Az USA palaolaj termelésfelfutása az olajpiac legnagyobb kérdése 2020-ig

A tegnapi EIA jelentés szerint 2020-ig az amerikai palaolaj termelők elégíthetik ki a globális olajkereslet 80%-át, míg a maradék 20%-on Kanada, Brazília és Norvégia osztozhat, gyakorlatilag teljesen kiszorítva az OPEC termelők a többletkereslet által létrehozott piacból. Sőt, az OPEC önkéntes termeléscsökkentése hozta létre ezt a rést, amibe benyomulhatnak az amerikai termelők. A kérdés továbbra is az, hogy valóban hihető-e ez a termelésfelfutás, amit az amerikai termelők ígérnek a piacon.

Az IEA jelentésében volt egy másik nagyon érdekes felvetés is: a hagyományos olajtermelésbe történő beruházások 2017-ben is alig nőttek, miután az alacsony olajárak miatt 2015-2016-ban a 2010-2014-es szint felére estek a beruházások. Ennek hatására 2020 után hiány alakulhat ki a piacon, mivel az amerikai nem-konvencionális termelők önmagukban nem tudják felvenni a kesztyűt és kielégíteni a csillapíthatatlan keresletet. A globális kőolaj kereslet az IEA szerint 2023-ra 104,7 millió hordó/napra nőhet, ami 6,9 millió hordó/nappal van felette a mostani szintnek.

A globális beruházások nagysága az olaj és gázipari termelésbe
Forrás: IEA

Az alacsony beruházási kedv ahhoz vezetett, hogy 2016-ban alig 4 milliárd hordó új tartalékot fedeztek fel a világban, ami az elmúlt 20 év legalacsonyabb értéke.

Hagyományos olajtartalékok felfedezése az elmúlt években (milliárd hordó)
Forrás: Rystad Energy, IEA

A piacon tehát a 3-4 éven múlva hiány alakulhat ki. Az addig eltelt időszakot kielégítheti a palaolaj és néhány hagyományos, nem-OPEC termelő felfutása, különösen, ha 60 dollár feletti olajárak lesznek. Az IEA 6,4 millió hordó/nap kínálatnövekedést prognosztizál 2023-ig. Az IEA szerint a mostani 13,2 millió hordó/napos teljes USA likvid termelés (nyersolaj és kondenzátumok) 2023-ra 17 millió hordó/napra nőhet. A növekedés főleg a Permian mezőről jöhet, ahol a termelés megduplázódhat. Fontos változás még, hogy mivel az USA finomítói szektora nem tud ennyi többlet kőolajat feldolgozni, az IEA szerint legalább 5 millió hordó/nap exportkapacitást is ki kell építeni, elsősorban Corpus Christi kikötőjében, amely VLCC (a legnagyobb kapacitású olajtanker) méretű hajókat is tud fogadni. Az amerikai finomítói szektor egy jelentős részét a Mexikói-öböl partján nehéz kőolajra optimalizálták, szemben a könnyű amerikai kőolajjal.

Az IEA azt is feltételezi, hogy az OPEC és a vele szövetséges nem-OPEC tagállamok, nem tudnak a mostani termeléscsökkentési megállapodásból 2020-ig kijönni, ha az USA palaolaj termelése ekkora ütemben bővül.

A kérdés számomra, hogy ez a növekedés lehetséges-e és az USA palaolaj termelői tudják-e tartani a mostani költségszintet. Az olvasott hírek alapján a két tényezőből valamelyiket fel kell adni: szerintem jó eséllyel a termelési költségek elszállása fog bekövetkezni a növekvő munkaerő, fúróberendezés és fúróhomok kereslet miatt, miközben a termelési volumen nőhet, bár még így is kérdéses, hogy az IEA által megjósolt bővülési ütem tartható-e. Ha viszont magasabb a termelési költség, mint a 2017-es átlag 50 dollár hordónként, az egyensúlyi ár is magasabb kerülhet. Ez pedig kielégítheti az OPEC-et, amely bár tartani fogja kvótát, bevételben gyarapodhat a magasabb olajáraknak köszönhetően. Erre szükség is van, mert Szaúd-Arábia legalább 70 dolláros olajár mellett kerül költségvetési egyensúlyba. Ezért én továbbra is optimista vagyok hosszú és rövidtávon is az olajárral kapcsolatban. Az egyensúly ugyanis magasabb áron valósulhat meg.

Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

11:59 | dec. 13.Research Blog

Milyen tényezők lesznek 2019-ben meghatározóak az olajpiacon?

A bizonytalanság nem csökken a globális olajpiacon. Mind a keresleti oldalon, mind a kínálati oldalon számos olyan tényező van, amely elmozdíthatja az egyensúlyt, így nem véletlen, hogy 40 és 80 dollár közötti, vagyis nagyon széles sávon belül érkeznek jóslatok a jövő évi olajárra. A piac főleg a kínálati oldalra figyelt 2018-ban, de a keresleti oldal szerepe kezd egyre fontosabb lenni. Mi 60...

12:14 | dec. 6.Research Blog

Mi okozza Szaúd Arábia nehéz helyzetét?

A Financial Timesben találtam egy elgondolkodtató ábrát, ami pontosan mutatja, hogy mi okozza Szaúd-Arábia igencsak kétségbeejtő helyzetét. Az USA nyersolaj importja 2 millió hordóra zuhant, vagyis alig függ most már az USA gazdasága a Közel-Kelettől. Ez kétségbeejtő hír Szaúd-Arábiának, mivel ha egyszer végleg elengedi az Egyesült Államok a világ harmadik legnagyobb olajtermelőjének kezét, az...

11:39 | nov. 22.Research Blog

Szaúd-Arábia politikai csapdában – meglepetést hozhat a bécsi OPEC találkozó?

Az olajpiac kulcskérdése, hogy a soron következő OPEC találkozón sikerül-e ismét megállapodni az olajtermelés csökkentéséről. Hiába egyértelmű ugyanis a helyzet gazdasági értelemben, a világpolitika megváltoztathatja a kimenetelt. Szaúd-Arábia és fiatal uralkodója, Mohammed bin Szalmán (MbS) a Khashoggi gyilkossággal zsákutcába terelte magát és az OPEC-et. Így könnyen lehet, hogy a december...

12:42 | nov. 19.Research Blog

Az USA földgázárai az egekben

A szokatlanul hideg idő és az 5-éves átlaghoz képest alacsony betárolt készletek az USA földgáz áraiban is meglátszanak. A korábbi 3 dollár/MMBTu szintről közel 5 dolláros szintig emelkedett a napokban az árfolyam. Az árakat rövidtávon a tél mozgatja, de a tavaszi hónapokban jó eséllyel visszatérünk a korábbi szintekhez.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Szerdadec. 19.
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: 19.9%, várt: 11.8%
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: 8.2%, várt: 1.2%
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: nov., előző: 3.3%, várt: 3.1%
10:30
Fogyasztói árindex (év/év) (UK)
Időszak: nov., előző: 2.4%, várt: 2.3%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: dec., előző: 1.6%
14:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: Q3, előző: -101.22, várt: -125
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: nov., előző: 1.36%, várt: -0.38%
20:00
Fed kamatdöntés (US)
Időszak: dec., előző: 2.25%, várt: 2.5%
Csütörtökdec. 20.
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: -16.8%
08:30
Folyó fizetési mérleg (millió euró) (HU)
Időszak: Q3, előző: 772.4, várt: 171.1
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: okt., előző: 10.4%, várt: 10.2%
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: nov., előző: 2.2%, várt: 2%
ny.e.
BlackBerry (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: -0.04, várt: 0.02
13:00
BoE kamatdöntés (UK)
Időszak: dec., előző: 0.75%, várt: 0.75%
13:00
BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) (UK)
Időszak: dec., előző: 435, várt: 435
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: dec., előző: 12.9, várt: 15
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: dec., előző: 1661, várt: 1663.1
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: dec., előző: 206, várt: 215
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: dec., előző: 59.4
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: dec., előző: 56
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: nov., előző: 0.1%, várt: 0%
22:15
Nike (US)
Időszak: 2019 Q2, előző: 0.46, várt: 0.46
Péntekdec. 21.
00:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: nov., előző: 1.4%, várt: 0.8%
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q3, előző: 1.4%, várt: 1.4%
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - végleges (HU)
Időszak: okt., előző: 293
10:30
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q3, előző: 1.5%, várt: 1.5%
10:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q3, előző: -20.32, várt: -22
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q3, előző: 3.5%, várt: 3.5%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: nov., előző: -4.3%, várt: 1.6%
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: dec., előző: -3.9, várt: -4.3
16:00
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: nov., előző: 0.5%, várt: 0.3%
16:00
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: nov., előző: 0.6%, várt: 0.3%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: dec., előző: 97.5, várt: 97.5
Hétfődec. 24.
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: nov., előző: 0.24
Kedddec. 25.
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX39 627.65+152.04+0.3939 070.6539 706.1711 053.14MHUF
DAX10 782.02+41.13+0.3810 749.5510 831.441 919.96MEUR
ATX2 829.03-59.64-2.062 793.632 888.67102.01MEUR
DJIA23 877.54+201.90+0.8523 668.8623 895.46-USD
S&P 5002 570.17+24.01+0.942 544.912 571.71-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF322.29+0.08+0.02322.13322.92
CHFHUF284.34-1.41-0.49284.34285.67
USDHUF281.80-1.82-0.64281.80283.46
EURUSD1.1431+0.0067+0.591.13691.1440
EURCHF1.1330+0.0048+0.431.12821.1338
EURGBP0.9026+0.0040+0.450.89810.9040
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
MOL3 148+90+2.943 0503 1481 729.91MHUF
KONZUM226+2+0.8922122749.06MHUF
RABA1 220+10+0.831 2151 2351.49MHUF
TAKARÉK660.0-19.0-2.80640.0675.036.21MHUF
OTP11 330-150-1.3111 20011 4607 561.05MHUF
MTELEKOM438.0-3.0-0.68437.0444.5258.19MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBOTPTS19836+190+29.4174686614.56MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.