A cikk társszerzője: Molnár Péter, az Erste részvénykereskedője
A Stibnite az Egyesült Államok legnagyobb antimonbányája volt a 20. században. Az újraindítás után a becslések szerint az USA antimonigényének 35 százalékát elégítheti ki ez a lelőhely. Emellett jelentős az aranykészlet, s ez lehet az Egyesült Államok leggazdaságosabban kitermelhető aranybányája.
Összefoglaló táblázat (Bloomberg konszenzusos várakozás)
Forrás: Bloomberg
A Perpetua Resources egy bányászati vállalat az Egyesült Államokban, amely az idahói Stibnite bánya (Valley County) újranyitására készül 2028-tól. A Stibnite az Egyesült Államok legnagyobb antimonbányája volt a 20. században. Az újraindítás után a becslések szerint az USA antimonigényének 35 százalékát elégítheti ki ez a lelőhely. A becsült 148 millió font antimonkészlet mellett 4,8 millió uncia aranykészlet is található itt, ami évi 460 ezer uncia arany- és 18 millió font antimonbányászatot tesz lehetővé 2028 után.
Lelőhely és kitettség
Az idahói arany- és antimonbányászat a 19. század végétől indult el, majd 1997-ben állt le véglegesen. A második világháború alatt az ország antimonigényének 90 százalékát biztosította ez a lelőhely. A Perpetua előrejelzése szerint a Stibnite 4,8 millió uncia indikatív aranykészlete a legnagyobb, ami az Amerikai Egyesült Államok belső (Alaszka és Hawaii nélküli) területén található.
A tervezett aranykitermelési költség (345 USD/uncia AISC az első négy évben, 756 USD/uncia AISC a projekt fennmaradó idejében) alapján az USA leggazdaságosabban kitermelhető aranybányája lehet a Stibnite.
A lelőhely 148 millió font becsült antimonkészlettel bír. Ezt a cég várhatóan 8-10 év alatt tudja letermelni – a tervek szerint az éves bányászat 8 és 28 millió font között lehet, évente átlagosan 18 millió font, függően attól, hogy az adott kitermelt kőzetréteg mennyi ércet tartalmaz.
A jelenlegi árak mellett (3380 USD/uncia arany és 60 ezer USD/tonna antimon) a társaság arany- és antimonkészleteinek értéke meghaladja a húszmilliárd dollárt. A vállalat jelenlegi tőzsdei kapitalizációja 1,36 milliárd dollár.
Befektetési sztori
A Perpetua az idahói Stibnite bánya újraindítására készül 2028-tól. A bánya aranyat és antimont tartalmaz. A becsült aranykészlet 4,8 millió uncia, illetve 148 millió font (67 ezer tonna) antimon. A vállalat idén megkapta a bánya újranyitásához szükséges engedélyeket, további kisegítő engedélyek beszerzése 2025 végével várható, amikor a cég meghozhatja a végleges befektetési döntést.
A Stibnite projekt bár az engedélyeztetési folyamat végén jár, van azonban két kockázati faktor, ami esetlegesen hátráltathatja a bányanyitási ütemterveket.
- A Perpetua-nak meg kell oldania a bánya közelében lévő folyó blocked fish migration problémáját, hogy a halak továbbra is tudjanak vonulni íváskor a bányán túlra, mivel a bánya operatív területe kettévágná a folyót, tehát szabályozási munkálatokra lesz szükség.
- A Stibnite szomszédságában egy luxus-síüdülőtelep található, aminek tulajdonosa nem örül, hogy bánya épül a szomszédban.
A Perpetua finanszírozása sínen van: jelentős finanszírozáshoz jutott a cég pénzügyi befektetők, banki hitel (1,8 milliárd USA-dollár) és vissza nem fizetendő állami támogatás (critical mineral awards) formájában. Ez utóbbi támogatást a Perpetua az antimonkitermelés megkezdéséhez kapta az USA védelmi minisztériumától. A vállalat biztosíthatja az USA antimonszükségletének 35 százalékát a 2028-as nyitás követő egy évtizedben. Az USA évente 50-55 millió font antimont használ fel, főleg a hadiiparban, illetve tűzálló anyagok gyártásában.
Az antimon egy csillogó, szürke színű félfém, a periódusos rendszer 51. eleme. Az antimon fontos tulajdonsága, hogy trioxidja kiváló tűzálló tulajdonságokkal bír. Emiatt az antimont főleg tűzálló anyagok gyártásánál, illetve régebben ólom-savas akkumulátorok készítésénél használták. Az utóbbi termék gyártásához már nem használnak antimont, az USA antimonigényét 18 százalékban fedezi az ilyen régi akkumulátorok újrafeldolgozása, bár ez a forrás egyre inkább elapad.
Az antimonnak nagyon fontos szerepe van a védelmi iparban, az energiatermelésben, valamint a kerámia- és üveggyártásban. Az antimonnak egyik leggyakoribb hadiipari felhasználása az ólommal való ötvözés, ami alkalmassá teszi az ólmot lőszergyártásra, ugyanis a súrlódástól megégett ólom rideggé válik, törik és porlik, kvázi nem tudja betölteni a szerepét. Ezen kívül az antimonnak van egy másik jelentős hadiipari felhasználása: ezzel kezelik a katonai egyenruhákat, hogy azok ne legyenek éghetőek (ez egy nagyon fontos NATO-kompatibilitási követelmény). Egy átlagos katonai egyenruhához becslések szerint 400 gramm antimon kellhet.
Jelenleg a világpiac 55 százalékát Kína, 18 százalékát Oroszország látja el, mellettük Tádzsikisztán (15 százalék) piaci részesedése jelentős. Az antimon kritikus ásványnak számít, az USA aktívan támogatja a nyugati világon belül a termék bányászatát. Idén Kína erőteljesen korlátozta az antimon exportját, emiatt a nyersanyag ára a 2019-es 5500 USA-dollár/tonna szintről 60 000 USA-dollár/tonna szintre nőtt.
Menedzsment
A Perpetue vezérigazgatója Jon Cherry. Az úriembernek 33 éve az amerikai bányászati iparban dolgozik, mely során engedélyezési, tőkeemelési, projektfejlesztési és -működtetési tapasztalatokat szerzett. A pénzügyi igazgató hölgy, Jess Largent 15 éve dolgozik a bányászati iparban pénzügyi vezetőként. Mindkét vezetőt az elmúlt években nevezték ki a mostani pozícióra.
Pénzügyi háttér
A Perpetua a legutolsó tőzsdei jelentése (2025. március 31.) szerint 19 millió dollár készpénzzel rendelkezett. Adóssága nem volt a vállalatnak.
A cég most szervezi a Stibnite újraindításához szükséges pénzügyi hátteret: egyrészt 2024 novemberében 33,2 millió USA-dollár értékben emelt tőkét a vállalat, amelynek keretében 10,17 dollár/részvény értékben adott el a vállalat 3,439 millió új részvényt. Idén júniusban a Perpetua Resources ismét tőkét emelt, 13,25 dolláros áron kínáltak 24,6 millió darab új részvényt. Ebből 325 millió dollárnyi jegyzés nyilvános kibocsátás volt, 100 millió dollárnyit pedig magántőkealapok jegyeztek le. Pozitív jel, hogy 7,58 millió darab részvényt bennfentesek vásároltak, ráadásul nyílt piaci vételek útján, ami egy erős üzenet a piacnak, hogy a cég vezetősége nemcsak eltökélt, hanem saját tőkét is hajlandó kockáztatni a projekt sikeréért.
A társaság az amerikai védelmi minisztériumtól 59,2 millió USA-dollár támogatást kapott 2024-ben, amelynek egy része visszafizetendő függően a projekt alakulásától. A cég az első negyedév végéig 6,1 millió dollárt hívott le ebből a támogatásból a szükséges bányászati engedélyek megszerzéséhez. Elképzelhető, hogy az USA védelmi minisztériuma további anyagi támogatást nyújt ehhez a projekthez, különösen annak fényében, hogy a fő termelő, Kína további antimonexport-korlátozásokra készül.
A Perpetua szándéknyilatkozatot írt alá 1,8 milliárd dollár bankhitel felvételére az US Exim bankkal. Ez az összeg fogja biztosítani a bánya újraindításához szükséges gépek, berendezések ellenértékét, ha a végleges engedélyek is megérkeznek várhatóan 2025 év végén.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
