Az amerikai állam a világ államadósságának 40 százalékát adja – idehaza ismét elindulhat felfelé az infláció
Bőven 5 százalék feletti a 10 éves államkötvények hozama az Egyesült Államokban. A befektetők árazzák az újabb és újabb kamatemeléseket a FED részéről, csakhogy ez nagy terhet ró, nemcsak az amerikai államadósság-finanszírozásra, de a részvénypiacokra is. Idehaza közben váratlanul megugrott a termelői árindex. A termelői árak éves emelkedése a júliusi 1 százalékról 4,8 százalékra ugrott augusztusban.
„A probléma az, hogy az amerikai költségvetés elég nagy hiánnyal megy előre, és ennek a deficitnek a nagy része pedig már az államadósság után fizetett kamat. Ez tavaly a GDP 3,4 százalékára rúgott. Az 5,5 százalékos amerikai hiány nagyon-nagy része volt kamatfizetés” – közölte Miró József, az Erste vezető elemzője.
Az év elején még kamatcsökkentést vártak az Egyesült Államokban, most pedig akár 4 kamatemelés is lehet év végéig.
„Mind a rövid oldalon, mind a hosszú oldalon túl magasak a kamatok, amik tovább növelik az amerikai költségvetésnek a hiányát. Ebben az az igazán drámai, hogy korábban, még csökkenő kamatok mellett is azzal számoltak, hogy növekedni fog a költségvetésnek a kamatok után fizetett kiadása, és 3 százalékról 4-5 százalékra emelkedik ez a GDP-arányában” – részletezte a helyzetet az Erste vezető elemzője.
„Költségvetési alkoholizmus” van az Egyesült Államokban, ezt pedig iszonyúan megnyomja a kamatemelkedés. Az amerikai kormányzatok nagyon ritkán lépnek meg költségvetési megszorító intézkedéseket. Erre a dollár speciális tartalékvaluta szerepe ad nekik lehetőséget, illetve az, hogy az USA gazdasága a világ egyik legnagyobbja.
„Az amerikai, dollárban jegyzett árupiaci termékek és részvények iránt a legnagyobb a kereslet, ez is lehetőséget ad számukra, hogy lazábban kezeljék a költségvetési ügyeiket. Az amerikai államadósság nagyjából 40 ezer milliárd dollár, míg a világ teljes államadósság állománya 100 ezer milliárd dollár környékén van. Ez az egy ország elviszi a 40 százalékát a teljes állampapírpiacnak” – adott döbbenetes képet az Egyesült Államok befektetési piacának méretéről Miró József.
Most a GDP 100 százalékát teszi ki az amerikai államadósság, ami 2030-as évekre a 120 százalékot is elérheti, még alacsonyabb kamatok mellett is. Ebből a negatív adósságpályából jelen állás szerint csak a mesterséges intelligencia növekedési robbanása húzhatja ki az amerikaiakat.
„Ha a mesterséges intelligencia úgy berobban, hogy a GDP-növekedés felrobban, akkor kinőheti az adósság egy részét. A beszerzési menedzserindex adatok alapján akár 5 százalékos gazdasági növekedés is lehet az Egyesült Államokban az AI révén. Meglátjuk, hogy tényleg így lesz-e” – összegzett Miró József.
Meglódulhat-e újra idehaza az infláció?
„A termelői infláció egy méltánytalanul alulértékelt a hazai makroközegnek. Nem hangsúlyozzuk eleget a jelentőségét. Eddig ezen a mutatón volt ugyanis megfogható, hogy miért alacsonyak a hazai fogyasztói infláció számok, és a forint erősödése 2025 első felétől itt mutatkozott meg leginkább, ami hosszú időn keresztül 0 százalék körüli termelői árindexet hozott. Ennek a dinamikája viszont mutatja, hogy milyen meredeken kezdtek el emelkedni idehaza a termelési költségek, amelyek pár hónap múlva begyűrűzhetnek a fogyasztói árakba is” – mondta el meglátásait a Trend FM Reggeli Monitor adásában Nagy János, az Erste makrogazdasági elemzője.
A kőolaj ára hajtja felfelé a termelési költségeket. A világ elkezdett felkészülni egy tartósan magasabb energiaár-környezetre. „Ezt a forint erősödése nyárig ellensúlyozni tudta, és a külső gazdasági hatásokat alacsonyan tudta tartani. Júliustól kezdődően azonban egyre inkább megjelennek majd az energia-áremelkedés hatásai” – osztotta meg a piaci folyamatokat a hallgatókkal a makrogazdasági elemző.
Az interjúkban elhangzott még:
- Már jó ideje, 2020 óta dinamikusan nő az amerikai államadósság
- Az Anthropic tőzsdei bevezetésén nagyon sok múlik majd az MI jövőjét illetően
- Az amerikai inflációs nyomás az energia oldaláról jön
- Óriási a profitvárakozás az amerikai cégektől
- A kötvények hozamemelkedése hosszabb távon 5 százalékkal leértékelheti az amerikai tőzsdéket
- Az MNB inflációs céljának elérését megnehezíthetik a magas energiaárak
Miró Józsefet, az Erste vezető elemzőjét és Nagy Jánost, az Erste makrogazdasági elemzőjét Nagy Károly kérdezte a Trend FM Reggeli Monitor című adásában.
Az erstemarket.hu a Reggeli Monitor, a Trend FM reggeli hírműsorának kiemelt szakmai támogatója.
Szakértőink rendszeresen tájékoztatják a hallgatókat a legfontosabb gazdasági és piaci eseményekről és információkról, a folyamatok hátteréről, hogy megalapozottabb befektetési döntéseket hozhassanak.
A podcastban foglaltak kizárólag az előadó személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
