A rekord mennyiségű eladási pozíció jelentős ugrást okozhat az olajban

A globális kőolajpiacon megnőtt a spekuláció az elmúlt évek során. A rövidtávú áralakulás és a jelentős változékonyság a hedge fundok és egyéb spekulatív befektetők pozícióváltozásával függ össze. Az elmúlt napokban rekordmennyiségű eladási pozíciót nyitottak az alapok, amelyek növeli egy hirtelen áremelkedés esélyét. Továbbra is töretlenül hiszek abban, hogy az olajnak ennél magasabb árszinten kéne lennie fundamentális alapon.

A globális olajpiac a maga jelentős likviditásával és volatilitásával az egyik fő terepévé vált a spekulánsoknak az elmúlt években. A hedge fundok egyébként látványosan rosszul döntöttek az elmúlt évben: a novemberi OPEC ülést és a májusi OPEC ülést követően is jelentős emelkedésre játszottak, amit aztán az USA nyersolaj tartalékairól szóló adatok, a fúróberendezés szám, az USA kitermelési számai, majd a nigériai és líbiai termelésről szóló hírek a porba döntöttek. A lenti ábra jól mutatja, hogy milyen erős korreláció volt az olaj és a hedge fundok pozíciói között az elmúlt három évben.

A vételi és eladási pozíciók aránya a Brentben és a WTI-ben szemben az olajárral
Forrás: John Kemp, Reuters

A hatalmas optimizmust hirtelen egy jelentős pesszimizmus váltotta fel az elmúlt héten, miután az olaj 20%-kal nagyobb mértékben esett a korábbi csúcsáról. Ez általában nagyon negatív jel, mivel a tartós medvepiac kialakulását jelentheti. Ennek hatására az új eladási pozíciók száma rekord mértékűre nőtt, amire évek óta nem volt példa.

A fedezeti alapok teljes rövid pozícióinak száma a WTI, Brent, USA benzin és fűtőolaj termékekben
Forrás: John Kemp, Reuters

A fedezeti alapok nettó long/short pozícióinak aránya
Forrás: John Kemp, Reuters

Ez a pesszimizmus azonban vissza is üthet rövidtávon. Ezeket a shortokat ugyanis nem lehet örökké tartani: általános tapasztalat, hogy ilyen egyoldalú pozícionálás esetén gyakran láttunk egyoldali drasztikus kilengést, ha mindenki egyszerre akarja veszteségeit minimalizálni és zárni a határidős ügyleteit. A globális olajpiacon jó eséllyel ezt fogjuk látni a következő hetekben.

A WTI árfolyamára long és short irányba is egyszerűen, forint alapon spekulálhat a BÉT-en az Erste WTI Turbo Warrantokkal és Certifikátokkal!


Ez önmagában nem jelenti feltétlenül a lefelé menő trend megfordulását. Az olajban továbbra is jelentős a kockázat mindkét irányban. Ezzel együtt alapvetően továbbra is hiszek abban, hogy fundamentális okok miatt ennél magasabb szinten kéne lennünk, mivel a mostani ár a marginális USA palaolaj termelőknek elégtelen. A 44 dolláros WTI ezért fundamentálisan és technikai okok miatt is jó lehetőség a vételre.

Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

12:57 | jún. 12.Research Blog

Az olajpiaci ralli valódi oka a globális jólét iránti vágy és az elégtelen beruházási aktivitás

Két fontos tényező, ami szerintem meghatározza a következő évek olajáralakulását, a globális jólét iránti vágy, ami fokozza az olaj iránti keresletet a fejlődő országok körében és az alacsony beruházási aktivitás, ami az új technológiák lehetséges megjelenése és az olajpiaci volatilitás miatt következett be. Ezek a tényezők változatlansága esetén – amire komoly esély van – további jelentős...

13:49 | jún. 7.Research Blog

Az OPEC döntés megfordíthatja az olajárak emelkedő trendjét?

Az OPEC és a vele szövetséges nem-OPEC termelők június 22-én Bécsben ismét asztalhoz ülnek, hogy döntsenek a jelenlegi kvóták változtatásáról. A hírek szerint a kartell hajlandó 1 millió hordóval növelni a napi termelést, amit támogat Oroszország is. A véleményem szerint ez elegendő lesz a mostani áremelkedés pár hónapos megfékezésére, de az alapvető emelkedő trendet csak egy globális...

11:55 | máj. 25.Research Blog

Az OPEC és Oroszország csökkentheti a növekvő olajárak miatt feszültséget a bécsi találkozón

A világon egyre több hír jelenik meg, hogy a gyorsan emelkedő üzemanyagárak milyen felháborodást okoznak. A brazil fuvarozók sztrájkja, a szenátusi képviselőknek írt levelek az USA-ban vagy az indiai motorosok dühös tiltakozása mind azt mutatja, hogy a világ nem készült fel az olaj és üzemanyagár ilyen hirtelen emelkedésére, különösen az USA dollár egy időben történő erősödésével. Az OPEC...

12:29 | máj. 18.Research Blog

Üzemanyag áremelkedés határok nélkül

A magyar üzemanyagárak ismét a 400 forintos lélektani határt támadják, amire 2014 októbere óta nem volt példa. A benzin és dízel üzemanyag árak az elmúlt hetekben kaptak jelentős lendületet, a forint és a dollárban mért nagykereskedelmi jegyzések egyaránt emelkedtek, ami ritkán fordul elő egyidőben és ami dupla csapást jelent a magyar fogyasztókra. Eközben a magyar üzemanyag fogyasztás ismét...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Szerdajún. 20.
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: máj., előző: 2%, várt: 2.5%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jún., előző: -1.5%
14:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: Q1, előző: -128.16, várt: -129
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -2.5%, várt: 1.1%
Csütörtökjún. 21.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 14.9%
08:30
Folyó fizetési mérleg (millió euró) (HU)
Időszak: Q1, előző: 197.3, várt: 900
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: ápr., előző: 11.3%, várt: 10.5%
13:00
BoE kamatdöntés (UK)
Időszak: jún., előző: 0.5%, várt: 0.5%
13:00
BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) (UK)
Időszak: jún., előző: 435, várt: 435
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jún., előző: 34.4, várt: 29
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 1697, várt: 1710
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 218, várt: 220
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jún., előző: 55.8
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: jún., előző: 54.5
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: máj., előző: 0.4%, várt: 0.4%
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 0.2, várt: 0
Péntekjún. 22.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 0.6%, várt: 0.6%
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jún., előző: 52.8
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q1, előző: 2.1%, várt: 2.2%
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 52.1, várt: 52.2
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 56.9, várt: 56.3
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 53.8, várt: 53.8
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 55.5, várt: 55
13:00
BlackBerry (US)
Időszak: 2019 Q1, várt: 0.01
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 56.8, várt: 56.5
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 56.6
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 56.4, várt: 56.1
Hétfőjún. 25.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: jún., előző: -7.5
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: jún., előző: 102.2
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: máj., előző: 0.34
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 662, várt: 670
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -1.5%, várt: 1.2%
Keddjún. 26.
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: ápr., előző: 208.62
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jún., előző: 16, várt: 15
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: jún., előző: 128, várt: 127.2
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX35 619.90+647.55+1.8534 969.2335 651.543 413.12MHUF
DAX12 734.13+56.16+0.4412 701.2612 760.201 251.53MEUR
ATX3 276.22+7.62+0.233 264.193 287.8530.39MEUR
DJIA24 700.56-286.91-1.1524 567.7524 763.59-USD
S&P 5002 762.80-10.95-0.392 743.192 765.05-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF323.75+1.39+0.43321.74323.75
CHFHUF280.75+0.98+0.35278.91280.75
USDHUF280.02+1.76+0.63277.78280.08
EURUSD1.1562-0.0027-0.231.15431.1596
EURCHF1.1532+0.0012+0.101.15151.1543
EURGBP0.8784-0.0012-0.140.87760.8801
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
OTP9 870+270+2.819 6609 8802 362.57MHUF
PANNERGY694.0+14.0+2.06686.0694.00.52MHUF
MOL2 644+50+1.932 6162 650431.18MHUF
Appeninn610.0-3.0-0.49610.0613.04.89MHUF
MTELEKOM413.0+2.0+0.49410.5413.542.2MHUF
ZWACK17 600+100+0.5717 45017 6001.82MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBOTPTL28733+241+48.9855273814.34MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.