Az USA gázpiaca a vihar előtti állapotban

Az USA gázpiaca sokkal kevésbé van most a figyelem középpontjában, mint az olajpiac, pedig a háttérben egyre inkább sűrűsödnek a jelek, hogy itt is egyensúlytalanság alakul ki. Az alacsony gázárak ugyanis nem feltétlenül lesznek elegendőek, hogy a következő téli időszak előtt elegendő mennyiségű gázt tároljanak be a szereplők, miközben a gázkészletek nagysága alatta van az elmúlt öt év átlagának. Az ajánlóban két részvényt is kiemelek – Antero Resources és Cabot Energy- melyek nyertese lehet egy emelkedő árkörnyezetnek.

Az alábbi ábra nagyon jól mutatja, hogy miként áll a betárolt gáz mennyisége az USA-ban. Az idei fűtési szezon végével a készletek 2014 óta a legalacsonyabb szinten vannak. Ha a mostani árszint nem változik, akkor várhatóan a betárolás messze nem lesz olyan erős, mint amire szükség lenne, emiatt pedig könnyen elképzelhető, hogy a télen jelentős áremelkedést látunk.

USA betárolt földgáz mennyisége (milliárd köbláb)
Forrás: EIA

Az USA földgázpiacát leginkább meghatározó rövidtávú tényező a palaolaj termelés felfutása. A palaolajjal együtt ugyanis rengeteg gáz kerül ki a felszínre, a Permian mezőn például 1:2 az arány, vagyis 1 hordó olaj mellett 2 hordó egyenértékes gáz kerül kitermelésre. Emiatt idén nagyon megnőhet a gázkitermelés mértéke: az EIA adatai szerint a 2017-es 73,6 milliárd köbláb/nap termelés idén 81,1 milliárd köblábra(+7,5 milliárd köbláb/nap), jövőre pedig további 1,7 milliárd köbláb/nappal emelkedhet.

A fogyasztói oldal ilyen jelentős kínálatot egyelőre nem tud felszívni: az EIA szerint idén 4,2 milliárd köbláb/nap mértékben nő az USA fogyasztása, míg 2019-ben további 0,7 milliárd köbláb lehet ez. Az igazi kérdés azonban az export emelkedése lehet: 2017-ben 0,4 milliárd köbláb/nappal, 2018-ban 2,2 milliárd köbláb/nappal, míg 2019-ben akár 4,4 milliárd köbláb/nappal emelkedhet az export, főleg az új LNG termináloknak (Sabine Pass, Cove Point) köszönhetően.

USA gázexport növekedése (milliárd köbláb/nap)
Forrás: EIA

Az EIA elemzése azonban egy dolgot nem tud előre jelezni: mekkora helyettesítés lesz az olcsó gáz miatt a piacon. Ez vonatkozik az energiatermelésre (gáz alapú áramtermelés) vagy éppen a közlekedésre - még emlékszem Picken amerikai szenátor tervére, hogy gázalapra kéne átalakítani az USA nehéz teherautó közlekedését, ami 15 milliárd köbláb/nappal növelné a gázfogyasztást, miközben 1 -1,5 millió hordóval csökkenő az USA olajfogyasztása. Miközben a gáz LNG formában történő exportja is felfut. A tárolókban mindenesetre van hely, hogy a többletgázt elhelyezzék az amerikaiak.

A piacon elterjed vélekedések szerint azonban a 3 USD/MMBTu ár alatt az USA gázkitermelése lassabb lehet, és a gáztárolók feltöltése sem lesz elegendő. Ez akár az árak elszállását is okozhatja a téli időszakban.

Két részvényt szeretnék kiemelni, melyek nyertesei lehetnek ennek a folyamatnak. Mindkét cég amerikai gáztermelő, az árfolyamok az alacsony árak miatt meglehetősen nyomottak.

Antero Resources (AR US) Nyugat Virginia legnagyobb gázkitermelő cége 9,5 milliárd köbláb gáztartalékkal. A cég naponta 675 millió köbláb földgázt termel, vagyis 0,8%-át a teljes USA kihozatalnak. A cég vezetékekkel is rendelkezik, de a gázkitermelés és értékesítés adja a bevételek 60%-át. A társaságnak közel 6 milliárd dollár a piaci kapitalizációja, naponta 1,5-3 millió részvény forog ebből. A papírok árazása jelenleg kedvező: a cég 2018-as várható 2,02 milliárd eredmény mellett 5,6x-os EV/EBITDA és 14,1-es PER mutató mellett forog, ami messze alatta van a piaci átlagnak. Az elemzők egyébként növekvő termelés mellett emelkedő EBITDA-ra számítanak: 2020-ra 2,57 milliárd dollár EBITDA-t érhet el a vállalat.

A Cabot Energy (COG US) egy független gázkitermelő cég, 7,4 milliárd köbláb gáztartalékkal. A társaság tartalékainak 96%-a földgáz Pennsylvaniában, Oklahomában, Texasban és a déli partvidéken. A társaság EBITDA-ja 2018-ban az elemzők szerint 1,21 milliárd dollárt érhet el, a részvény árazása kedvező: 2018-as eredménnyel számolva 9,2x-es EV/EBITDA és 21,6-os PER mellett forog. A drágább árazás a termelés gyors felfutása miatt alakult ki: az elemzői várakozások 2020-ra az 1,9 milliárd dollár EBITDA elérését célozta meg. A Cabot Energy 10,6 milliárd dollár kapitalizációval rendelkezik, a cég részvényeivel likvid kereskedés folyik, napi 5-6 millió részvény cserél gazdát. A célszintek az Anteronál 50 dollár, a Cabot-nál 40 dolláros szint mellett vannak. Ezek a részvényárszintek 4 USD/MMBtu USA gázár mellett érhetőek el.

Antero Resources és a Cabot Energy árfolyam alakulása
Forrás: Bloomberg

 

Az Antero Resources és a Cabot Energy részvényei is elérhetőek az Erste Trader kereskedési rendszerben!

Hasonló tartalmak

14:48 | jan. 10.Research Blog

Az USA gázárai hullámvasúton: a nagy november-decemberi lendületet gyors visszarendeződés követte

Az USA gázárai jelentős hullámvasútszerű mozgáson vannak túl: a szokatlan, november végi-december elején tapasztalt hideg idő következtében a 3 dollár alatti tartományból 4,8 dollár/MMBTu szintig lendültek az árak. A piaci szereplők aggódtak, hogy ha az alacsony készletállomány rendkívül hideggel párosul, akkor a szezon végére komoly ellátási gondok lehetnek. A szokatlanul meleg december és...

12:19 | jan. 8.Research Blog

A dízel és benzin árrés: ismét fordul a kocka

Míg tavaly október elején nulla benzin/nyersolaj árrést és rekordra magasságra ugró dízel/nyersolaj árrést látunk, január elejére fordult a kocka és az európai benzinárrés soha nem látott 30 dollár főlé ugrott hordónként, míg a dízel árrése viszont visszaesett. Az alábbi rövid írás az okokat próbálja elemezni. Hosszútávon mindenesetre a dízel árrés növekedésére és a benzin stagnálásra számítunk.

12:27 | jan. 2.Research Blog

Olajár várakozás 2019-re: a mostaninál magasabb átlagár várható

A 2019-es év várhatóan nem szűkölködik a meglepetésekben, a volatilitás is biztosan erős lesz, de a mostani szintnél magasabb olajárra számítok. A legizgalmasabb kérdés a globális kereslet alakulása és az USA palatermelőinek válasza lesz az alacsonyabb árakra. A 60-80 dollár közti Brent ársávban hiszek továbbra is.

11:59 | 2018. dec. 13.Research Blog

Milyen tényezők lesznek 2019-ben meghatározóak az olajpiacon?

A bizonytalanság nem csökken a globális olajpiacon. Mind a keresleti oldalon, mind a kínálati oldalon számos olyan tényező van, amely elmozdíthatja az egyensúlyt, így nem véletlen, hogy 40 és 80 dollár közötti, vagyis nagyon széles sávon belül érkeznek jóslatok a jövő évi olajárra. A piac főleg a kínálati oldalra figyelt 2018-ban, de a keresleti oldal szerepe kezd egyre fontosabb lenni. Mi 60...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökjan. 17.
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: dec., előző: 1.6%, várt: 1.6%
13:00
Morgan Stanley (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 1.08, várt: 0.89
14:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 5%, várt: -2.9%
14:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 3.2%, várt: -0.5%
14:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1328, várt: 1289
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jan., előző: 9.1, várt: 9.5
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 216, várt: 220
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 1722, várt: 1734
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: jan., előző: 50
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jan., előző: 58.5
22:00
Netflix (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.50, várt: 0.24
22:05
American Express (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 1.60, várt: 1.80
Péntekjan. 18.
00:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 0.8%, várt: 0.3%
05:30
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: 1.4%
05:30
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: nov., előző: -1.1%
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: dec., előző: 3.6%, várt: 3.6%
15:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: dec., előző: 78.477%, várt: 78.5%
15:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: dec., előző: 0.61%, várt: 0.2%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: jan., előző: 98.3, várt: 96.9
Hétfőjan. 21.
03:00
GDP (negyedév/negyedév) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 1.6%, várt: 1.5%
03:00
GDP (év/év) (CHN)
Időszak: Q4, előző: 6.5%, várt: 6.4%
03:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 8.1%, várt: 8.2%
03:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: dec., előző: 5.4%, várt: 5.3%
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: dec., előző: 3.3%
Keddjan. 22.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: nov., előző: 10.8%
10:30
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: dec., előző: 21.9
10:30
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: nov., előző: 4.1%
10:30
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: nov., előző: 3.3%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: jan., előző: -21
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: jan., előző: 45.3
ny.e.
Halliburton (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.53, várt: 0.37
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1.92%, várt: -0.94%
22:05
IBM (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 4.98, várt: 4.84
Szerdajan. 23.
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 0.1%
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 12.5%
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: -18.3%
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jan., előző: -8
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: -6.2
22:01
Texas Instruments (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 1.12, várt: 1.23
22:15
Ford Motors (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.20, várt: 0.33
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX40 933.04+332.78+0.8240 470.2740 933.047 072MHUF
DAX10 922.54+30.75+0.2810 866.3910 947.871 913.13MEUR
ATX2 928.79+35.81+1.242 893.522 932.7273.4MEUR
DJIA24 202.55+136.96+0.5724 119.7224 288.61-USD
S&P 5002 615.68+5.38+0.212 612.682 625.76-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF321.40+0.04+0.01321.37321.46
CHFHUF284.92-1.99-0.70284.92284.92
USDHUF282.01-0.08-0.03281.93282.19
EURUSD1.1398-0.0001-0.011.13931.1401
EURCHF1.1287+0.0005+0.041.12811.1288
EURGBP0.8850+0.0006+0.070.88420.8851
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
Appeninn550.0+51.0+10.22495.0573.0570.36MHUF
KONZUM244+5+2.0923724540.7MHUF
OPUS500.0+10.0+2.04488.0512.0396.23MHUF
PANNERGY794.0-10.0-1.24778.0796.055.47MHUF
ZWACK17 050-50-0.2917 05017 15015.8MHUF
RICHTER5 825+15+0.265 7605 825791.16MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL1152+11+26.8344530.38MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS4684-51-37.78731374.79MHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.