Az USA palaolaj termelésfelfutása az olajpiac legnagyobb kérdése 2020-ig

A tegnapi EIA jelentés szerint 2020-ig az amerikai palaolaj termelők elégíthetik ki a globális olajkereslet 80%-át, míg a maradék 20%-on Kanada, Brazília és Norvégia osztozhat, gyakorlatilag teljesen kiszorítva az OPEC termelők a többletkereslet által létrehozott piacból. Sőt, az OPEC önkéntes termeléscsökkentése hozta létre ezt a rést, amibe benyomulhatnak az amerikai termelők. A kérdés továbbra is az, hogy valóban hihető-e ez a termelésfelfutás, amit az amerikai termelők ígérnek a piacon.

Az IEA jelentésében volt egy másik nagyon érdekes felvetés is: a hagyományos olajtermelésbe történő beruházások 2017-ben is alig nőttek, miután az alacsony olajárak miatt 2015-2016-ban a 2010-2014-es szint felére estek a beruházások. Ennek hatására 2020 után hiány alakulhat ki a piacon, mivel az amerikai nem-konvencionális termelők önmagukban nem tudják felvenni a kesztyűt és kielégíteni a csillapíthatatlan keresletet. A globális kőolaj kereslet az IEA szerint 2023-ra 104,7 millió hordó/napra nőhet, ami 6,9 millió hordó/nappal van felette a mostani szintnek.

A globális beruházások nagysága az olaj és gázipari termelésbe
Forrás: IEA

Az alacsony beruházási kedv ahhoz vezetett, hogy 2016-ban alig 4 milliárd hordó új tartalékot fedeztek fel a világban, ami az elmúlt 20 év legalacsonyabb értéke.

Hagyományos olajtartalékok felfedezése az elmúlt években (milliárd hordó)
Forrás: Rystad Energy, IEA

A piacon tehát a 3-4 éven múlva hiány alakulhat ki. Az addig eltelt időszakot kielégítheti a palaolaj és néhány hagyományos, nem-OPEC termelő felfutása, különösen, ha 60 dollár feletti olajárak lesznek. Az IEA 6,4 millió hordó/nap kínálatnövekedést prognosztizál 2023-ig. Az IEA szerint a mostani 13,2 millió hordó/napos teljes USA likvid termelés (nyersolaj és kondenzátumok) 2023-ra 17 millió hordó/napra nőhet. A növekedés főleg a Permian mezőről jöhet, ahol a termelés megduplázódhat. Fontos változás még, hogy mivel az USA finomítói szektora nem tud ennyi többlet kőolajat feldolgozni, az IEA szerint legalább 5 millió hordó/nap exportkapacitást is ki kell építeni, elsősorban Corpus Christi kikötőjében, amely VLCC (a legnagyobb kapacitású olajtanker) méretű hajókat is tud fogadni. Az amerikai finomítói szektor egy jelentős részét a Mexikói-öböl partján nehéz kőolajra optimalizálták, szemben a könnyű amerikai kőolajjal.

Az IEA azt is feltételezi, hogy az OPEC és a vele szövetséges nem-OPEC tagállamok, nem tudnak a mostani termeléscsökkentési megállapodásból 2020-ig kijönni, ha az USA palaolaj termelése ekkora ütemben bővül.

A kérdés számomra, hogy ez a növekedés lehetséges-e és az USA palaolaj termelői tudják-e tartani a mostani költségszintet. Az olvasott hírek alapján a két tényezőből valamelyiket fel kell adni: szerintem jó eséllyel a termelési költségek elszállása fog bekövetkezni a növekvő munkaerő, fúróberendezés és fúróhomok kereslet miatt, miközben a termelési volumen nőhet, bár még így is kérdéses, hogy az IEA által megjósolt bővülési ütem tartható-e. Ha viszont magasabb a termelési költség, mint a 2017-es átlag 50 dollár hordónként, az egyensúlyi ár is magasabb kerülhet. Ez pedig kielégítheti az OPEC-et, amely bár tartani fogja kvótát, bevételben gyarapodhat a magasabb olajáraknak köszönhetően. Erre szükség is van, mert Szaúd-Arábia legalább 70 dolláros olajár mellett kerül költségvetési egyensúlyba. Ezért én továbbra is optimista vagyok hosszú és rövidtávon is az olajárral kapcsolatban. Az egyensúly ugyanis magasabb áron valósulhat meg.

Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

15:25 | júl. 28.Research Blog

Túlértékelt részvény-e a Tesla?

Az idei évben példátlan tőzsdei emelkedést produkált a Tesla részvénye, mely tavaly októberben még jellemzően 250-300 dolláros áron forgott az amerikai tőzsdén, majd a közelmúltban az árfolyam meghaladta az 1.600 dollárt is. A hosszútávú eredmény-előrejelzés és értékelés alapján a Tesla részvény legalább másfél-kétszeresen túlértékeltnek tűnik. A kérdés, hogy képes lesz-e az Elon Musk nevével...

12:01 | júl. 20.Research Blog

Miként alakulhatnak az olajárak az év végéig?

Az OPEC egyre inkább finomhangolja az olajpiacot, és élvezi a visszanyert vezető szerepét a világ olajpiacán. Azonban a járvány alakulására és kereslet változására nekik sincs ráhatásuk, mely a leginkább meghatározó tényező lehet 2020 fennmaradó részében. Mi nem várjuk, hogy a jelenlegi 40-45 dolláros Brent ár változna az év végéig, de nő az esély arra, hogy lefelé tör ki az olajár ebből a...

08:56 | jún. 16.Research Blog

Mibe fektessünk: a legkisebb rossz kiválasztása

Az elmúlt napokban sokat töprengtem azon, hogy mi lehet a következő pár év slágerterméke a befektetési piacon. Valószínűleg szelektált módon elsősorban reáleszközt (ingatlant, aranyat, földet és minőségi cégeket/részvényeket) lehet érdemes venni, de az időzítés szerepe fontosabb, mint valaha.

16:32 | jún. 4.Research Blog

Mitől gyengültek ekkorát a finomítói árrések Európában májusban?

A rendkívül erős április után a válság májusban utolérte a finomítói szektort is Európában. A MOL áprilisi 9,1 dollár/hordó marzsa májusra 0,4 dollár/hordó szintre esett. A csökkenés főleg a magasabb olajáraknak és az eddig sztártermék, a dízel túlkínálatának köszönhető. Sajnos a rövidtávú kilátások sem kedvezőek, de az év második felében lehet némi enyhülés.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Péntekaug. 7.
08:00
Külkereskedelmi egyenleg (GE)
Időszak: jún., előző: 8.9%, várt: 14.4%
08:00
Külkereskedelmi mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: jún., előző: 7, várt: 11.3
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd euró) (GE)
Időszak: jún., előző: 6.5, várt: 15
08:00
Ipari termelés (év/év) (GE)
Időszak: jún., előző: -19.3%, várt: -11.4%
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - előzetes (HU)
Időszak: jún., előző: 101.58, várt: 400
11:00
Államháztartási egyenleg (év eleje óta, milliárd Ft) (HU)
Időszak: júl., előző: -1837
14:30
Tisztított munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: júl., előző: 18%
14:30
Munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: júl., előző: 11.1%, várt: 10.5%
14:30
Aktivitási ráta (US)
Időszak: júl., előző: 61.5%, várt: 61.8%
14:30
Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: júl., előző: 4800, várt: 1500
14:30
Magánszektor foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: júl., előző: 4767, várt: 1350
14:30
Átlagos órabérek (US)
Időszak: júl., előző: 5%, várt: 4.2%
14:30
Foglalkoztatottság változása (ezer fő) (US)
Időszak: júl., előző: 356, várt: 280
Hétfőaug. 10.
03:30
Fogyasztói árindex (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: 2.5%, várt: 2.6%
Keddaug. 11.
08:00
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: júl., előző: -28.1
08:00
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: jún., előző: 3.9%
08:00
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: jún., előző: -0.3%
09:00
Fogyasztói árindex (év/év) (HU)
Időszak: júl., előző: 2.9%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: aug., előző: 59.6
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: aug., előző: -80.9
Szerdaaug. 12.
08:00
Külkereskedelmi mérleg (millió font) (UK)
Időszak: jún., előző: 4296
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: -32.1%
08:00
Ipari termelés (év/év) (UK)
Időszak: jún., előző: -20%
08:00
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q2, előző: -1.7%
11:00
Ipari termelés (év/év) (EMU)
Időszak: jún., előző: -20.9%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: aug., előző: -5.1%
14:30
Fogyasztói árindex (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 0.6%, várt: 0.7%
14:30
Maginfláció (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 1.2%, várt: 1.1%
ism.
E.ON (GE)
Időszak: 2020 Q2, előző: 0.05, várt: 0.08
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: júl., előző: -864.074
z.u.
Cisco Systems (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.73, várt: 0.74
Csütörtökaug. 13.
08:00
Fogyasztói árindex (év/év) - végleges (GE)
Időszak: júl., előző: -0.1%
14:30
Import árindex (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: -3.8%
ism.
RWE (GE)
Időszak: 2020 Q2, előző: -0.20, várt: 0.07
04:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: -1.8%, várt: 0%
04:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: 4.8%, várt: 5.1%
09:00
GDP (év/év, nyers) - előzetes (HU)
Időszak: Q2, előző: 2.2%
11:00
GDP (év/év, igazított) (EMU)
Időszak: Q2, előző: -15%
14:30
Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 7.5%, várt: 1.6%
15:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: júl., előző: 68.6307%, várt: 70.5%
15:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 5.41%, várt: 3%
16:00
Üzleti raktárkészlet állomány (US)
Időszak: jún., előző: -2.3%, várt: -1.2%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: aug., előző: 72.5, várt: 71
ism.
Alibaba (US)
Időszak: 2021 Q1, előző: 8.75, várt: 13.82
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX35 427.82+324.43+0.9234 955.1635 433.7710 547.26M
DAX12 608.37-51.88-0.4112 519.8512 799.212 680.64M
ATX2 192.92-29.11-1.312 176.282 229.6859.26M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF346.24+0.02+0.01345.88346.26
CHFHUF320.92+0.81+0.25320.92320.92
USDHUF292.45+1.13+0.39291.18292.46
EURUSD1.1838-0.0039-0.331.18341.1884
EURCHF1.0803-0.0002-0.021.07961.0812
EURGBP0.9027-0.0009-0.100.90250.9042
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BIF298+11+3.832882980.35M
MASTERPLAST640.0+16.0+2.56624.0640.015.94M
MTELEKOM377.5+6.5+1.75370.0378.5223.58M
CIGPANNONIA310.0-10.0-3.13297.0327.073.64M
RABA810-14-1.708108245.56M
WABERERS1 035-15-1.431 0251 0501.64M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBWTIOILTS841 448+314+27.691 3851 5501.2M
EBBUXTL38450+74+19.6843445090e
EBSILVTL0142 498+346+16.082 2902 5364.87M
EBBMWTL07483-53-9.894835260.65M
EBRCHTS15748-75-9.117488181.76M
EBVWTL10679-64-8.616797500.52M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.