Alerian MLP ETF (AMLP US): az egyik legizgalmasabb befektetés az USA kőolaj iparába
A WTI erősödése, az USA palaolaj termelés felfutása és a Trump elnöki politikája, elsősorban a két fontos vezeték, a Keystone XL és a Dakota engedélyezése, leginkább az USA midstream energetikai cégeinek kedvez.
A midstream-ban található minden olyan tevékenység, ami az upstream (kutatás-termelés) és a downstream (feldolgozás-kereskedelem) között van az olaj és gáziparban. Ide tartozik tehát a szállítás, a tárolás, az infrastruktúra fenntartása, a kitermelt gáz feldolgozása és finomítása (a földgáz metánra, etánra és propán-butánra való szétválasztása) és a bizonyos értelemben a szénhidrogénekkel való kereskedelem is.
A Keystone XL és a Dakota pipeline
Forrás: TransCanada és Energytransfer.com
Midstream az értékláncban
Forrás: Alpsfunds.com
Erre az egyik legalkalmasabb eszköz az Alerian MLP ETF (AMLP US). Az ETF-ben lévő cégek részvényei kedvező gazdálkodási helyzetbe kerülhetnek a mostani trendek alapján. Az ETF 25 cég részvényeit tartalmazza. Ezekből három társaság van 10% felett kismértékben, kitéve az alap ca. egy-harmadát. Ezek a Magellan Midstream Partners (MMP US, 10.87% súllyal), az Enterprise Products Partners (EPD US, 10.78% súllyal) és az Energy Transfer Partners (ETP US, 10.39% súllyal). A három cég közül a Magellan Midstream és az Energy Transfer Partners az USA legnagyobb olajvezeték működtető cégei, míg az Energy Products Partners a földgáz kondenzátumok egyik legnagyobb szállítója. Érdekesség, hogy a Keystone XL vezetéket építtető Transcanada (TRP CN) nem szerepel az ETF-ben, az 1,172 mérföld hosszú Dakota Access vezetéket viszont az Energy Transfer Partners építené. Az alap maradék két-harmada további USA midstream és finomítói társaságok papírjait tartalmazza.
Alerian ETF áralakulása (dollár/ETF) és napi forgalma (ezer darab)
Forrás: Bloomberg
Az AMLP egyébként a napokban törte át a 13 dolláros szintet, az említett kedvező hírek hatására. A fő kockázat mindenképpen a WTI és a többi amerikai olajtípus áralakulása. Azt gondolom, hogy nem várható az, hogy a WTI tartósan 50 dollár alá essen. Donald Trump elnök politikája pedig további lendületet adhat az olajiparnak a szabályozás enyhítésével, a fent említett vezetékrendszerek építésének engedélyezésével (Obama ellenezte ezeket a terveket) és a szövetségi területeken való kutatás megnyitásával. Az alap egyébként 0,85%-os éves menedzsment díj mellett működik, ami viszonylag magas az ETF-ek között, de jóval alacsonyabb, mint általában az aktívan kezelt alapok értéke. Az Alerian jelenleg 7,5%-os várható osztalékhozammal rendelkezik, az osztalékok kifizetése negyedévente történik, mint általában az USA részvényeknél/ETF-eknél. A napi átlagforgalom 8,7 millió darab (kb. 100 millió dollár) volt az elmúlt évben, szóval a likviditása bőven megfelelő a kereskedett alapnak.
Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.
