Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Féket dobtak a forintra és…

„Mint az őrült, ki letépte láncát, Vágtatott…” S a lényeg, hogy vágtatott....

2026. május 13.

EURHUF: az MNB hozzányúlt a swaptenderekhez

A hazai piacon enyhén gyengült a...

2026. május 13.

EURUSD: jön az USA termelői inflációs adata is

2026. május 13.
Erősen kezdte az évet az MTel

Erősen kezdte az évet az MTel

PIACI HÍREK

Az Erste elemzője május 13-án tette közzé a Magyar Telekom első...

2026. május 13.
Shopper Park Plus: folytatódhat az erős eredménymomentum

Shopper Park Plus: folytatódhat az erős eredménymomentum

ELEMZÉS

Az Erste szektorelemzője május 5-én tette közzé a Shopper Park Plus...

2026. május 12.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Richter: a 2026 első negyedéves nettó eredmény felülmúlta a várakozásokat, de az árbevétel visszaesett

Richter: a 2026 első negyedéves nettó eredmény felülmúlta a várakozásokat, de az árbevétel visszaesett

PIACI HÍREK

Az Erste szektorelemzője május 12-én tette közzé a Richter első...

2026. május 12.
A Hormuzi-szoroson áthaladt kereskedelmi hajók száma

A Hormuzi-szoroson áthaladt kereskedelmi hajók száma

SZTORI

Az iráni háborúval kapcsolatban továbbra sem sikerült...

2026. május 11.
Valami bűzlik…

Valami bűzlik…

AGRÁR SAROK

A német sertésárak mérséklődése a piac eddigi működésétől idegen jelenség a grillszezon kezdetén. Megvallom, én sem számoltam vele előrejelzéseim...

2026. május 11.
Fejest ugrottunk a TISZÁBA - Magyarországi kilátások az új alakuló kormány alatt

Fejest ugrottunk a TISZÁBA - Magyarországi kilátások az új alakuló kormány alatt

VIDEÓ

Nagy János makrogazdasági elemzőnkkel és Vincze Ádám portfóliókezelőnkkel átbeszéltük, milyen...

2026. május 8.
A MOL 2026 első negyedéves eredménye elmaradt a várakozásoktól

A MOL 2026 első negyedéves eredménye elmaradt a várakozásoktól

PIACI HÍREK

Az Erste szektorelemzője május 8-án tette közzé a MOL első...

2026. május 8.

Újabb nemzetközi elismerés az Erste makroelemzőinek

SZTORI

A Focus Economics 2025-ös előrejelzéseket értékelő éves rangsorában kiemelkedő sikert ért el az Erste makroelemző csapata: Nyeste Orsolya és Nagy...

2026. május 13.

Korrigáló kőolajárakat láthatunk

PIACI HÍREK

Az olajárak csökkenni kezdtek, miután az előző három kereskedési napon közel 8%-os emelkedést...

2026. május 13.

Az arany ára csökken az emelkedő inflációs adatnak köszönhetően

PIACI HÍREK

Az arany ára enyhén csökkent, miután az Egyesült Államokban a gyorsuló infláció...

2026. május 13.

Elon Musk segítségével költözne az űrbe az Alphabet

PIACI HÍREK

Sajtóértesülések szerint az Alphabet és a SpaceX előrehaladott tárgyalásokat folytat...

2026. május 13.

Vegyes eredmények a Siemenstől

PIACI HÍREK

A Siemens a második negyedévben 19,76 milliárd eurós árbevételt ért el, ami éves szinten...

2026. május 13.

Tartotta idei terveit az E.On

PIACI HÍREK

Az első negyedévet 3,25 milliárd eurós EBITDA-val zárta az E.ON, ami lényegében megfelel a 3,2...

2026. május 13.

Minimális eredményt vár a WizzAir

PIACI HÍREK

A március végén zárult 2026-os üzleti évre a WizzAir nullás, esetleg enyhén pozitív...

2026. május 13.

Részesedést növel a Lufthansa az olasz légitársaságban

PIACI HÍREK

A Lufthansa élve opciós jogával az eddigi 41%-ról 90%-ra növeli részesedését az olasz ITA...

2026. május 13.

Elégedetlenek a Samsung dolgozói

PIACI HÍREK

Sikertelenek voltak a Samsung Electronics és a legnagyobb szakszervezete közti bértárgyalások, miután nem...

2026. május 13.

Kínában tárgyal az amerikai delegáció

PIACI HÍREK

Donald Trump amerikai elnök és Hszi Csin-ping kínai államfő május 13. és 15. között Pekingben...

2026. május 13.

Ma jelent az SPP

PIACI HÍREK

A Shopper Park Plus ma teszi közzé 2026. első negyedéves eredményét. 

2026. május 13.

Vegyes ZEW adatok

PIACI HÍREK

Májusban a német ZEW várakozásokat mérő indexe váratlanul -17,2 pontról -10,2 pontra emelkedett,...

2026. május 13.

Nem enged a munkáspárti nyomásnak a brit miniszterelnök

PIACI HÍREK

Keir Starmer brit miniszterelnök egyelőre elhárította az azonnali leváltására tett...

2026. május 13.

Kamatot emelne a Bundesbank elnöke

PIACI HÍREK

A Bundesbank elnöke, Joachim Nagel szerint az EKB-nak kamatot kell emelnie, mivel az iráni konfliktus árfelhajtó...

2026. május 13.

Esős napok jönnek? - OTP - 2026/35 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra, mely áttörte a kritikus szintet.

2026. május 13.

Újra 100 dollár felett: Olaj - 2026/35 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. május 13.

Mire lesz elég egy Harami? - Tesla -2026/35 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. május 13.

Újabb történelmi csúcs: APPLE - 2026/35 - napi

Az elmúlt időszakban további emelkedés érkezett a piacra.

2026. május 13.

Megugrott az amerikai infláció

PIACI HÍREK

Az éves inflációs ráta áprilisban 3,8%-ra emelkedett az Egyesült Államokban az előző...

2026. május 12.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben