Az OPEC döntés előtt teljes a bizonytalanság – maga a megegyezés is kérdéses

Az OPEC holnapi találkozója előtt tovább forr a levegő és egyelőre teljesen bizonytalan a tanácskozás kimenetele. Ami viszont fontos, az nem feltétlenül a kvóta megegyezés, hanem az, hogy ki mennyire képes növelni nyersolaj termelését. Az oroszok 300 ezer hordóval, a szaúdiak akár 500 ezer hordóval is bővíthetik a napi exportot – rajtuk kívül a többieknek szinte alig van lehetőségük a bányászott mennyiség felfuttatására.

A holnapi OPEC-nem-OPEC találkozó várható kimenetele a Bloomberg szerint napi 300-600 ezer hordós kvótaemelés a két csoportra együttesen vonatkoztatva. Ha nem sikerül megegyezni és marad a mostani termelési szint, azt várhatóan a piac olajáremelkedéssel reagálja le, ennél nagyobb volumen esetén (az oroszok 1,5 millió hordóra beszélnek) pedig áresés következhet be.

A kérdés nem is igazából ez, hanem az, hogy ténylegesen ki mennyi többletolajat juttathat ki a piacra. Az oroszok a korábbi beruházások miatt, főleg a Rosneftnek (+100k bpd) és a Gazpromneftnek (+34k bpd) köszönhetően fél éven belül napi 300 ezer hordóval emelhetik az olajbányászatot. A kelet-szibériai Trebs és Titov mező zöldmezős fejlesztése most fejeződött be. Az oroszok már most is mintegy 143 ezer hordóval a megállapodott szint felett termelnek, legalább is ezt mutatta a legutóbbi májusi adat, ami 11,05 millió hordó volt naponta.

Szaúd-Arábia a hírek szerint legalább 2,5 millió hordó napi kapacitástöbblettel rendelkezik a mostani 10 millió hordós szint felett, bár ezt egyes elemzők, például a Goldman Sachs ezt vitatja és csak 1,3 millió hordó tartalékot becsül. A szaúdiak is jelezték, hogy növelnék a termelésüket, ami sokat szerint reakció Trump elnök twitter üzenetére, amiben többlettermelést követelt a kartelltől.

Fontos azonban kiemelni, hogy rajtuk kívül alig van ország az OPEC-en belül, akiknek vannak tartalékaik. A becslések szerint csak Kuvait, az Egyesült Arab Emírátusok és Irak tudná az OPEC tagok közül növelni most a termelését maximum összesesen napi 5-600 ezer hordóval. Az előbbi két tagállam ezért is támogatja a termelés fokozását, míg a síita befolyás alatt álló iraki kormány vonakodik a lépéstől, mivel inkább az iráni vonalat képviseli. Ha Irakot kivesszük alig 250-300 ezer hordó kapacitástartalék marad az OPEC-en belül Szaúd-Arábián kívül.

Szabad OPEC és orosz olajtermelési kapacitások (ezer hordó/nap)
Forrás: IEA, Citi becslés.

Az OPEC esetében ráadásul nem szabad elfelejteni, hogy Venezuela és Angola várhatóan várhatóan csökkenti a termelését, az előbbi esetében akár a mostani 1,45 millió hordó/nap szintről egészen 1 millió hordóig eshet kihozatal az év végéig. A lázadók és a kormány közti konfliktus miatt Líbiában is 400 ezer hordó/nap termelés esett ki a napokban, ennek a visszatérése is bizonytalan.

A találkozót erősen befolyásolja a politika, egyes megfigyelők szerint a mostani a legátpolitizáltabb ülés az elmúlt 10 évben. Irán szemére vetette Szaúd-Arábiának, hogy az OPEC nem része az USA Energiaügyi Minisztériumának arra vádra célozva, hogy Trump elnök kérésének megfelelően akarnak a szaúdiak emelni a kvótákon. A pletykák szerint az USA megegyeztett Szaúd-Arábiával, hogy az Irán elleni szankciók miatt kieső termelést pótolja a szunnita ország, hogy az olajár ne emelkedjen hirtelen. Venezuela is amerikai érdekek előtérbe kerülését látja a lépésben. Ez a két ország már most is kapacitásai maximumán termel, ráadásul a belpolitikai helyzet és az USA szankciói miatt mind a venezuelai, mind az iráni termelés esni fog, így ők semmit sem nyernek a kvóták emeléséből. Sőt ha csökkenő olajár alakul ki, akkor a bevételük még az áresés miatt is zuhanni fog.

Venezuela olajtermelés (millió hordó/nap)
Forrás: Jodi (2018. június 7-i adatok alapján)

Ez az éles hangvétel felveti a lehetőségét, hogy végül nem is lesz megegyezés az OPEC-en belül. A 2016. novemberi megállapodás sikere azonban ösztönözheti a feleket arra, hogy valamiféle kompromisszumot kössenek és ezt az egységet kommunikálják a világ felé. Bármi is történik azonban, jó eséllyel egy 300-600 ezer hordós napi termelésnövekedés fog bekövetkezni Oroszország és Szaúd-Arábia felől az év végéig, ami ellensúlyozza a hasonló nagyságú olajtermelés csökkenést Venezuela és Irán felől. A piaci kínálat ezért véleményem szerint összességében nem fog változni – az OPEC továbbra is 32 millió hordó körül fog termelni a következő félévben.

OPEC termelési mennyisége 2013 januárjától (ezer hordó/nap)
Forrás: Bloomberg

 

 

 

Hasonló tartalmak

14:04 | márc. 12.Research Blog

Norvég szuverén alap: megvegyük-e, amit ők eladnak?

Az 1 trillió, azaz 1000 milliárd dollárt kezelő norvég állami befektetési alap salamoni döntést hozott. Egy évi gondolkodás után módosították az eredeti felvetést, és az alap kizárólag olaj –és gázkitermeléssel foglalkozó vállalati részvények eladása mellett döntött. Eredetileg ugyanis az összes integrált olaj és gázipari részvényt el akarták adni a norvégok, de az alap részvényportfoliójának...

11:49 | márc. 7.Research Blog

Vajon meddig nőhet az USA palaolaj termelése?

Az elmúlt napokban nagyon érdekes cikk jelent meg a Wall Street Journal hasábjain, ami arról szól, hogy a túl sűrűn megfúrt palaolaj kutak esetében a termelés visszaesése következhet be, mivel a közeli kutak egymás elől „szívják ki” a szomszédos rétegekből a szénhidrogéneket, így az új, közeli fúrások hatékonysága messze elmarad a korábbiaktól. A szülő –gyerek (angolul parent-child) probléma...

11:28 | febr. 20.Research Blog

Jobban függnek gázügyben az oroszok Európától, mint fordítva

Pletser Tamás, olaj-, és gázipari szakértőnk friss blogbejegyzése a G7.hu-ról.

11:08 | febr. 15.Research Blog

Miért nem hajlandó az emberiség megfékezni a klímaváltozást?

Pletser Tamás, olaj-, és gázipari szakértőnk friss blogbejegyzése a Pénz Beszél blogról.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőmárc. 25.
Hétfőmárc. 25.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: márc., előző: -11.1
08:30
Folyó fizetési mérleg (millió euró) (HU)
Időszak: Q4, előző: 155.7, várt: -111.3
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: márc., előző: 98.5, várt: 98.7
13:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: feb., előző: -0.43, várt: -0.25
Keddmárc. 26.
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q4, előző: 0.9%, várt: 0.9%
13:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -0.7%, várt: 0.2%
13:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -14%, várt: -0.8%
13:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: feb., előző: 1317, várt: 1320
14:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: jan., előző: 212.96, várt: 212.88
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: márc., előző: 0.9%, várt: 0.9%
15:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: márc., előző: 16, várt: 12
15:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: márc., előző: 131.4, várt: 132
Szerdamárc. 27.
02:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: feb., előző: -1.9%
12:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: márc., előző: 1.6%
13:30
Külkereskedelmi mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: jan., előző: -59.769, várt: -57.5
15:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: Q4, előző: -124.82, várt: -130
Csütörtökmárc. 28.
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: feb., előző: 3.7%, várt: 3.7%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: márc., előző: -7.2, várt: -7.2
13:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: márc., előző: 1750
13:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q4, előző: 2.6%, várt: 2.4%
13:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: márc., előző: 221, várt: 220
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: márc., előző: 1.5%, várt: 1.5%
14:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: márc., előző: 61.5
15:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: feb., előző: -3.2%
00:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: feb., előző: 2.5%, várt: 2.5%
00:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: feb., előző: -3.4%, várt: 1.3%
00:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: feb., előző: 0.6%, várt: 0.9%
00:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: feb., előző: 0.3%, várt: -1.2%
08:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (GE)
Időszak: feb., előző: 2.6%, várt: 2.2%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q4, előző: 2.4%, várt: 2.4%
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: feb., előző: 3.8%
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: jan., előző: 10.2%, várt: 10%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: márc., előző: -21, várt: -10
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: márc., előző: 5%, várt: 4.9%
10:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q4, előző: -26.522, várt: -22.9
10:30
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q4, előző: 1.3%, várt: 1.3%
13:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: -0.5%, várt: 0.3%
13:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.94287%, várt: 1.9%
13:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: jan., előző: 1.7%, várt: 1.4%
13:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -0.1%, várt: 0.3%
14:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: márc., előző: 64.7, várt: 61.7
15:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: márc., előző: 97.8, várt: 97.8
15:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: feb., előző: -6.9%, várt: 3%
15:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: feb., előző: 607, várt: 625
ism.
BlackBerry (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: -0.03, várt: 0.06
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX41 931.67-24.08-0.0641 748.5842 133.5020 635.46MHUF
DAX11 364.18-185.78-1.6111 356.4911 623.973 330.48MEUR
ATX3 037.95-42.57-1.383 036.323 101.3996.16MEUR
DJIA25 502.32-460.19-1.7725 501.4525 877.01-USD
S&P 5002 800.71-54.17-1.902 800.472 846.16-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF316.64+1.94+0.61314.22316.83
CHFHUF282.11+3.00+1.06278.16282.37
USDHUF280.29+3.44+1.23275.90280.91
EURUSD1.1315-0.0001-0.011.12751.1392
EURCHF1.1231-0.0055-0.491.12141.1299
EURGBP0.8561+0.0003+0.040.85340.8671
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
RICHTER5 295+170+3.325 1205 2953 621.3MHUF
ALTEO730.0+20.0+2.82705.0730.07.59MHUF
ANY1 370+10+0.741 3501 37520.2MHUF
Appeninn504.0-31.0-5.79500.0539.0126.99MHUF
RABA1 195-25-2.051 1751 2150.57MHUF
PANNERGY688.0-12.0-1.71684.0696.03.78MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBSPTS38304+128+72.7315930443.56MHUF
EBDAXTS822 240+680+43.591 4142 24021.38MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBGBPHUFTS08141-69-32.861302110.27MHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.