Az USA gázpiaca a vihar előtti állapotban

Az USA gázpiaca sokkal kevésbé van most a figyelem középpontjában, mint az olajpiac, pedig a háttérben egyre inkább sűrűsödnek a jelek, hogy itt is egyensúlytalanság alakul ki. Az alacsony gázárak ugyanis nem feltétlenül lesznek elegendőek, hogy a következő téli időszak előtt elegendő mennyiségű gázt tároljanak be a szereplők, miközben a gázkészletek nagysága alatta van az elmúlt öt év átlagának. Az ajánlóban két részvényt is kiemelek – Antero Resources és Cabot Energy- melyek nyertese lehet egy emelkedő árkörnyezetnek.

Az alábbi ábra nagyon jól mutatja, hogy miként áll a betárolt gáz mennyisége az USA-ban. Az idei fűtési szezon végével a készletek 2014 óta a legalacsonyabb szinten vannak. Ha a mostani árszint nem változik, akkor várhatóan a betárolás messze nem lesz olyan erős, mint amire szükség lenne, emiatt pedig könnyen elképzelhető, hogy a télen jelentős áremelkedést látunk.

USA betárolt földgáz mennyisége (milliárd köbláb)
Forrás: EIA

Az USA földgázpiacát leginkább meghatározó rövidtávú tényező a palaolaj termelés felfutása. A palaolajjal együtt ugyanis rengeteg gáz kerül ki a felszínre, a Permian mezőn például 1:2 az arány, vagyis 1 hordó olaj mellett 2 hordó egyenértékes gáz kerül kitermelésre. Emiatt idén nagyon megnőhet a gázkitermelés mértéke: az EIA adatai szerint a 2017-es 73,6 milliárd köbláb/nap termelés idén 81,1 milliárd köblábra(+7,5 milliárd köbláb/nap), jövőre pedig további 1,7 milliárd köbláb/nappal emelkedhet.

A fogyasztói oldal ilyen jelentős kínálatot egyelőre nem tud felszívni: az EIA szerint idén 4,2 milliárd köbláb/nap mértékben nő az USA fogyasztása, míg 2019-ben további 0,7 milliárd köbláb lehet ez. Az igazi kérdés azonban az export emelkedése lehet: 2017-ben 0,4 milliárd köbláb/nappal, 2018-ban 2,2 milliárd köbláb/nappal, míg 2019-ben akár 4,4 milliárd köbláb/nappal emelkedhet az export, főleg az új LNG termináloknak (Sabine Pass, Cove Point) köszönhetően.

USA gázexport növekedése (milliárd köbláb/nap)
Forrás: EIA

Az EIA elemzése azonban egy dolgot nem tud előre jelezni: mekkora helyettesítés lesz az olcsó gáz miatt a piacon. Ez vonatkozik az energiatermelésre (gáz alapú áramtermelés) vagy éppen a közlekedésre - még emlékszem Picken amerikai szenátor tervére, hogy gázalapra kéne átalakítani az USA nehéz teherautó közlekedését, ami 15 milliárd köbláb/nappal növelné a gázfogyasztást, miközben 1 -1,5 millió hordóval csökkenő az USA olajfogyasztása. Miközben a gáz LNG formában történő exportja is felfut. A tárolókban mindenesetre van hely, hogy a többletgázt elhelyezzék az amerikaiak.

A piacon elterjed vélekedések szerint azonban a 3 USD/MMBTu ár alatt az USA gázkitermelése lassabb lehet, és a gáztárolók feltöltése sem lesz elegendő. Ez akár az árak elszállását is okozhatja a téli időszakban.

Két részvényt szeretnék kiemelni, melyek nyertesei lehetnek ennek a folyamatnak. Mindkét cég amerikai gáztermelő, az árfolyamok az alacsony árak miatt meglehetősen nyomottak.

Antero Resources (AR US) Nyugat Virginia legnagyobb gázkitermelő cége 9,5 milliárd köbláb gáztartalékkal. A cég naponta 675 millió köbláb földgázt termel, vagyis 0,8%-át a teljes USA kihozatalnak. A cég vezetékekkel is rendelkezik, de a gázkitermelés és értékesítés adja a bevételek 60%-át. A társaságnak közel 6 milliárd dollár a piaci kapitalizációja, naponta 1,5-3 millió részvény forog ebből. A papírok árazása jelenleg kedvező: a cég 2018-as várható 2,02 milliárd eredmény mellett 5,6x-os EV/EBITDA és 14,1-es PER mutató mellett forog, ami messze alatta van a piaci átlagnak. Az elemzők egyébként növekvő termelés mellett emelkedő EBITDA-ra számítanak: 2020-ra 2,57 milliárd dollár EBITDA-t érhet el a vállalat.

A Cabot Energy (COG US) egy független gázkitermelő cég, 7,4 milliárd köbláb gáztartalékkal. A társaság tartalékainak 96%-a földgáz Pennsylvaniában, Oklahomában, Texasban és a déli partvidéken. A társaság EBITDA-ja 2018-ban az elemzők szerint 1,21 milliárd dollárt érhet el, a részvény árazása kedvező: 2018-as eredménnyel számolva 9,2x-es EV/EBITDA és 21,6-os PER mellett forog. A drágább árazás a termelés gyors felfutása miatt alakult ki: az elemzői várakozások 2020-ra az 1,9 milliárd dollár EBITDA elérését célozta meg. A Cabot Energy 10,6 milliárd dollár kapitalizációval rendelkezik, a cég részvényeivel likvid kereskedés folyik, napi 5-6 millió részvény cserél gazdát. A célszintek az Anteronál 50 dollár, a Cabot-nál 40 dolláros szint mellett vannak. Ezek a részvényárszintek 4 USD/MMBtu USA gázár mellett érhetőek el.

Antero Resources és a Cabot Energy árfolyam alakulása
Forrás: Bloomberg

 

Az Antero Resources és a Cabot Energy részvényei is elérhetőek az Erste Trader kereskedési rendszerben!

Hasonló tartalmak

11:23 | aug. 13.Research Blog

Az IEA szerint a IV. negyedév kőolaj kínálati piaca kihívásokkal teli

A Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) szerint a globális olajpiac a IV. negyedévben kínálati oldalról tele lesz kihívásokkal (a kulcsszó angolul a „challenging”). Ennek fő oka, hogy november elején életbe lépnek az Irán elleni USA szankciók második köre, ami az olajexport dollár elszámolását tiltja meg. Ennek hatására akár 1,5 millió hordóval is eshet az iráni olajexport.

12:14 | aug. 7.Research Blog

Irán es Törökország: két gyenge láncszem

A globális olajpiac egyik kevésbé figyelmet keltő témája két közel-keleti, fejlődő piaci ország kálváriája. Irán vagy Törökország gazdasági összeomlása az egyik legnagyobb durranás lehet a világban a következő 12 hónapban és messze túlmutató hatásai lehetnek.

11:25 | aug. 6.Research Blog

Az USA kőolajtermelése csökkent májusban – vajon mi áll ennek a hátterében?

Az USA energiahivatalának (EIA) havi statisztikái ellentmondtak a heti becsléseknek, ami különösen szembeötlő volt az idei májusi USA olajtermelésre vonatkozóan. A múlt héten publikált havi statisztikák szerint ugyanis napi 30 ezer hordóval kisebb termelés volt idén májusban, mint a megelőző hónapban, míg a korábban közzétett heti statisztikák szerint április eleje és május vége között 244...

13:16 | júl. 30.Research Blog

Trump elnök és az autógyárak: kinek tesz jót a politikai enyhítés?

Trump elnök újabb kampányígéretét valósítja meg és eltörli még az Obama adminisztráció idején megszabott 2026-os célkitűzést, mely a személygépjárművek esetében átlagosan 47 mérföldes út megtételét tűzte ki célul 1 gallon (4.2 liter) üzemanyag felhasználásával (mpg). Ez azt jelenti, hogy maradhat a korábbi 37 mpg-os cél. A különbség napi félmillió hordó olajfogyasztást jelent az Egyesült...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökaug. 16.
01:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: 2.6%, várt: 14.2%
01:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: 6.7%, várt: 6.3%
07:30
Henkel (GE)
Időszak: 2018 Q2, előző: 1.55, várt: 1.61
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: júl., előző: 2.9%, várt: 2.9%
12:00
Wal-Mart Stores (US)
Időszak: 2019 Q2, előző: 1.08, várt: 1.22
14:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: -0.7%, várt: 1.4%
14:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: -12.3%, várt: 7.4%
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: aug., előző: 25.7, várt: 22
14:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 1292, várt: 1310
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: aug., előző: 1755, várt: 1740
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: aug., előző: 213, várt: 215
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: aug., előző: 59.3
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: aug., előző: 53.5
22:20
Nvidia (US)
Időszak: 2019 Q2, előző: 0.93, várt: 1.85
Péntekaug. 17.
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: júl., előző: 2.1%, várt: 2.1%
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: júl., előző: 0.5%, várt: 0.4%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: aug., előző: 97.9, várt: 98
Hétfőaug. 20.
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: júl., előző: 3%
Keddaug. 21.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: 13%
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: aug., előző: 0.9%
Szerdaaug. 22.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: jún., előző: 10.9%
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: -0.55%, várt: 1.3%
20:00
Fed jegyzőkönyv (US)
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX35 826.14-180.06-0.5035 705.0336 253.0210 019.73MHUF
DAX12 128.90-229.97-1.8612 120.6512 428.562 986.09MEUR
ATX3 287.28-11.17-0.343 272.493 310.6893.95MEUR
DJIA25 164.26-135.66-0.5424 965.7725 235.37-USD
S&P 5002 818.44-21.52-0.762 802.492 827.95-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF324.31-0.04-0.01324.28324.95
CHFHUF287.05-0.60-0.21287.03288.32
USDHUF285.00-0.91-0.32284.89286.31
EURUSD1.1379+0.0034+0.301.13381.1383
EURCHF1.1297+0.0023+0.201.12651.1299
EURGBP0.8947+0.0007+0.080.89330.8949
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
RICHTER5 180+120+2.375 0255 1801 682.57MHUF
DUNAHOUSE3 900+40+1.043 8403 9001.48MHUF
RABA1 335+10+0.751 3001 3406.73MHUF
Appeninn595.0-12.0-1.98585.0600.023.25MHUF
OTP9 855-195-1.949 83010 1306 031.55MHUF
WABERERS2 650-20-0.752 6502 72013.5MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBWTIOILTS703 176+916+40.532 5623 19924.75MHUF
EBWTIOILTS733 342+922+38.102 7263 3427.27MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBDAITL0270-76-52.05701171.41MHUF
EBDAXTL891 204-804-40.041 2042 15747.92MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.