
Office Depot (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 0.10, várt: 0.09
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: feb., előző: -6.4%
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: -0.4%, várt: 2.3%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 694, várt: 710
Csütörtökfebr. 27.
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: jan., előző: 3.3%
10:00
Bayer (GE)
Időszak: 2019 Q4, előző: 0.10, várt: 1.19
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: feb., előző: -6.6
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q4, előző: 2.1%, várt: 2.2%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 2.4%, várt: -1.5%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: feb., előző: 1726
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: feb., előző: 210
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: feb., előző: 65.6
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 6.8%
20:00
Autodesk (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.22, várt: 0.89
00:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: jan., előző: 2.2%, várt: 2.2%
00:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: jan., előző: -3.1%, várt: -3.1%
00:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: jan., előző: 1.2%, várt: 0.2%
00:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: jan., előző: -2.6%, várt: -1%
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q4, előző: 0.8%, várt: 0.8%
09:00
GDP (év/év, nyers) - végleges (HU)
Időszak: Q4, előző: 4.5%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: feb., előző: -2, várt: 5
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: feb., előző: 5%, várt: 5%
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: feb., előző: 1.4%, várt: 1.2%
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: feb., előző: 1.7%, várt: 1.7%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.6%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.6%, várt: 1.7%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 0.3%, várt: 0.3%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 0.2%, várt: 0.3%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 42.9, várt: 46.3
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: feb., előző: 100.9, várt: 100.7
ism.
Celgene (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 1.32, várt: 2.76
02:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: feb., előző: 54.1, várt: 50
02:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: feb., előző: 50, várt: 47.4
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX45 955.81+163.74+0.3645 548.3346 312.868 345.19M
DAX13 565.02-98.98-0.7213 550.8713 689.232 952.89M
ATX3 141.64-32.20-1.013 140.723 173.3759.91M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF337.44-0.87-0.26337.01338.44
CHFHUF317.97-0.53-0.17317.58318.95
USDHUF311.27-2.34-0.75311.17313.71
EURUSD1.0848+0.0063+0.581.07861.0849
EURCHF1.0613-0.0004-0.041.06081.0622
EURGBP0.8377+0.0004+0.050.83460.8380
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
MOL2 706+50+1.882 6842 7463 398.16M
ZWACK17 650+150+0.8617 60017 6504.97M
MTELEKOM439.5+3.5+0.80435.5441.0274.24M
RABA1 115-30-2.621 1151 1253.17M
WABERERS1 090-20-1.801 0851 1000.12M
Appeninn359.5-5.5-1.51358.0364.02.13M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBDAXTS871 801+739+69.591 3751 82062.91M
EBSPTS49641+149+30.2856464111.04M
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBMOLTL3481-124-60.4981817.99M
EBHENHUBTL5012-15-55.5612120.53M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.