USA palaolaj ipar: tényleg ennyivel nőtt a hatékonyság?

Az USA palaolaj termelésének hatékonysága nő, de ez főleg a szolgáltatási árak összeomlásának köszönhető. A valódi hatékonyságjavulás ennél kisebb. A nagyobb kereslet pedig már az idén ismét 50 dollár felé viheti a termelési költséget, ami természetes fékerőt jelenthet a palaolaj termelésnek.

Az USA palaolaj szektora jelentős hatékonyságjavuláson esett át a 2013-2014-es időszakhoz képest. A Rystad Energy felmérése szerint 36-40 dollár/hordóra esett a homokpala rétegekből nyert nyersolaj termelés átlagköltsége a korábbi 60 dollár/hordó feletti árszintről. Fontos persze azt is kiemelni, hogy az amerikai palaolaj többsége, például a fő termelőhelynek tekintett Ford Eagle és Permian mezők esetében kísérő földgáz is termelésre kerül az olaj mellett. A termelési költségben ezt a földgázt is figyelembe veszik, miközben az értékesítési ár jóval alatta marad az olaj árának.

A hatékonyságjavulás azonban nagyon csalóka. Az oilprice.com egyik vezető cikke szerint ennek 90% nem valódi hatékonyságjavulás, sokkal inkább a szolgáltatások árainak eséséből következik. Arthur Berman szerint a fúrási díjak összeesés, a mérési szolgáltatások zuhanása vagy a fúróhomok árcsökkenése sokkal fontosabb tényező volt, mint a valódi technológiai változás. Az utóbbi is persze hatott: a mostani kutak kezdeti termelése például jelentősen meghaladja a 3 évvel ezelőtti szintet, viszont az ún. EUR, vagyis a várt teljes kitermelés, alacsonyabb. Emiatt összességében kisebb mennyiségű szénhidrogént hoznak a felszínre, de nyereségben jobbat ért a cég, mivel az első évben a korábbinál is több olaj és gáz kerül ki.

A palaolaj kutak teljesítménye
Forrás: oilprice.com

A 90%-os arány azért is lényeges, mert a kereslet emelkedésével a termelési költség várhatóan nőni fog. Ezért egy 60 dolláros olajár mellett a kitermelési költség mondjuk 45-50 dollár/hordó szintre is nőhet. Ennek a jelei már most egyértelműek: a repesztéshez használt homok költsége 15 dollár/tonnás mélypontról 30-40 dollárra ugrott, ami még alatta van a 2014-es 50 dollárnak, de már nincs attól messze. Idén a fúróberendezési bérleti díjak is 25%-kal ugrottak meg. Januárban már 9%-os év/év inflációt becsültek az iparban.

A befektetési szempontból ezek a hírek azért fontosak, mert az USA palaolaj sem fog a végtelenségig kínálatot biztosítani. Nem a lelőhelyek véglegessége miatt – ebből még mindig van bőven, hanem a jelentős költséginfláció miatt. Azt is mondhatjuk, hogy a fúróemberek előbb fogynak el, mint a fúrásra alkalmas területek. Emiatt pedig nő a költség, ami előbb-utóbb a palaolaj termelést is visszafogja. A felfokozott várakozások már az idei második félévben is akár 50 dollár köré vihetik a termelési költségeket, ami jelentős fékezőerő lehet az USA nyersolaj termelésben. Az IEA szerint egyébként a mostani 9,1 millió hordó/nap egyébként 2018. végére 10 millió hordó/napra emelkedett. Tehát van még tér, de az USA palaolaj termelésének is megvannak a maguk korlátjai.

Az USA palaolaj termelők költségábrája 2014 és 2017 között.
Forrás: zerohedge.com


Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

15:27 | nov. 10.Research Blog

Lassan vége az olcsó energia korának – ez hozza el a recessziót?

Ha az elmúlt évek áralakulásait nézzük, gyakorlatilag elmondható, hogy vége az olcsó energia korának, ugyanis gyakorlatilag minden energiahordozó emelkedő pályára lépett. Ez igaz nemcsak a kőolajra és a földgázra, amit mi gyakran elemzünk, de megfigyelhető hasonló tendencia a szén vagy az uránium esetében. A 2013 és 2016 közötti mélypontok tehát a múlté – a gyors globális gazdasági fellendülés...

10:55 | nov. 9.Research Blog

Képesek-e az amerikai palaolaj termelők reagálni a magasabb olajárakra?

Az olajpiac egyik leginkább érdekes kérdése, hogy az augusztus óta közel 20%-kal megugró nyersolaj árakra képes-e a kínálati oldal, különösen az USA palaolaj szektora megfelelő választ adni. Ha megkapargatjuk a felszínt, könnyen kiderülhet, hogy annyira nem rugalmasak ezek a termelők, mint amennyire gondoljuk őket. A geopolitikai feszültségek miatt emelkedő olajárra ugyanis az aktivitás...

12:07 | okt. 26.Research Blog

Meg lehet-e reformálni Szaúd-Arábiát?

Mohammed bin Salman (későbbiekben MbS), a mindössze 32 éves szaúdi koronaherceg, az ország kvázi vezetője, a hétvégén drámai beszédet tartott. Ennek lényege az volt, hogy Szaúd-Arábiát a moderált iszlám felé kell fordítani, mivel ez az egyik fő akadálya a reformfolyamatnak, melynek hiányában gazdasági összeomlás vár az arab nagyhatalomra a szénhidrogén korszak elmúlásával. A kérdés, hogy a 35...

12:29 | okt. 6.Research Blog

Az USA földgáz és fűtőolaj készletei szűkek a tél előtt

A következő hónapok izgalmas spekulációt hozhatnak. A két legnagyobb fűtőanyag, a földgáz és fűtőolaj lehet a figyelem középpontjában, mivel a készletek szűkösek a tél beállta előtt az Egyesült Államokban. Az elmúlt két tél megtréfálta a piacokat, mivel jóval melegebb volt, mint általában a La Nina effektus ellenére is. Ha az idei tél viszont hideg lesz, az alacsony készletek miatt igencsak...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőnov. 20.
00:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: 12.1%, várt: 20.2%
00:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: okt., előző: 14.1%, várt: 15.7%
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: okt., előző: 3.1%, várt: 2.7%
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: okt., előző: -0.2%, várt: 0.6%
Keddnov. 21.
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: nov., előző: 0.9%, várt: 0.9%
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: okt., előző: 0.17
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 0.75%, várt: 0.35%
z.u.
Hewlett-Packard (US)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.14
Szerdanov. 22.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: szept., előző: 13.2%, várt: 13.1%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: nov., előző: 3.1%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 249, várt: 240
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: nov., előző: 1860
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: okt., előző: 2%, várt: 0.3%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: nov., előző: 52.1
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: nov., előző: 97.8, várt: 98
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: nov., előző: -1, várt: -0.9
20:00
Fed jegyzőkönyv (US)
Csütörtöknov. 23.
07:00
Thyssenkrupp (GE)
Időszak: 2017 Q4, előző: 0.43
08:00
GDP (év/év, munkanaphatással igazított) (GE)
Időszak: Q3, előző: 2.8%, várt: 2.8%
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: nov., előző: 60.6, várt: 60.3
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: nov., előző: 54.7, várt: 55
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: nov., előző: 58.5, várt: 58.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: nov., előző: 55, várt: 55.2
10:30
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q3, előző: 1.5%, várt: 1.5%
Pénteknov. 24.
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: nov., előző: 52.8
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: nov., előző: 116.7, várt: 116.5
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 55.3, várt: 55.4
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 55.2
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: nov., előző: 54.6, várt: 55
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX39 280+297+0.7638 92139 3248 919.17MHUF
DAX12 997.48-49.74-0.3812 984.6713 089.723 217.4MEUR
ATX3 314.70-17.29-0.523 312.713 332.31113.11MEUR
DJIA23 357.93-100.43-0.4323 356.0123 433.77-USD
S&P 5002 578.75-6.89-0.272 577.622 583.96-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF311.83-0.14-0.04311.83311.83
CHFHUF267.40+0.96+0.36267.40267.40
USDHUF264.39-0.59-0.22264.39264.39
EURUSD1.1795+0.0024+0.201.17951.1795
EURCHF1.1661-0.0041-0.351.16611.1661
EURGBP0.8923+0.0001+0.010.89230.8923
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
FHB592+22+3.8657059395.19MHUF
MOL3 199+74+2.373 1033 1991 952.84MHUF
Appeninn830+6+0.73810839178.59MHUF
DUNAHOUSE3 622-73-1.983 6223 6961.08MHUF
WABERERS4 810-40-0.824 7034 85012.63MHUF
PANNERGY541-2-0.375365454.19MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBMTELTL0786+86+100.008686-HUF
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBWTIOILTS671 577-233-12.871 5771 8145.96MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.