Erste Market belépés

Online befektetés belépés

Ha elfelejtetted NetBroker jelszavadat, hívd
ügyfélszolgálatunkat a 06 1 235 5151 telefonszámon.

Még nincsen értékpapírszámlád?
Online számlanyitás
GYIK Panaszkezelés
ELEMZÉS

A dízel és benzin árrés: ismét fordul a kocka

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásOlaj- és gázipari elemző2019. január 8.   12:19

Míg tavaly október elején nulla benzin/nyersolaj árrést és rekordra magasságra ugró dízel/nyersolaj árrést látunk, január elejére fordult a kocka és az európai benzinárrés soha nem látott 30 dollár főlé ugrott hordónként, míg a dízel árrése viszont visszaesett. Az alábbi rövid írás az okokat próbálja elemezni. Hosszútávon mindenesetre a dízel árrés növekedésére és a benzin stagnálásra számítunk.

A benzin árrése tavaly októberre összeesett és a nyugat-európai piacon ideiglenesen nullára esett a benzin és a nyersolaj közti árkülönbség. A dízel/nyersolaj árrés ezzel szemben csúcsra került a magasabb olajárak ellenére. Ez a viszony januára 180 fokos fordulatot vett, a benzin soha nem látott csúcsra jutott, a dízel viszont 15-20 dolláros ársávba esett vissza.

Az ARA (Amszterdam, Rotterdam, Antwerpen) 95 oktános benzin/Brent nyersolaj és ultra alacsony kéntartalmú dízel üzemanyag és a Brent nyersolaj árkülönbezete (USD/hordó).
Forrás: Bloomberg

Az októberi események érthetőek voltak, mivel a hirtelen magasra emelkedő olajárat a finomítók egyre kevésbé tudták továbbhárítani a vevők felé. Az USA benzinkészletei ugyanis csúcson voltak. A dízel esetében viszont ezt sikerült, mivel itt a készletek meg rendkívül alacsony szinten stagnáltak. Mivel rövidtávon a dízel/benzin arányt érdemben nem tudják változtatni a finomítói szektor, legfeljebb a kőolaj inputon keresztül, ezért a kiegyenlítődés inkább a fogyasztói oldalon van rövidtávon.

Az USA benzin készletei (millió hordó) és az 5-éves sáv
Forrás: EIA

Az USA disztillátum készletei (millió hordó) és az 5-éves sáv
Forrás: EIA

A kép január elején drasztikusan megváltozott. A benzin árrése soha nem látott 35 dolláros szintre jutott, míg a dízelé gyengült a 15-20 dolláros sávba. A változásnak részben a növekvő dízel és desztillátum készletek állnak, de a valódi ok véleményem szerint a spekulatív pozicíók változása volt. November-decemberben ugyanis felerősödtek a globális növekedéssel kapcsolatos félelmek, ezért az ICE gázolaj nettó long pozicíiónak száma 2 millió hordóra esett az októberi 112 millió hordóval szemben. Ezek a spekulánsok részben a benzin irányába nyitottak, ami hozzájárult a benzin árak szinten maradásához és a benzin/nyersolaj árrés szélesedéséhez.  A benzin nettó kontraktusok száma 72 ezerről közel 80 ezerre nőtt a CFTC-n december eleje és január eleje között.  

Hosszútávon mi mindenképpen a dízel/benzin olló fennmaradására, sőt további szétnyilására számítunk. A benzin iránti globális kereslet nem nő olyan dinamikusan, mint a dízel iránti, amit inkább a gazdasági növekedés és az infrastruktúrális beruházások hajtanak, míg az előbbit egyértelműen a személygépkocsi használat hajtja. A benzin keresletének egyetlen jelentős tartaléka van, az pedig az indiai és kínai fogyasztó, azonban az koránt sem egyértelmű, hogy ezek az országok a nyugati világhoz hasonló individuális szállítás felé nyitnak. Már csak azért sem, mert ennek a drasztikus költségét és a tovább növekvő szénhidrogén importot nem biztos, hogy gazdaságilag fenn tudják tartani ezek az államok. Rövidtávon a dízel keresletet tovább hajthatja az IMO2020 reguláció, ami a magas kéntartalmú fűtőolaj egy részét dízel irányba fordíthatja. Ez további dízel árrés bővülést hozhat magával.

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

ELEMZÉS

Tovább menetelhet az UniCredit

Az idei évben jelentős európai felülteljesítés volt eddig...

AGRÁR SAROK

Hatással van az élelmiszerpiacra a fogyásgyógyszer

Ki ne hallott volna a - már nem is olyan - új slágerről, a fogyásgyógyszerekről. Ez a tudomány frappáns válasza a könnyű fogyás iránti oldhatatlan...

2025. július 8.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben