A dízel és benzin árrés: ismét fordul a kocka

Míg tavaly október elején nulla benzin/nyersolaj árrést és rekordra magasságra ugró dízel/nyersolaj árrést látunk, január elejére fordult a kocka és az európai benzinárrés soha nem látott 30 dollár főlé ugrott hordónként, míg a dízel árrése viszont visszaesett. Az alábbi rövid írás az okokat próbálja elemezni. Hosszútávon mindenesetre a dízel árrés növekedésére és a benzin stagnálásra számítunk.

A benzin árrése tavaly októberre összeesett és a nyugat-európai piacon ideiglenesen nullára esett a benzin és a nyersolaj közti árkülönbség. A dízel/nyersolaj árrés ezzel szemben csúcsra került a magasabb olajárak ellenére. Ez a viszony januára 180 fokos fordulatot vett, a benzin soha nem látott csúcsra jutott, a dízel viszont 15-20 dolláros ársávba esett vissza.

Az ARA (Amszterdam, Rotterdam, Antwerpen) 95 oktános benzin/Brent nyersolaj és ultra alacsony kéntartalmú dízel üzemanyag és a Brent nyersolaj árkülönbezete (USD/hordó).
Forrás: Bloomberg

Az októberi események érthetőek voltak, mivel a hirtelen magasra emelkedő olajárat a finomítók egyre kevésbé tudták továbbhárítani a vevők felé. Az USA benzinkészletei ugyanis csúcson voltak. A dízel esetében viszont ezt sikerült, mivel itt a készletek meg rendkívül alacsony szinten stagnáltak. Mivel rövidtávon a dízel/benzin arányt érdemben nem tudják változtatni a finomítói szektor, legfeljebb a kőolaj inputon keresztül, ezért a kiegyenlítődés inkább a fogyasztói oldalon van rövidtávon.

Az USA benzin készletei (millió hordó) és az 5-éves sáv
Forrás: EIA

Az USA disztillátum készletei (millió hordó) és az 5-éves sáv
Forrás: EIA

A kép január elején drasztikusan megváltozott. A benzin árrése soha nem látott 35 dolláros szintre jutott, míg a dízelé gyengült a 15-20 dolláros sávba. A változásnak részben a növekvő dízel és desztillátum készletek állnak, de a valódi ok véleményem szerint a spekulatív pozicíók változása volt. November-decemberben ugyanis felerősödtek a globális növekedéssel kapcsolatos félelmek, ezért az ICE gázolaj nettó long pozicíiónak száma 2 millió hordóra esett az októberi 112 millió hordóval szemben. Ezek a spekulánsok részben a benzin irányába nyitottak, ami hozzájárult a benzin árak szinten maradásához és a benzin/nyersolaj árrés szélesedéséhez.  A benzin nettó kontraktusok száma 72 ezerről közel 80 ezerre nőtt a CFTC-n december eleje és január eleje között.  

Hosszútávon mi mindenképpen a dízel/benzin olló fennmaradására, sőt további szétnyilására számítunk. A benzin iránti globális kereslet nem nő olyan dinamikusan, mint a dízel iránti, amit inkább a gazdasági növekedés és az infrastruktúrális beruházások hajtanak, míg az előbbit egyértelműen a személygépkocsi használat hajtja. A benzin keresletének egyetlen jelentős tartaléka van, az pedig az indiai és kínai fogyasztó, azonban az koránt sem egyértelmű, hogy ezek az országok a nyugati világhoz hasonló individuális szállítás felé nyitnak. Már csak azért sem, mert ennek a drasztikus költségét és a tovább növekvő szénhidrogén importot nem biztos, hogy gazdaságilag fenn tudják tartani ezek az államok. Rövidtávon a dízel keresletet tovább hajthatja az IMO2020 reguláció, ami a magas kéntartalmú fűtőolaj egy részét dízel irányba fordíthatja. Ez további dízel árrés bővülést hozhat magával.

Hasonló tartalmak

12:56 | máj. 16.Research Blog

A MOL jövője, a benzin alkonya, olajipari kilátások

Bence Balázs (portfolio.hu) videójában Pletser Tamással, az Erste olaj és gázipari elemzőjével tekinti át az olajipari folyamatokat.

15:56 | máj. 13.Research Blog

A sarokba szorított Irán nagyot lökhet az olaj árán

A közel-keleti feszültség láthatóan fokozódott a hétvégén, miután az USA növelte katonai jelenlétét a térségben. A hírek szerint két szaúdi tankert megtámadtak ma a Hormuzi-szorosban. A sarokba szorított Irán kiszámíthatatlan lépéseivel akár nagyot is lendíthet a kőolajáron. A feszültség fenntartása mindenkinek az érdeke rövid távon.

11:39 | máj. 9.Research Blog

Trump diszkont az olajárban – avagy miért az amerikai elnök most a kulcsszereplő?

Az elmúlt hetek olajár spekulációjában kulcsszerepet játszott az amerikai elnök. A legutóbbi meglepő húzása az Irán elleni szankciók újbóli, teljes kiterjesztése volt, ami ugyanúgy meglepte a piacot, mint a tavaly novemberi lépése, amikor nyolc országot felmentett a szankciók alól. Donald Trump egy elszabadult rombológolyó – ráadásul a mostani USA politika megalapozhatja egy jövőbeli olajár...

13:23 | máj. 3.Research Blog

Magyar üzemanyag fogyasztás: az egyetlen út felfelé?

Gyakran elhangzik a mondat a magyar emberektől, hogy az üzemanyag drága. Nos, ennek némileg ellentmond az elmúlt 20 év statisztikája.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökjún. 20.
04:45
BoJ alapkamat (Policy-Rate Balance) (JP)
Időszak: jún., előző: -0.1%, várt: -0.1%
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: -33.4%
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: máj., előző: 5.1%, várt: 2.7%
13:00
BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) (UK)
Időszak: jún., előző: 435, várt: 435
13:00
BoE kamatdöntés (UK)
Időszak: jún., előző: 0.75%, várt: 0.75%
14:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: Q1, előző: -143.93, várt: -124.3
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 1662, várt: 1680
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jún., előző: 16.6, várt: 10.35
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 216, várt: 220
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jún., előző: 61.6
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: jún., előző: 52.5
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: -6.5, várt: -6.5
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: máj., előző: 0.2%, várt: 0.1%
Péntekjún. 21.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 0.9%, várt: 0.7%
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jún., előző: 49.8
08:30
Folyó fizetési mérleg (millió euró) (HU)
Időszak: Q1, előző: -348.8
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 44.3, várt: 44.6
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 55.4, várt: 55.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 52.9, várt: 53
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 47.7, várt: 48
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 50.9, várt: 51
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 50.9
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 50.5, várt: 50.5
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -0.38%, várt: 1.54%
Hétfőjún. 24.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: jún., előző: -10.4
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: jún., előző: 97.9, várt: 97.9
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: máj., előző: -0.45, várt: 0.1
Keddjún. 25.
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: jún., előző: 0.9%, várt: 0.9%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: ápr., előző: 214.09, várt: 215.6
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jún., előző: 5, várt: 7
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 673, várt: 685
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -6.9%, várt: 1.8%
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: jún., előző: 134.1, várt: 131.95
22:15
FedEx (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 5.91, várt: 4.88
Szerdajún. 26.
ny.e.
BlackBerry (US)
Időszak: 2020 Q1, előző: -0.05, várt: 0.00
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jún., előző: -3.4%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -2.1%, várt: 0%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX40 660.21-320.03-0.7840 518.9641 069.105 646.29MHUF
DAX12 422.03+113.50+0.9212 381.1112 438.371 485.41MEUR
ATX2 953.17-3.48-0.122 950.402 982.4335.91MEUR
DJIA26 503.59+38.05+0.1426 415.0526 569.75-USD
S&P 5002 926.34+8.59+0.292 911.432 931.74-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF323.55+0.15+0.05323.28324.31
CHFHUF290.66+0.39+0.13289.85290.99
USDHUF286.35-1.74-0.60286.02288.08
EURUSD1.1303+0.0077+0.691.12291.1315
EURCHF1.1122-0.0039-0.351.11221.1163
EURGBP0.8909+0.0028+0.320.88730.8922
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
WABERERS1 220+120+10.911 1101 26562.09MHUF
CIGPANNONIA382.0+7.0+1.87376.0383.01.65MHUF
OPUS434.0+4.4+1.02430.0437.0103.73MHUF
OTP11 800-200-1.6711 70012 0804 270.35MHUF
MOL3 136-30-0.953 1303 170232.52MHUF
RABA1 185-10-0.841 1701 1851.31MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBEURUSDTL25113+25+28.411011131.57MHUF
EBSILVTL001606+128+26.785806075.4MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.