USA palaolaj ipar: tényleg ennyivel nőtt a hatékonyság?

Az USA palaolaj termelésének hatékonysága nő, de ez főleg a szolgáltatási árak összeomlásának köszönhető. A valódi hatékonyságjavulás ennél kisebb. A nagyobb kereslet pedig már az idén ismét 50 dollár felé viheti a termelési költséget, ami természetes fékerőt jelenthet a palaolaj termelésnek.

Az USA palaolaj szektora jelentős hatékonyságjavuláson esett át a 2013-2014-es időszakhoz képest. A Rystad Energy felmérése szerint 36-40 dollár/hordóra esett a homokpala rétegekből nyert nyersolaj termelés átlagköltsége a korábbi 60 dollár/hordó feletti árszintről. Fontos persze azt is kiemelni, hogy az amerikai palaolaj többsége, például a fő termelőhelynek tekintett Ford Eagle és Permian mezők esetében kísérő földgáz is termelésre kerül az olaj mellett. A termelési költségben ezt a földgázt is figyelembe veszik, miközben az értékesítési ár jóval alatta marad az olaj árának.

A hatékonyságjavulás azonban nagyon csalóka. Az oilprice.com egyik vezető cikke szerint ennek 90% nem valódi hatékonyságjavulás, sokkal inkább a szolgáltatások árainak eséséből következik. Arthur Berman szerint a fúrási díjak összeesés, a mérési szolgáltatások zuhanása vagy a fúróhomok árcsökkenése sokkal fontosabb tényező volt, mint a valódi technológiai változás. Az utóbbi is persze hatott: a mostani kutak kezdeti termelése például jelentősen meghaladja a 3 évvel ezelőtti szintet, viszont az ún. EUR, vagyis a várt teljes kitermelés, alacsonyabb. Emiatt összességében kisebb mennyiségű szénhidrogént hoznak a felszínre, de nyereségben jobbat ért a cég, mivel az első évben a korábbinál is több olaj és gáz kerül ki.

A palaolaj kutak teljesítménye
Forrás: oilprice.com

A 90%-os arány azért is lényeges, mert a kereslet emelkedésével a termelési költség várhatóan nőni fog. Ezért egy 60 dolláros olajár mellett a kitermelési költség mondjuk 45-50 dollár/hordó szintre is nőhet. Ennek a jelei már most egyértelműek: a repesztéshez használt homok költsége 15 dollár/tonnás mélypontról 30-40 dollárra ugrott, ami még alatta van a 2014-es 50 dollárnak, de már nincs attól messze. Idén a fúróberendezési bérleti díjak is 25%-kal ugrottak meg. Januárban már 9%-os év/év inflációt becsültek az iparban.

A befektetési szempontból ezek a hírek azért fontosak, mert az USA palaolaj sem fog a végtelenségig kínálatot biztosítani. Nem a lelőhelyek véglegessége miatt – ebből még mindig van bőven, hanem a jelentős költséginfláció miatt. Azt is mondhatjuk, hogy a fúróemberek előbb fogynak el, mint a fúrásra alkalmas területek. Emiatt pedig nő a költség, ami előbb-utóbb a palaolaj termelést is visszafogja. A felfokozott várakozások már az idei második félévben is akár 50 dollár köré vihetik a termelési költségeket, ami jelentős fékezőerő lehet az USA nyersolaj termelésben. Az IEA szerint egyébként a mostani 9,1 millió hordó/nap egyébként 2018. végére 10 millió hordó/napra emelkedett. Tehát van még tér, de az USA palaolaj termelésének is megvannak a maguk korlátjai.

Az USA palaolaj termelők költségábrája 2014 és 2017 között.
Forrás: zerohedge.com


Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.

Hasonló tartalmak

15:25 | júl. 28.Research Blog

Túlértékelt részvény-e a Tesla?

Az idei évben példátlan tőzsdei emelkedést produkált a Tesla részvénye, mely tavaly októberben még jellemzően 250-300 dolláros áron forgott az amerikai tőzsdén, majd a közelmúltban az árfolyam meghaladta az 1.600 dollárt is. A hosszútávú eredmény-előrejelzés és értékelés alapján a Tesla részvény legalább másfél-kétszeresen túlértékeltnek tűnik. A kérdés, hogy képes lesz-e az Elon Musk nevével...

12:01 | júl. 20.Research Blog

Miként alakulhatnak az olajárak az év végéig?

Az OPEC egyre inkább finomhangolja az olajpiacot, és élvezi a visszanyert vezető szerepét a világ olajpiacán. Azonban a járvány alakulására és kereslet változására nekik sincs ráhatásuk, mely a leginkább meghatározó tényező lehet 2020 fennmaradó részében. Mi nem várjuk, hogy a jelenlegi 40-45 dolláros Brent ár változna az év végéig, de nő az esély arra, hogy lefelé tör ki az olajár ebből a...

08:56 | jún. 16.Research Blog

Mibe fektessünk: a legkisebb rossz kiválasztása

Az elmúlt napokban sokat töprengtem azon, hogy mi lehet a következő pár év slágerterméke a befektetési piacon. Valószínűleg szelektált módon elsősorban reáleszközt (ingatlant, aranyat, földet és minőségi cégeket/részvényeket) lehet érdemes venni, de az időzítés szerepe fontosabb, mint valaha.

16:32 | jún. 4.Research Blog

Mitől gyengültek ekkorát a finomítói árrések Európában májusban?

A rendkívül erős április után a válság májusban utolérte a finomítói szektort is Európában. A MOL áprilisi 9,1 dollár/hordó marzsa májusra 0,4 dollár/hordó szintre esett. A csökkenés főleg a magasabb olajáraknak és az eddig sztártermék, a dízel túlkínálatának köszönhető. Sajnos a rövidtávú kilátások sem kedvezőek, de az év második felében lehet némi enyhülés.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Szerdaaug. 12.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: -32.1%
08:00
Külkereskedelmi mérleg (millió font) (UK)
Időszak: jún., előző: 7664, várt: 2600
08:00
Ipari termelés (év/év) (UK)
Időszak: jún., előző: -20%, várt: -13.1%
08:00
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q2, előző: -1.7%, várt: -22.3%
11:00
Ipari termelés (év/év) (EMU)
Időszak: jún., előző: -20.4%, várt: -11.6%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: aug., előző: -5.1%
14:30
Maginfláció (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 1.2%, várt: 1.1%
14:30
Fogyasztói árindex (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 0.6%, várt: 0.7%
ism.
E.ON (GE)
Időszak: 2020 Q2, előző: 0.05, várt: 0.08
20:00
Költségvetési egyenleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: júl., előző: -864.074, várt: -90
z.u.
Cisco Systems (US)
Időszak: 2020 Q4, előző: 0.73, várt: 0.74
Csütörtökaug. 13.
08:00
Fogyasztói árindex (év/év) - végleges (GE)
Időszak: júl., előző: -0.1%, várt: -0.1%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: aug., előző: 16107, várt: 15800
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: aug., előző: 1186, várt: 1100
14:30
Import árindex (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: -3.8%, várt: -3.1%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: aug., előző: 44.9
ism.
Thyssenkrupp (GE)
Időszak: 2020 Q3, előző: -0.10, várt: -1.25
ism.
RWE (GE)
Időszak: 2020 Q2, előző: -0.20, várt: 0.07
Péntekaug. 14.
04:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: júl., előző: -1.8%, várt: 0.1%
09:00
GDP (év/év, nyers) - előzetes (HU)
Időszak: Q2, előző: 2.2%, várt: -10.1%
11:00
GDP (év/év, igazított) (EMU)
Időszak: Q2, előző: -15%, várt: -15%
14:30
Kiskereskedelmi forgalom (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 7.5%, várt: 2.1%
15:15
Ipari termelés (év/év) (US)
Időszak: júl., előző: 5.41%, várt: 3%
15:15
Kapacitás kihasználtság (US)
Időszak: júl., előző: 68.6307%, várt: 70.3%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - előzetes (US)
Időszak: aug., előző: 72.5, várt: 72
16:00
Üzleti raktárkészlet állomány (US)
Időszak: jún., előző: -2.3%, várt: -1.1%
Hétfőaug. 17.
01:50
GDP (évesített negyedév/negyedév) (JP)
Időszak: Q2, előző: -2.2%, várt: -27%
06:30
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: jún., előző: 2.7%
06:30
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: jún., előző: -17.7%
14:30
New York-i feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: aug., előző: 17.2, várt: 14.5
16:00
NAHB házár index (US)
Időszak: aug., előző: 72, várt: 74
Keddaug. 18.
13:00
Wal-Mart Stores (US)
Időszak: 2021 Q2, előző: 1.27, várt: 1.24
14:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 1258, várt: 1325
14:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 17.3%, várt: 3.7%
14:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 3.5%, várt: 5.3%
15:00
Home Depot (US)
Időszak: 2021 Q2, előző: 3.17, várt: 3.59
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX36 691.80+327.97+0.9036 267.9936 725.906 221.19M
DAX13 083.89+137.00+1.0612 879.1113 101.121 599.6M
ATX2 290.87+18.48+0.812 262.092 299.2959.8M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF345.31+0.80+0.23344.61345.83
CHFHUF321.30+1.53+0.48319.68321.56
USDHUF292.82-0.72-0.24292.36294.77
EURUSD1.1796+0.0055+0.471.17121.1800
EURCHF1.0743-0.0022-0.201.07391.0787
EURGBP0.9042+0.0044+0.490.89890.9053
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
WABERERS1 180+40+3.511 1201 19073.83M
MASTERPLAST660.0+14.0+2.17646.0660.08.05M
RABA824+16+1.988248248 240
OPUS262.0-11.0-4.03259.5279.0104.07M
DUNAHOUSE340-10-2.863403501.49M
TAKARÉK480.0-12.0-2.44478.0490.04.15M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBHENHUBTS5462+26+72.2244621.52M
EBEURBUNDS361 526+453+42.221 4161 5260.31M
EBHENHUBTS53132+26+24.531181326.54M
EBSILVTL0141 769-471-21.031 5831 93311.13M
EBDAXTS872 700-550-16.922 6513 38424.25M
EBSILVTL0132 352-384-14.042 1712 5010.24M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.