Az OPEC döntés előtt teljes a bizonytalanság – maga a megegyezés is kérdéses

Az OPEC holnapi találkozója előtt tovább forr a levegő és egyelőre teljesen bizonytalan a tanácskozás kimenetele. Ami viszont fontos, az nem feltétlenül a kvóta megegyezés, hanem az, hogy ki mennyire képes növelni nyersolaj termelését. Az oroszok 300 ezer hordóval, a szaúdiak akár 500 ezer hordóval is bővíthetik a napi exportot – rajtuk kívül a többieknek szinte alig van lehetőségük a bányászott mennyiség felfuttatására.

A holnapi OPEC-nem-OPEC találkozó várható kimenetele a Bloomberg szerint napi 300-600 ezer hordós kvótaemelés a két csoportra együttesen vonatkoztatva. Ha nem sikerül megegyezni és marad a mostani termelési szint, azt várhatóan a piac olajáremelkedéssel reagálja le, ennél nagyobb volumen esetén (az oroszok 1,5 millió hordóra beszélnek) pedig áresés következhet be.

A kérdés nem is igazából ez, hanem az, hogy ténylegesen ki mennyi többletolajat juttathat ki a piacra. Az oroszok a korábbi beruházások miatt, főleg a Rosneftnek (+100k bpd) és a Gazpromneftnek (+34k bpd) köszönhetően fél éven belül napi 300 ezer hordóval emelhetik az olajbányászatot. A kelet-szibériai Trebs és Titov mező zöldmezős fejlesztése most fejeződött be. Az oroszok már most is mintegy 143 ezer hordóval a megállapodott szint felett termelnek, legalább is ezt mutatta a legutóbbi májusi adat, ami 11,05 millió hordó volt naponta.

Szaúd-Arábia a hírek szerint legalább 2,5 millió hordó napi kapacitástöbblettel rendelkezik a mostani 10 millió hordós szint felett, bár ezt egyes elemzők, például a Goldman Sachs ezt vitatja és csak 1,3 millió hordó tartalékot becsül. A szaúdiak is jelezték, hogy növelnék a termelésüket, ami sokat szerint reakció Trump elnök twitter üzenetére, amiben többlettermelést követelt a kartelltől.

Fontos azonban kiemelni, hogy rajtuk kívül alig van ország az OPEC-en belül, akiknek vannak tartalékaik. A becslések szerint csak Kuvait, az Egyesült Arab Emírátusok és Irak tudná az OPEC tagok közül növelni most a termelését maximum összesesen napi 5-600 ezer hordóval. Az előbbi két tagállam ezért is támogatja a termelés fokozását, míg a síita befolyás alatt álló iraki kormány vonakodik a lépéstől, mivel inkább az iráni vonalat képviseli. Ha Irakot kivesszük alig 250-300 ezer hordó kapacitástartalék marad az OPEC-en belül Szaúd-Arábián kívül.

Szabad OPEC és orosz olajtermelési kapacitások (ezer hordó/nap)
Forrás: IEA, Citi becslés.

Az OPEC esetében ráadásul nem szabad elfelejteni, hogy Venezuela és Angola várhatóan várhatóan csökkenti a termelését, az előbbi esetében akár a mostani 1,45 millió hordó/nap szintről egészen 1 millió hordóig eshet kihozatal az év végéig. A lázadók és a kormány közti konfliktus miatt Líbiában is 400 ezer hordó/nap termelés esett ki a napokban, ennek a visszatérése is bizonytalan.

A találkozót erősen befolyásolja a politika, egyes megfigyelők szerint a mostani a legátpolitizáltabb ülés az elmúlt 10 évben. Irán szemére vetette Szaúd-Arábiának, hogy az OPEC nem része az USA Energiaügyi Minisztériumának arra vádra célozva, hogy Trump elnök kérésének megfelelően akarnak a szaúdiak emelni a kvótákon. A pletykák szerint az USA megegyeztett Szaúd-Arábiával, hogy az Irán elleni szankciók miatt kieső termelést pótolja a szunnita ország, hogy az olajár ne emelkedjen hirtelen. Venezuela is amerikai érdekek előtérbe kerülését látja a lépésben. Ez a két ország már most is kapacitásai maximumán termel, ráadásul a belpolitikai helyzet és az USA szankciói miatt mind a venezuelai, mind az iráni termelés esni fog, így ők semmit sem nyernek a kvóták emeléséből. Sőt ha csökkenő olajár alakul ki, akkor a bevételük még az áresés miatt is zuhanni fog.

Venezuela olajtermelés (millió hordó/nap)
Forrás: Jodi (2018. június 7-i adatok alapján)

Ez az éles hangvétel felveti a lehetőségét, hogy végül nem is lesz megegyezés az OPEC-en belül. A 2016. novemberi megállapodás sikere azonban ösztönözheti a feleket arra, hogy valamiféle kompromisszumot kössenek és ezt az egységet kommunikálják a világ felé. Bármi is történik azonban, jó eséllyel egy 300-600 ezer hordós napi termelésnövekedés fog bekövetkezni Oroszország és Szaúd-Arábia felől az év végéig, ami ellensúlyozza a hasonló nagyságú olajtermelés csökkenést Venezuela és Irán felől. A piaci kínálat ezért véleményem szerint összességében nem fog változni – az OPEC továbbra is 32 millió hordó körül fog termelni a következő félévben.

OPEC termelési mennyisége 2013 januárjától (ezer hordó/nap)
Forrás: Bloomberg

 

 

 

Hasonló tartalmak

11:18 | szept. 18.Research Blog

Hozhatnak-e Trump elnök Irán elleni szankciói három számjegyű olajárat?

Az IEA legfrissebb szeptemberi elemzésének legfontosabb üzenete: öveket bekötni, szűkül a globális olajpiac, főleg a zuhanó venezuelai és iráni termelés miatt. A szeptemberi iráni exportadat még inkább meglepte a piacot, mivel az 1,6 millió hordó/nap export 800 ezer hordó/nap zuhanást mutat az augusztusi 2,4 millió hordó/nappal szemben. Egyelőre nem látom elérhetőnek a 100 dolláros olajárat,...

10:56 | szept. 11.Research Blog

A közép-kelet európai finomítás jövője: 2020 után lejtmenet várható a piacon

A közép-kelet európai finomítók remek időszakot élnek át a dinamikusan megugró kereslet és az alacsony finomítói kapacitásbővítések miatt. Ehhez hozzájárul, hogy a globális hajózásban 2020 január 1-étől új alacsony kéntartalmú szabvány lép életbe, ami kedvező változást jelent a magas komplexitású üzemeknek. A kedvező klíma 2020 után azonban jó eséllyel drasztikusan megváltozhat, ami a kedvenc...

13:05 | szept. 3.Research Blog

Drasztikus augusztusi gázáremelkedés Európában – kik lehetnek a nyertesek?

Az elmúlt egy hónapban drasztikus áremelkedés volt az európai gázpiacon. Ez a szárnyalás számos ok miatt következett be, a meleg nyári idő miatti extra kereslet mellett ki kell emelni, hogy strukturálisan is nő a gázigény, miközben a marginális szállítók csökkentették a szállításokat. A legnagyobb nyertese a fejleményeknek az orosz Gazprom lehet.

11:38 | aug. 21.Research Blog

Forró ősz várható az olajpiacon: annyi tényezővel kell kalkulálni, mint még soha

Az olajpiac teljesen bizonytalan az árak alakulásával kapcsolatban. A befektetők legalább tucatnyi kedvező és kedvezőtlen hatást látnak maguk előtt, ember legyen a talpán, aki ebből eltalálja, hogy mely faktorok lesznek dominánsak. A magas változékonyság viszont szinte biztosan visszatérhet.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Keddszept. 25.
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: júl., előző: 213.07
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 24, várt: 21
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: szept., előző: 133.4, várt: 132
22:15
Nike (US)
Időszak: 2019 Q1, előző: 0.57, várt: 0.63
Szerdaszept. 26.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: 5.3%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: szept., előző: 1.6%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 627, várt: 630
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: -1.7%, várt: 0.5%
20:00
Fed kamatdöntés (US)
Időszak: szept., előző: 2%, várt: 2.25%
Csütörtökszept. 27.
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: aug., előző: 16.2%
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: aug., előző: 3.6%, várt: 3.5%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: -2.9, várt: -2.9
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: szept., előző: 2%, várt: 2%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 1645, várt: 1675
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 201, várt: 210
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q2, előző: 4.2%, várt: 4.2%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: -1.7%, várt: 1.9%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: szept., előző: 60.2
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: -0.5%
Péntekszept. 28.
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: aug., előző: 2.5%, várt: 2.5%
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: 1.5%, várt: 2.1%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: 2.2%, várt: 1.5%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: aug., előző: -0.1%, várt: 1.5%
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 50.6, várt: 50.5
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: aug., előző: 8.4%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q2, előző: 2.7%, várt: 2.7%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: szept., előző: 5.2%, várt: 5.2%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: szept., előző: -8, várt: -9
10:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q2, előző: -17.72, várt: -19.35
10:30
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q2, előző: 1.3%, várt: 1.3%
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: szept., előző: 2%, várt: 2.1%
13:00
BlackBerry (US)
Időszak: 2019 Q2, előző: -0.12, várt: 0.01
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 0.3%, várt: 0.4%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 0.4%, várt: 0.3%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 63.6, várt: 62
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: szept., előző: 100.8, várt: 100.5
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 54.2, várt: 54
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 51.3, várt: 51.2
Hétfőokt. 1.
01:50
Tankan üzleti hangulat index előremutató (JP)
Időszak: Q3, előző: 21, várt: 20
01:50
Tankan üzleti hangulat index (JP)
Időszak: Q3, előző: 21, várt: 22
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: szept., előző: 52.9
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: szept., előző: 56.2
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: szept., előző: 53.7
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: 53.3
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (UK)
Időszak: szept., előző: 52.8
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: aug., előző: 8.2%
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 55.6
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 61.3, várt: 60.3
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX35 666.24-117.24-0.3335 556.2335 811.534 121.96MHUF
DAX12 356.88-74.00-0.6012 349.3012 409.962 119.3MEUR
ATX3 370.37+1.46+0.043 367.463 390.4476.57MEUR
DJIA26 562.25-181.25-0.6826 548.6826 709.94-USD
S&P 5002 919.53-10.14-0.352 912.632 923.79-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF323.60+0.12+0.04323.53323.73
CHFHUF285.09-0.28-0.10285.09285.61
USDHUF275.50+0.11+0.04275.13275.83
EURUSD1.1745-0.0002-0.021.17311.1759
EURCHF1.1350+0.0015+0.131.13321.1350
EURGBP0.8961+0.0008+0.090.89530.8965
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
KONZUM2 605+125+5.042 4602 625313.44MHUF
CIGPANNONIA390.0+6.0+1.56385.0397.08.66MHUF
ZWACK16 650+150+0.9116 50016 6500.88MHUF
WABERERS2 530-90-3.442 5102 61014.69MHUF
MASTERPLAST620.0-15.0-2.36620.0625.011.62MHUF
TAKARÉK598.0-10.0-1.64598.0610.03.01MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.