Az USA gázpiaca a vihar előtti állapotban

Az USA gázpiaca sokkal kevésbé van most a figyelem középpontjában, mint az olajpiac, pedig a háttérben egyre inkább sűrűsödnek a jelek, hogy itt is egyensúlytalanság alakul ki. Az alacsony gázárak ugyanis nem feltétlenül lesznek elegendőek, hogy a következő téli időszak előtt elegendő mennyiségű gázt tároljanak be a szereplők, miközben a gázkészletek nagysága alatta van az elmúlt öt év átlagának. Az ajánlóban két részvényt is kiemelek – Antero Resources és Cabot Energy- melyek nyertese lehet egy emelkedő árkörnyezetnek.

Az alábbi ábra nagyon jól mutatja, hogy miként áll a betárolt gáz mennyisége az USA-ban. Az idei fűtési szezon végével a készletek 2014 óta a legalacsonyabb szinten vannak. Ha a mostani árszint nem változik, akkor várhatóan a betárolás messze nem lesz olyan erős, mint amire szükség lenne, emiatt pedig könnyen elképzelhető, hogy a télen jelentős áremelkedést látunk.

USA betárolt földgáz mennyisége (milliárd köbláb)
Forrás: EIA

Az USA földgázpiacát leginkább meghatározó rövidtávú tényező a palaolaj termelés felfutása. A palaolajjal együtt ugyanis rengeteg gáz kerül ki a felszínre, a Permian mezőn például 1:2 az arány, vagyis 1 hordó olaj mellett 2 hordó egyenértékes gáz kerül kitermelésre. Emiatt idén nagyon megnőhet a gázkitermelés mértéke: az EIA adatai szerint a 2017-es 73,6 milliárd köbláb/nap termelés idén 81,1 milliárd köblábra(+7,5 milliárd köbláb/nap), jövőre pedig további 1,7 milliárd köbláb/nappal emelkedhet.

A fogyasztói oldal ilyen jelentős kínálatot egyelőre nem tud felszívni: az EIA szerint idén 4,2 milliárd köbláb/nap mértékben nő az USA fogyasztása, míg 2019-ben további 0,7 milliárd köbláb lehet ez. Az igazi kérdés azonban az export emelkedése lehet: 2017-ben 0,4 milliárd köbláb/nappal, 2018-ban 2,2 milliárd köbláb/nappal, míg 2019-ben akár 4,4 milliárd köbláb/nappal emelkedhet az export, főleg az új LNG termináloknak (Sabine Pass, Cove Point) köszönhetően.

USA gázexport növekedése (milliárd köbláb/nap)
Forrás: EIA

Az EIA elemzése azonban egy dolgot nem tud előre jelezni: mekkora helyettesítés lesz az olcsó gáz miatt a piacon. Ez vonatkozik az energiatermelésre (gáz alapú áramtermelés) vagy éppen a közlekedésre - még emlékszem Picken amerikai szenátor tervére, hogy gázalapra kéne átalakítani az USA nehéz teherautó közlekedését, ami 15 milliárd köbláb/nappal növelné a gázfogyasztást, miközben 1 -1,5 millió hordóval csökkenő az USA olajfogyasztása. Miközben a gáz LNG formában történő exportja is felfut. A tárolókban mindenesetre van hely, hogy a többletgázt elhelyezzék az amerikaiak.

A piacon elterjed vélekedések szerint azonban a 3 USD/MMBTu ár alatt az USA gázkitermelése lassabb lehet, és a gáztárolók feltöltése sem lesz elegendő. Ez akár az árak elszállását is okozhatja a téli időszakban.

Két részvényt szeretnék kiemelni, melyek nyertesei lehetnek ennek a folyamatnak. Mindkét cég amerikai gáztermelő, az árfolyamok az alacsony árak miatt meglehetősen nyomottak.

Antero Resources (AR US) Nyugat Virginia legnagyobb gázkitermelő cége 9,5 milliárd köbláb gáztartalékkal. A cég naponta 675 millió köbláb földgázt termel, vagyis 0,8%-át a teljes USA kihozatalnak. A cég vezetékekkel is rendelkezik, de a gázkitermelés és értékesítés adja a bevételek 60%-át. A társaságnak közel 6 milliárd dollár a piaci kapitalizációja, naponta 1,5-3 millió részvény forog ebből. A papírok árazása jelenleg kedvező: a cég 2018-as várható 2,02 milliárd eredmény mellett 5,6x-os EV/EBITDA és 14,1-es PER mutató mellett forog, ami messze alatta van a piaci átlagnak. Az elemzők egyébként növekvő termelés mellett emelkedő EBITDA-ra számítanak: 2020-ra 2,57 milliárd dollár EBITDA-t érhet el a vállalat.

A Cabot Energy (COG US) egy független gázkitermelő cég, 7,4 milliárd köbláb gáztartalékkal. A társaság tartalékainak 96%-a földgáz Pennsylvaniában, Oklahomában, Texasban és a déli partvidéken. A társaság EBITDA-ja 2018-ban az elemzők szerint 1,21 milliárd dollárt érhet el, a részvény árazása kedvező: 2018-as eredménnyel számolva 9,2x-es EV/EBITDA és 21,6-os PER mellett forog. A drágább árazás a termelés gyors felfutása miatt alakult ki: az elemzői várakozások 2020-ra az 1,9 milliárd dollár EBITDA elérését célozta meg. A Cabot Energy 10,6 milliárd dollár kapitalizációval rendelkezik, a cég részvényeivel likvid kereskedés folyik, napi 5-6 millió részvény cserél gazdát. A célszintek az Anteronál 50 dollár, a Cabot-nál 40 dolláros szint mellett vannak. Ezek a részvényárszintek 4 USD/MMBtu USA gázár mellett érhetőek el.

Antero Resources és a Cabot Energy árfolyam alakulása
Forrás: Bloomberg

 

Az Antero Resources és a Cabot Energy részvényei is elérhetőek az Erste Trader kereskedési rendszerben!

Hasonló tartalmak

12:03 | okt. 15.Research Blog

Miként alakul az üzemanyagár a dollár/forint és az olajár függvényében?

A 100 dolláros üzemanyagár a mostani forint/dollár kurzus mellett 440 forintos benzinárat és 466 forintos dízel üzemanyagárat jelent minden más feltételt (adó, kiskereskedelmi és nagykereskedelmi haszonrés, üzemanyag/nyersolaj árrés) azonosnak véve.

13:49 | okt. 3.Research Blog

A közép-kelet-európai finomítói árrések zuhannak a magasabb nyersolajárak miatt

A legfrissebb számok azt mutatták, hogy a kedvező nyári európai finomítói környezetet jóval gyengébb szeptember követte. A rövid távú nyersolaj áremelkedés a közép-kelet-európai finomító ágazatot negatívan érinti, mivel nő a finomítás költsége és a magas termékárak fékezhetik a fogyasztói keresletet, így a finomítói és petrolkémiai marzsok is visszaeshetnek. A szektor hosszú távú kilátásai...

15:01 | szept. 27.Research Blog

Antero Resources: vételi szinteken az árfolyam

A három legnagyobb független USA palagáztermeléssel foglalkozó cég, az Antero Resources (AR US), a Cabot Oil&Gas (COG US) és az EQT (EQT US) részvényárfolyamai igencsak gyenge teljesítményt mutattak az elmúlt években. A fundamentumok azonban egyáltalán nem ezt a pesszimista képet mutatják. A piac aggódik az alacsony jövőbeli gázárak miatt, de ahogy az Antero példáján is bemutattom, az igazi...

12:08 | szept. 25.Research Blog

Az energiaszektor ismét bekerülhet a befektetői rivaldafénybe

Az energiaszektor az elmúlt években nem tartozott a befektetők kedvencei közé. A FAANG és technológia elvitte az érdeklődést. Az emelkedő olaj és gázárak azonban könnyen átértékelődéshez vezethetnek a hozamra éhes közönség körében.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőokt. 22.
Hétfőokt. 22.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: okt., előző: -8.3
ny.e.
Hasbro (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 2.09, várt: 2.24
12:45
Halliburton (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.42, várt: 0.49
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: szept., előző: 0.18, várt: 0.25
ism.
Ryanair (IR)
Időszak: 2019 Q2, előző: 0.76, várt: 0.71
Keddokt. 23.
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: szept., előző: 3.1%, várt: 3%
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 2.8%
ny.e.
McDonald's (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.76, várt: 2.00
ny.e.
Biogen (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 5.92, várt: 6.78
12:30
Xerox (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.81, várt: 0.78
13:30
Verizon Communications (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.98, várt: 1.19
13:30
Caterpillar (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.87, várt: 2.85
13:30
Lockheed Martin (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 3.24, várt: 4.32
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: okt., előző: 29, várt: 24
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: -2.9, várt: -3
22:01
Texas Instruments (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.31, várt: 1.53
z.u.
Juniper Networks (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.43, várt: 0.45
Szerdaokt. 24.
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: okt., előző: 52.5
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 55.9, várt: 55.5
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 53.7, várt: 53.4
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 53.2, várt: 53
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 54.7, várt: 54.5
ny.e.
Boeing (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 3.09, várt: 3.51
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: okt., előző: -7.1%
13:00
AT&T (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.60, várt: 0.94
13:00
UPS (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.45, várt: 1.82
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 53.5, várt: 54
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 53.9
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 55.6, várt: 55.5
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 629, várt: 630
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 3.5%, várt: 0.2%
ism.
Deutsche Bank (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.35, várt: 0.24
22:09
Microsoft (US)
Időszak: 2019 Q1, előző: 0.79, várt: 0.96
22:15
Ford Motors (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.45, várt: 0.28
z.u.
Advanced Micro Devices (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.07, várt: 0.12
z.u.
Visa (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.90, várt: 1.20
Csütörtökokt. 25.
07:00
Nokia (FI)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.05, várt: 0.06
07:30
Daimler (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 2.38, várt: 2.08
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: okt., előző: 103.7, várt: 103.3
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.91, várt: 1.96
ny.e.
ConocoPhillips (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.16, várt: 1.21
ny.e.
Newmont Mining (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.34, várt: 0.19
ny.e.
Celgene (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.33, várt: 2.23
ny.e.
Bristol-Myers Squibb (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.71, várt: 0.91
12:45
Merck (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.12, várt: 1.13
13:00
Twitter (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: -0.02, várt: 0.14
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: okt., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 4.4%, várt: -1%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 1640
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 210
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: okt., előző: 60.8
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: szept., előző: -2.5%
20:00
Bézs könyv (US)
22:01
Amazon.com (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.52, várt: 3.11
z.u.
Intel (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.83, várt: 1.15
z.u.
Alphabet (US)
Időszak: 2018 Q3, várt: 10.45
07:00
BASF (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.30, várt: 1.44
08:00
Total (FR)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.89, várt: 1.20
13:00
Moody's (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.45, várt: 1.78
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q3, előző: 4.2%, várt: 3.3%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: okt., előző: 99, várt: 99
ism.
Linde (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.48, várt: 2.29
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: szept., előző: 9.2%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX37 154.78-330.23-0.8837 008.2437 495.748 234.52MHUF
DAX11 551.39-37.82-0.3311 498.6911 617.284 528.26MEUR
ATX3 232.16-29.62-0.913 213.813 268.86107.1MEUR
DJIA25 439.53+60.08+0.2425 350.0225 608.71-USD
S&P 5002 767.53-1.25-0.052 760.272 797.77-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF323.00-0.48-0.15322.69323.85
CHFHUF282.49-1.04-0.37282.18284.11
USDHUF280.67-1.86-0.66280.11283.05
EURUSD1.1515+0.0061+0.531.14361.1534
EURCHF1.1468+0.0065+0.571.13941.1492
EURGBP0.8809--0.87770.8832
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
GSPARK3 470+50+1.463 4203 4705.86MHUF
OTP10 350+50+0.4910 20010 3506 528.8MHUF
ZWACK16 550+50+0.3016 50016 5501.14MHUF
KONZUM259-19-6.67252274219.24MHUF
OPUS473.5-28.5-5.68471.0505.0200.51MHUF
TAKARÉK615.0-25.0-3.91594.0643.029.34MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBBUXTS19154+28+22.221281700.47MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.