Erste Market belépés

Online befektetés belépés

Ha elfelejtetted NetBroker jelszavadat, hívd
ügyfélszolgálatunkat a 06 1 235 5151 telefonszámon.

Még nincsen értékpapírszámlád?
Online számlanyitás
GYIK Panaszkezelés
ELEMZÉS

A szénhidrogén árak esése hozhatja el az orosz/ukrán háború végét

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásOlaj- és gázipari elemző2022. augusztus 8.   14:20

Az elmúlt hetekben a kőolajárak gyors csökkenését láttuk a nemzetközi piacokon. Az esés oka, hogy a világ egyre jobban tart a következő 12 hónapban egy gyors globális gazdasági lassulástól. Ez részben a jegybankok kamatemelése, részben a kínai zéró covid stratégia következménye.

Hiába van jelenleg backwardation állapotban (backwardation = a közel határidős árak felette állnak a távoli határidős jegyzéseknek) a Brent piaca, ami szűk azonnali piacra utal, a jövőbeli határidős kőolaj árak a várakozások miatt csökkennek. A backwardation maga is gyengül, a Brent esetében a két közeli határidős ár különbsége 1,7 dollár/hordóra csökkent, míg egy hónappal ez 4 dollár is volt. Vagyis a feszes piac oldódik, a globális kereslet növekedése az elmúlt 1-2 hónapban megállt.

 

Az Ural és a Brent ár alakulása az év eleje óta (dollár/hordó)
Forrás: Eikon

A csökkenő kőolaj ár kedvező hír számunkra, bár ez sajnos egyelőre alig hat az európai gázárakra, ami a leglényegesebb szempont lenne nekünk. Csak érdekesékképpen jegyzem meg, hogy a 2020-as gázszámlánk, vagyis amennyit az ország fizetett az import gázért, kb. 850 millió euró volt. Ez 2021-ben 4,2 milliárd eurót ért el, idén pedig valahol a 11-13 milliárd eurós sávban lesz ez. Nem véletlen romlik a folyó fizetési mérleg egyenlegünk és nagyon fontos lenne rövidtávon is csökkenteni a fogyasztást. A jóslatok szerint 2024-től kezdve a mostani felére esik az orosz európai földgáz export, 2027-re pedig teljesen megszabadulhat a függéstől Európa. Oroszország ezzel elveszíti külső (FÁK-on kívüli) földgáz exportjának a háromnegyedét.

Ennek a süllyedő kőolajárnak és csökkenő földgáz exportnak lehet egy nagyon kedvező hatása. Mégpedig az, hogy elhozhatja az orosz/ukrán háború végét. Oroszország ugyanis költségvetési bevételeink zömét, magas szénhidrogén árak mellett akár 60%-át is az olaj és gázeladásból fedezi. Mivel a gázeladási lehetőségek beszűkülnek az európai lépések miatt, az ország egyre inkább az olajra fog hagyatkozni.


Forrás: Shutterstock Inc.

Csak sajnos ez az olajár most csökken. Az Ural típusú kőolaj ára, ami február 23-án, tehát a háború előtti utolsó napon még 97 dollár/hordó volt, gyakorlatilag mára 70 dollár alá esett. Ez pedig korlátozza Oroszország lehetőségeit, hiszen nem jut többletbevételhez, miközben kőolaj termelése is esni fog a jövőben a nyugati szankciók miatt. A jelenlegi kitermelési számokon ez a várható nem látszik, a július termelés 10,8 millió hordó/nap körül lehetett a júniusi 10,7 millió hordó/naphoz képest. Viszont legkésőbb 2023 első felében akár 10 millió hordó/nap körüli szintre eshet vissza a kihozatal. Már a háború előtt is a 2030-ra szóló jóslatok 8,5 millió hordó/nap kőolaj termelésről szóltak. Kisebb beruházásokkal és nyugati technológia nélkül ez inkább napi 5-7 millió hordó lehet. Ez a lassú elhervadás szakasza.

Az alacsony kőolajár/csökkenő termelés és export kombináció nem túl kedvező az ország költségvetésére nézve. Tulajdonképpen hasonló jelenség okozta a Szovjetunió végét is: egy költséges háború, majd a nyersanyagárak összeomlása. Gyanítható, hogy az orosz/ukrán szembenállást is ez fogja egyszer felülírni. Nem véletlen, hogy Oroszország mindent bevett, hogy gyorsan lerendezze az ukrán háborút, véglegesen megvesse a lábát a nyugati szomszédja területén és győzelmet arasson. Az idő ugyanis nem az oroszoknak dolgozik.


Az orosz éves kőolajtermelés metrikus tonnában
Forrás: BP

Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

ELEMZÉS

Tovább menetelhet az UniCredit

Az idei évben jelentős európai felülteljesítés volt eddig...

AGRÁR SAROK

Hatással van az élelmiszerpiacra a fogyásgyógyszer

Ki ne hallott volna a - már nem is olyan - új slágerről, a fogyásgyógyszerekről. Ez a tudomány frappáns válasza a könnyű fogyás iránti oldhatatlan...

2025. július 8.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben