A globális olajpiac megingott – a recesszió egyre beláthatóbb közelségben

Az elmúlt hét igazán izgalmas volt a globális olajpiacon. A töretlen optimizmus, ami szeptember óta jellemezte a piacot, gyorsan megtört és a WTI 10 dollárt zuhant egy hét alatt. Az esés fő oka, hogy kezd megtörni a bizalom, hogy a globális gazdasági növekedés kitarthat 2019-ben is. Az olaj valódi támasza már évek óta a kereslet. E nélkül nehéz lesz elképzelni magasabb árakat.

A WTI elmúlt féléves áralakulása

Forrás: Bloomberg

Az olaj évek óta tartó emelkedésének fő oka, hogy a globális gazdaság a 2009-es pénzügyi válság óta stabil növekedési ütemet ért el, ami azonban most megtörni látszik, főleg Kína várhatóan drasztikus lassulása miatt. A világgazdaság stabilan 3,5% körüli növekedése biztosította a stabil olajfogyasztás növekedést, ami főleg 2014 óta masszívan évi 1,5 millió hordó/nap körül alakult. A következő két ábra jól foglalja ezt össze. 

 

 

A Shanghai Composite index idén a 3560 pontos január végi csúcsához képest közel 27%-ot esett, ami egyértelműen a medvepiacot mutatja. Kína az egyik fő forrása volt az olajfogyasztás növekedésének. Az ország 2003-ig olajexportör volt, mivel a napi 3,5 millió hordós termelése meghaladta igényeit. Azóta a gazdasági növekedésnek köszönhetően a kínai fogyasztás közel megnégyszereződött és az IEA becslése szerint idén napi 13,2 millió hordót tesz ki, ami a teljes globális fogyasztás 13%-a. Kína helyzete tehát meghatározó, akár csak a teljes, fejlődő piaci spektrumnak, mely mára a fogyasztás nagyobb részét adja (51,6 millió hordó/nap a nem-OECD fogyasztás 2018-ban szemben az OECD 47,7 millió hordó/napjával).

 

Shanghai Composite idei áralakulása (jüan)

Forrás: Bloomberg

Kínával különösen az a gond, hogy teljesen megbízhatatlan statisztikai rendszere és átláthatatlan folyamatai miatt nem lehet meghatározni, hogy a gazdaság helyzete éppen milyen. Annyi biztosan látszik, hogy túlhitelezett gazdasága egy időzített bomba, amit az amerikai szankciók átlendíthetnek egy önmagát erősítő lefelé tartó spirálba. Az nehezen képzelhető ugyanis el, hogy egy kapitalista alapokon nyugvó gazdaság képes két évtizede ciklus nélkül nőni. Ilyen csak a mesékben létezik, a rendszer alapja ugyanis a ciklikusság, csak eddig a kínai rendszer képes volt ezeket lejtmeneteket ellensúlyozni. Egy erősebb megrázkódtatás azonban helyreállíthatja a rendet.

A recessziótól való félelem olyan erős, hogy az egyébként az iráni szankciók miatti hiánnyal küszködő globális olajpiacot is lejjebb taszította. Ehhez persze hozzájárul a blőd és a világ számára elfogadhatatlan szaúdi titkosszolgálati akció, melynek során megöltek egy újságírót az ország isztambuli nagykövetségén. Ez Szaúd-Arábia erejét gyengíti, mivel az USA-nak bőven van ürügye akár szankciókkal sújtani az arab országot. Így várhatóan Szaúd-Arábia nem fog keménykedni, hanem teljesíteni fogja az USA kérését és annyi olajat fog termelni, ami kifér a csövön. Ha tényleg van nekik annyi termelési tartalékuk (12,5 millió hordó/nap), amit mondanak. Amivel kapcsolatban nagy a szkepticizmus. A Khashoggi gyilkosság utáni kommunikációs zűrzavar mutatja, hogy mennyire ügyetlenek ebben a szaúdiak, tovább erősítve a róluk szóló, nem éppen derűlátó képet. 

Hasonló tartalmak

14:48 | jan. 10.Research Blog

Az USA gázárai hullámvasúton: a nagy november-decemberi lendületet gyors visszarendeződés követte

Az USA gázárai jelentős hullámvasútszerű mozgáson vannak túl: a szokatlan, november végi-december elején tapasztalt hideg idő következtében a 3 dollár alatti tartományból 4,8 dollár/MMBTu szintig lendültek az árak. A piaci szereplők aggódtak, hogy ha az alacsony készletállomány rendkívül hideggel párosul, akkor a szezon végére komoly ellátási gondok lehetnek. A szokatlanul meleg december és...

12:19 | jan. 8.Research Blog

A dízel és benzin árrés: ismét fordul a kocka

Míg tavaly október elején nulla benzin/nyersolaj árrést és rekordra magasságra ugró dízel/nyersolaj árrést látunk, január elejére fordult a kocka és az európai benzinárrés soha nem látott 30 dollár főlé ugrott hordónként, míg a dízel árrése viszont visszaesett. Az alábbi rövid írás az okokat próbálja elemezni. Hosszútávon mindenesetre a dízel árrés növekedésére és a benzin stagnálásra számítunk.

12:27 | jan. 2.Research Blog

Olajár várakozás 2019-re: a mostaninál magasabb átlagár várható

A 2019-es év várhatóan nem szűkölködik a meglepetésekben, a volatilitás is biztosan erős lesz, de a mostani szintnél magasabb olajárra számítok. A legizgalmasabb kérdés a globális kereslet alakulása és az USA palatermelőinek válasza lesz az alacsonyabb árakra. A 60-80 dollár közti Brent ársávban hiszek továbbra is.

11:59 | 2018. dec. 13.Research Blog

Milyen tényezők lesznek 2019-ben meghatározóak az olajpiacon?

A bizonytalanság nem csökken a globális olajpiacon. Mind a keresleti oldalon, mind a kínálati oldalon számos olyan tényező van, amely elmozdíthatja az egyensúlyt, így nem véletlen, hogy 40 és 80 dollár közötti, vagyis nagyon széles sávon belül érkeznek jóslatok a jövő évi olajárra. A piac főleg a kínálati oldalra figyelt 2018-ban, de a keresleti oldal szerepe kezd egyre fontosabb lenni. Mi 60...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökjan. 17.
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: dec., előző: 1.6%, várt: 1.6%
13:00
Morgan Stanley (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 1.08, várt: 0.89
14:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 5%, várt: -2.9%
14:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 3.2%, várt: -0.5%
14:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1328, várt: 1289
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jan., előző: 9.1, várt: 9.5
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 216, várt: 220
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 1722, várt: 1734
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: jan., előző: 50
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jan., előző: 58.5
22:00
Netflix (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.50, várt: 0.24
22:05
American Express (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 1.60, várt: 1.80
Péntekjan. 18.
00:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 0.8%, várt: 0.3%
05:30
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: 1.4%
05:30
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: nov., előző: -1.1%
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: dec., előző: 3.6%, várt: 3.6%
15:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: dec., előző: 78.477%, várt: 78.5%
15:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: dec., előző: 0.61%, várt: 0.2%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: jan., előző: 98.3, várt: 96.9
Hétfőjan. 21.
03:00
GDP (negyedév/negyedév) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 1.6%, várt: 1.5%
03:00
GDP (év/év) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 6.5%, várt: 6.4%
03:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 8.1%, várt: 8.2%
03:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 5.4%, várt: 5.3%
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: dec., előző: 3.3%
Keddjan. 22.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: nov., előző: 10.8%
10:30
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: dec., előző: 21.9
10:30
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: nov., előző: 4.1%
10:30
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: nov., előző: 3.3%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: jan., előző: -21
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: jan., előző: 45.3
ny.e.
Halliburton (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.53, várt: 0.37
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1.92%, várt: -0.94%
22:05
IBM (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 4.98, várt: 4.84
Szerdajan. 23.
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 0.1%
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 12.5%
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: -18.3%
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jan., előző: -8
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: -6.2
22:01
Texas Instruments (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 1.12, várt: 1.23
22:15
Ford Motors (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.20, várt: 0.33
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX40 933.04+332.78+0.8240 470.2740 933.047 072MHUF
DAX10 922.54+30.75+0.2810 866.3910 947.871 913.13MEUR
ATX2 928.79+35.81+1.242 893.522 932.7273.4MEUR
DJIA24 202.55+136.96+0.5724 119.7224 288.61-USD
S&P 5002 615.68+5.38+0.212 612.682 625.76-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF321.41+0.04+0.01321.37321.46
CHFHUF284.92-1.99-0.70284.92284.92
USDHUF282.02-0.07-0.02281.93282.19
EURUSD1.1398--1.13931.1401
EURCHF1.1288+0.0006+0.051.12811.1288
EURGBP0.8850+0.0008+0.090.88420.8851
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
Appeninn550.0+51.0+10.22495.0573.0570.36MHUF
KONZUM244+5+2.0923724540.7MHUF
OPUS500.0+10.0+2.04488.0512.0396.23MHUF
PANNERGY794.0-10.0-1.24778.0796.055.47MHUF
ZWACK17 050-50-0.2917 05017 15015.8MHUF
RICHTER5 825+15+0.265 7605 825791.16MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL1152+11+26.8344530.38MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS4684-51-37.78731374.79MHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.