A globális olajpiac megingott – a recesszió egyre beláthatóbb közelségben

Az elmúlt hét igazán izgalmas volt a globális olajpiacon. A töretlen optimizmus, ami szeptember óta jellemezte a piacot, gyorsan megtört és a WTI 10 dollárt zuhant egy hét alatt. Az esés fő oka, hogy kezd megtörni a bizalom, hogy a globális gazdasági növekedés kitarthat 2019-ben is. Az olaj valódi támasza már évek óta a kereslet. E nélkül nehéz lesz elképzelni magasabb árakat.

A WTI elmúlt féléves áralakulása

Forrás: Bloomberg

Az olaj évek óta tartó emelkedésének fő oka, hogy a globális gazdaság a 2009-es pénzügyi válság óta stabil növekedési ütemet ért el, ami azonban most megtörni látszik, főleg Kína várhatóan drasztikus lassulása miatt. A világgazdaság stabilan 3,5% körüli növekedése biztosította a stabil olajfogyasztás növekedést, ami főleg 2014 óta masszívan évi 1,5 millió hordó/nap körül alakult. A következő két ábra jól foglalja ezt össze. 

 

 

A Shanghai Composite index idén a 3560 pontos január végi csúcsához képest közel 27%-ot esett, ami egyértelműen a medvepiacot mutatja. Kína az egyik fő forrása volt az olajfogyasztás növekedésének. Az ország 2003-ig olajexportör volt, mivel a napi 3,5 millió hordós termelése meghaladta igényeit. Azóta a gazdasági növekedésnek köszönhetően a kínai fogyasztás közel megnégyszereződött és az IEA becslése szerint idén napi 13,2 millió hordót tesz ki, ami a teljes globális fogyasztás 13%-a. Kína helyzete tehát meghatározó, akár csak a teljes, fejlődő piaci spektrumnak, mely mára a fogyasztás nagyobb részét adja (51,6 millió hordó/nap a nem-OECD fogyasztás 2018-ban szemben az OECD 47,7 millió hordó/napjával).

 

Shanghai Composite idei áralakulása (jüan)

Forrás: Bloomberg

Kínával különösen az a gond, hogy teljesen megbízhatatlan statisztikai rendszere és átláthatatlan folyamatai miatt nem lehet meghatározni, hogy a gazdaság helyzete éppen milyen. Annyi biztosan látszik, hogy túlhitelezett gazdasága egy időzített bomba, amit az amerikai szankciók átlendíthetnek egy önmagát erősítő lefelé tartó spirálba. Az nehezen képzelhető ugyanis el, hogy egy kapitalista alapokon nyugvó gazdaság képes két évtizede ciklus nélkül nőni. Ilyen csak a mesékben létezik, a rendszer alapja ugyanis a ciklikusság, csak eddig a kínai rendszer képes volt ezeket lejtmeneteket ellensúlyozni. Egy erősebb megrázkódtatás azonban helyreállíthatja a rendet.

A recessziótól való félelem olyan erős, hogy az egyébként az iráni szankciók miatti hiánnyal küszködő globális olajpiacot is lejjebb taszította. Ehhez persze hozzájárul a blőd és a világ számára elfogadhatatlan szaúdi titkosszolgálati akció, melynek során megöltek egy újságírót az ország isztambuli nagykövetségén. Ez Szaúd-Arábia erejét gyengíti, mivel az USA-nak bőven van ürügye akár szankciókkal sújtani az arab országot. Így várhatóan Szaúd-Arábia nem fog keménykedni, hanem teljesíteni fogja az USA kérését és annyi olajat fog termelni, ami kifér a csövön. Ha tényleg van nekik annyi termelési tartalékuk (12,5 millió hordó/nap), amit mondanak. Amivel kapcsolatban nagy a szkepticizmus. A Khashoggi gyilkosság utáni kommunikációs zűrzavar mutatja, hogy mennyire ügyetlenek ebben a szaúdiak, tovább erősítve a róluk szóló, nem éppen derűlátó képet. 

Hasonló tartalmak

15:25 | júl. 28.Research Blog

Túlértékelt részvény-e a Tesla?

Az idei évben példátlan tőzsdei emelkedést produkált a Tesla részvénye, mely tavaly októberben még jellemzően 250-300 dolláros áron forgott az amerikai tőzsdén, majd a közelmúltban az árfolyam meghaladta az 1.600 dollárt is. A hosszútávú eredmény-előrejelzés és értékelés alapján a Tesla részvény legalább másfél-kétszeresen túlértékeltnek tűnik. A kérdés, hogy képes lesz-e az Elon Musk nevével...

12:01 | júl. 20.Research Blog

Miként alakulhatnak az olajárak az év végéig?

Az OPEC egyre inkább finomhangolja az olajpiacot, és élvezi a visszanyert vezető szerepét a világ olajpiacán. Azonban a járvány alakulására és kereslet változására nekik sincs ráhatásuk, mely a leginkább meghatározó tényező lehet 2020 fennmaradó részében. Mi nem várjuk, hogy a jelenlegi 40-45 dolláros Brent ár változna az év végéig, de nő az esély arra, hogy lefelé tör ki az olajár ebből a...

08:56 | jún. 16.Research Blog

Mibe fektessünk: a legkisebb rossz kiválasztása

Az elmúlt napokban sokat töprengtem azon, hogy mi lehet a következő pár év slágerterméke a befektetési piacon. Valószínűleg szelektált módon elsősorban reáleszközt (ingatlant, aranyat, földet és minőségi cégeket/részvényeket) lehet érdemes venni, de az időzítés szerepe fontosabb, mint valaha.

16:32 | jún. 4.Research Blog

Mitől gyengültek ekkorát a finomítói árrések Európában májusban?

A rendkívül erős április után a válság májusban utolérte a finomítói szektort is Európában. A MOL áprilisi 9,1 dollár/hordó marzsa májusra 0,4 dollár/hordó szintre esett. A csökkenés főleg a magasabb olajáraknak és az eddig sztártermék, a dízel túlkínálatának köszönhető. Sajnos a rövidtávú kilátások sem kedvezőek, de az év második felében lehet némi enyhülés.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőszept. 28.
Hétfőszept. 28.
Keddszept. 29.
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: aug., előző: 4.8%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: -13.9
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: szept., előző: 0%, várt: 0%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: júl., előző: 225.13
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: szept., előző: 84.8, várt: 90
Szerdaszept. 30.
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: -2.9%, várt: -3%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: aug., előző: 8.7%, várt: 1.1%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: -15.5%, várt: -13.5%
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 51, várt: 51.5
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 55.2, várt: 54.9
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 53.1, várt: 53.3
08:00
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q2, előző: -21.7%, várt: -21.7%
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: -23.3%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q2, előző: -21.146
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: júl., előző: 15.6%
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: aug., előző: 3.4%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: szept., előző: 6.4%, várt: 6.4%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: szept., előző: -9, várt: -10
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: szept., előző: 6.8%
14:15
ADP foglalkoztatottság változása (ezer/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 428.4, várt: 650
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q2, előző: -31.7%, várt: -31.6%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 51.2, várt: 52
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 15.4%
Csütörtökokt. 1.
01:50
Tankan üzleti hangulat index előremutató (JP)
Időszak: Q3, előző: -27, várt: -16
01:50
Tankan üzleti hangulat index (JP)
Időszak: Q3, előző: -34, várt: -22
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: szept., előző: 47.3
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: szept., előző: 52.8
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: szept., előző: 56.6, várt: 56.6
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: 53.7, várt: 53.7
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (UK)
Időszak: szept., előző: 54.3, várt: 54.3
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: aug., előző: 7.9%, várt: 8.1%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 870
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 12580
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 1.9%, várt: 0.7%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 0.4%, várt: -2.1%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 1.25472%, várt: 1.5%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 1%, várt: 1.3%
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 53.5
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: szept., előző: 49.8
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 56, várt: 55.9
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: aug., előző: 2.9%, várt: 3%
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - végleges (HU)
Időszak: júl., előző: 261.83
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: szept., előző: -0.2%, várt: -0.2%
14:30
Tisztított munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: szept., előző: 14.2%
14:30
Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: szept., előző: 1371, várt: 865
14:30
Aktivitási ráta (US)
Időszak: szept., előző: 61.7%
14:30
Munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: szept., előző: 8.4%, várt: 8.2%
14:30
Foglalkoztatottság változása (ezer fő) (US)
Időszak: szept., előző: 29, várt: 40
14:30
Magánszektor foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: szept., előző: 1027, várt: 965
14:30
Átlagos órabérek (US)
Időszak: szept., előző: 4.7%, várt: 4.8%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: szept., előző: 78.9, várt: 79
16:00
Ipari rendelésállomány (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 6.4%, várt: 1%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX31 933.26+35.25+0.1131 779.9132 310.599 651.79M
DAX12 440.57-166.00-1.3212 341.5812 622.772 365.72M
ATX2 080.90-21.52-1.022 078.242 119.3364.38M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF363.46+0.36+0.10362.07363.96
CHFHUF336.99+0.23+0.07334.84337.18
USDHUF312.36+1.20+0.38310.02313.35
EURUSD1.1632-0.0042-0.361.16131.1685
EURCHF1.0803-0.0012-0.111.07921.0822
EURGBP0.9128+0.0002+0.020.91190.9166
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
MASTERPLAST678.0+18.0+2.73678.0696.06.61M
ANY1 170+30+2.631 1451 1700.92M
BIF240+5+2.1322824015.18M
AUTOWALLIS81.7-2.0-2.3981.084.80.73M
WABERERS1 130-25-2.161 1201 1500.41M
RICHTER6 705-125-1.836 6906 8801 366.98M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBOTPTL50590+80+15.6954567611.26M
EBSILVTL014870+111+14.628701 0310.44M
EBSILVTL0131 615+201+14.211 5011 6870.5M
EBDAXTL1123 187-433-11.962 8523 761115.92M
EBCBKTL2138-5-11.633841-
EBMOLTL42108-13-10.741081440.69M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.