ALTEO: Nincs megállás!

Felülvizsgáltuk az ALTEO modellünket! Frissítettük a földgáz, az áram és a széndioxid kvóta előrejelzést, s az elmúlt fél év akvizícióit is beépítettük. Az értékelési modellben figyelembe vettük a hozamkörnyezet változását, de még így is attraktívnak találtuk a részvényt. Ajánlásunk vétel, a 12 hónapos célár pedig 3.790 forint!

Az üzleti környezet továbbra is nagyon jó. A kiegyenlítői piacon magas a jövedelemezőség, ráadásul még mindig emelkedő fázisban van. A hő piacon tízszeresre emelkedtek az árak, biztosítva a megfelelő megtérülést. A menetrendezési üzletágban is bővülést láthatunk mind az árakban, mind a volumenben.

Mindeközben jelentős akvizíciókat hajtott végre a cég, de ez nem eredményezett jelentős változást az előrejelzésünkben, hiszen korábban pont ilyen akvizíció(ka)t, fejlesztés(eke)t építettünk be a modellbe. Ugyanakkor az elmúlt időszak fejleményei azt sugallják, hogy az erős eredménybővülést követően a készpénztermelés is beindul a vállalatnál, ha nem emelkedik tovább a forgótőke igény, azaz nem emelkednek tovább számottevően a gáz és áram árak.

Az erős készpénztermelés, na meg az ország leválása az orosz fosszilis energiahordozókról jó kombinációt nyújt a gyors növekedéshez az elkövetkező években. Ezért azt gondoljuk, hogy a cég a jelenleg figyelembe vettnél is több beruházást fog végrehajtani, ami egy igazán gyors növekedés lehetőségét hordozza magában. Vagy pedig marad az osztalékfizetés növelése, de annak kevésbé örülnénk.