USA palaolaj ipar: tényleg ennyivel nőtt a hatékonyság?

Az USA palaolaj termelésének hatékonysága nő, de ez főleg a szolgáltatási árak összeomlásának köszönhető. A valódi hatékonyságjavulás ennél kisebb. A nagyobb kereslet pedig már az idén ismét 50 dollár felé viheti a termelési költséget, ami természetes fékerőt jelenthet a palaolaj termelésnek.

Az USA palaolaj szektora jelentős hatékonyságjavuláson esett át a 2013-2014-es időszakhoz képest. A Rystad Energy felmérése szerint 36-40 dollár/hordóra esett a homokpala rétegekből nyert nyersolaj termelés átlagköltsége a korábbi 60 dollár/hordó feletti árszintről. Fontos persze azt is kiemelni, hogy az amerikai palaolaj többsége, például a fő termelőhelynek tekintett Ford Eagle és Permian mezők esetében kísérő földgáz is termelésre kerül az olaj mellett. A termelési költségben ezt a földgázt is figyelembe veszik, miközben az értékesítési ár jóval alatta marad az olaj árának.

A hatékonyságjavulás azonban nagyon csalóka. Az oilprice.com egyik vezető cikke szerint ennek 90% nem valódi hatékonyságjavulás, sokkal inkább a szolgáltatások árainak eséséből következik. Arthur Berman szerint a fúrási díjak összeesés, a mérési szolgáltatások zuhanása vagy a fúróhomok árcsökkenése sokkal fontosabb tényező volt, mint a valódi technológiai változás. Az utóbbi is persze hatott: a mostani kutak kezdeti termelése például jelentősen meghaladja a 3 évvel ezelőtti szintet, viszont az ún. EUR, vagyis a várt teljes kitermelés, alacsonyabb. Emiatt összességében kisebb mennyiségű szénhidrogént hoznak a felszínre, de nyereségben jobbat ért a cég, mivel az első évben a korábbinál is több olaj és gáz kerül ki.

A palaolaj kutak teljesítménye
Forrás: oilprice.com

A 90%-os arány azért is lényeges, mert a kereslet emelkedésével a termelési költség várhatóan nőni fog. Ezért egy 60 dolláros olajár mellett a kitermelési költség mondjuk 45-50 dollár/hordó szintre is nőhet. Ennek a jelei már most egyértelműek: a repesztéshez használt homok költsége 15 dollár/tonnás mélypontról 30-40 dollárra ugrott, ami még alatta van a 2014-es 50 dollárnak, de már nincs attól messze. Idén a fúróberendezési bérleti díjak is 25%-kal ugrottak meg. Januárban már 9%-os év/év inflációt becsültek az iparban.

A befektetési szempontból ezek a hírek azért fontosak, mert az USA palaolaj sem fog a végtelenségig kínálatot biztosítani. Nem a lelőhelyek véglegessége miatt – ebből még mindig van bőven, hanem a jelentős költséginfláció miatt. Azt is mondhatjuk, hogy a fúróemberek előbb fogynak el, mint a fúrásra alkalmas területek. Emiatt pedig nő a költség, ami előbb-utóbb a palaolaj termelést is visszafogja. A felfokozott várakozások már az idei második félévben is akár 50 dollár köré vihetik a termelési költségeket, ami jelentős fékezőerő lehet az USA nyersolaj termelésben. Az IEA szerint egyébként a mostani 9,1 millió hordó/nap egyébként 2018. végére 10 millió hordó/napra emelkedett. Tehát van még tér, de az USA palaolaj termelésének is megvannak a maguk korlátjai.

Az USA palaolaj termelők költségábrája 2014 és 2017 között.
Forrás: zerohedge.com


Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

09:54 | máj. 24.Research Blog

Mit akar elérni az OPEC holnap Bécsben?

A holnapi OPEC döntésen egyre esélyesebb egy kilenc havi termelésbefagyasztás, ami stabilizálhatja a kőolaj árakat. Néhány nyitott kérdés persze maradt, például, hogy mi lesz az egyre nagyobb termelőkapacitásokkal rendelkező Irakkal vagy lesz-e kvóta megállapodás Nigéria és Líbia esetében. Az OPEC célja, hogy a globális olajpiacon kontangó helyett backwardation-be alakuljon ki, vagyis a közeli...

13:07 | máj. 18.Research Blog

Európai áramszolgáltatók: itt az idő a vételre?

Az európai áramszolgáltatók voltak a válság óta a leginkább sújtott szektor (még a bankszektornál is jobban szenvedett), mivel a megújuló forradalom agyoncsapta az árakat és az ebből származó hálózati bizonytalanság terheit is nekik kellett elviselni. Arról nem is szólva, hogy Fukushima óta az atomenergiától rettegő német lakosság az egyik legolcsóbb változó költségű termelés gyorsított...

13:50 | máj. 12.Research Blog

Olajpiac: a készletcsökkenés elérte az Egyesült Államokat is

Az elmúlt két hétben a fedezeti alapok jelentősen kitáraztak olajból, hogy aztán a „bullish” amerikai készletadatokra a piac ismét megvásárolja az fekete aranyat. A várakozásom szerint a kiigazítás folytatódni fog, ami a harmadik negyedévre akár 60 dollárra is repítheti a WTI árát. Az év végére aztán megnyugodhatnak a kedélyek.

13:49 | ápr. 27.Research Blog

Tovább tart a globális olajpiacon a kötélhúzás, konszenzus nincs az év végi árakról

A globális olajpiacon továbbra sincs egyértelmű konszenzus, hogy merre tart az év hátralévő részében a kőolaj ára. Több erő feszül egymásnak, ezek közül a legfontosabb az OPEC politikája és az amerikai palaolaj termelők növekvő kibocsátása.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Keddmáj. 30.
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: ápr., előző: 2.8%, várt: 2.8%
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: ápr., előző: 2.1%, várt: 2.3%
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q1, előző: 0.8%, várt: 0.8%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: máj., előző: -3.3, várt: -3.3
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: máj., előző: 2%, várt: 1.6%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: ápr., előző: 0%, várt: 0.4%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: ápr., előző: 0.2%, várt: 0.4%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: márc., előző: 193.49
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: máj., előző: 120.3, várt: 119.8
ism.
Ryanair (IR)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.04, várt: 0.05
Szerdamáj. 31.
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: ápr., előző: 3.5%, várt: 6.1%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: ápr., előző: -1.9%, várt: 4.2%
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: máj., előző: 51.2, várt: 51
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: máj., előző: 54
07:30
Metro (GE)
Időszak: 2017 Q2, előző: -0.07, várt: -0.06
08:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (GE)
Időszak: ápr., előző: 2.3%, várt: 2.2%
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: ápr., előző: 4.2%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: máj., előző: 5.8%, várt: 5.7%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: máj., előző: -15, várt: -14.5
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: máj., előző: 1.9%, várt: 1.5%
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: ápr., előző: 9.5%, várt: 9.4%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: máj., előző: 4.4%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: máj., előző: 58.3, várt: 57
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: ápr., előző: 0.51%
20:00
Bézs könyv (US)
Csütörtökjún. 1.
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: máj., előző: 52
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: máj., előző: 50.3, várt: 50.1
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: máj., előző: 55.9, várt: 56.2
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - végleges (HU)
Időszak: márc., előző: 956
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: máj., előző: 59.4, várt: 59.4
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: máj., előző: 57, várt: 57
10:00
GDP (év/év, igazított) (IT)
Időszak: Q1, előző: 0.8%, várt: 0.8%
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (UK)
Időszak: máj., előző: 57.3, várt: 56.5
14:15
ADP foglalkoztatottság változása (ezer/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 177.3, várt: 180
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: máj., előző: 234, várt: 238.5
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: máj., előző: 1923, várt: 1920
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: máj., előző: 50.9
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: máj., előző: 52.5, várt: 52.5
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: máj., előző: 54.8, várt: 54.6
ism.
Richter ex div (HU)
, várt: 106.00
Péntekjún. 2.
14:30
Foglalkoztatottság változása (ezer fő) (US)
Időszak: máj., előző: 6, várt: 5
14:30
Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: máj., előző: 211, várt: 185
14:30
Tisztított munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: máj., előző: 8.6%
14:30
Munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: máj., előző: 4.4%, várt: 4.4%
14:30
Külkereskedelmi mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: ápr., előző: -43.706, várt: -45.95
14:30
Aktivitási ráta (US)
Időszak: máj., előző: 62.9%
14:30
Magánszektor foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: máj., előző: 194, várt: 177
14:30
Átlagos órabérek (US)
Időszak: máj., előző: 2.5%, várt: 2.6%
Hétfőjún. 5.
03:45
Caixin kompozit beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: máj., előző: 51.2
10:00
Értékesített autók száma (UK)
Időszak: máj., előző: -19.8%
10:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (UK)
Időszak: máj., előző: 55.8
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: máj., előző: 53.9
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: máj., előző: 54
16:00
Ipari rendelésállomány (hó/hó) (US)
Időszak: ápr., előző: 0.5%, várt: -0.2%
16:00
ISM szolgáltatóipari index (US)
Időszak: máj., előző: 57.5, várt: 57
16:00
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: ápr., előző: -0.7%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX34 056-303-0.8834 01934 4623 137.72MHUF
DAX12 631.73+29.55+0.2312 578.5812 633.371 073.4MEUR
ATX3 186.16-23.42-0.733 171.663 206.9257.08MEUR
DJIA21 086.39+3.44+0.0221 050.4921 092.82-USD
S&P 5002 415.25+0.18+0.012 412.202 416.68-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF308.21+0.29+0.09308.21308.21
CHFHUF282.78+0.64+0.23282.78
USDHUF276.97+1.22+0.44276.97
EURUSD1.1128-0.0038-0.341.1128
EURCHF1.0899-0.0017-0.161.0899
EURGBP0.8673-0.0019-0.220.8673
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
PANNERGY411+3+0.744064132.26MHUF
GSPARK3 285+7+0.213 2603 2912.7MHUF
ZWACK17 600+20+0.1117 55017 6503.77MHUF
RICHTER6 856-135-1.936 8326 977795.68MHUF
Appeninn210-3-1.4120821494.31MHUF
RABA1 205-12-0.991 2021 2151.49MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBSPTS21349+58+19.7345.53MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBSILVERTL351 231-129-9.441.34MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.