USA palaolaj ipar: tényleg ennyivel nőtt a hatékonyság?

Az USA palaolaj termelésének hatékonysága nő, de ez főleg a szolgáltatási árak összeomlásának köszönhető. A valódi hatékonyságjavulás ennél kisebb. A nagyobb kereslet pedig már az idén ismét 50 dollár felé viheti a termelési költséget, ami természetes fékerőt jelenthet a palaolaj termelésnek.

Az USA palaolaj szektora jelentős hatékonyságjavuláson esett át a 2013-2014-es időszakhoz képest. A Rystad Energy felmérése szerint 36-40 dollár/hordóra esett a homokpala rétegekből nyert nyersolaj termelés átlagköltsége a korábbi 60 dollár/hordó feletti árszintről. Fontos persze azt is kiemelni, hogy az amerikai palaolaj többsége, például a fő termelőhelynek tekintett Ford Eagle és Permian mezők esetében kísérő földgáz is termelésre kerül az olaj mellett. A termelési költségben ezt a földgázt is figyelembe veszik, miközben az értékesítési ár jóval alatta marad az olaj árának.

A hatékonyságjavulás azonban nagyon csalóka. Az oilprice.com egyik vezető cikke szerint ennek 90% nem valódi hatékonyságjavulás, sokkal inkább a szolgáltatások árainak eséséből következik. Arthur Berman szerint a fúrási díjak összeesés, a mérési szolgáltatások zuhanása vagy a fúróhomok árcsökkenése sokkal fontosabb tényező volt, mint a valódi technológiai változás. Az utóbbi is persze hatott: a mostani kutak kezdeti termelése például jelentősen meghaladja a 3 évvel ezelőtti szintet, viszont az ún. EUR, vagyis a várt teljes kitermelés, alacsonyabb. Emiatt összességében kisebb mennyiségű szénhidrogént hoznak a felszínre, de nyereségben jobbat ért a cég, mivel az első évben a korábbinál is több olaj és gáz kerül ki.

A palaolaj kutak teljesítménye
Forrás: oilprice.com

A 90%-os arány azért is lényeges, mert a kereslet emelkedésével a termelési költség várhatóan nőni fog. Ezért egy 60 dolláros olajár mellett a kitermelési költség mondjuk 45-50 dollár/hordó szintre is nőhet. Ennek a jelei már most egyértelműek: a repesztéshez használt homok költsége 15 dollár/tonnás mélypontról 30-40 dollárra ugrott, ami még alatta van a 2014-es 50 dollárnak, de már nincs attól messze. Idén a fúróberendezési bérleti díjak is 25%-kal ugrottak meg. Januárban már 9%-os év/év inflációt becsültek az iparban.

A befektetési szempontból ezek a hírek azért fontosak, mert az USA palaolaj sem fog a végtelenségig kínálatot biztosítani. Nem a lelőhelyek véglegessége miatt – ebből még mindig van bőven, hanem a jelentős költséginfláció miatt. Azt is mondhatjuk, hogy a fúróemberek előbb fogynak el, mint a fúrásra alkalmas területek. Emiatt pedig nő a költség, ami előbb-utóbb a palaolaj termelést is visszafogja. A felfokozott várakozások már az idei második félévben is akár 50 dollár köré vihetik a termelési költségeket, ami jelentős fékezőerő lehet az USA nyersolaj termelésben. Az IEA szerint egyébként a mostani 9,1 millió hordó/nap egyébként 2018. végére 10 millió hordó/napra emelkedett. Tehát van még tér, de az USA palaolaj termelésének is megvannak a maguk korlátjai.

Az USA palaolaj termelők költségábrája 2014 és 2017 között.
Forrás: zerohedge.com


Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

12:33 | júl. 19.Research Blog

Venezuela az olajbullok nagy reménye

Venezuelában már több mint 100 napja tart a kormány elleni tiltakozási hullám, aminek új lendületet adott a július 30-ra kiírt alkotmányozó nemzetgyűlési választás, amit Trump amerikai elnök is élesen kritizált. Eközben az ország olajtermelése meredeken zuhan, mivel egyre kisebb mértékben képes a szétesés és csőd határán álló, állami PVDSA üzemelni és beruházni. Bármilyen irányba is haladnak a...

10:55 | jún. 28.Research Blog

A rekord mennyiségű eladási pozíció jelentős ugrást okozhat az olajban

A globális kőolajpiacon megnőtt a spekuláció az elmúlt évek során. A rövidtávú áralakulás és a jelentős változékonyság a hedge fundok és egyéb spekulatív befektetők pozícióváltozásával függ össze. Az elmúlt napokban rekordmennyiségű eladási pozíciót nyitottak az alapok, amelyek növeli egy hirtelen áremelkedés esélyét. Továbbra is töretlenül hiszek abban, hogy az olajnak ennél magasabb...

15:40 | jún. 26.Research Blog

Miért okoz ennyi feszültséget az Északi-Áramlat 2 gázvezeték?

Az Északi-Áramlat 2 gázvezeték megépítése körüli huzavona sokkal inkább szól a politikáról, mint a közgazdasági racionalitásról. Pedig súlyos ára lehet annak, ha az utóbbiról teljesen megfeledkezünk. Érvek és ellenérvek az építés ellen és mellett.

15:12 | jún. 22.Research Blog

5 ok, hogy miért most vegyük meg a WTI-t

Az olajpiac drasztikus szakadáson van túl: úgy tűnik, minden tényező további esés irányába mutat. A sokévi tapasztalat azonban azt mondatja velem, hogy pont az ilyen pillanatok jelenthetik a legjobb vételi alkalmat. Magasabb olajárak mellett is vonzónak találtam a WTI-t, a mostani szintek még jobb belépést jelentenek véleményem szerint, mivel a realitástól kezd elszakadni a pesszimista piaci...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőjúl. 24.
Hétfőjúl. 24.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: júl., előző: -14.6
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: júl., előző: 52.4
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: júl., előző: 54, várt: 54.3
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: júl., előző: 59.6, várt: 59.2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: júl., előző: 55.4, várt: 55.4
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: júl., előző: 57.4, várt: 57.2
12:30
Hasbro (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.41
12:50
Halliburton (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: -0.14
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: júl., előző: 54.2
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: júl., előző: 53
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: júl., előző: 52, várt: 52.1
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: jún., előző: 1.1%, várt: -1.16%
ism.
Ryanair (IR)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.20
z.u.
Alphabet (US)
Időszak: 2017 Q2
z.u.
Anadarko Petroleum (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: -0.53
Keddjúl. 25.
10:00
IFO üzleti hangulatindex (GE)
Időszak: júl., előző: 115.1, várt: 114.9
ny.e.
Biogen (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 4.90
12:00
Du Pont (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.13
ny.e.
McDonald's (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.45
ny.e.
Newmont Mining (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.43
12:25
Eli Lilly (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.75
12:30
Caterpillar (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.09
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: máj., előző: 197.19
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: júl., előző: 7, várt: 7
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: júl., előző: 118.9, várt: 116
22:30
Texas Instruments (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.81
z.u.
Advanced Micro Devices (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: -0.08
z.u.
Juniper Networks (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.37
z.u.
AT&T (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.57
Szerdajúl. 26.
03:30
Fogyasztói árindex (év/év) (AU)
Időszak: Q2, előző: 2.1%, várt: 2.2%
07:30
Daimler (GE)
Időszak: 2017 Q2, előző: 2.94
10:30
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q2, előző: 2%, várt: 1.7%
ny.e.
Coca-Cola Co (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.60
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: júl., előző: 6.3%
13:00
Ford Motors (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.52
13:30
Boeing (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 2.89
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: jún., előző: 2.9%, várt: 0.8%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: jún., előző: 610, várt: 615
20:00
Fed kamatdöntés (US)
Időszak: júl., előző: 1.25%, várt: 1.25%
22:00
Facebook (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.71
22:05
PayPal (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.27
Csütörtökjúl. 27.
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: jún., előző: 16.7%
07:00
BASF (GE)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.20
07:00
Nokia (FI)
Időszak: 2017 Q2, előző: -0.01
ny.e.
Richter (HU)
Időszak: 2017 S1, előző: 161.53, várt: 85.84
07:30
Telefonica (SP)
Időszak: 2017 Q1, előző: 0.11, várt: 0.20
07:30
Bayer (GE)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.69
08:00
Total (FR)
Időszak: 2017 Q1, előző: 0.56, várt: 0.90
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: jún., előző: 4.4%, várt: 4.2%
ny.e.
Bristol-Myers Squibb (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.71
ny.e.
Celgene (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.84
ny.e.
ConocoPhillips (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: -0.77
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.85
12:45
Dow Chemical (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.88
13:00
Twitter (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: -0.15
13:30
Verizon Communications (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.94
13:45
UPS (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.43
14:00
Mastercard (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.96
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: júl., előző: 1977
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: jún., előző: -0.26
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: júl., előző: 233
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: jún., előző: -0.8%, várt: 3%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: júl., előző: 47.6
17:30
Banco Bilbao (SP)
Időszak: 2017 Q1, előző: 0.11, várt: 0.13
ism.
Shell (NL)
Időszak: 2017 Q1, előző: 0.17, várt: 0.38
ism.
Osram (GE)
Időszak: 2017 Q3, előző: 1.30
ism.
Fiat Chrysler Automotives (IT)
Időszak: 2017 Q2
ism.
Deutsche Bank (GE)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.21
ism.
Airbus (FR)
Időszak: 2017 Q1
22:00
Intel (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.44
22:01
Amazon.com (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.78
22:04
Starbucks (US)
Időszak: 2017 Q3, előző: 0.49
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: jún., előző: 3.1%, várt: 3%
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: jún., előző: 0.4%, várt: 0.4%
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: jún., előző: 2.1%, várt: 2.3%
07:00
Arcelormittal (NL)
Időszak: 2017 Q1, előző: -1.09, várt: 0.69
ny.e.
Renault (FR)
Időszak: 2017 Q1
07:15
Air France-KLM (FR)
Időszak: 2017 Q1, előző: -0.34, várt: -0.49
07:30
Linde (GE)
Időszak: 2017 Q2, előző: 1.71
07:30
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q2, előző: 1.1%, várt: 1.6%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q2, előző: 3%, várt: 3.1%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: júl., előző: -1.7, várt: -1.7
12:45
Merck (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.59
14:00
Exxon Mobil (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.41
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: júl., előző: 1.6%, várt: 1.5%
14:30
Chevron (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.56
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q2, előző: 1.4%, várt: 2.5%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: júl., előző: 93.1, várt: 93
ism.
BNP Paribas (FR)
Időszak: 2017 Q1, előző: 1.30, várt: 1.21
ism.
Banco Santander (SP)
Időszak: 2017 Q1, előző: 0.11, várt: 0.12
ism.
Xerox (US)
Időszak: 2017 Q2, előző: 0.84
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX35 536+112+0.3135 23735 6028 378.06MHUF
DAX12 233.84-213.41-1.7112 190.8912 464.124 565.73MEUR
ATX3 159.68-38.83-1.213 151.313 198.3763.32MEUR
DJIA21 573.65-38.13-0.1821 503.7821 592.61-USD
S&P 5002 471.66-1.79-0.072 465.062 472.27-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF305.42+0.19+0.06305.42305.42
CHFHUF276.08+0.28+0.10276.08
USDHUF261.91-0.49-0.19261.91261.91
EURUSD1.1666+0.0035+0.301.1666
EURCHF1.0950-0.0001-0.01
EURGBP0.8978+0.0011+0.120.8978
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
DUNAHOUSE3 600+65+1.843 6003 6002.26MHUF
RICHTER6 801+91+1.366 7126 8301 377.06MHUF
PANNERGY397+4+1.023913972.71MHUF
MOL21 530-165-0.7621 36021 6101 094.8MHUF
MTELEKOM469-3-0.64468474369MHUF
CIGPANNONIA224-1-0.442212252.24MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBDAXTS683 226+637+24.602 4333 23689.58MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBDAXTL811 412-640-31.281 3802 15669.07MHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.