Miért okoz ennyi feszültséget az Északi-Áramlat 2 gázvezeték?

Az Északi-Áramlat 2 gázvezeték megépítése körüli huzavona sokkal inkább szól a politikáról, mint a közgazdasági racionalitásról. Pedig súlyos ára lehet annak, ha az utóbbiról teljesen megfeledkezünk. Érvek és ellenérvek az építés ellen és mellett.

Az Északi-Áramlat-2 gázvezeték a politikai csatározások középpontjában van, amit jól mutat az Economist legfrissebb cikke is a témában.

A párharcok részben az EU-USA viszonyról szólnak, mivel az utóbbi jelentős LNG felfutást remél a palagáz termelés következtében, és Európába szeretne cseppfolyós földgázt eladni. De szól a tagállamok közti vitáról is, mivel az Északi-Áramlat 2-vel Németország energetikai pozíciója erősödik, míg mondjuk a V4-ek, a Baltikum és az észak-európai országok helyzete romlik.

Észak-európai gázvezeték rendszer
Forrás: energypost.eu

Nyilván az energetikában a politikának a szerepe elvitathatatlan, de ha túlzottan elszakad ez a közgazdasági realitásoktól, annak súlyos ára van. Van néhány tényező, amit mindenképpen érdemes figyelembe venni a döntéshozatalnál:

  1. Az orosz gáz az egyik legolcsóbb a világon, még a drága infrastruktúrát figyelembe véve is. A szibériai gáz kitermelési költsége 2 USD/boe alatt van, ami az egyik legolcsóbb a világon. Európába szállítani, egy már kiépített infrastruktúrával, még ha ennek a karbantartási költségeit is figyelembe vesszük, az egyik legolcsóbb, sokkal olcsóbb, mint az LNG bármilyen forrásból.
  2. Az ukrán gázinfrastruktúra rossz állapotban van, jelentős beruházásra szorul. Kérdés, ki fedezze és fektesse be a szükséges 10-20 milliárd dollárt, egy korrupt országba, ahol egyáltalán nem biztos, hogy a vezetékrendszert használni fogják. Az ukránok nyilvánvalóan hallani sem akarnak arról, hogy a Naftogáz tulajdonjogát átadják bárkinek is. Más viszont ilyen feltételek hiánya nem hajlandó pénzt adni.
  3. A harmadik energiapaktum feltételeinek nem felel meg az Északi-Áramlat 2, mivel a forrást nem lehet diverzifikálni. Erre egyetlen import vezeték sem képes, amely egy irányból szállít földgázt. Miért ne lehetne ehelyett már Oroszországban eladnia a gázt vagy mentességet adni az EU szabályozás alól?
  4. Mennyivel drágább és kevésbé biztonságos egy tengeralatti gázvezeték, mint egy szárazföldi? És mennyire igazak ezek az állítások a Török Áramlatra, mely a másik fő útvonal lehet, ha Oroszország fenn kívánja tartani pozícióit Európában és el akarja kerülni Ukrajnát? Egyelőre az Északi-Áramlat 1-gyel kapcsolatban nem hallottunk problémákról, kérdés, hogy ez az állítás mennyire igaz a jövőben.
  5. Érdemes-e Európának teljes mértékben cseppfolyós földgázra alapoznia és az ehhez szükséges addicionális több száz milliárd eurós többletberuházást tennie, csak hogy teljesen független legyen a politikailag kockázatos orosz és algériai gáztól? Szerintem nem, bár ezzel együtt a nemzetközi interkonnektorok jó részét fel kéne építeni, és Közép-Kelet Európa is jól járna a Krk-re tervezett LNG terminállal, ha ésszerű áron elszállítható onnan a gáz.
  6. Végezetül melyik Oroszország jelent kisebb kockázatot: egy olyan ország, ami az energiahordozókon keresztül függ Európától és a világtól vagy amelyik nem? Erre nem tudok egyértelmű választ adni.

Számomra egy dolog tűnik biztosnak tűnik, mégpedig az, hogy a jövőben is jön Oroszországtól földgáz Európába. Az LNG szükséges és szerencsés feltétel, hogy az árszabás ne emelkedjen elérhetetlen magasságba. Az Északi-Áramlat 2 pedig jó eséllyel megépül, a Gazprom és európai finanszírozó energetikai cégek segítségével.

Az Északi-Áramlat 2 megépítése elsősorban a finanszírozó vállalatokat segítené, mint a Royal Dutch Shell (RSDA.NA), az Engie (ENGI FP), a Wintershall (anyacég a BASF, BAS.GY), a Uniper (UN01 GY) és az OMV (OMV.AV). Ezek a cégek összesen 9,5 milliárd dollár vállalati kölcsönnel segítik a fővállalkozó Gazpromot.

Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

A cikkben szereplő papírok kivétel nélkül kereskedhetőek az Erste Traderben. Próbálja ki demó számlán kereskedési rendszerünket!

 

Hasonló tartalmak

15:38 | jan. 19.Research Blog

Befektetési tipp: amerikai finomítói szektor

Az USA finomítói szektor két oldalról is jelentős lökést kaphat 2018-ban. Egyrészt a cégek kedvező finomítói árrésekkel szembesülnek. Az USA nyersolaj kereslete erős, az exportpiacok is egyre versenyképesebbek, miközben a növekvő nyersolaj kínálat miatt olcsóbb lehet az alapanyag. Eközben a Trump kormányzat jelentős adókedvezményt adott az amerikai vállalatoknak, ami a finomítóknál jelentős...

12:09 | jan. 12.Research Blog

Három éves csúcsok az olajpiacon – mehet ez a ralli tovább?

A Brent 70 dolláros szintet ostromolja, miközben a WTI 64 dollár felett volt tegnap. Mehet vajon ez a ralli tovább? A fő kérdés a kínálati oldalon van: mennyivel nőhet az USA termelése és a geopolitikai kockázat mekkora mértékben realizálódhat. A következő hetekben jó eséllyel megyünk tovább felfelé.

14:49 | jan. 4.Research Blog

A kanadai olajtermelés tovább hizlalhatja az olaj vételben játszó spekulánsokat

A tavalyi év végének egy legérdekesebb fejleménye a kanadai olajárak összeomlása volt. 2017 termelésnövekedése és az infrastruktúra hiánya miatt a kanadai olajárak december közepén összeomlottak. Az irányadó WSC (Western Canada Select) ár a november közepi 40-41 dollár/hordó szintről december közepére 30 dollárra esett. A csökkenő árakra a piac is azonnal reagált: a december 29-i Baker Hughes...

10:45 | jan. 2.Research Blog

2018 az arany és az olaj éve lehet

A nyersanyagok mostanában nem voltak a befektetők kedvencei, mivel a kriptodevizák és a részvények bőven túlszárnyalták az olaj és az arany árváltozását az elmúlt 2-3 évben. 2018 azonban jelentős fordulatot hozhat: a pénzbőség mellett a geopolitikai spekuláció a fő hajtóerő mindkét piacon. Már tavaly is hangulatváltozás volt, az arany 2017-es év végi rallija 7 év óta a legnagyobb emelkedés, az...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőjan. 22.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: jan., előző: -7.7
12:45
Halliburton (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.04, várt: 0.47
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: dec., előző: 0.15, várt: 0.25
22:05
Netflix (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.15, várt: 0.41
Keddjan. 23.
07:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 48.3%
11:00
ZEW index (EMU)
Időszak: jan., előző: 29
11:00
ZEW index (GE)
Időszak: jan., előző: 89.3, várt: 89.5
13:00
Verizon Communications (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.86, várt: 0.88
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: jan., előző: 20, várt: 18
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: 0.5, várt: 0.6
22:00
Texas Instruments (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 1.05, várt: 1.09
Szerdajan. 24.
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 16.2%, várt: 9.8%
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 17.2%, várt: 12.4%
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jan., előző: 54
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jan., előző: 55.8, várt: 55.5
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jan., előző: 63.3, várt: 63
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: 56.6, várt: 56.4
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jan., előző: 60.6, várt: 60.3
10:30
Munkanélküli segélykérelmek számának változása (UK)
Időszak: dec., előző: 5.9
10:30
ILO munkanélküliségi ráta (UK)
Időszak: nov., előző: 4.3%, várt: 4.3%
10:30
Átlagbérek változása 3 hónap (UK)
Időszak: nov., előző: 2.5%, várt: 2.5%
ny.e.
General Electric (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.60, várt: 0.29
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jan., előző: 4.1%
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 53.7, várt: 54.4
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 54.1
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jan., előző: 55.1, várt: 55.1
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 5.6%, várt: -1.89%
23:30
Ford Motors (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.25, várt: 0.43
Csütörtökjan. 25.
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: jan., előző: 117.2, várt: 117
ny.e.
Celgene (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 1.18, várt: 1.96
12:59
Biogen (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 4.70, várt: 5.47
13:30
Caterpillar (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.61, várt: 1.75
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: jan., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 1952, várt: 1915
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jan., előző: 220, várt: 235
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jan., előző: 53.8
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 733, várt: 675
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: dec., előző: 0.4%, várt: 0.5%
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 17.5%, várt: -7.9%
22:00
Intel (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.74, várt: 0.87
22:04
Starbucks (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.52, várt: 0.57
Péntekjan. 26.
00:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: dec., előző: 0.6%, várt: 1.1%
02:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: dec., előző: 14.9%
10:30
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q4, előző: 1.7%, várt: 1.4%
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q4, előző: 3.2%, várt: 3%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: dec., előző: 1.3%, várt: 0.9%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX40 021.89+357.97+0.9039 621.2840 021.897 974.54MHUF
DAX13 432.40+150.97+1.1413 294.8113 445.474 018.25MEUR
ATX3 642.80+14.46+0.403 622.173 658.50120.74MEUR
DJIA26 071.00+53.19+0.2025 942.8326 071.00-USD
S&P 5002 810.30+12.27+0.442 798.082 810.30-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF309.15+1.02+0.33309.15309.15
CHFHUF262.76+0.20+0.08262.76262.76
USDHUF252.97+1.06+0.42252.97252.97
EURUSD1.2222-0.0017-0.141.22221.2222
EURCHF1.1770+0.0034+0.291.17701.1770
EURGBP0.8819-0.0002-0.020.88190.8819
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
MOL3 098+64+2.113 0383 0982 330.16MHUF
CIGPANNONIA490.0+10.0+2.08481.0493.087.41MHUF
PANNERGY758.0+6.0+0.80754.0760.011.25MHUF
WABERERS4 880-90-1.814 8604 9903.08MHUF
DUNAHOUSE3 920-20-0.513 9203 9400.28MHUF
Appeninn697.0-2.0-0.29692.0701.028.55MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBMOLTL22724+55+1 375.006767242.12MHUF
EBMOLTL23522+55+1 375.0047452214.07MHUF
EBMOLTL21910+34+850.008839100.16MHUF
EBRCHTS08744-38-542.86744787-HUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBMTELTS01184-1-100.00184184-HUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.