5 ok, hogy miért most vegyük meg a WTI-t

Az olajpiac drasztikus szakadáson van túl: úgy tűnik, minden tényező további esés irányába mutat. A sokévi tapasztalat azonban azt mondatja velem, hogy pont az ilyen pillanatok jelenthetik a legjobb vételi alkalmat. Magasabb olajárak mellett is vonzónak találtam a WTI-t, a mostani szintek még jobb belépést jelentenek véleményem szerint, mivel a realitástól kezd elszakadni a pesszimista piaci hangulat.

A Brent áralakulása az elmúlt 12 hónapban (legközelebbi határidő – USD/bbl)
Forrás: Reuters, John Kemp


Miben hisz a piac és mi lehet a realitás?


1. Az OPEC termeléscsökkentését ellensúlyozza Líbia és Nigéria felfutása.

A helyzet az, hogy az OPEC és a non-OPEC májusban túlteljesítette a termeléscsökkentési ígéretét (összesen 1,8 millió hordó/nap), amit valóban részben ellensúlyoz Líbia termelésnövekedése 500-700 ezer hordó/napról kb. 900-1000 ezer hordó/napra, és Nigéria mintegy 250-500 ezer hordó/napos termelésnövekedése. Ennél nagyobb mértékű felfutásra azonban nem kell számítani a két OPEC országtól, mert ahhoz további javulás szükséges a biztonsági helyzetben. Eközben a III. negyedévben a globális kereslet a legerősebb. Az IEA 97,19 millió hordó/nap keresletre számít júliustól októberig tartó időszakban, ami 1,69 millió hordó/nappal több, mint az első negyedév és 1,23 millió hordó/nappal erősebb, mint a második negyedév.

https://www.reuters.com/article/us-oil-opec-compliance-idUSKBN19B28J


2. Az EIA és az IEA is 700-800 ezer hordó/nap USA termelésnövekedést becsül előre 2018-ra.

A kérdés, hogy milyen árak mellett. A legfrissebb elemzés, mely a dallasi FED számára készült eközben 50 dolláros átlag WTI árat becsül, amely mellett elindulnak az USA-ban a termelő palaolaj beruházások. A mostani árak mellett előbb-utóbb elindul az iparági beruházások visszafogása. Érdekesség, hogy jelentősen nőtt a megfúrt, de nem repesztett kutak száma, az ún. fracklog. Ezek a befektetők az alacsony árak hatására vagy kivárnak (ha tudják finanszírozni) vagy sietve termelik ki ezeket a mezőket, ami rövidtávon túlkínálatot okoz. Eközben a szolgáltató cégek árat emelnek, mivel eddig inkább nullszaldó közelében értek csak el eredményt, ami nem tartható fenn örökké.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-06-19/shale-s-record-fracklog-could-force-crude-prices-even-lower

Szintén kiemelendő, hogy a fúróberendezés szám 22. hete nő (USA-ban most 933 berendezés üzemel). Ilyen felfutásra három évtizede nem volt példa. A kérdés, hogy ez a trend mikor fordul meg az alacsony olajárak hatásaként.

 

A WTI árfolyamára long és short irányba is egyszerűen, forint alapon spekulálhat a BÉT-en az Erste WTI Turbo Warrantokkal és Certifikátokkal!


3. A tartalékok továbbra is magas szinten vannak.

Az amerikai tartalékok valóban 100 millió hordó/nappal felette vannak a többéves átlagnak, azonban március vége óta 26 millió hordóval csökkent a készlet. Mindössze egyszer fordult elő azóta, hogy növekedés legyen a heti olajtartalékokban. Február közepe óta a benzinkészlet és a disztillátum készlet is 17-17 millió hordóval esett. Ami részben aggodalomra ad okot, hogy a tengeri készletek az idei csúcson vannak – ennek talán inkább történeti oka van, miközben az utánpótlás a termelők egy része felől csökken.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-06-19/oil-tankers-store-most-oil-this-year-as-glut-proves-hard-to-kill


4. A piac továbbra is kontangóban van, ami azt jelzi, hogy nem számítanak a befektetők a túlkínálat megszűnésére. 

A kontangó állapot továbbra is jellemzi a piacot, a legközelebbi augusztusi lejárat és december között 93 cent árkülönbség van, ennyivel drágább a későbbi határidő. Tehát a piac továbbra is rövidtávú túlkínálatot áraz, miközben ez a valóságban változik.

WTI és Brent határidős árkülönbségek alakulása
Forrás: John Kemp, Reuters


5. A nettó eladási pozíciók száma csúcson van.

A spekulánsok nem voltak túl szerencsések az olajjal. Eddig kétszer vásárolták meg nagyon az elmúlt fél évben a terméket: a novemberi OPEC találkozó után, majd idén május végén, szintén az OPEC bejelentést követően. Azonban mindkét esetben eladási hullám következett be márciusban, illetve most június közepén. A hedge fundok miért nem foghatnak harmadjára is mellé? A túlzott egyirányú pozícionáltság gyakran visszaüt, főleg ha a felek nem tudják sokáig finanszírozni egy veszteséges határidős terméket.

A fedezeti alapok short és long pozíciói a három fő olajtermékre a fő futures és opciós piacokon
Forrás: Reuters, John Kemp


Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

15:27 | nov. 10.Research Blog

Lassan vége az olcsó energia korának – ez hozza el a recessziót?

Ha az elmúlt évek áralakulásait nézzük, gyakorlatilag elmondható, hogy vége az olcsó energia korának, ugyanis gyakorlatilag minden energiahordozó emelkedő pályára lépett. Ez igaz nemcsak a kőolajra és a földgázra, amit mi gyakran elemzünk, de megfigyelhető hasonló tendencia a szén vagy az uránium esetében. A 2013 és 2016 közötti mélypontok tehát a múlté – a gyors globális gazdasági fellendülés...

10:55 | nov. 9.Research Blog

Képesek-e az amerikai palaolaj termelők reagálni a magasabb olajárakra?

Az olajpiac egyik leginkább érdekes kérdése, hogy az augusztus óta közel 20%-kal megugró nyersolaj árakra képes-e a kínálati oldal, különösen az USA palaolaj szektora megfelelő választ adni. Ha megkapargatjuk a felszínt, könnyen kiderülhet, hogy annyira nem rugalmasak ezek a termelők, mint amennyire gondoljuk őket. A geopolitikai feszültségek miatt emelkedő olajárra ugyanis az aktivitás...

12:07 | okt. 26.Research Blog

Meg lehet-e reformálni Szaúd-Arábiát?

Mohammed bin Salman (későbbiekben MbS), a mindössze 32 éves szaúdi koronaherceg, az ország kvázi vezetője, a hétvégén drámai beszédet tartott. Ennek lényege az volt, hogy Szaúd-Arábiát a moderált iszlám felé kell fordítani, mivel ez az egyik fő akadálya a reformfolyamatnak, melynek hiányában gazdasági összeomlás vár az arab nagyhatalomra a szénhidrogén korszak elmúlásával. A kérdés, hogy a 35...

12:29 | okt. 6.Research Blog

Az USA földgáz és fűtőolaj készletei szűkek a tél előtt

A következő hónapok izgalmas spekulációt hozhatnak. A két legnagyobb fűtőanyag, a földgáz és fűtőolaj lehet a figyelem középpontjában, mivel a készletek szűkösek a tél beállta előtt az Egyesült Államokban. Az elmúlt két tél megtréfálta a piacokat, mivel jóval melegebb volt, mint általában a La Nina effektus ellenére is. Ha az idei tél viszont hideg lesz, az alacsony készletek miatt igencsak...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőnov. 20.
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: 12.1%, várt: 20.2%
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: 14.1%, várt: 15.7%
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: okt., előző: 3.1%, várt: 2.7%
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: okt., előző: -0.2%, várt: 0.6%
Keddnov. 21.
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: nov., előző: 0.9%, várt: 0.9%
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: okt., előző: 0.17
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 0.75%, várt: 0.35%
z.u.
Hewlett-Packard (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.14
Szerdanov. 22.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: szept., előző: 13.2%, várt: 13.1%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: nov., előző: 3.1%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 249, várt: 240
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 1860
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 2%, várt: 0.3%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: nov., előző: 52.1
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: nov., előző: 97.8, várt: 98
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: nov., előző: -1, várt: -0.9
20:00
Fed jegyzőkönyv (US)
Csütörtöknov. 23.
07:00
Thyssenkrupp (GE)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.43
08:00
GDP (év/év, munkanaphatással igazított) (GE)
Időszak: Q3, előző: 2.8%, várt: 2.8%
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: nov., előző: 60.6, várt: 60.3
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: nov., előző: 54.7, várt: 55
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: nov., előző: 58.5, várt: 58.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: nov., előző: 55, várt: 55.2
10:30
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q3, előző: 1.5%, várt: 1.5%
Pénteknov. 24.
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: nov., előző: 52.8
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: nov., előző: 116.7, várt: 116.5
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 55.3, várt: 55.4
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 55.2
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 54.6, várt: 55
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX39 280+297+0.7638 92139 3248 919.17MHUF
DAX12 997.48-49.74-0.3812 984.6713 089.723 217.4MEUR
ATX3 314.70-17.29-0.523 312.713 332.31113.11MEUR
DJIA23 357.93-100.43-0.4323 356.0123 433.77-USD
S&P 5002 578.75-6.89-0.272 577.622 583.96-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF311.83-0.14-0.04311.83311.83
CHFHUF267.40+0.96+0.36267.40267.40
USDHUF264.39-0.59-0.22264.39264.39
EURUSD1.1795+0.0024+0.201.17951.1795
EURCHF1.1661-0.0041-0.351.16611.1661
EURGBP0.8923+0.0001+0.010.89230.8923
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
FHB592+22+3.8657059395.19MHUF
MOL3 199+74+2.373 1033 1991 952.84MHUF
Appeninn830+6+0.73810839178.59MHUF
DUNAHOUSE3 622-73-1.983 6223 6961.08MHUF
WABERERS4 810-40-0.824 7034 85012.63MHUF
PANNERGY541-2-0.375365454.19MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBMTELTL0786+86+100.008686-HUF
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBWTIOILTS671 577-233-12.871 5771 8145.96MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.