Az USA nyersolaj termelése 40 éves csúcson

Az USA nyersolaj termelése az EIA legfrissebb adatai szerint meghaladta a 10 millió hordót naponta, amire 1970 óta nem volt példa. Az olajpiac egyik fő kérdése, a gyors növekedés fenntartható-e. Szerintük nem lesz egyszerű.

USA havi olajtermelés alakulása (Jan 1920-Nov 2017)
Forrás: EIA

Az EIA legfrissebb jelentése idén novemberre 10,038 millió hordó/nap nyersolaj termelést mutatott ki az Egyesült Államokból, ami 384 ezer hordó/nap növekedést jelent az előző hónaphoz képest. Ezzel az ország a világ második legnagyobb termelőjévé vált, lemaradva Oroszország (10,7 millió hordó/nap) mögött, de megelőzve Szaúd-Arábiát, aki most 10 millió hordó alatt termel. Az USA nyersolaj termelésének 51%-a nem-konvencionális olaj, ennek a részaránya 2008-ban mindössze 7% volt. A novemberi adat szerint 5,09 millió hordó/nap termelés jött ilyen forrásból, ami új csúcs a 2015. márciusi szinthez (4,7 millió hordó/nap) képest, míg a hagyományos olajkihozatal 5 millió hordó alatt volt naponta.

USA nyersolaj termelés megoszlása hagyományos (other) és nem-konvencionális (tight formation) között
Forrás: EIA

Az EIA az év végére a 11 millió hordó/nap szint elérését is elképzelhetőnek tartja, ami azt jelenti, hogy napi 6 millió hordó feletti nem-konvencionális olajtermelés várható, vagyis még 20%-kal nőhet idén ez a típusú termelés.

A kérdés, hogy ez valóban reálisan elérhető-e, illetve, hogy mekkora érzékenysége van a termelés volumene és a kőolajárak között. Néhány fontos kitétel mindenképpen számba vetendő:

  1. A termelés növekedéséhez szükség van infrastruktúrára is – a rendszer már most is szűkös kapacitásokkal rendelkezik. Hiány van repesztő csapatból, eszközből vagy feldolgozó üzemekből. De nincs elég csővezeték, átfejtő állomás vagy gázinfrastruktúra sem.
  2. Az elmúlt évek ársüllyedése után, idén akár kétszámjegyű is lehet a szolgáltatások díjnövekedése beleértve a fúrást, a repesztést vagy a propánt anyagokat a fent említett okok miatt. Ez növeli a kitermelési költségeket.
  3. A kitermelés növekedése földrajzilag elég meghatározott területekhez kötődik. Ez a texasi Permian mező, azon belül is Delaware és Midland tartomány 25 megyéje (counties), ahol a fúrási aktivitás 95%-a zajlik. Ez jelentős tumultust okozhat, hiszen mindenki ugyanazt a vezetékrendszert és egyéb infrastruktúrát akarja használni. A többi palamezőn (Bakken, Utica, Marcellus) lényegesen kisebb a koncentráció.
  4. 7000 és 8000 között van a megfúrt, de nem repesztett kutak száma, melyek viszonylag gyorsan termelésbe vonhatóak, feltéve, ha elég repesztéshez értő csapatot sikerül mozgósítani.
  5. És legvégül fontos kiemelni, hogy az amerikai finanszírozok érzékenyebbek lettek a megtérülésekre és csak akkor adnak finanszírozást, ha a terv alacsonyabb olajárat tartalmaz és/vagy fedezeti ügylettel bír. Ez sok céget a fúrási tervek átgondolására kényszerít, vagyis kisebb tevékenység mellett nagyobb nyereség elérése a cél. Ez önmagában csökkenti az olajtermelést.

Összességében elmondható, hogy az amerikai nem-konvencionális szektor biztosan nőni fog idén. Hogy sikerül-e valóban 20%-kal feljebb vinni a kihozatalt a hagyományos kitermelés stagnálása mellett, abban vannak kételyeink. Könnyen elképzelhető, hogy a WTI túlkínálat miatt az olajfajta ára még akár csökkenhet is, miközben a világpiacokon folytatódik az árak emelkedése. A kitermelési költsége és a szűk kapacitások miatt falba ütközhet az olajtermelés felfutása.

Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

11:26 | febr. 9.Research Blog

Az USA olajtermelése gyorsabban nő a vártnál – gondban lehet az OPEC

Az elmúlt napok olajárcsökkenése a részvénypiaci hanyatlás mellett az USA nyersolaj termelésének november-januári felfutása miatt következett be. Az EIA legfrissebb jelentése szerint drasztikusan nő az USA olajtermelése és az év végére a 11 millió hordó/nap szint elérhetővé válik. Ez figyelmeztető jel az OPEC-nek, hogy szárazon kell tartani a puskaport és fontolóra kell venni a termelés...

15:47 | jan. 24.Research Blog

Az amerikai gázpiac: kizáródtak az eladók, hatalmas ugrás az árfolyamban

Az amerikai hideg januári tél megtréfálta a shortosokat: míg a piac decemberben még alacsony gázárakról és a korábbi két enyhe télhez hasonló időjárásról beszélt, a rendkívüli januári hideg megcsapolta a készleteket és a pozíciók zárását hozta el a fedezeti alapok részéről. Ez pedig élesen emelkedő árakat hozott, különösen a közeli határidőkre.

15:38 | jan. 19.Research Blog

Befektetési tipp: amerikai finomítói szektor

Az USA finomítói szektor két oldalról is jelentős lökést kaphat 2018-ban. Egyrészt a cégek kedvező finomítói árrésekkel szembesülnek. Az USA nyersolaj kereslete erős, az exportpiacok is egyre versenyképesebbek, miközben a növekvő nyersolaj kínálat miatt olcsóbb lehet az alapanyag. Eközben a Trump kormányzat jelentős adókedvezményt adott az amerikai vállalatoknak, ami a finomítóknál jelentős...

12:09 | jan. 12.Research Blog

Három éves csúcsok az olajpiacon – mehet ez a ralli tovább?

A Brent 70 dolláros szintet ostromolja, miközben a WTI 64 dollár felett volt tegnap. Mehet vajon ez a ralli tovább? A fő kérdés a kínálati oldalon van: mennyivel nőhet az USA termelése és a geopolitikai kockázat mekkora mértékben realizálódhat. A következő hetekben jó eséllyel megyünk tovább felfelé.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Szerdafebr. 21.
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: feb., előző: 54.8
07:00
OMV (A)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.47, várt: 1.12
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: feb., előző: 61.1, várt: 60.5
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: feb., előző: 57.3, várt: 57
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: feb., előző: 59.6, várt: 59.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: feb., előző: 58, várt: 57.6
10:30
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: jan., előző: 8.6
10:30
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: dec., előző: 4.3%, várt: 4.3%
10:30
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: dec., előző: 2.5%, várt: 2.5%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: feb., előző: -4.1%
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 53.3, várt: 53.7
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 53.8
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: feb., előző: 55.5, várt: 55.5
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: -3.6%, várt: 0.54%
z.u.
Magyar Telekom (HU)
Időszak: 2017 Q4, előző: 18.93, várt: 3.78
20:00
Fed jegyzőkönyv (US)
Csütörtökfebr. 22.
07:00
Axa (FR)
Időszak: 2017 Q4
07:30
Telefonica (SP)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.19, várt: 0.21
07:30
Henkel (GE)
Időszak: 2017 Q4, előző: 1.37, várt: 1.33
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: feb., előző: 117.6, várt: 117
10:30
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q4, előző: 1.5%, várt: 1.5%
12:55
Newmont Mining (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.16, várt: 0.37
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: feb., előző: 1942, várt: 1934.9
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: feb., előző: 230, várt: 230
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: feb., előző: 56.6
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: feb., előző: 52.5
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: jan., előző: 0.6%, várt: 0.7%
z.u.
Hewlett-Packard (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.39, várt: 0.42
Péntekfebr. 23.
00:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: jan., előző: 1%, várt: 1.3%
08:00
GDP (év/év, munkanaphatással igazított) (GE)
Időszak: Q4, előző: 2.9%, várt: 2.9%
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: jan., előző: 1.3%, várt: 1.3%
Hétfőfebr. 26.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: feb., előző: -8.9
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: jan., előző: 0.27, várt: 0.25
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: -9.3%, várt: 3.4%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 625, várt: 646.5
Keddfebr. 27.
07:00
BASF (GE)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.76, várt: 1.40
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: jan., előző: 3.8%, várt: 4%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: feb., előző: 0.1
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: feb., előző: 1.6%
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: feb., előző: 0.9%, várt: 0.9%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: jan., előző: 2.8%, várt: -2%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: dec., előző: 204.21
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: feb., előző: 125.4, várt: 126
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: feb., előző: 14, várt: 15
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX38 868.97+201.89+0.5238 609.8838 964.049 430.43MHUF
DAX12 469.93-17.97-0.1412 372.2612 474.372 310.25MEUR
ATX3 431.38+28.42+0.843 384.023 437.0871.73MEUR
DJIA25 116.92+152.17+0.6124 964.4225 131.10-USD
S&P 5002 734.68+18.42+0.682 717.782 737.49-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF312.28+0.49+0.16311.78312.52
CHFHUF270.43+0.52+0.19269.73270.78
USDHUF252.96+0.32+0.13252.65253.99
EURUSD1.2345+0.0008+0.061.23011.2345
EURCHF1.1547-0.0004-0.031.15391.1561
EURGBP0.8829+0.0014+0.160.88070.8854
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
RICHTER6 120+220+3.735 8656 1602 326.06MHUF
PANNERGY704.0+14.0+2.03684.0716.028.72MHUF
Appeninn706.0+6.0+0.86690.0715.0255.61MHUF
CIGPANNONIA432.0-13.0-2.92425.0448.0101.59MHUF
MOL2 840-38-1.322 8242 8941 567.7MHUF
WABERERS4 720-60-1.264 7204 7200.87MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBRCHTL081 294+240+22.751 0141 2944.09MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBMOLTL26169-31-13.541562206.01MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.