Szárnyalnak a bankrészvények Európában, a magas kamatkörnyezet igencsak jót tesz a pénzintézetek bevételeinek. Annak ellenére, hogy a hitelezési aktivitás egyelőre sem a vállalati, sem a lakossági oldalon nem igazán akar beindulni.
Az Európai Központi Bank elkészítette az első negyedévre vonatkozó hitelezési felmérését. Ebből az derül ki, hogy továbbra is igencsak nyomott és visszafogott az új hitelek iránti kereslet a vállalati és a lakossági oldalon egyaránt – mondta az Erste részvényelemzője a Trend FM Reggeli Monitor című műsorában. „Főleg a hosszú lejáratú hiteleknél alacsony az új kötések száma. Ez a vállalatoknál a beruházási aktivitás és a gyenge gazdasági teljesítmény miatt van így, a lakosságnál, a jelzálog hitelpiacon pedig a fogyasztói bizalom tűnik még mindig hiánycikknek” – magyarázta Nagy András.
Stabil keresletet egyelőre csak a rövid lejáratú fogyasztási hiteleknél tapasztalnak a bankok, akik ettől függetlenül jól profitálnak a magas kamatkörnyezetből, és kamatjövedelmekből. Talán Franciaországban láthatók már a hitelpiaci felfutás első halvány jelei, ahol a bankok közötti megélénkülő verseny hatására egyre kedvezőbb hitelkondíciókkal találkozhatnak a fogyasztók.
Összességében viszont a kamatterhek, a drágább finanszírozás még jelentősen visszavetik az új hitelfelvételek dinamikáját az euróövezet négy nagy piacán, vagyis Németországban, Franciaországban, Spanyolországban és Olaszországban egyaránt. Ezen a helyzeten az Európai Központi Bank segíthet, a várakozások szerint hamarosan.
Történelmi lépésre készül az EKB
A modern gazdaságtörténetben általános jelenség, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő FED hamarabb reagál a makrogazdasági környezet változására, a kamatok emelésével vagy csökkentésével. Idén viszont, a történelem során talán először, megváltozhat a korábbi sorminta.
„A befektetők 90-100 százalékos magabiztossággal várnak kamatcsökkentést az Európai Központi Banktól már a júniusi ülésen. A FED részéről csak 60 százalékos a valószínűsége mindennek, az amerikai jegybank inkább csak júliusban vághatja a kamatokat először” – fűzte hozzá az Erste részvényelemzője. Sőt, összességében idén az EKB-től három-négy, míg a FED-től csak kettő-három kamatcsökkentést áraz a piac.
Nagy András szerint ez elsősorban arra vezethető vissza, hogy míg az euróövezetben jelentősen visszaesett a gazdasági növekedés, addig az Egyesült Államokban azért idén is 2 százalék körüli GDP-bővülés várható, feszes munkaerőpiac és erőteljes bérdinamika mellett. Vagyis a másodkörös inflációs hatások jóval magasabbak a tengerentúlon, ezért lehet indokolt a szigorúbb monetáris környezet fenntartása hosszabb távon.
Az EKB „beelőzésének” a devizapiacon lehet jelentős hatása. Egyre több cikk születik arról, hogy az euró/dollár árfolyam ismét leeshet a paritásra, vagyis egy- az egyben válthatják az eurót a dollárral. Legutóbb 2022 végén, egy rövid periódus erejéig volt erre példa. És bár ez még most is egy kevéssé valószínű forgatókönyv, az európai kamatcsökkentések elkezdése mindenképp a dollár malmára hajthatja a vizet.
A beszélgetés második felében Péntek Ádámot, az Erste elemzőjét kérdeztük, az amerikai gyorsjelentési szezon kezdetéről. Vele szóba került az, hogy:
- mely szektor lehet az első negyedéves jelentési szezon nyertese? És a vesztese?
- mely ágazat örülne leginkább a kamatcsökkentésnek?
- még mindig mindent visz a mesterséges intelligencia a vállalati kommunikációban?
Először Nagy Andrást, az Erste részvényelemzőjét, majd Péntek Ádámot, az Erste elemzőjét kérdeztük a Reggeli Monitorban. A műsorvezető Imre Lőrinc.
Az erstemarket.hu a Reggeli Monitor, a Trend FM reggeli hírműsorának kiemelt szakmai támogatója.
Szakértőink rendszeresen tájékoztatják a hallgatókat a legfontosabb gazdasági és piaci eseményekről és információkról, a folyamatok hátteréről, hogy megalapozottabb befektetési döntéseket hozhassanak.
Ez a podcast a műsor vágott, szerkesztett változata.
A podcastban foglaltak kizárólag az előadó személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
