AutoWallis: Javuló üzleti eredmény ellenére veszteségbe forduló adózott eredmény
| AutoWallis | tartós fogyasztási cikk | ||
| Célár: | 202 | Ajánlás: | Vétel |
Az AutoWallis első negyedéves árbevétele 2,3%-kal csökkent. Ennek oka, hogy a nagykereskedelmi üzletág árbevétele 9,9%-kal esett vissza, ami összhangban van azzal, hogy a teljeskörűen konszolidált társaságok esetében 9,6%-kal kevesebb gépkocsit értékesítettek, elsősorban a...
Az AutoWallis első negyedéves árbevétele 2,3%-kal csökkent. Ennek oka, hogy a nagykereskedelmi üzletág árbevétele 9,9%-kal esett vissza, ami összhangban van azzal, hogy a teljeskörűen konszolidált társaságok esetében 9,6%-kal kevesebb gépkocsit értékesítettek, elsősorban a tavalyi első negyedévben eladott tűzkáros autók értékesítésének bázishatása miatt.
A kiskereskedelmi üzletág esetében az árbevétel a volumennél kisebb mértékben nőtt, ami az átlagár csökkenésére utal. Ennek részben az összetétel hatás az oka, másrészt pedig a csoporton belüli értékesítés nagyobb aránya.
A mobilitási szolgáltatások árbevétele 23,4%-kal növekedett, felülmúlva a flotta méret (+5,4%) és a bérleti napok számának (+12,2%) növekedését is.
Az eladott áruk beszerzési értéke az árbevételnél nagyobb mértékben (4%-kal) csökkent, ami magasabb értékesítési marzsot jelent. A nagykereskedelmi szegmens bruttó marzsa 18% volt, ami 2021 óta a legmagasabb marzs, és 3,8 százalékpontos javulást jelent az előző év azonos időszakához képest. A kiskereskedelmi szegmens bruttó marzsa 19% volt, ami átlagosnak tekinthető, de ezzel együtt is 1,8 százalékpontos javulást jelent év/év alapon.
A jobb bruttó mazsnak köszönhetően a működési eredmény 11%-kal, az EBITDA 13%-kal bővült év/év alapon.
A nettó pénzügyi veszteség 610 millió forinttal 1.427 millió forintra romlott, elsősorban a negatív árfolyamhatások miatt. A pénzügyi átértékelés nagysága jelentősen függ a számlák befogadásának időpontjától, nem csak a negyedév/negyedév közti árfolyam mozgástól, erre alapozva a fordulónap utáni árfolyam hatások kedvezőek lehetnek a következő időszak eredményére a menedzsment megítélése szerint.
A tavalyi első negyedévi 324 millió forint nyereség helyett az idei első negyedévben 264 millió forintos veszteség volt a közös vezetésű vállalkozások hozzájárulása a csoportszintű eredményhez. Az 577 milliós eredmény romlás jelentősen hozzájárult a csoport gyengébb negyedéves eredményéhez. Ennek fő oka az XPENG márka átmeneti induló költségei és hosszabb ideig tartó felfutása, valamint a Nissan romániai értékesítésének indulásához kapcsolódó költségek. A menedzsment megítélése szerint egy-egy új márka felfuttatása 1-1,5 évet vesz igénybe, ezen időszak alatt viszont veszteséget termelhetnek.
Véleményünk: Az üzemi eredmény és a működési marzsok javulását pozitívnak értékeljük, miközben az eredményt lehúzó tényezőket (közös vezetésű vállalatok vesztesége, negatív FX hatások) átmenetinek tartjuk, melyek együttesen csaknem 1,2 milliárd forinttal rontották az adózott eredményt.
A megnövekedett EURHUF volatilitás miatt a következő negyedévekben nagyobb kilengések várhatóak a pénzügyi eredmény tekintetében. A bevételek közel kétharmada exportból származik, így a működést tekintve az erős forint alapvetően inkább negatív a társaság számára, még úgy is, ha az alacsonyabb EURHUF árfolyamnak marzs növelő hatása lehet a magyar operáció esetében.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen összefoglalót (a továbbiakban: Dokumentum) az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) készítette. A Társaság felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank (1054 Budapest, Szabadság tér 9., Tel.: +36 (1) 428 2600, E-mail: info@mnb.hu, Levélcím: Magyar Nemzeti Bank, 1850 Budapest, honlap: www.mnb.hu) A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. Jelen Dokumentum alapjául szolgáló befektetési elemzés elkészítéséért a Társaság a kibocsátó Vállalattól díjazásban részesült. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
