Gazdasági naptár

Hétfő
okt. 18.
05:00
GDP (negyedév/negyedév) (CHN)
Időszak: Q3, előző: 1.3%, várt: 0.4%
05:00
GDP (év/év) (CHN)
Időszak: Q3, előző: 7.9%, várt: 5%
05:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: szept., előző: 2.5%, várt: 3.5%
05:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: szept., előző: 5.3%, várt: 3.9%
16:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: szept., előző: 0.4%, várt: 0.2%
16:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: szept., előző: 76.4%, várt: 76.5%
17:00
NAHB házár index (US)
Időszak: okt., előző: 76, várt: 75
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: szept., előző: -170.6, várt: -180
Kedd
okt. 19.
ny.e.
Halliburton (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0,12, várt: 0,28
14:00
Philip Morris International (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1,54, várt: 1,56
15:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: okt., előző: 1.65%
15:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 1721, várt: 1660
15:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 3.9%, várt: 0%
15:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 5.6%, várt: -3.5%
z.u.
Deutsche Börse (GE)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1,34, várt: 1,62
23:00
Netflix (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 2,29, várt: 2,56
Szerda
okt. 20.
02:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 44.7%
02:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 26.2%
08:00
Sartorius (GE)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1,03, várt: 1,76
09:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: szept., előző: 12%
09:00
Fogyasztói árindex (év/év) (UK)
Időszak: szept., előző: 3.2%
12:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: 3.4%
ny.e.
Biogen (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 4,99, várt: 4,17
14:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: okt., előző: 0.2%
14:30
Verizon Communications (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1,25, várt: 1,36
z.u.
Tesla (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0,34, várt: 1,58
z.u.
IBM (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 2,19, várt: 2,53
Csütörtök
okt. 21.
ny.e.
SAP (GE)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1,01, várt: 1,33
09:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 71.9%
ny.e.
Dow Chemical (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0,50, várt: 2,56
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: -1,14, várt: 0,88
14:00
AT&T (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 0,55, várt: 0,79
15:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: okt., előző: 30.7, várt: 24
17:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: -4
17:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: szept., előző: 0.9%, várt: 0.5%
17:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: -2%, várt: 2.83%
z.u.
Snap (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: -0,14, várt: 0,06
z.u.
Intel (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1,00, várt: 1,11
Péntek
okt. 22.
02:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: -0.4%
03:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: okt., előző: 51.5
09:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: szept., előző: 0%
10:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 56.2
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 58.4
11:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 56.4
11:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 58.6
11:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: okt., előző: 55.4
11:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (UK)
Időszak: okt., előző: 57.1
14:00
American Express (US)
Időszak: 2021 Q3, előző: 1,30, várt: 1,75
16:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 54.9
16:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 55
16:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 60.7

Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

Twitter

Facebook

Reddit

Discord

Whatsapp

Messenger

Telegram

WeChat

ELEMZÉS

Milyen tényezők lesznek 2019-ben meghatározóak az olajpiacon?

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásEMEA Olaj-, és Gázipar Elemző2018. december 13.   11:59

A bizonytalanság nem csökken a globális olajpiacon. Mind a keresleti oldalon, mind a kínálati oldalon számos olyan tényező van, amely elmozdíthatja az egyensúlyt, így nem véletlen, hogy 40 és 80 dollár közötti, vagyis nagyon széles sávon belül érkeznek jóslatok a jövő évi olajárra. A piac főleg a kínálati oldalra figyelt 2018-ban, de a keresleti oldal szerepe kezd egyre fontosabb lenni. Mi 60 és 80 dollár közötti Brent olajárra számítunk a következő években. Ez az ársáv elfogadhatónak látszik mind a fogyasztóknak, mind a termelőknek.

A keresleti oldalon az elmúlt évek során egyértelmű volt a kép: a kereslet masszívan 1,3-1,9 millió hordó/nap közti mértékben nőtt 2014 óta. A jövő évvel kapcsolatban sem érkeznek pesszimista előrejelzések: a Nemzetközi Energiaügynökség előrejelzése szerint 1,4 millió hordó/nap keresletnövekedés jöhet 2019-ben, ami még meg is haladja az idei 1,3 millió hordó/nap előrejelzést. A piac azonban nem ennyire optimista: a Brexit, a Kína és az USA közti kereskedelmi háború és leginkább az általános, közel egytizedes fellendülés után dekonjunktúra miatt kevesen hisznek a keresleti dinamika fennmaradásában. Egy évtized óta először a keresleti oldal dinamikája is megkérdőjeleződik.

Globális kőolaj kereslet növekedése (millió hordó/nap)
Forrás: IEA, Erste Bank

A kínálati oldal volt eddig leginkább a figyelem középpontjában és valószínűleg ez az oldal fogja dominálni a híreket 2019-ben is. Egyrészt az OPEC-nek sikerült ismét megállapodnia önmagával és a termelők egy szűk csoportjával Oroszország vezetésével, hogy napi 1,2 millió hordóval csökkentsék a termelést januártól az idei októberi szinthez képest. Ez a pesszimista hangok ellenére ismét egy siker az OPEC-től. Persze kérdés, hogy ezt a megállapodást mennyire sikerül betartani: Oroszország már a tárgyalások során erősen vonakodott 150 ezer hordó/nap mértéknél jobban csökkenteni a termelését, ami a hideg téli időjárásban érthető is, hiszen egy szibériai kutat ebben az évszakban sokkal nehezebb újraindítani, mint az arab sivatagban lévő egységet. Másrészt kiszámíthatatlan Trump haragja, aki a Khashoggi gyilkosság miatt jelentősen zsarolni tudja Szaúd-Arábia vezetését. Ez pedig könnyen ahhoz vezethet, hogy Szaúd-Arábia a becélzott 10,2 millió hordó/nap termeléshez képest kénytelen lesz több olajat a felszínre hozni, különben az ország vezetése szembesülhet az amerikai szankciókkal. A kvótákat meghaladó termelésnek nem örülnének az arab ország vezetői, mivel nekik létérdek, hogy legalább 70-75 dolláros olajárat érjenek el, mivel a hírek szerint a költségvetésük 78 dolláros olajárnál lenne egyensúlyban. Ha pedig a kínálat nő, garantáltan nem fog emelkedni az olajár.

Milyen ár szükséges az OPEC termelőknek a költségvetési egyensúlyhoz?
Forrás: Bloomberg, IMF

Az OPEC termelők körében Irán, Venezuela, Nigéria és Líbia jelent komolyabb kockázatot. Irán exportja a szankciók alóli kivételek miatt 1-1,5 millió hordó/napra zuhanhat, ami sokkal jobb, mint amire a piac októberben számított. Trump elnök nyolc országnak adott részleges mentességet a szankciók alól. Venezuela helyzete továbbra is kétséges: az ország  napi 1,17 millió hordós októberi termelése várhatóan 1 millió hordó alá csökken 2019-ben. A kőolaj nagyobb részét már a kínai és orosz közös vállalatok bányásszák Venezuelában, a külföldi partnerektől származó finanszírozás miatt talán lassabb lesz a termelés csökkenése. Nigériában a deltavidéken továbbra is éles a törzsi megosztottság és a fegyverszünetet bármikor felmondhatják a kormány ellen lázadók. Ez akár napi többszázezer hordó kiesést is jelenthet az ország termelésében. Végezetül Líbia, melynek a termelése szépen nőtt 2018-ban és napi 1,28 millió hordóval 5 évi csúcsra jutott szeptemberben, szintén kellemetlen meglepetéssel szolgálhat. A líbiai lázadók a napokban foglalták el az OMV által is birtokolt El Sharara mezőt, melynek napi kihozatala eléri a 300 ezer hordót. Vagyis a helyzet itt sem megnyugtató.

A kínálat oldalon az OPEC+-on kívül az amerikai palaolaj termelőknek lehet kiemelkedő szerepe. A novemberi rekord 11,6 millió hordó/nap USA nyersolajtermelés rövidtávon nem fenntartható, az viszont árulkodó volt, hogy a korábbi hetekben a termelés visszafogását fontolgató USA palaolaj cégek az OPEC döntés után egyre optimistábban nyilatkoztak 2019-es terveikről. A Conoco és a Hess is megerősítette, hogy növelik palaolaj befektetéseiket a jövő évben. Ez pedig alátámasztja az Amerikai Energiaügynökség, az EIA előrejelzését, hogy 2019-ben is nő a palaolaj termelés, átlagban akár 12 millió hordó/napot is elérheti a teljes USA nyersolaj bányászat.

A kínálati oldalon nem szabad megfeledkezni még a többi OPEC-en kívüli termelőről. Brazília már évek óta ígéri, hogy a tengeri só kúpok alatti kőolajat a felszínre hozza. A Petrobras, a Galp és társai által ígért több mint 1 millió hordó/nap termelés azonban még várat magára. Szintén nagy a bizonytalanság Kanadában, ahol a minap Alberta  jelentette be, hogy 325 ezer hordóval csökkentik a napi termelést, mert nem lehet a terméket elszállítani a régióból. Ez azonnal duplázta az egyébként nyomott, 15 dolláros hordónkénti helyi árat.

Látható tehát, hogy feszültség bőven van a piacon. Az azonban jól látszik, hogy a 60 dollár alatti Brent tartomány már komoly fájdalmat okoz a termelőknek, beleértve az OPEC-et és az amerikai palaolaj cégeket is. 80 dollár feletti Brent ár esetében viszont a fogyasztók elégedetlenkednek. Ezért mi valahol e két érték közé várjuk a nemzetközi kőolaj árát a következő években. Ez az az árszint, ami mindenki számára elfogadható, ahol a kecske is jóllakik és káposzta is megmarad.  

Ha egy biztos jóslást kell tennem 2019-re, az a WTI és a Brent közti árkülönbség csökkenése, sőt akár eltűnése is lehet az év végére. Az USA-ban ugyanis egyre több beruházást jelentenek be, melynek a célja, hogy el lehessen szállítani a Permian és a Bakken mezők olaját a külpiacokra. 2019 második felében 2 millió hordó/nap új kőolajvezeték kapacitás kerülhet átadásra a Permian és Bakken mezők, valamint a Mexikói-öböl kikötői között. Jelentősen bővül a régió mélytengeri kikötői kapacitásai is, az ún. Louisiana Loop mellett még két mélytengeri állomás lesz alkalmas a legnagyobb méretű, ún. VLCC típusú tankerek fogadására. Ezek a hajók 2 millió hordó kőolajat tudnak szállítani egy szállítmányként.

Az év második felétől ez a Brent/WTI árkülönbség jelentősen csökkenhet. A WTI iránt erős a nemzetközi kereslet részben az alacsony, 0,24%-os kéntartalma miatt, ami lehetővé teszi a termék feldolgozását alacsony komplexitású finomítói egységeknek is. A kéntartalom ráadásul az új hajózási üzemanyag sztenderd, az IMO2020 miatt is szigorúbb lesz 2020-tól, ami tovább növelheti a termék forgalomképességét a nemzetközi piacokon.

A Nemzetközi Energiaügynökség keresleti-kínálati várakozása
Forrás: Nemzetközi Energiaügynökség (IEA)

Lépjen be a jövő piacaira!

Indítson rendszeres megtakarítást egy olyan jövőbe, amiben igazán hisz

USA Pre-market piac 13 órától

Amerikai részvények már piacnyitás előtt is a NetBroker-ben!

Kereskedjen mobilon is!

A NetBrokerGO applikációval akár útközben is elérheti a részvénypiacokat!

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben

Elfogadom
Jelen weboldal használatával hozzájárul a cookie-k használatához. Bővebben itt