Gazdasági naptár

Hétfő
szept. 27.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: szept., előző: -19.7
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: -0.1%, várt: 0.6%
Kedd
szept. 28.
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: aug., előző: 16.4%
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: szept., előző: 113.8, várt: 114.6
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 9
Szerda
szept. 29.
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: júl., előző: 3.5%, várt: 8%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: -4
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: szept., előző: 4.9%
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: -9.49%
Csütörtök
szept. 30.
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: 2.4%, várt: -1.3%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: 11.6%, várt: 12.1%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: aug., előző: -1.5%, várt: -0.5%
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 47.5, várt: 48
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 50.1, várt: 50.2
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 49.2
08:00
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q2, előző: 22.2%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q2, előző: -12.8
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: aug., előző: 14.8%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: szept., előző: 5.5%, várt: 5.4%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: szept., előző: -53
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: aug., előző: 7.6%
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: szept., előző: 3.9%, várt: 4%
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q2, előző: 6.6%, várt: 6.7%
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 2845
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 351
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 66.8, várt: 65.2
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: szept., előző: 56.3
Péntek
okt. 1.
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: aug., előző: 2.8%, várt: 2.9%
01:50
Tankan üzleti hangulat index (JP)
Időszak: Q3, előző: 14, várt: 13
01:50
Tankan üzleti hangulat index előremutató (JP)
Időszak: Q3, előző: 13, várt: 14
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - végleges (HU)
Időszak: júl., előző: -193
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: szept., előző: 55.9
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: szept., előző: 58.5
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: 58.7
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (UK)
Időszak: szept., előző: 56.3
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: szept., előző: 3%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 4.2%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 1.1%, várt: 0.2%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 3.6%, várt: 3.6%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 0.3%, várt: 0.7%
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 60.5
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 59.9, várt: 59.5
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: szept., előző: 71, várt: 71

Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

Twitter

Facebook

Reddit

Discord

Whatsapp

Messenger

Telegram

WeChat

ELEMZÉS

Az olajrészvények még nem a Covid utáni időszakot árazzák

RESEARCH BLOG
RESEARCH BLOGPletser TamásErste Research2020. november 24.   15:07

A globális olaj-és gázipari részvények piacán október vége óta elindult a Mikulás ralli. Az eddig nagyon rosszul szereplő integrált olaj-és gázipar ugyanis az egy hónappal ezelőtti mélypont elérése óta szárnyal. Aki Shellt, ENI-t, OMV-t vagy akár MOL-t vett akkortájt, pár hét alatt masszív hozamot ért el. Talán csak a Biden győzelmének örülő elektromos autó részvények szárnyalása hasonló ehhez az árfolyam ugráshoz. A kérdés, hogy az egyébként 2018 közepe óta szenvedő szektor emelkedése tartós marad-e vagy sem. A véleményem az, hogy erre jó esély van, sőt a Covid utáni időszak masszív áremelkedést hozhat az olaj és gázárakban, s ezzel együtt a részvényárakban is.

A BP, a Royal Dutch Shell, az ENI és az OMV részvények relatív áralakulása az elmúlt 5 évben


Forrás: Bloomberg

Ha megnézzük, hogy mik vezettek ehhez a masszív leértékelődéshez, ami az olaj és gázszektort sújtotta 2018 közepe óta, több tényezőt is találunk. Egyrészt a fundamentumokban, leginkább az olajárban csökkenés volt az elmúlt két évben, sőt a Covid-19 járvány minden eddiginél nagyobb összeomlást hozott. A második világháború óta, ha összeadjuk azon pár évnek a keresletváltozását, amikor mérséklődött az olajfogyasztás, akkor kisebb összeget kapunk, mint 2020-as év teljes keresleti zsugorodása. A globális kőolajkereslet 8-10%-os szabadesése példa nélküli az olajpiac történetében.

A szektort sújtotta az új befektetői „őrület”, az ESG megjelenése. Az angol betűszó olyan befektetéseket jelöl, melyek megfelelnek a környezetvédelmi, szociális és vállalatirányítási elveknek. Az olajszektor tevékenysége a környezetvédelmi szempontok miatt nem felel meg az ESG szempontoknak, sőt tulajdonképpen a piac és a közvélemény a szektorban látja a bűnöst, mint a globális felmelegedés egyik fő okozóját. Ez nemcsak megítélésben okoz gondot, de várható, hogy az olajipar extra terheket kap a nyakába, illetve rá lesz kényszerítve tevékenységének megváltoztatására is. Ezek a tényezők önmagukban pénzügyileg rontják a nettó jelenértéket, tehát a vállalatok értékét. Nem is beszélve arról, hogy az erőfeszítéseknek és az új technológiáknak köszönhetően a jövőben eléri az olajfogyasztás növekedés a csúcsát. Nem véletlen, hogy főleg az európai integrált cégek látványos befektetői prezentációkat tartottak, melyek során bemutatták, hogy miként fordulnak el rohamléptekkel a hagyományos olaj-és gázkitermeléstől, s fektetnek megújuló energiába vagy más tevékenységbe, ami alkalmazkodik ehhez a megváltozott világhoz.

Véleményem szerint azonban naivság lenne abban hinni, hogy gyorsan vége lesz a növekvő olajkeresletnek. Az olaj iránti igény még évekig nőni fog, az olajfogyasztási csúcsra még legalább 10 évet várni kell. A kőolaj technológia ugyanis olcsó és kiforrott, és hiába látjuk, hogy mondjuk a könnyű gépjárművek esetében – ami egyébként 20%-át adja a kőolaj igénynek - az alternatív meghajtások terjednek, a tömeges elterjedés nem történik meg ennyire gyorsan. Arról nem is beszélve, hogy a fejlődő világ gazdasági növekedése – ami masszív olaj és gázigénnyel bír - még egy darabig ellensúlyozza ezt a csökkenő hatást, s a könnyű gépjárműveken kívüli igényt - nehéz gépjárművek, hajók, repülők, petrolkémia – pedig nehéz alternatívákkal felváltani. A kínai példa jól mutatja, hogy alig 10 hónappal a Covid-19 okozta sokk után gyakorlatilag visszaállt az olajkereslet arra a szintre, ahol a járvány előtt volt.

A problémát pedig tetézi, amiről a Nemzetközi Energiaügynökség is beszél, hogy eközben pont a szektor sújtó negatív megítélés és az alacsony olajárak miatt az olaj és gáz kutatás-termelésre fordított beruházások mértéke 500 milliárd dollárról 330 milliárd dollárra zuhan az idén. Az IEA szerint ez az alacsony beruházási volumen önmagában mintegy 2 millió hordó/nappal csökkenti a napi termelést 2025-re. Ha marad ez a beruházási mérték a következő évek során is, az már akár 9 millió hordó/nappal szűkítheti a kínálatot 5 év múlva. Nem kell mondani, hogy ennek milyen hatása lesz, ha időközben visszaáll a kereslet a korábbi 100 millió hordó/nap szintre.

Az új árzuhanás-robbanás ciklus a globális kőolajpiacon?


Forrás: Varró László előadása – Nemzetközi Energia Ügynökség

Emiatt szerintem van még tere az emelkedésnek, annak ellenére, hogy a következő 2-3 negyedév még okozhat negatív meglepetéseket. Az olajkereslet ugyanis akkor fog tartósan ismét a korábbi 100 millió hordó/nap szint felé nőni, ha széles tömegek lesznek immunisak a SARS-COV2-vel szemben. Ez reálisan a jövő év második felében várható legkorábban, de mivel az új vakcinák hatékonyságáról és távlati hatásairól csak évek múlva kapunk képet, a korlátozások egy része hosszabb ideig is fennmaradhat. A mostani járvány pedig okoz maradandó változásokat is: egyrészt a home office nem fog eltűnni, ami ugyebár lejjebb szorítja az olajkeresletet, másrészt a hiányzó jövedelmek miatt a turizmusnak is legalább 2-3 év kell, hogy helyreálljon. Ezt persze ellensúlyozhatja az egyéni közlekedés vagy az egyszer használatos műanyagok előretörése – az IEA becslése szerint egy autóval való bejárás olajigénye 12 tömegközlekedéssel történő utazásnak felel meg. Mindenesetre az említett kínai példa megfelelő indikáció lehet, hogy nem stagnáló kőolaj kereslet várható, ha végre a koronavírus terjedése kordában tartható lesz. A visszaerősödő kőolaj kereslet pedig az alacsonyabb beruházások miatt kisebb kínálattal szembesülhet, ami emelkedő olajárakat és szárnyaló olajipari részvényárakat hozhat.

Lépjen be a jövő piacaira!

Indítson rendszeres megtakarítást egy olyan jövőbe, amiben igazán hisz

USA Pre-market piac 13 órától

Amerikai részvények már piacnyitás előtt is a NetBroker-ben!

Kereskedjen mobilon is!

A NetBrokerGO applikációval akár útközben is elérheti a részvénypiacokat!
Viharos ősz?!
BEFEKTETÉS

Viharos ősz?!

CHART

DAX: Felülteljesítheti az amerikai társait

Bár a német index a héten szinte ugyanúgy teljesített, mint az amerikai társai, de a következő pár napra jobbnak tűnnek a kilátások. Az MACD szinte...

CHART

S&P 500: Szebb a kép

Az S&P 500 felülteljesítette a Nasdaq-ot a héten, és ez a szcenárió a grafikon alapján a jövő héten is folytatódhat. Az MACD indikátor...

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben

Elfogadom
Jelen weboldal használatával hozzájárul a cookie-k használatához. Bővebben itt