2023 második félévében piaci kapitalizációjának csaknem egyharmadát elvesztette a Porsche AG, mely december során a 2022 szeptemberi IPO ár alá is beesett, és azóta sem tudott visszakapaszkodni a 82,5 eurós kibocsátási ár fölé. Miközben a közvetlen...
2023 második félévében piaci kapitalizációjának csaknem egyharmadát elvesztette a Porsche AG, mely december során a 2022 szeptemberi IPO ár alá is beesett, és azóta sem tudott visszakapaszkodni a 82,5 eurós kibocsátási ár fölé. Miközben a közvetlen összehasonlítási alapjának tartott Ferrari megállíthatatlanul menetelt egész évben.
Az árfolyam csökkenését az értékeltség visszaesése okozta, hiszen az eredményvárakozások csak november-december környékén kezdtek el csökkenni, addig a stabil eredménykilátások ellenére csökkent az árfolyam.
EBITDA várakozások 2023-2025 között
Forrás: Bloomberg, Erste
Kína túl fontos piac
A részvény romló megítélésében a kínai piaccal kapcsolatos aggodalmak is szerepet játszhattak. Ugyanis Észak-Amerikától alig elmaradva Kína a második legfontosabb piac a Porsche számára, minden negyedik autójukat itt értékesítik. Így a kínai gazdaság lassulásával kapcsolatos hírek a Porsche-ra is negatívan hatnak.
Forrás: Bloomberg, Erste
Nem Ferrari, de nem is Mercedes
Nem vagyunk könnyű helyzetben az összehasonlító értékeléshez szükséges megfelelő peer-group összeállításánál. A Ferrari kiugró árazással rendelkezik, de a bruttó- és az adózott eredménymarzsa is kiemelkedő, és egyébként is magasabb presztízsű, még inkább a luxus szegmenst képviseli.
Az Aston Martin veszteséges, így az sem jó összehasonlítási alap. A német presztízsautó-gyártókhoz képest viszont felfelé tér el, mind marzsok, mind pedig értékeltség tekintetében. Ez főleg az előretekintő P/E alapján szembetűnő, az előretekintő EV/EBITDA tekintetében már sokkal kisebb prémium tapasztalható a Porsche-nál a medián értékhez képest.
Forrás: Bloomberg, Erste
Csökkenő trendcsatornából szabadulhat
Tavaly júliustól kezdve csökkenő trendben mozog a Porsche árfolyama, melyből szeptember és október végén is lefelé tört ki átmenetileg az árfolyam.
Jelenleg a trendcsatorna felső élét közelíti az árfolyam. Egy felfelé irányuló kitörés pozitív technikai jelzést jelentene és fordulatot jelezhetne a hosszabb távú technikai képben is.
Forrás: Bloomberg, Erste
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
